倚仗資本運(yùn)作，F(xiàn)IS打造營(yíng)收“三駕馬車”丨億歐解案例

作者：馬曉龍Amos，圖片來(lái)自“特定授權(quán)”

在《疫情下，F(xiàn)IS營(yíng)收凈利“背道而馳”丨億歐讀財(cái)報(bào)》這篇文章中，基于FIS2020Q1業(yè)績(jī)，解答了營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)49.6%的情況下，凈利潤(rùn)同比下降87.9%的原因。

本文將進(jìn)一步從FIS業(yè)務(wù)入手，解構(gòu)FIS營(yíng)收的“三駕馬車”——銀行業(yè)、資本市場(chǎng)與商家解決方案，分析其增長(zhǎng)潛力，探討858億美元市值、103.33億美元營(yíng)業(yè)收入背后的“隱形推手”。

從“0”到“1”，從Systematics到FIS

1968年，時(shí)年45歲，號(hào)稱美國(guó)阿肯色州的“超級(jí)投資者”Jackson T. Stephens，預(yù)見(jiàn)即將到來(lái)的銀行數(shù)據(jù)處理變革這個(gè)機(jī)遇，利用Stephens家族擁有的聯(lián)合人壽，拿出來(lái)40萬(wàn)美元的啟動(dòng)資金，押注這個(gè)賽道，Systematics（也是FIS的前身）應(yīng)運(yùn)而生。起初，這只是一家不那么起眼的數(shù)據(jù)處理公司，低價(jià)為中小銀行提供數(shù)據(jù)處理服務(wù)。

但是創(chuàng)始人Jackson T. Stephens并不屬于白手起家的創(chuàng)業(yè)者，這也不是他創(chuàng)立的第一家公司。早在1933年（也就是Jackson10歲的時(shí)候），Jackson的哥哥WittStephens創(chuàng)立Stephens公司，主要從事一些債券業(yè)務(wù)。

等到Jackson大學(xué)畢業(yè)的時(shí)候，便和哥哥Witt一同合伙經(jīng)營(yíng)Stephens公司。到1994年，Stephens公司已成為30家大型跨國(guó)公司的最大機(jī)構(gòu)股東之一，這些跨國(guó)公司包括阿肯色州的泰森食品、沃爾瑪和Alltel。

1990年，Systematics被Alltel（現(xiàn)為美國(guó)第五大運(yùn)營(yíng)商）收購(gòu)；2003年，Systematics被Fidelity National Financial收購(gòu)，并將其更名為Fidelity Information Services（FIS）。

在接下來(lái)的時(shí)間中，F(xiàn)IS從被并購(gòu)，到主動(dòng)出擊，接連先后收購(gòu)了其他數(shù)家金融科技公司。包括2006年收購(gòu)Certegy（從事支票核查業(yè)務(wù)和信用卡業(yè)務(wù)）借殼上市、2009年收購(gòu)Metavante（從事金融、支付解決方案）、2015年收購(gòu)SunGard（從事資管解決方案）、2019年收購(gòu)Worldpay（從事電子商務(wù)和支付業(yè)務(wù)）。

FIS業(yè)務(wù)也從一開(kāi)始僅服務(wù)于銀行，最終涉及到全金融領(lǐng)域，并開(kāi)始向全球擴(kuò)張。那么，當(dāng)前FIS營(yíng)收的“三駕馬車”——銀行業(yè)、資本市場(chǎng)與商家解決方案是如何形成的？各有哪些具體的產(chǎn)品和服務(wù)？營(yíng)收能力又如何？

從“1”到“3”，從銀行到“三駕馬車”

FIS通過(guò)不斷并購(gòu)擴(kuò)張業(yè)務(wù)邊界、支撐盈利增長(zhǎng)。從 1968 年成立至今，F(xiàn)IS的收購(gòu)行為頻繁，銀行IT解決方案提供商一直是FIS收購(gòu)的主要對(duì)象。

從 2010 年開(kāi)始， FIS也通過(guò)收購(gòu)涉足管理咨詢、資本市場(chǎng)IT、支付等領(lǐng)域。

其中較為重要的三筆收購(gòu)為Capco（2010）、SunGard（2015）和Worldpay（2019）。

收購(gòu)Capco，涉足咨詢業(yè)務(wù)

Capco 公司是一家英國(guó)的管理和技術(shù)咨詢公司，分支部門橫跨北美、南美、歐洲以及亞洲。公司僅服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)。Capco公司產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域涵蓋銀行和支付、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)、財(cái)富和資產(chǎn)管理、能源等。目前有超過(guò)3000名員工，以及遍布全球的 23 個(gè)分支機(jī)構(gòu)。

Capco公司業(yè)務(wù)范圍廣泛，涵蓋了數(shù)字化咨詢業(yè)務(wù)、商業(yè)戰(zhàn)略咨詢、金融風(fēng)控咨詢、金融 IT 咨詢等領(lǐng)域。

2010年，通過(guò)收購(gòu) Capco，F(xiàn)IS將業(yè)務(wù)范圍由銀行支付解決方案，拓展至金融領(lǐng)域的咨詢服務(wù)，價(jià)值在于：幫助FIS跳出了銀行解決方案領(lǐng)域，加深了對(duì)金融行業(yè)各流程和各環(huán)節(jié)的理解，也為FIS后期拓展業(yè)務(wù)邊界提供了良好范本。

同時(shí)，使得FIS2010年?duì)I業(yè)收入大幅增加39.8%，并在之后的5年中保持平穩(wěn)增速，可以初步判斷FIS收購(gòu)Capco，二者業(yè)務(wù)融合效果較好。

收購(gòu)SunGard，進(jìn)軍資本IT

SunGard 公司成立于1983年是一家總部位于賓夕法尼亞州的美國(guó)跨國(guó)公司，為教育、金融服務(wù)和公共部門組織提供軟件和服務(wù)。其營(yíng)業(yè)收入自 2005 年，一直在 40 億美元以上波動(dòng)，總體上業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，發(fā)展較為穩(wěn)健。

SunGard 公司業(yè)務(wù)涵蓋軟件和流程解決方案、災(zāi)難恢復(fù)、信息可用性咨詢服務(wù)和業(yè)務(wù)連續(xù)性管理軟件。

與FIS發(fā)展思路類似，SunGard公司早期主要也通過(guò)收購(gòu)的途徑，不斷完善自身的產(chǎn)品種類。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，SunGard公司于1997年收購(gòu) IFT 公司，涉足金融交易和風(fēng)險(xiǎn)管理行業(yè)；1999年，將從事中間件和投資組合業(yè)務(wù)的Oshap攬入懷中；2001 年收購(gòu)涉足災(zāi)害恢復(fù)業(yè)務(wù)的Gomdisco公司；2008 年相繼收購(gòu)GT Trade和Strohl Systems公司，提升金融服務(wù)和IT 業(yè)務(wù)水平等。

2015年，通過(guò)收購(gòu)SunGard公司，F(xiàn)IS進(jìn)一步將業(yè)務(wù)范圍拓展至資本IT領(lǐng)域，價(jià)值在于：幫助FIS實(shí)現(xiàn)二者之間的協(xié)同作用；借助SunGard公司，加快全球擴(kuò)張的速度；在客戶資源方面可以相互共享，交叉銷售。

收購(gòu)SunGard公司，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益體現(xiàn)帶財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是立竿見(jiàn)影的。2016年，F(xiàn)IS營(yíng)業(yè)收入同比大幅增加40.1%，一舉打破沉寂5年之久、平穩(wěn)增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)。

收購(gòu)Worldpay，切入支付領(lǐng)域

Worldpay最初是英國(guó)NatWest銀行的子公司，在國(guó)家威斯敏斯特銀行和蘇格蘭皇家銀行合并之后，Worldpay于2009年從NatWest銀行獨(dú)立出來(lái)。2010年，安宏資本和貝恩資本同意支付20.25億英鎊對(duì)價(jià)，收購(gòu)Worldpay，并于2015年上市。

2018年，美國(guó)領(lǐng)先的支付處理和技術(shù)提供商Vantiv公司宣布，完成了對(duì)支付技術(shù)解決方案領(lǐng)導(dǎo)者Worldpay集團(tuán)的收購(gòu)。新的Worldpay已成為全球第一大支付解決方案提供商，其支付業(yè)務(wù)涉及全球GDP的99%，每年在146個(gè)國(guó)家提供126種貨幣的支付處理服務(wù)，每年所處理的支付交易總量將超過(guò)400億筆。

據(jù)Worldpay 2018年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2018年度Worldpay實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.25億美元，較2017年底增長(zhǎng)85%，其中技術(shù)解決方案收入為16.01億美元，同比增長(zhǎng)98%，商家解決方案收入為19.76億美元，同比增長(zhǎng)102%，發(fā)卡方解決方案收入為3.478億美元，同比增長(zhǎng)4%。

2019 年，F(xiàn)IS斥資350億美元，以迄今為止支付領(lǐng)域最大筆的收購(gòu)金額，完成對(duì)Worldpay的收購(gòu)，F(xiàn)IS估值一度超過(guò)超過(guò) 800 億美元；另一邊，營(yíng)業(yè)收入規(guī)模僅次于FIS的美國(guó)金融IT服務(wù)商Fiserv，同樣在2019年，在支付領(lǐng)域以220億美元收購(gòu)了First Data。由此可見(jiàn)，F(xiàn)IS收購(gòu)Worldpay既出于自身業(yè)務(wù)的考慮，又是出于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的要求。

在業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)上，F(xiàn)IS營(yíng)收在2016-2018年沉寂了三年，2019年?duì)I收首破百億美金，達(dá)到103.33億美元，收購(gòu)Worldpay對(duì)此貢獻(xiàn)功不可沒(méi)。

至此，F(xiàn)IS從原本僅作為銀行解決方案提供商，經(jīng)歷了近30年的主動(dòng)收購(gòu)過(guò)程，逐步形成了商家解決方案、銀行解決方案和資本市場(chǎng)解決方案三大業(yè)務(wù)線條。2019年，F(xiàn)IS銀行解決方案營(yíng)收58.73億美元，資本市場(chǎng)解決該方案24.47億美元，商家解決方案營(yíng)收20.13億美元。

巨頭FIS還能如何突破？

通過(guò)上述分析，F(xiàn)IS在2010年、2015年和2019年三年中，分別收購(gòu)了在各自領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位的Capco（咨詢）、SunGard（資本IT）和Worldpay（支付）三家公司，補(bǔ)足自身的業(yè)務(wù)短板，成為全金融領(lǐng)域IT服務(wù)商。

那么，我們可以初步做出這樣的判斷：接下來(lái)FIS營(yíng)收如果想再次取得突破，可能還將依賴收購(gòu)活動(dòng)，縱向收購(gòu)在某一領(lǐng)域領(lǐng)先的公司，補(bǔ)足或加強(qiáng)自身業(yè)務(wù)；或者橫向收購(gòu)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者，獲取更大的市場(chǎng)份額，增強(qiáng)市場(chǎng)地位。

原因在于：首先，收購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)借助外界力量，可以在短時(shí)間內(nèi)迅速提升自身的實(shí)力；其次，從FIS以往三次最大的收購(gòu)活動(dòng)來(lái)看，營(yíng)收均取得了質(zhì)的飛躍；此外，F(xiàn)IS擁有幾十年的收購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)行業(yè)理解深刻，對(duì)于收購(gòu)很在行。

除了依賴收購(gòu)，F(xiàn)IS如果想實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，核心還是要“靠自己”——研發(fā)、產(chǎn)品和市場(chǎng)等方面的競(jìng)爭(zhēng)力。接下來(lái)，會(huì)有進(jìn)一步的內(nèi)容，為大家逐步揭開(kāi)FIS的神秘面紗，也為國(guó)內(nèi)金融IT從業(yè)者提供一些可以參考的范式。

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本文來(lái)源于億歐，原創(chuàng)文章，作者：馬曉龍Amos。轉(zhuǎn)載或合作請(qǐng)點(diǎn)擊轉(zhuǎn)載說(shuō)明，違規(guī)轉(zhuǎn)載法律必究。

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