警惕P2P類寶寶資金池模式背后的風(fēng)險(xiǎn)

近日，一種“隨用隨取的P2P理財(cái)賬戶”開始在市場(chǎng)流傳，一些購買的投資者認(rèn)為其兼具了高收益和流動(dòng)性兩種優(yōu)點(diǎn)，在保證了一定收益率水平的同時(shí)，還滿足了對(duì)流動(dòng)性的需求，認(rèn)為這種創(chuàng)新必將為平臺(tái)贏得更大的市場(chǎng)空間。

事實(shí)是否真的如此?據(jù)《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者了解，所謂“隨用隨取的P2P理財(cái)賬戶”是指這樣兩類P2P產(chǎn)品：一種是隨著投資期限的延長(zhǎng)，收益率遞增型產(chǎn)品。用戶投資后，投資期限并無限制，可在一定時(shí)間點(diǎn)提取本金并獲取約定的收益。比如第一個(gè)月(或季度)可獲得6%的年化收益，第二個(gè)月(或季度)可獲得6.5%的年化收益……依此類推。另一種與余額寶類產(chǎn)品類似，約定一個(gè)收益率，用戶可隨時(shí)提取本金并獲取相應(yīng)收益。雖然產(chǎn)品的投資規(guī)則與余額寶類似，但其年化收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于余額寶，高的可達(dá)百分之十幾，因而吸引了大量投資者。

2014年起，上述P2P平臺(tái)交易規(guī)模擴(kuò)張得十分“兇猛”，有的平臺(tái)僅上線短短幾個(gè)月時(shí)間，月交易量就達(dá)到千萬元，迅速獲得了風(fēng)投的青睞?？此?ldquo;完美”的表象，背后的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。銀率網(wǎng)分析師表示，這類P2P產(chǎn)品看似“貼心”，但投資者“隨心所欲”取現(xiàn)的便利，必然是通過平臺(tái)的資金池來實(shí)現(xiàn)的。

極客網(wǎng)新金融專欄作家朱飛表示，余額寶類產(chǎn)品對(duì)接的是貨幣基金，之所以允許用戶隨時(shí)提現(xiàn)，是因?yàn)樨泿呕鹜ǔＹI的是風(fēng)險(xiǎn)極低、流動(dòng)性強(qiáng)的投資品種，基金經(jīng)理每日會(huì)預(yù)留出一定現(xiàn)金頭寸以應(yīng)對(duì)用戶隨時(shí)提現(xiàn)的需求。但P2P資產(chǎn)，無論是小微經(jīng)營(yíng)貸還是消費(fèi)貸，其風(fēng)險(xiǎn)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于貨幣基金的資產(chǎn)，并且P2P債權(quán)必定都有固定的期限，在這個(gè)期限內(nèi)不能隨意要求借款人還款。然而，當(dāng)P2P借款尚未到期，用戶又想隨時(shí)提現(xiàn)，提現(xiàn)的錢只能來自P2P的“墊資”——即平臺(tái)找錢滿足提現(xiàn)要求，待借款人還款后再補(bǔ)回去。毫無疑問，這種模式下，投資人和投資標(biāo)的不再一一對(duì)應(yīng)，唯一的辦法只能是資金池。

“對(duì)投資者來說，資金池模式最大的風(fēng)險(xiǎn)有兩方面。”銀率網(wǎng)分析師提醒，一是平臺(tái)可能隨意挪用資金，增加了潛在的風(fēng)險(xiǎn);二是這種不透明的運(yùn)作模式為“借新還舊”提供了掩蓋。即使平臺(tái)出現(xiàn)壞賬高企或現(xiàn)金流吃緊的情況，仍可以拿新用戶的資金代償。從而演變成擊鼓傳花的游戲。

因此，有業(yè)內(nèi)人士提醒，對(duì)于兼具高收益和流動(dòng)性的P2P產(chǎn)品，投資者需要區(qū)分的是，“流動(dòng)性”是通過平臺(tái)本身的二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的，還是通過平臺(tái)直接贖回債權(quán)實(shí)現(xiàn)的，若屬于后者，則除了“高收益”與“流動(dòng)性”之外，投資者還需要考慮一個(gè)更重要的問題——“安全性”。

極客網(wǎng)新金融提醒廣大投資人讀者，凡是看到P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品，都要三思而后行，因?yàn)樗鼈兌茧y逃資金池的嫌疑。

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