概念過后，誰能賺到金融科技的錢？

自去年以來，一股布局金融科技的風(fēng)潮涌起，無論是BAT巨頭、傳統(tǒng)銀行，還是美股、港股上市的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，甚至是支付企業(yè)，都在打造金融科技、技術(shù)輸出、增值服務(wù)等概念。從近期公布的金融科技公司2018年財(cái)報(bào)來看，各方布局成效漸顯差異。在市場(chǎng)人士看來，現(xiàn)階段，云服務(wù)、大數(shù)據(jù)服務(wù)、解決方案售賣及運(yùn)維服務(wù)等純粹的金融科技業(yè)務(wù)，在商業(yè)化層面已經(jīng)落地，但相比前期投入，仍未能實(shí)現(xiàn)盈利。

布局差異漸顯

隨著上市公司財(cái)報(bào)季，各方布局金融科技業(yè)務(wù)的成效初顯。

從支付企業(yè)布局來看，支付企業(yè)現(xiàn)回歸主業(yè)趨勢(shì)。近日，港股上市支付公司匯付天下公布，2018年收入來源主要包括支付服務(wù)及金融科技服務(wù)的收入。其中支付服務(wù)的收入于2018年度達(dá)約31.67億元，較2017年度增長約95%，而匯付天下金融科技服務(wù)所產(chǎn)生的收入于2018年度達(dá)到約7270萬元，較2017年度減少約27%，匯付天下披露，主要由于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策對(duì)行業(yè)總體發(fā)展產(chǎn)生影響，集團(tuán)作為提供互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)解決方案的第三方支付公司亦受到一定影響。

剛剛拿到A股IPO批文的第三方支付企業(yè)拉卡拉財(cái)報(bào)顯示，收單業(yè)務(wù)已成為營收的主力，主營增值金融業(yè)務(wù)的10家控股及參股子公司被剝離。

從上市互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來看，拍拍貸、樂信、趣店、360金融等公司的營收和凈利潤同比均出現(xiàn)大增。去年四季度，上述幾家金融科技企業(yè)發(fā)力助貸業(yè)務(wù)，助貸業(yè)務(wù)的增長支撐起了全年業(yè)績。分析人士指出，消費(fèi)金融再次迎來快速發(fā)展期，助貸機(jī)構(gòu)作為消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈上重要一環(huán)，分享了行業(yè)高增長的紅利，業(yè)績普遍回暖。

在金融科技巨頭方面，金融科技板塊對(duì)騰訊控股業(yè)績?cè)鲩L已形成一定支撐。按業(yè)務(wù)劃分，去年，騰訊其他業(yè)務(wù)收入（金融科技與云服務(wù)）同比增長80%，占騰訊收入總額的25%。

從銀行財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，各家銀行金融科技業(yè)務(wù)仍處在加大投資階段，較少披露盈利數(shù)據(jù)。據(jù)披露，平安銀行2018年IT資本性支出同比增長超八成，招商銀行同期信息科技投入同比增長超三成。

金融科技業(yè)務(wù)口徑不一

鑒于金融科技業(yè)務(wù)參與主體差異較大，分析認(rèn)為，各家的金融科技收入的口徑明顯不同，且存在可操作空間。此外，金融科技公司盈利好壞不能一概而論，需要用長遠(yuǎn)眼光看待。

在麻袋研究院高級(jí)研究員王詩強(qiáng)看來，金融科技業(yè)務(wù)受到政策影響較大，部分領(lǐng)域需要長期、大規(guī)模投入才會(huì)有產(chǎn)出。在王詩強(qiáng)看來，金融科技是指利用科技的手段提高金融的效率，包括降低運(yùn)營成本、控制壞賬、縮短審核時(shí)間、更好的獲客等，范圍相對(duì)較廣泛，一些初創(chuàng)企業(yè)，部分商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司等持牌金融機(jī)構(gòu)，以及幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在參與。從技術(shù)層面理解，主要有云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈、語音識(shí)別、人臉識(shí)別、知識(shí)圖譜、消費(fèi)金融等系統(tǒng)搭建、風(fēng)控模型輸出等等或多或少涉及都在為提高金融效率服務(wù)，都屬于金融科技范疇。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心薛洪言表示，僅從上市公司會(huì)計(jì)科目來看，各家的金融科技收入的口徑明顯不同，且存在可操作空間，目前，業(yè)內(nèi)普遍把導(dǎo)流收入計(jì)入金融科技收入，部分機(jī)構(gòu)甚至把主業(yè)以外的所有收入都計(jì)入金融科技收入，所以，橫向比較各類機(jī)構(gòu)的金融科技盈利能力，存在難度。

談及部分美股上市公司業(yè)績向好，王詩強(qiáng)表示，這與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化有關(guān)，由傳統(tǒng)ASC605調(diào)整為ASC606，主要就是把過去分期支付，分期確認(rèn)的收入，變成一次性計(jì)提和一次性收入。

從行業(yè)整體來分析，薛洪言認(rèn)為，現(xiàn)階段，云服務(wù)、大數(shù)據(jù)服務(wù)、解決方案售賣及運(yùn)維服務(wù)等純粹的金融科技業(yè)務(wù)，在商業(yè)化層面已經(jīng)落地，但相比前期投入，仍未能實(shí)現(xiàn)盈利。

仍難言步入盈利周期

在市場(chǎng)看來，金融科技業(yè)務(wù)成立公司獨(dú)立運(yùn)營成為趨勢(shì)。不過，金融科技業(yè)務(wù)需要長期投入，現(xiàn)階段仍難言盈利。王詩強(qiáng)表示，當(dāng)前，金融業(yè)務(wù)政策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控要求較為嚴(yán)格，成立子公司參與金融科技業(yè)務(wù)，有利于隔離風(fēng)險(xiǎn)，做好防火墻，更加符合監(jiān)管要求。

對(duì)于支付機(jī)構(gòu)的金融科技業(yè)務(wù)，薛洪言認(rèn)為，支付公司與數(shù)據(jù)打交道，而數(shù)據(jù)是金融科技服務(wù)的原材料，支付企業(yè)成立金融科技公司，專注于支付數(shù)據(jù)的挖掘與商業(yè)化應(yīng)用，比較容易打開市場(chǎng)。但受限于數(shù)據(jù)維度單一，若缺乏其他場(chǎng)景類數(shù)據(jù)補(bǔ)充，難以形成精準(zhǔn)的畫像，在商業(yè)化應(yīng)用層面具有較大的局限性。從實(shí)踐中來看，支付公司的金融科技輸出，仍集中在賬戶管理系統(tǒng)、客戶驗(yàn)證系統(tǒng)的輸出上，基于數(shù)據(jù)的風(fēng)控輸出，仍處于起步階段，尚未形成規(guī)模。

此外，分析人士指出，受助貸監(jiān)管收緊以及新競(jìng)爭(zhēng)者涌入等影響，對(duì)實(shí)力較弱的美股上市公司業(yè)績將形成壓力。

從銀行角度，交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員何飛在一篇署名文章中指出，商業(yè)銀行一旦開始布局金融科技，就必須面對(duì)盈利困境。首先，金融科技整體投入巨大，尤其在新技術(shù)研發(fā)上花費(fèi)較高。其次，金融科技布局周期長、跨度久，考核周期內(nèi)的投入產(chǎn)出不對(duì)等現(xiàn)象突出，這對(duì)于需要定期披露業(yè)績的銀行不利，甚至?xí)绊懙姐y行的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。不過，也有分析人士指出，銀行金融科技業(yè)務(wù)收入難以單獨(dú)衡量。

中信證券發(fā)布的一份研報(bào)指出，未來看好三類機(jī)構(gòu)：快速轉(zhuǎn)型的金融機(jī)構(gòu)、兼具場(chǎng)景和客戶的平臺(tái)型企業(yè)、享有技術(shù)迭代以及數(shù)據(jù)積累優(yōu)勢(shì)的細(xì)分業(yè)務(wù)龍頭。

從盈利角度，王詩強(qiáng)表示，金融科技業(yè)務(wù)盈利周期有長有短，與股東背景、股東支持、以及所涉及領(lǐng)域有很大關(guān)系，各領(lǐng)域之間差距較大。類似于云計(jì)算、人工智能可能需要多年積累、大量投入才能有收獲，而智能催收等業(yè)務(wù)一到兩年就可以產(chǎn)生收入，風(fēng)控技術(shù)輸出主要可長可短，各家公司盈利時(shí)間差距較大。如果股東本身實(shí)力較強(qiáng)，又愿意在資金、外部業(yè)務(wù)合作、品牌等資源方面給予公司支持的企業(yè)將會(huì)率先實(shí)現(xiàn)盈利。

銀行與金融科技融合的理想境界是什么？是銀行即服務(wù)。

2019年6月14日，億歐智庫研究院將在“2019丨全球新經(jīng)濟(jì)年會(huì)·金融科技峰會(huì)”上發(fā)布《2019開放銀行與金融科技發(fā)展研究報(bào)告》，深度解讀金融科技賦能開放銀行的融合與落地應(yīng)用——上?！ず鐦颉な蕾Q(mào)展館邀您見證！搶票鏈接：https://www.iyiou.com/post/ad/id/792

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