七大關(guān)鍵詞透露上交所羊年動(dòng)向

全國(guó)兩會(huì)證監(jiān)系統(tǒng)代表委員召開(kāi)第一次媒體見(jiàn)面會(huì)，全國(guó)政協(xié)委員、上交所理事長(zhǎng)桂敏杰出席并與媒體進(jìn)行交流，桂敏杰以“上交所的改革創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型發(fā)展”為主題就外界關(guān)心的話題進(jìn)行了回答。

關(guān)鍵詞：注冊(cè)制--正在論證報(bào)批 未來(lái)取消企業(yè)上市三年盈利要求

對(duì)于外界關(guān)心的注冊(cè)制問(wèn)題，桂敏杰透露，注冊(cè)制方案還在論證、報(bào)批過(guò)程中，怎么推進(jìn)中國(guó)的注冊(cè)制改革？一是總體框架的設(shè)計(jì)；二是有具體的方案，怎么審，誰(shuí)來(lái)審等問(wèn)題；三是法律的修訂，要先解決法律依據(jù)問(wèn)題；四是要起草一系列的法律規(guī)定。

桂敏杰表示，在注冊(cè)制下，要特別突出證券中介機(jī)構(gòu)的重要性和責(zé)任性。

桂敏杰表示，注冊(cè)制需要解決：一是誰(shuí)來(lái)審核？組織專業(yè)人員來(lái)審，交易所審核是主流方案；二是以信息披露主導(dǎo)型的審核制，注冊(cè)制仍然需要有一定的發(fā)行條件，需要企業(yè)大量披露信息，由投資者來(lái)判斷企業(yè)是否具備上市條件；三是特別突出中介機(jī)構(gòu)的作用，包括保薦人、律師、會(huì)計(jì)師機(jī)構(gòu)等，中介機(jī)構(gòu)要對(duì)企業(yè)上市行為負(fù)責(zé)；四是加大對(duì)違法違規(guī)企業(yè)負(fù)責(zé)人的責(zé)任追究，包括刑事責(zé)任；五是對(duì)企業(yè)發(fā)行上市條件的調(diào)整，原有的條件不適合注冊(cè)制。

對(duì)于外界疑問(wèn)的“假如注冊(cè)制審核權(quán)放在交易所，兩個(gè)交易所是否會(huì)出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)？”問(wèn)題，桂敏杰認(rèn)為，一、國(guó)內(nèi)需要上市的企業(yè)資源非常豐厚，現(xiàn)在交易所不需要搶奪企業(yè)資源；二、交易所本身重視長(zhǎng)遠(yuǎn)的品牌形象，不會(huì)受到短期利益誘惑，讓不合規(guī)的企業(yè)上市；三是交易所擔(dān)任審核角色的話，需要面臨各項(xiàng)法規(guī)的限制；四是證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督作用，證監(jiān)會(huì)將會(huì)轉(zhuǎn)變只能加大監(jiān)督力度，有利于避免交易所違法審批；五是媒體和公眾的監(jiān)督也有助于交易所合規(guī)審核。

桂敏杰還稱，注冊(cè)制改革方案在論證報(bào)批過(guò)程中，目前已經(jīng)成立了專門(mén)的工作小組來(lái)研究。

桂敏杰表示，推出戰(zhàn)略新興板后，以及注冊(cè)制改革后企業(yè)上市條件，未來(lái)都需要進(jìn)行修改。比如三年盈利的財(cái)務(wù)指標(biāo)、公司架構(gòu)問(wèn)題等，只要相關(guān)法律規(guī)則修改后，這些條件都會(huì)放寬。

關(guān)鍵詞：滬港通--符合預(yù)期 未來(lái)將擴(kuò)大額度、標(biāo)的

桂敏杰表示，2014年是改革創(chuàng)新年，股市由熊轉(zhuǎn)牛，改革紅利的釋放為上交所改革提供了動(dòng)力和新課題。

股市方面，2014年上證綜指漲幅為53%.截至2014年底，滬市上市公司995家，今年1月已超過(guò)1000家，總市值24.4萬(wàn)億元，股票全年累計(jì)成交37.6萬(wàn)億，日均成交1533億元。債券市場(chǎng)方面，2014年的債券托管量為2.3萬(wàn)億元。基金市場(chǎng)方面，截至2014年底，滬市掛牌的基金數(shù)量較2013年增加12只，總市值為2084億元。

同時(shí)，滬港通已經(jīng)開(kāi)通近四個(gè)月，運(yùn)行表現(xiàn)是符合預(yù)期的。截止到2月底，滬股通累計(jì)交易3349億元，日均52億元，港股通累計(jì)交易529億元，日均9億元。截至2月底，共有97家香港券商參與滬股通交易，有89家國(guó)內(nèi)券商參與港股通交易。滬股通的日均成交超過(guò)了QFII和RQFII的日均成交量。

桂敏杰稱，滬港通之所以參與熱情沒(méi)有那么高，是因?yàn)椋阂皇菧弁ㄓ行┏Ｒ?jiàn)資金還在準(zhǔn)備過(guò)程中，內(nèi)地投資者有門(mén)檻；二是有些投資者已經(jīng)繞道參與香港市場(chǎng)；三是過(guò)去一段時(shí)間A股上漲態(tài)勢(shì)好，投資者選擇繼續(xù)投資。

桂敏杰還表示，滬港通是起點(diǎn)不是重點(diǎn)，2015年就是要通過(guò)滬港通建成開(kāi)放性交易所，將推進(jìn)上交所的對(duì)外開(kāi)放，提升上交所的國(guó)際影響力，下一步將優(yōu)化滬港通，建立面向自貿(mào)區(qū)內(nèi)的國(guó)際開(kāi)放平臺(tái)。

此外，桂敏杰還稱，下一步將多渠道吸引長(zhǎng)期資金入市，優(yōu)化滬港通和上市公司回報(bào)。針對(duì)滬港通，桂敏杰表示，第一，在國(guó)際市場(chǎng)推介上海市場(chǎng)，介紹上市公司，配合監(jiān)管層將A股納入國(guó)際指數(shù)；第二，完善基礎(chǔ)設(shè)施，解決研究報(bào)告的推送問(wèn)題，擴(kuò)大標(biāo)的，更新交易機(jī)制，擴(kuò)大額度。

對(duì)于港股通是否可以擴(kuò)大投資標(biāo)的，桂敏杰表示，目前正在溝通，條件成熟后將會(huì)擴(kuò)大到中小企業(yè)。桂敏杰認(rèn)為，現(xiàn)在港股通投資標(biāo)的擴(kuò)大目前條件已經(jīng)成熟。

關(guān)鍵詞：股票期權(quán)--ETF期權(quán)成熟后將推出個(gè)股期權(quán)

對(duì)于股票期權(quán)，桂敏杰稱，上交所去年亮點(diǎn)有滬港通和股票期權(quán)，其中股票期權(quán)定價(jià)合理，截至目前開(kāi)戶數(shù)共4562戶，持倉(cāng)量和開(kāi)戶情況符合預(yù)期，市場(chǎng)投資者參與理性。

桂敏杰稱，下一步將逐步優(yōu)化上證50ETF期權(quán)，完善保證金機(jī)制，完善行權(quán)方式，將推出跨市場(chǎng)ETF期權(quán)，在ETF期權(quán)成熟后推出個(gè)股期權(quán)。

關(guān)鍵詞：股指上漲--四大原因助推

有記者提問(wèn)怎么看待去年的股指上漲，桂敏杰稱，一是經(jīng)歷了三四年的低迷，是價(jià)值洼地，所以在央行調(diào)整貨幣政策以后，財(cái)富效應(yīng)導(dǎo)致貨幣流向資本市場(chǎng)，是一種價(jià)值修復(fù)；

二是投資者對(duì)十八大以來(lái)改革抱有很大對(duì)預(yù)期，尤其一帶一路等改革措施的推出，雖然經(jīng)濟(jì)增速在下降，但是改革帶來(lái)新帶增長(zhǎng)點(diǎn)，投資者對(duì)改革成果抱有信心；

三是兩融帶來(lái)對(duì)資金杠桿作用，好的一面兩融微市場(chǎng)帶來(lái)資金，不利的一面是風(fēng)險(xiǎn)比較大，兩融業(yè)務(wù)需要控制好風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：債券市場(chǎng)--仍是上交所短板

桂敏杰表示，債券市場(chǎng)仍是上交所的短板，托管市場(chǎng)占全市場(chǎng)的不到10%,交易量占比不到30%.達(dá)不到交易所市場(chǎng)的功能要求，下一步仍將大力發(fā)展債券市場(chǎng)：

一是推介市場(chǎng)，吸引機(jī)構(gòu)參與交易所戰(zhàn)略市場(chǎng)；

二是提高市場(chǎng)效率；

三是創(chuàng)新產(chǎn)品，研究可證券化的資產(chǎn)，推進(jìn)公司債，研究開(kāi)發(fā)交易型產(chǎn)品，研究推進(jìn)信用衍生品市場(chǎng)；

四是發(fā)展專業(yè)化的機(jī)構(gòu)投資者，借助自貿(mào)區(qū)，吸引外資參與交易所的債券市場(chǎng)；

五是要建立交易所獨(dú)立的債券市場(chǎng)，反應(yīng)債券市場(chǎng)的特點(diǎn)；

六是加大對(duì)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、評(píng)估、監(jiān)測(cè)。

關(guān)鍵詞：自貿(mào)區(qū)--上交所將建成離岸市場(chǎng)投資平臺(tái)

桂敏杰稱，借助上海自貿(mào)區(qū)，上交所將建立成為一個(gè)離岸市場(chǎng)的投資平臺(tái)。服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，服務(wù)一帶一路，服務(wù)上海國(guó)際金融建設(shè)的目標(biāo)。一是為自貿(mào)區(qū)企業(yè)融資提供服務(wù)平臺(tái)，包括資產(chǎn)交易提供平臺(tái)；二是透過(guò)自貿(mào)區(qū)交易平臺(tái)，能夠使境外投資者參與境內(nèi)市場(chǎng)交易；三是探索外資參與國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)；四是境外企業(yè)發(fā)行人民幣債券。

關(guān)鍵詞：與港交所關(guān)系--不會(huì)影響企業(yè)赴港上市

注冊(cè)制推出后會(huì)不會(huì)影響企業(yè)赴港上市？桂敏杰認(rèn)為，企業(yè)赴港上市有其自身考慮，比如國(guó)際化等，并不是因?yàn)閲?guó)內(nèi)IPO企業(yè)排隊(duì)問(wèn)題。注冊(cè)制推出后，仍然會(huì)有內(nèi)地企業(yè)赴港上市。

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