收益下降、新增平臺放緩 P2P增長拐點來臨？

2016年，P2P處于風(fēng)聲鶴唳中。

此外，截至2016年1月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺為2566家，環(huán)比下降了1.12%.1月新上線平臺數(shù)量為59家（2015年這一數(shù)據(jù)通常為100-200家），新增問題平臺88家。

目前的P2P平臺正面臨著從未經(jīng)歷過的陣痛：跑路平臺帶來的危機(jī)、平臺交易量下降、新增平臺增長放緩、產(chǎn)品收益率下降，同時有媒體報道客服人員從6000元降薪至4000元……而《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“征求意見稿”）要求平臺去擔(dān)保、去活期理財產(chǎn)品、銀行資金存管等難題也困擾著P2P平臺。

這是否意味著，近年來瘋狂發(fā)展的P2P行業(yè)走到了一個轉(zhuǎn)折點？

“2016年1月和2月P2P平臺的交易量下跌，原因是e租寶等問題平臺跑路降低網(wǎng)貸人氣，此外，P2P行業(yè)還面臨經(jīng)濟(jì)下行期、年關(guān)和行業(yè)監(jiān)管細(xì)則的壓力。不過，年關(guān)過后，預(yù)計交易量3月會重新增長。”某業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“但是平臺數(shù)量增加應(yīng)是到了一個拐點，現(xiàn)在增加的數(shù)量比不過倒閉的。”

增長拐點

“人行、公安從去年底到今年初對P2P平臺做了幾波檢查，主要針對非法集資，也不僅是針對互聯(lián)網(wǎng)公司。”多家P2P公司的人士都告訴記者。

回首草莽的P2P的野蠻生長史，里程碑的標(biāo)志是在2015年底終于歷史性地迎來了監(jiān)管。

2015年12月28日，銀監(jiān)會會同工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門研究起草的征求意見稿發(fā)布。

事實上，2015年P(guān)2P一直在迅速生長。截至2015年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)運營平臺達(dá)到了2595家，相比2014年底增長了1020家，絕對增量超過2014年再創(chuàng)歷史新高。

截至2015年底，2015年全年網(wǎng)貸成交量達(dá)到了9823.04億元，相比2014年全年網(wǎng)貸成交量2528億元增長了288.57%.即使是2016年1月P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量較上月（2015年12月）環(huán)比下降了2.51%,但仍是2015年1月成交量的3.64倍。

但快速成長伴隨著如影隨形的徹骨的疼。最深的一道傷口來自e租寶涉嫌違法經(jīng)營。e租寶事件影響深遠(yuǎn)，導(dǎo)致投資人對P2P網(wǎng)貸投資產(chǎn)生質(zhì)疑，此后P2P網(wǎng)貸交易量開始從高歌猛進(jìn)轉(zhuǎn)而掉頭下行。

2015年全年問題平臺達(dá)到896家，是2014年的3.26倍。2015年跑路、停業(yè)類型的問題平臺數(shù)量占比出現(xiàn)了增長，分別為55%和15%.2015年全國29個省市都有問題平臺爆出，主要集中在山東、廣東、浙江、上海、北京這5個省市，占2015年問題平臺總數(shù)的比例達(dá)到60.16%.

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，行業(yè)會走向集中，最終大浪淘沙剩下10%-20%,或200-300家網(wǎng)貸平臺。“在2015年之前這個行業(yè)沒人監(jiān)管，隨著去年新規(guī)落地，監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)，一部分行業(yè)騙子跑路，另一部分平臺未來將以兼并重組，或緩和的正常方式消失。”

轉(zhuǎn)型之痛

在監(jiān)管下，P2P開始艱難地轉(zhuǎn)型。

“目前各家公司已開始按照去年的征求意見稿來對照著整改。”一家大型P2P平臺的總經(jīng)理告訴記者。

而事實上，近期記者也注意到部分觸碰監(jiān)管紅線P2P平臺陸續(xù)關(guān)停“活期理財”,如溫商貸在去年12月24日上線的活期項目，僅運營了53日，已于2月15日統(tǒng)一返還資金至用戶的賬戶，公告中表示為“為了積極響應(yīng)監(jiān)管”.此前1月，安心貸也發(fā)布了關(guān)于暫停安心寶（活期）產(chǎn)品申購的公告。

征求意見稿中，“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得以任何形式代出借人行使決策”,以及“平臺不得發(fā)售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品”的監(jiān)管要求，都被認(rèn)為對現(xiàn)有的活期產(chǎn)品有所制約。

不過，部分的P2P平臺則在觀望是否要關(guān)停“活期理財”.

某網(wǎng)貸研究員告訴記者，“活期理財是網(wǎng)貸平臺依據(jù)網(wǎng)貸投資人的需求，提供的一項傻瓜式理財創(chuàng)新。但隨著監(jiān)管規(guī)則的明確，這項創(chuàng)新可能和監(jiān)管方向有些違背。從去年監(jiān)管細(xì)則征求意見稿看，活期理財主要是兩個地方可能涉嫌違規(guī)，一是涉嫌資金池，二是‘網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得以任何形式代出借人行使決策'.目前來看，一些平臺為了避免陷入違規(guī)的爭議，提前向監(jiān)管靠攏。未來，是否能夠通過產(chǎn)品的設(shè)計，使得活期理財?shù)漠a(chǎn)品符合監(jiān)管的規(guī)定，這還沒有一個確定的說法和結(jié)論。”

PPmoney萬惠是廣州最大的P2P平臺，其網(wǎng)頁顯示有兩款“理財產(chǎn)品”--靈活寶和懶人寶，年化利率分別為6%和11%.

PPmoney萬惠相關(guān)人士告訴記者，目前公司還沒有對“活期理財產(chǎn)品”明確做調(diào)整。由于征求意見稿有18個月的緩沖期，目前還在等待明確的指導(dǎo)方針以做進(jìn)一步調(diào)整。“希望不要一刀切，這些產(chǎn)品很受投資者歡迎，在沒有找到下一個明確投資目標(biāo)前，投資者把資金放到理財產(chǎn)品上進(jìn)行投資獲取收益。我們的理財產(chǎn)品有明確的投資標(biāo)的，風(fēng)控上有第三方擔(dān)保，項目選擇小貸公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓和大型國企的商票等產(chǎn)品。”

而監(jiān)管對P2P另一個大沖擊則是平臺去擔(dān)?；囊?guī)定，要求P2P回歸中介平臺的定位。某業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這在一定程度上決定著P2P行業(yè)的生死存亡。

而國內(nèi)一家大型P2P公司的總經(jīng)理也曾無奈地告訴記者，如果平臺不提供擔(dān)保，國內(nèi)的投資者就不愿在P2P平臺投資。公司此前只能由母公司旗下的擔(dān)保公司給P2P平臺提供擔(dān)保。“我們也不愿擔(dān)保，但是不擔(dān)保就沒法做P2P,這是行業(yè)的普遍情況。”

而廣州e貸總裁、廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長方頌告訴記者，“以往投資人習(xí)慣了平臺保本保息，投資人擔(dān)心平臺欺詐、做假，不愿接受平臺不保本保息。而平臺去擔(dān)保的解決關(guān)鍵在于借款人要充分披露信息，這個問題的難點在于許多借款人不愿披露信息，擔(dān)心隱私和銀行貸款等財務(wù)數(shù)據(jù)曝光等問題。此外，產(chǎn)品本身要有風(fēng)險措施，如有借款人的房子車子做抵押。第三，網(wǎng)貸平臺也可提取一定風(fēng)險準(zhǔn)備金對投資者做一定范圍的承諾。”

不過，記者查詢發(fā)現(xiàn)，多家擔(dān)保公司在今年網(wǎng)站上不再像以往一樣強調(diào)“擔(dān)保”牌，更多的提及“風(fēng)險準(zhǔn)備金”.

PPmoney萬惠的一位人士告訴記者，公司現(xiàn)在由第三方擔(dān)保公司“廣東省納斯達(dá)擔(dān)保公司”提供擔(dān)保，此外，從去年3月開始，已提取了5000萬作為風(fēng)險準(zhǔn)備金。今年資本金增加后還將會增加風(fēng)險準(zhǔn)備金。

而另一家廣州P2P平臺禮德財富的人士告訴記者，公司由有實力的、有代償能力的第三方機(jī)構(gòu)提供本息保障，合作機(jī)構(gòu)在符合準(zhǔn)入門檻后方可向禮德財富推薦優(yōu)質(zhì)借款項目。

而在所有的監(jiān)管規(guī)定中，方頌擔(dān)心的是目前P2P行業(yè)的前程最大的“攔路虎”是銀行資金存管問題--2015年底出臺的“征求意見稿”要求，網(wǎng)貸平臺借貸資金需銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存管。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，與銀行簽訂存管協(xié)議的P2P網(wǎng)貸平臺超過75家，涉及存管的銀行超25家，簽約率不到平臺總數(shù)（2595個）的3%,絕大多數(shù)平臺沒有達(dá)到政策的資金托管要求。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，最早的銀行資金存管是民生銀行和積木盒子，2015年1月雙方開始合作欲解決銀行資金存管問題，投入巨大的人力、物力，半年后，2015年7月民生銀行對積木盒子正式啟動托管。然而業(yè)內(nèi)人士表示，雙方至今都沒有能完全實現(xiàn)銀行資金存管，銀行的產(chǎn)品沒法解決快捷、用戶體驗等難題。雙方對合作都不太滿意。

據(jù)悉，迄今為止只有積木盒子執(zhí)行了銀行資金存管，其他公司雖已簽訂合約，但技術(shù)人員仍在加緊調(diào)適業(yè)務(wù)中。

國內(nèi)交易量最大的P2P平臺紅嶺創(chuàng)投董事長周世平就告訴記者，公司已與平安銀行簽訂了銀行資金存管協(xié)議，但目前還在調(diào)試中，還未正式執(zhí)行。

而一家大型P2P公司的人士告訴記者，銀行資金存管中最大的一個難題是用戶體驗不好。比如與民生銀行合作做資金存管，以前注冊只需要手機(jī)號和密碼，現(xiàn)在有民生銀行賬戶的投資人要到民生銀行綁定賬戶才能注冊，沒有賬戶的要到民生銀行開戶。而要動員用戶做這個工作就相當(dāng)麻煩。

上述P2P公司的人士告訴記者，該公司從2013年就想做銀行資金存管，找了一家銀行，協(xié)商了一年多，不了了之。原因是銀行雖然具體業(yè)務(wù)部門想做該業(yè)務(wù)，但P2P在銀行資金存管的技術(shù)非常復(fù)雜，需要投入巨大的人力物力做技術(shù)開發(fā)，銀行從性價比考慮，當(dāng)時很少有P2P公司要求做這業(yè)務(wù)，不劃算，所以最后不得不放棄。

造成這種政策“執(zhí)行困難”的主要原因是，一方面當(dāng)下的網(wǎng)貸行業(yè)真正出類拔萃的大平臺并不多見，大多數(shù)平臺無法滿足銀行在資金、股東、團(tuán)隊等方面的謹(jǐn)慎要求，另一方面，銀行也對小額分散、交易頻繁、網(wǎng)站迭代快速、利潤微薄的P2P網(wǎng)貸平臺不太感興趣，更不愿意為一個自己不熟悉的新行業(yè)壓上自己的信用。雖然，銀行資金托管仍然稀有，但是隨著網(wǎng)貸行業(yè)整體運營越來越規(guī)范、優(yōu)質(zhì)平臺大量涌現(xiàn)、老百姓的理財觀念逐漸培養(yǎng)、“第三方支付+銀行”聯(lián)合存管模式開發(fā)出來等等，都預(yù)示著傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融合作成長的賽道已經(jīng)打開，敢于吃螃蟹的銀行將獲得先發(fā)優(yōu)勢，而合作銀行的強弱也將成為平臺自身實力的一個顯現(xiàn)。網(wǎng)貸發(fā)展指數(shù)評級將跟進(jìn)資金托管模式的新發(fā)展，給予努力實現(xiàn)資金透明、運營規(guī)范的平臺更多的肯定。

事實上也正如此，紅嶺創(chuàng)投、PPmoney萬惠、禮德財富等多家P2P平臺人士告訴記者，公司已與銀行簽訂了存管協(xié)議。一家大型P2P機(jī)構(gòu)的人士告訴記者，有十多家銀行今年主動找公司要與公司合作。

對P2P公司來說，監(jiān)管規(guī)定把P2P公司定位為中介平臺，而作為平臺的收入有限。周世平就告訴記者，2015年作為交易量最大的紅嶺創(chuàng)投，其來自于平臺中介的收入只是微利。各家P2P不得不轉(zhuǎn)型，或?qū)ふ倚鲁雎?。如宜人貸到美國紐交所上市、PPmoney萬惠通過反向收購登陸新三板。PPmoney萬惠相關(guān)人士表示，公司正在申請保險基金牌照，希望做 “全方位理財平臺”,平臺上既能提供自己的產(chǎn)品，也能提供引進(jìn)的產(chǎn)品。

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