PayPal公布2017年年報：營收同比大增20% 市值逼近千億美元

來源：零壹財經(jīng)作者：李昕

近日，PayPal公布了截至12月31日的2017財年第四季度及全年財報、2017年年報。截止2017年底，PayPal活躍用戶達2.27億個，全年交易76億筆，公司總支付額為4510億美元；與2016年相比，活躍用戶、交易筆數(shù)以及總支付額增長率分別為15.2%、24.6%、27.4%。

一、PayPal2017年運營狀況

1、PayPal2017年活躍用戶數(shù)和平均交易筆數(shù)持續(xù)增長

PayPal在2017年第一季度末擁有活躍用戶2.03億個，在2017年第四季度末擁有2.27億個。2017年活躍用戶數(shù)季度的增速維持在3%以上。

PayPal平均交易筆數(shù)持續(xù)增長。PayPal去年第一季度和第二季度活躍用戶的平均交易筆數(shù)分別31.7、32.3，增速保持在1.9%；第三季度平均交易筆數(shù)增速略有減緩，第四季度平均交易筆數(shù)為33.6，增速為2.4%。

2、PayPal總支付額保持增長

2017年P(guān)aypal總支付額變動較大。2016年第四季度和2017年第一季度交易量維持在990億美元，2017年第四季度交易量為1310億美元，增長320億美元，漲幅為32.3%。

表格1-1Paypal2014年到2017年年營業(yè)收入與成本

單位：百萬美元

PayPal營業(yè)收入持續(xù)增長。2014年，公司營業(yè)收入80.25億美元。2017年，公司營業(yè)收入達130.94億美元，漲幅達63.16%。

PayPal2014年至2017年年報顯示，PayPal營業(yè)收入由交易收入和增值服務兩部分構(gòu)成，其中交易收入占營業(yè)收入的九成。交易收入2014到2017年分別為80.25億、92.48億、108.42億及130.94億美元，對應的增速分別為18.61%、14.37%、16.76%及20.15%。

數(shù)據(jù)顯示，增值服務一項，2014年為9.18億美元，2017年為16.92億美元，增長84.31%。

PayPal的交易收入和增值服務的增速在公司上市期間也就是2015年前后放緩，在2017年忽然發(fā)力，增速為歷年最高。公司交易收入增長是因為總支付額的增長。

零壹財經(jīng)通過計算得出，交易費用占營業(yè)成本的三分之一，且該比例在不斷的加大。交易費用占比從2014年到2017年分別為32.11%、33.52%、36.15%及40.29%。

2014年到2017年，公司交易費用連年上漲，分別為21.7億、26.1億、33.46億及44.19億美元，上漲比例分別為18.26%、20.28%、28.20%、32.07%。與2016年相比，2017年P(guān)ayPal的高支出歸咎于交易處理成本。

零壹財經(jīng)通過計算得出（表1-1），PayPal營業(yè)成本與營業(yè)收入之比為84%左右，營業(yè)收入能完全覆蓋營業(yè)成本。

1、PayPal風險評估

2014—2017年，PayPal權(quán)益乘數(shù)（資產(chǎn)總額/權(quán)益總額）始終維持在2.3倍左右水平，最高為2.66倍，最低為2.10倍，總體而言，權(quán)益乘數(shù)變化不大。權(quán)益乘數(shù)趨于平穩(wěn)，表明PayPal的財務杠桿趨于穩(wěn)定，抵抗風險能力較強。

2、PayPal短期償債能力

2014—2017年，PayPal的流動比率（流動資產(chǎn)/流動負債）均維持在1.40倍水平，最高達1.52倍，最低為1.32倍。流動性比例越高，則其短期償債能力越強，PayPal的流動性比例維持在1.40倍左右表明其短期償債能力較強。

3、PayPal利潤狀況

Paypal資產(chǎn)凈利率（凈利潤/資產(chǎn)總額）除了2014年為2%，其余三年為4%。資產(chǎn)凈利率越高，表明資產(chǎn)的利用率越高。2014年到2017年，Paypal利潤偏低。

4、PayPal獲利能力

PayPal凈資產(chǎn)收益率（資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)）越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。PayPal凈資產(chǎn)收益率逐年上漲，公司凈資產(chǎn)獲利能力越來越強。

表1-2 2014—2017年P(guān)ayPal資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)

單位：百萬美元，倍

四、小結(jié)

2002年，PayPal上市，后被Ebay收購。2014，PayPal與Ebay業(yè)務分拆成兩家獨立公司。2015年7月20日，PayPal重返納斯達克上市。PayPal市值在上市后一路飆升，一度突破千億大關(guān)，2017年3月5日，公司市值達到950億美金，是Ebay的兩倍有余。從2014年到2017年，PayPal風險管理和獲利能力增強，成本走高，利潤較低。PayPal2017年全年活躍用戶數(shù)和總支付額在第四季度出現(xiàn)幅度較大的增長，公司第四季度的業(yè)績超過預期。

3月5日，PayPal股價為79.07美元，漲幅0.25%，成交量665萬股。

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