數(shù)字貨幣交易與ICO 面臨全球從嚴(yán)監(jiān)管

本報(bào)記者 陳植 上海報(bào)道

據(jù)Coin marketcap最新數(shù)據(jù)顯示，相比今年2月創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)，過去6個(gè)月全球數(shù)字貨幣資產(chǎn)市值蒸發(fā)逾6300億美元，跌至不到2000億美元。

“其中，全球監(jiān)管趨嚴(yán)因素貢獻(xiàn)了逾50%跌幅?！币患覕?shù)字貨幣交易所人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言。尤其在今年歐美等主要經(jīng)濟(jì)體對ICO（區(qū)塊鏈項(xiàng)目首次發(fā)行代幣）領(lǐng)域信息透明度、反洗錢、劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、欺詐問題等方面加強(qiáng)監(jiān)管的壓力下，全球數(shù)字貨幣依然面臨日益沉重的下跌壓力。

但是，數(shù)字貨幣價(jià)格持續(xù)低迷，卻沒有影響區(qū)塊鏈項(xiàng)目ICO的熱情——隨著歐美國家等主要經(jīng)濟(jì)體加強(qiáng)監(jiān)管，越來越多區(qū)塊鏈項(xiàng)目紛紛轉(zhuǎn)向馬耳他、新加坡、柬埔寨等國家注冊，再通過數(shù)字貨幣交易所開展ICO。

“究其原因，這些中小國家對區(qū)塊鏈ICO維持相對寬松的監(jiān)管環(huán)境?！?上述數(shù)字貨幣交易所人士直言。但這也造成雙刃劍效應(yīng)，一方面不少具備技術(shù)含金量、擁有實(shí)際應(yīng)用場景的區(qū)塊鏈項(xiàng)目得以擁有新的生存發(fā)展空間；另一方面新的跨國監(jiān)管套利隨之出現(xiàn)，不少帶有欺詐性質(zhì)的空氣幣項(xiàng)目利用寬松監(jiān)管環(huán)境再度“招搖過市”，導(dǎo)致眾多投資者蒙受損失。

將ICO納入證券監(jiān)管

目前而言，歐美國家等主要經(jīng)濟(jì)體對ICO的監(jiān)管力度可謂空前嚴(yán)格。

其對ICO的監(jiān)管，主要集中在三大領(lǐng)域，分別是反洗錢，防范價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與加強(qiáng)信息透明度（打擊內(nèi)幕交易與欺詐行為）。

6月下旬，日本金融廳（FSA）對bitFlyer、QUOINE、BITPoint、BTCbox、bitbank 5家大型數(shù)字貨幣交易所發(fā)出業(yè)務(wù)整改命令，整改內(nèi)容包括洗錢對策管理體制不完備、交易量擴(kuò)大但相關(guān)管理人員人手不足、無法確認(rèn)具有洗錢嫌疑的交易等。

7月初，中國央行副行長潘功勝表示，ICO以及各類變相的ICO，比特幣等數(shù)字貨幣交易活動(dòng)，以及互聯(lián)網(wǎng)外匯交易平臺(tái)，涉及非法集資和非法發(fā)行證券，“是不讓干的”。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，8月初美國證券交易委員會(huì)（SEC）開始加大對數(shù)字貨幣經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)的審查，要求經(jīng)紀(jì)商遞交有關(guān)數(shù)字貨幣交易、融資和代幣發(fā)行（ICO）等相關(guān)費(fèi)用信息，以及相關(guān)投資顧問參與的交易數(shù)據(jù)，判斷其中是否存在欺詐投資者等不當(dāng)行為。

SEC 主席Jay Clayton明確表示，ICO市場存在大量欺詐行為，目前只有比特幣等少數(shù)作為純交換中介而存在的數(shù)字貨幣，不屬于證券發(fā)售，其他各類ICO代幣都應(yīng)被視為證券進(jìn)行從嚴(yán)監(jiān)管。

值得注意的是，為了限制數(shù)字貨幣價(jià)格劇烈波動(dòng)給投資者帶來的損失，歐洲最大的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)——?dú)W洲證券及市場管理局（ESMA）表示，數(shù)字貨幣差價(jià)合約（CFD）2：1的杠桿率限制已在8月1日開始實(shí)施，目前至少執(zhí)行3個(gè)月，到11月很可能會(huì)續(xù)約。

相比之下，ESMA對法定貨幣差價(jià)合約的杠桿上限設(shè)定為30：1。

在上述數(shù)字貨幣交易所人士看來，這些監(jiān)管措施均釋放出一個(gè)明確信號，即越來越多大型國家正將ICO納入證券業(yè)務(wù)監(jiān)管范疇（不被納入證券業(yè)務(wù)范疇的ICO可能被視為非法違規(guī)項(xiàng)目），這意味著未來ICO不但要滿足證券發(fā)行的各類合規(guī)操作要求，提升交易品種與交易過程的信息透明度，具有欺詐性質(zhì)的ICO與過度投機(jī)炒作行為將被從嚴(yán)打擊，另一方面整個(gè)ICO發(fā)行交易將嚴(yán)格遵守全球反洗錢反恐怖融資等相關(guān)規(guī)定。

“也有個(gè)別數(shù)字貨幣交易所找到了資金跨境轉(zhuǎn)移的灰色操作地帶?！边@位數(shù)字貨幣交易所人士透露。他聽說美國個(gè)別數(shù)字貨幣交易所允許個(gè)人投資者對數(shù)字貨幣進(jìn)行提現(xiàn)（兌換成美元等法定貨幣）。在他看來，這背后，是這些數(shù)字貨幣交易所“鉆”了美國數(shù)字貨幣多頭監(jiān)管的空子。

“隨著美國監(jiān)管部門正在統(tǒng)一監(jiān)管尺度，這類灰色操作空間很快會(huì)被抹殺?！彼毖?。對數(shù)字貨幣價(jià)格反彈而言，這又是一個(gè)巨大的利空。

中小國家監(jiān)管套利“隱患”

相比歐美國家等主要經(jīng)濟(jì)體對ICO從嚴(yán)監(jiān)管，一些中小國家則“網(wǎng)開一面”。今年以來越來越多區(qū)塊鏈ICO項(xiàng)目紛紛在塞舌爾、馬耳他、新加坡等監(jiān)管相對寬松的國家落地注冊。

“這些中小國家通過吸引眾多區(qū)塊鏈項(xiàng)目落地，能吸引大量資金前來投資，推動(dòng)區(qū)塊鏈成為本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)迅速發(fā)展?！倍辔粎^(qū)塊鏈項(xiàng)目創(chuàng)始人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。何況這些中小國家金融監(jiān)管部門認(rèn)為，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)金融規(guī)模低于大型國家，ICO相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)比較可控。

這也是今年以來ICO項(xiàng)目逆勢大幅增加的主要因素之一。

普華永道咨詢公司和瑞士加密谷協(xié)會(huì)最新發(fā)布的調(diào)研報(bào)告顯示，2018年前5個(gè)月共有537家公司注冊發(fā)行ICO項(xiàng)目，籌集137億美元，募資規(guī)模幾乎是2017年的兩倍。去年共有552家公司發(fā)行ICO，籌集總額僅有70億美元。

一家國內(nèi)區(qū)塊鏈項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)者向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言，不少區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)公司找到了新的監(jiān)管套利空間——他們一面在歐美、中國等大型國家開展無幣區(qū)塊鏈的技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用場景拓展；一面在這些中小國家開展ICO募資，等待大型國家放寬ICO監(jiān)管限制后，再將兩塊業(yè)務(wù)“融合”。

“他們的策略，是大國可能會(huì)對ICO監(jiān)管采取追隨策略，即讓小國先行先試，等到相關(guān)業(yè)務(wù)運(yùn)作成熟合規(guī)后，再逐步放寬ICO與數(shù)字貨幣交易的監(jiān)管?！彼赋?。不過，這個(gè)算盤如今面臨不小變數(shù)。究其原因，越來越多欺詐性質(zhì)的ICO項(xiàng)目正利用寬松的監(jiān)管政策，先在這些中小國家注冊，再到開曼群島等離岸金融中心設(shè)立投資基金，向不同國家散戶投資者募集資金認(rèn)購ICO數(shù)字貨幣，一旦募資完成，他們就會(huì)以交易量不足、沒有節(jié)點(diǎn)、錢包出現(xiàn)問題、研發(fā)人員離職等原因宣布項(xiàng)目失敗，從而卷款跑路。

“今年越南爆出了全球最大ICO騙局，直接導(dǎo)致3.2萬投資者被騙逾6.5億美元?！鄙鲜鰢鴥?nèi)區(qū)塊鏈項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)者指出。

據(jù)Coinopsy與DeadCoins統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月30日，全球超過1000個(gè)數(shù)字貨幣“死亡”，導(dǎo)致去年1/7ICO募集資金（約10億美元）血本無歸。

在上述國內(nèi)區(qū)塊鏈項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)者看來，如此多ICO項(xiàng)目“死亡”，正令這些中小國家扭轉(zhuǎn)以往寬松的監(jiān)管態(tài)度，開始加強(qiáng)對區(qū)塊鏈ICO項(xiàng)目開展風(fēng)險(xiǎn)辨別，杜絕欺詐性質(zhì)的空氣幣項(xiàng)目“落地”，以維護(hù)當(dāng)?shù)貐^(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展的形象。

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