四達之后，P2P車貸行業(yè)將走向何方

文/flatzhen 極客網專欄作者

近段時間，運營長達四年的P2P平臺四達投資深陷兌付危機的事件不僅占領了各大互聯網金融門戶的頭條，也牢牢地抓著投資人的眼球。之所以能引起如此大的轟動。其一，從資歷上看，四達稱得上是P2P行業(yè)的老前輩了，投資人還未從老平臺E速貸爆雷事件中緩過神來，又趕上了四達，不可謂不糟心。其二，于2013年下半年正式轉型車貸業(yè)務的四達投資，經過三年的發(fā)展便成了四川地區(qū)最大的車貸平臺。而在P2P行業(yè)的發(fā)展史上一貫以安全著稱、幾乎是零差評的車貸業(yè)務，在四達危機中自然就被推到風口浪尖上。

隨著事件關注度的提高，由四達而唱衰車貸的輿論也越發(fā)甚囂塵上，P2P行業(yè)的上空甚至響起了“車貸神話破滅”的疾呼之聲。私以為，四達一事并不會成為車貸行業(yè)的滑鐵盧，反而會推動整個車貸行業(yè)以新姿態(tài)前行。依本人看來，四達對車貸行業(yè)的影響主要有兩點，第一，影響車貸行業(yè)的內部發(fā)展及自我管理；第二，迫使投資人接受并完成新一輪的市場教育。

一、對車貸行業(yè)的影響

不論是哪個行業(yè)，市場一旦出現危機，雖然會給原有市場帶來一定的沖擊，但事件本身一定是會對行業(yè)產生警醒意義及正面激勵作用的，車貸行業(yè)也不例外。

首先，所謂的沖擊，即四達危機給車貸行業(yè)帶來的負面影響，相信各大車貸平臺近期都能感受一二。筆者了解到，近段時間車貸市場行情有所下滑，最直觀的體現就是各平臺的滿標速度慢了，行業(yè)草木皆兵，投資人惶惶不安，寧愿停留和觀望，也不愿對平臺再保持一往無前的熱情。整個車貸行業(yè)的大環(huán)境如此，連一些主流的、人氣高的平臺也無法避開如此橫禍，滿標速度較之前有明顯下滑，車貸平臺昔日搶標、秒標的盛況恐怕短期之內都難以再現了。

其次，車貸行業(yè)“抱團”現象將流行。筆者留意到，近段時間P2P行業(yè)某知名第三方聯合微貸網、投哪網、果樹財富、融金所等幾家主營車貸業(yè)務的平臺成立了一個名曰“中國車貸行業(yè)聯盟”的組織；也有團貸網、微貸網兩家平臺在四達危機之后提出接盤，似乎有意為進退維谷的四達提供另一條生路。兼并也好，整合也罷，抱團現象所折射出來的恰恰就是困局之下車貸平臺的出口，也許是求自保，也許是為自律。

第一，自保。車貸作為P2P行業(yè)的分支，同樣是在監(jiān)管空白的自由環(huán)境中成長起來的，平臺質量本就參差不齊，如今市場低迷，中小平臺的發(fā)展更是如履薄冰?；谶@種前提，抱團的好處顯而易見。其一，能夠給中小平臺提供一定的便利，借助少數航母平臺的優(yōu)勢，補足中小平臺在背景、品牌、資源等方面上的短板。其二，以車貸聯盟為例，這種自律組織通過納入行業(yè)內一些較具代表性的平臺，不僅有利于整個行業(yè)重塑正面形象，從行業(yè)的內部管理上來說，也具有諸多意義，例如聯盟可以制定公約以加強整個行業(yè)的內部約束力；可以號召聯盟成員進行資源協同合作，強化車貸行業(yè)的整體競爭力等等。因此，特殊時期的抱團，對于正面臨生存危機的車貸平臺來說，不失為一根能夠救命的稻草。

第二，自律。一方面，結合車貸業(yè)務的本質、車貸模式的核心來看，任何一家足夠純正的車貸平臺，是很難攤上四達這種規(guī)模逾五千萬的兌付危機的。從這個邏輯來說，車貸業(yè)務本身并不存在致命的風險點，假標等違規(guī)操作的盛行才是扼殺平臺的元兇，因此車貸行業(yè)亟需進行內部整肅，鏟除害群之馬以自證清白。另一方面，進入2016年以來，伴隨著監(jiān)管對平臺合規(guī)化的要求越來越清晰，擺在中小平臺面前的門檻也越來越多、越來越高，單是《關于促進互聯網金融健康發(fā)展的指導意見》中提出的銀行存管這一條，就難倒了80%以上的平臺。再加之其他隱形門檻，包括股東背景、資金實力、用戶規(guī)模、市場占有率等等，空有一顆赤子之心卻無雄厚背景傍身的平臺，很可能會被市場淘汰?；谏鲜銮疤幔囐J平臺進行抱團，無非是希望那些綜合實力強大的平臺在前引路，聯動行業(yè)內可用資源，喚起中小平臺的自律發(fā)展意識，共同抵御行業(yè)內外不良因子。

二、對投資人的影響

四達事件之后，P2P業(yè)內就出現了“車貸安全神話就此破滅”的聲音，雖然有夸大成分，但筆者覺得，這種認知未必是壞事。事實上，P2P行業(yè)的任何一種資產都不是絕對安全的，人們之所以覺得車貸神話破滅，只不過是我們都過于神化了車貸行業(yè)的安全。

從風險管理上來說，車貸行業(yè)的風險點確實小，但也不是零風險。通常情況下，平臺會按車輛預估價的5-7成進行放款，預留溢價空間較大，再加之國內二手車交易市場十分活躍。因此即便出現極端風險，車貸的資產處置也不存在很大難度，有些品相好的抵押車在二手車市場的賣出價格甚至高于抵押價格。因此整體來看，車貸平臺在資產處置環(huán)節(jié)中的實際收入是基本能夠覆蓋單個項目壞賬的。然而，車貸資產處置靈活、變現容易并不意味著車貸平臺的絕對安全，更不應成為投資人盲目投資、不做風險甄別的理由。

跟其他債權一樣，車貸業(yè)務同樣存在許多易被掩蓋的風險點，并且很大程度上是屬于平臺的操作風險。第一，車輛的所有權是否清晰，如果涉及資產處置，平臺是否享有優(yōu)先債權。第二，平臺對車輛的預估價是否合理，能夠直接體現平臺二手車評估工作的專業(yè)度，如果預估價與車輛實際狀況出入過大，可能會出現資產處置無法覆蓋借款金額的情況。第三，車貸項目是否真實，事實上對項目真實性的考究在任何一個P2P平臺都是首要原則，但部分投資人在過于認可車貸業(yè)務安全性的前提下，極有可能在這一環(huán)節(jié)上有所疏忽，從而給平臺留足了造假空間，筆者就見過某些車貸平臺僅用幾行粗略的文字來描述借款項目的，機動車登記證，車輛行駛證等證件一概沒有。此外，有些平臺在對借款人欺詐風險的把控上不夠嚴謹，致借款人有機會以黑車、套牌車、二押車、事故車、查封車等不良車輛進行惡意騙貸，最終損害的則是投資人的利益。

雖然業(yè)內人士認為四達危機是歷史遺留問題，其根源在于其轉型之前的信用貸等項目壞賬率過高，窟窿過大。但不管怎么說，四達在投資人市場中早就被打上了車貸平臺的標簽，如今危機爆發(fā)，投資人對車貸行業(yè)的信心遭受傷害也是情理之中。但從事件本身的警示意義來看，四達或將成為投資人教育過程中的重要一課，我們應該清醒地認識到，P2P行業(yè)不論有多少保障加身，都不會有絕對安全一說。車貸安全神話的打破，反而教會了投資人更為客觀、理性地看待車貸資產。

作者：flatzhen，P2P行業(yè)研究者。微信號：flatzhen。

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