倚仗資本運作，F(xiàn)IS打造營收“三駕馬車”丨億歐解案例

作者：馬曉龍Amos，圖片來自“特定授權”

在《疫情下，F(xiàn)IS營收凈利“背道而馳”丨億歐讀財報》這篇文章中，基于FIS2020Q1業(yè)績，解答了營業(yè)收入同比增長49.6%的情況下，凈利潤同比下降87.9%的原因。

本文將進一步從FIS業(yè)務入手，解構FIS營收的“三駕馬車”——銀行業(yè)、資本市場與商家解決方案，分析其增長潛力，探討858億美元市值、103.33億美元營業(yè)收入背后的“隱形推手”。

從“0”到“1”，從Systematics到FIS

1968年，時年45歲，號稱美國阿肯色州的“超級投資者”Jackson T. Stephens，預見即將到來的銀行數(shù)據(jù)處理變革這個機遇，利用Stephens家族擁有的聯(lián)合人壽，拿出來40萬美元的啟動資金，押注這個賽道，Systematics（也是FIS的前身）應運而生。起初，這只是一家不那么起眼的數(shù)據(jù)處理公司，低價為中小銀行提供數(shù)據(jù)處理服務。

但是創(chuàng)始人Jackson T. Stephens并不屬于白手起家的創(chuàng)業(yè)者，這也不是他創(chuàng)立的第一家公司。早在1933年（也就是Jackson10歲的時候），Jackson的哥哥WittStephens創(chuàng)立Stephens公司，主要從事一些債券業(yè)務。

等到Jackson大學畢業(yè)的時候，便和哥哥Witt一同合伙經營Stephens公司。到1994年，Stephens公司已成為30家大型跨國公司的最大機構股東之一，這些跨國公司包括阿肯色州的泰森食品、沃爾瑪和Alltel。

1990年，Systematics被Alltel（現(xiàn)為美國第五大運營商）收購；2003年，Systematics被Fidelity National Financial收購，并將其更名為Fidelity Information Services（FIS）。

在接下來的時間中，F(xiàn)IS從被并購，到主動出擊，接連先后收購了其他數(shù)家金融科技公司。包括2006年收購Certegy（從事支票核查業(yè)務和信用卡業(yè)務）借殼上市、2009年收購Metavante（從事金融、支付解決方案）、2015年收購SunGard（從事資管解決方案）、2019年收購Worldpay（從事電子商務和支付業(yè)務）。

FIS業(yè)務也從一開始僅服務于銀行，最終涉及到全金融領域，并開始向全球擴張。那么，當前FIS營收的“三駕馬車”——銀行業(yè)、資本市場與商家解決方案是如何形成的？各有哪些具體的產品和服務？營收能力又如何？

從“1”到“3”，從銀行到“三駕馬車”

FIS通過不斷并購擴張業(yè)務邊界、支撐盈利增長。從 1968 年成立至今，F(xiàn)IS的收購行為頻繁，銀行IT解決方案提供商一直是FIS收購的主要對象。

從 2010 年開始， FIS也通過收購涉足管理咨詢、資本市場IT、支付等領域。

其中較為重要的三筆收購為Capco（2010）、SunGard（2015）和Worldpay（2019）。

收購Capco，涉足咨詢業(yè)務

Capco 公司是一家英國的管理和技術咨詢公司，分支部門橫跨北美、南美、歐洲以及亞洲。公司僅服務于金融機構。Capco公司產業(yè)領域涵蓋銀行和支付、資本市場、保險、財富和資產管理、能源等。目前有超過3000名員工，以及遍布全球的 23 個分支機構。

Capco公司業(yè)務范圍廣泛，涵蓋了數(shù)字化咨詢業(yè)務、商業(yè)戰(zhàn)略咨詢、金融風控咨詢、金融 IT 咨詢等領域。

2010年，通過收購 Capco，F(xiàn)IS將業(yè)務范圍由銀行支付解決方案，拓展至金融領域的咨詢服務，價值在于：幫助FIS跳出了銀行解決方案領域，加深了對金融行業(yè)各流程和各環(huán)節(jié)的理解，也為FIS后期拓展業(yè)務邊界提供了良好范本。

同時，使得FIS2010年營業(yè)收入大幅增加39.8%，并在之后的5年中保持平穩(wěn)增速，可以初步判斷FIS收購Capco，二者業(yè)務融合效果較好。

收購SunGard，進軍資本IT

SunGard 公司成立于1983年是一家總部位于賓夕法尼亞州的美國跨國公司，為教育、金融服務和公共部門組織提供軟件和服務。其營業(yè)收入自 2005 年，一直在 40 億美元以上波動，總體上業(yè)績平穩(wěn)增長，發(fā)展較為穩(wěn)健。

SunGard 公司業(yè)務涵蓋軟件和流程解決方案、災難恢復、信息可用性咨詢服務和業(yè)務連續(xù)性管理軟件。

與FIS發(fā)展思路類似，SunGard公司早期主要也通過收購的途徑，不斷完善自身的產品種類。據(jù)不完全統(tǒng)計，SunGard公司于1997年收購 IFT 公司，涉足金融交易和風險管理行業(yè)；1999年，將從事中間件和投資組合業(yè)務的Oshap攬入懷中；2001 年收購涉足災害恢復業(yè)務的Gomdisco公司；2008 年相繼收購GT Trade和Strohl Systems公司，提升金融服務和IT 業(yè)務水平等。

2015年，通過收購SunGard公司，F(xiàn)IS進一步將業(yè)務范圍拓展至資本IT領域，價值在于：幫助FIS實現(xiàn)二者之間的協(xié)同作用；借助SunGard公司，加快全球擴張的速度；在客戶資源方面可以相互共享，交叉銷售。

收購SunGard公司，帶來的經濟效益體現(xiàn)帶財務數(shù)據(jù)是立竿見影的。2016年，F(xiàn)IS營業(yè)收入同比大幅增加40.1%，一舉打破沉寂5年之久、平穩(wěn)增長的營業(yè)收入數(shù)據(jù)。

收購Worldpay，切入支付領域

Worldpay最初是英國NatWest銀行的子公司，在國家威斯敏斯特銀行和蘇格蘭皇家銀行合并之后，Worldpay于2009年從NatWest銀行獨立出來。2010年，安宏資本和貝恩資本同意支付20.25億英鎊對價，收購Worldpay，并于2015年上市。

2018年，美國領先的支付處理和技術提供商Vantiv公司宣布，完成了對支付技術解決方案領導者Worldpay集團的收購。新的Worldpay已成為全球第一大支付解決方案提供商，其支付業(yè)務涉及全球GDP的99%，每年在146個國家提供126種貨幣的支付處理服務，每年所處理的支付交易總量將超過400億筆。

據(jù)Worldpay 2018年業(yè)績報告顯示，2018年度Worldpay實現(xiàn)營收39.25億美元，較2017年底增長85%，其中技術解決方案收入為16.01億美元，同比增長98%，商家解決方案收入為19.76億美元，同比增長102%，發(fā)卡方解決方案收入為3.478億美元，同比增長4%。

2019 年，F(xiàn)IS斥資350億美元，以迄今為止支付領域最大筆的收購金額，完成對Worldpay的收購，F(xiàn)IS估值一度超過超過 800 億美元；另一邊，營業(yè)收入規(guī)模僅次于FIS的美國金融IT服務商Fiserv，同樣在2019年，在支付領域以220億美元收購了First Data。由此可見，F(xiàn)IS收購Worldpay既出于自身業(yè)務的考慮，又是出于市場競爭的要求。

在業(yè)績數(shù)據(jù)上，F(xiàn)IS營收在2016-2018年沉寂了三年，2019年營收首破百億美金，達到103.33億美元，收購Worldpay對此貢獻功不可沒。

至此，F(xiàn)IS從原本僅作為銀行解決方案提供商，經歷了近30年的主動收購過程，逐步形成了商家解決方案、銀行解決方案和資本市場解決方案三大業(yè)務線條。2019年，F(xiàn)IS銀行解決方案營收58.73億美元，資本市場解決該方案24.47億美元，商家解決方案營收20.13億美元。

巨頭FIS還能如何突破？

通過上述分析，F(xiàn)IS在2010年、2015年和2019年三年中，分別收購了在各自領域處于領先地位的Capco（咨詢）、SunGard（資本IT）和Worldpay（支付）三家公司，補足自身的業(yè)務短板，成為全金融領域IT服務商。

那么，我們可以初步做出這樣的判斷：接下來FIS營收如果想再次取得突破，可能還將依賴收購活動，縱向收購在某一領域領先的公司，補足或加強自身業(yè)務；或者橫向收購行業(yè)競爭者，獲取更大的市場份額，增強市場地位。

原因在于：首先，收購通過借助外界力量，可以在短時間內迅速提升自身的實力；其次，從FIS以往三次最大的收購活動來看，營收均取得了質的飛躍；此外，F(xiàn)IS擁有幾十年的收購經驗，對行業(yè)理解深刻，對于收購很在行。

除了依賴收購，F(xiàn)IS如果想實現(xiàn)穩(wěn)定長遠的發(fā)展，核心還是要“靠自己”——研發(fā)、產品和市場等方面的競爭力。接下來，會有進一步的內容，為大家逐步揭開FIS的神秘面紗，也為國內金融IT從業(yè)者提供一些可以參考的范式。

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