“雙十一”余額寶臨流動性挑戰(zhàn)

首批基金淘寶店開業(yè)一周卻整體遇冷，這讓許多基金公司把期望放在了一年一度的淘寶“雙十一”狂歡節(jié)。

目前多家基金公司都推出了針對“雙十一”的推廣計劃，希望能給基金淘寶店導入更多的客戶流量。業(yè)內(nèi)人士稱，去年“雙十一”購物節(jié)開始的第一分鐘就有1000萬客戶登錄淘寶網(wǎng)，這樣的數(shù)字太誘人了，誰也不會放棄這個展示自己的機會。

不過對“余額寶”而言，今年“雙十一”的到來不僅意味著機遇，其將如何應(yīng)對自成立以來最大流動性挑戰(zhàn)，受到業(yè)界的普遍關(guān)注。

理財分會場吸引客流

與往年“雙十一”不同的是，今年淘寶將專門推出理財分會場，讓客戶“一邊賺錢，一邊花錢”.淘寶會在網(wǎng)站首頁的橫幅廣告中為理財分會場設(shè)置專門的入口。從目前分會場網(wǎng)頁上看，主打的是理財產(chǎn)品和基金產(chǎn)品，基金產(chǎn)品中包括易方達聚盈A、泰達宏利瑞利A、國泰淘金互聯(lián)網(wǎng)基金和工銀瑞信月月薪定期支付債基。

其中，最受關(guān)注的是易方達聚盈A,這是專門為淘寶客戶定制的分級債基，A類份額僅在淘寶網(wǎng)發(fā)行，限售額度為4.68億元，于11月11日0點開始搶購，售完即止。

與目前分級債基A類大多4%左右的約定收益率不同，易方達聚盈A三個月開放一次，首期約定收益率高達6%.目前貨幣基金的年化收益率在4%左右，而分級債基A類中約定收益率最高的也僅為4.9%.

因此，該產(chǎn)品自11月8日上線以來，收藏客戶量已經(jīng)超過6萬，產(chǎn)品的火熱收藏也帶動易方達店鋪收藏量上升至25000多戶。

不過，從分級債基的運作機制來講，A份額收益率越高意味著B類承擔的融資成本越高，如果B類投資收益率無法覆蓋融資成本，那么杠桿越高虧損幅度越大。

易方達基金表示，該分級債基為發(fā)起式基金，易方達將出資2億元認購B類份額。

“這只是一種吸引眼球的營銷手段，和百度‘百發(fā)’的8%保本收益率的宣傳類似，只是百度‘百發(fā)’并不合規(guī)，但分級基金的模式是合規(guī)的做法。”一位基金分析人士指出，從目前債券收益率來講，6%的融資成本很可能會給B類造成虧損。

主打明確收益率產(chǎn)品

不過，值得注意的是，根據(jù)基金合同，易方達聚盈A的約定收益率為一年定期存款+利差，利差為0~3%,第一個封閉期利差為3%,所以收益率高達6%,但基金公司有權(quán)在下一個開放日對利差進行調(diào)整。

上述基金分析人士指出，預計下一個開放日基金公司就會調(diào)低利差，降低約定收益率。“首期的6%只是為了在淘寶上吸引足夠的客流量，為其基金淘寶店做一個宣傳。”

“確定回報率的產(chǎn)品對淘寶客戶的吸引力是很大的。”泰達宏利基金首席市場官李琦在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時也表示，正是基于這方面的考慮，公司原本針對淘寶用戶專門上報了一只債券基金，但在增進對“淘客”的認知之后，他們調(diào)整了產(chǎn)品策略，主打收益率明確的分級債基A.

目前，泰達宏利基金淘寶店上線的瑞利A約定收益率為4.7%,成交記錄超過1300件。

不過，多家基金公司表示，并不期望“雙十一”帶來太多銷量，重要的是吸引流量，培育潛在客戶。

“余額寶”流動性挑戰(zhàn)

而對于天弘基金來說，如何確保“余額寶”在“雙十一”的流動性和收益率平穩(wěn)是一大挑戰(zhàn)。

三季報數(shù)據(jù)顯示，9月末“余額寶”管理規(guī)模達到556.53億元，成立以來的累計申購金額達1075.44億元，累計申購筆數(shù)高達3105.56萬筆，累計消費金額（主要指用增利寶份額進行購物支付）524.59億元，累計消費筆數(shù)達4356.40萬筆。

在去年的“雙十一”購物狂歡節(jié)中，天貓、淘寶單日銷售額達到191億元，而市場普遍預期今年可能會“更上一層樓”.業(yè)內(nèi)人士稱，要在短期內(nèi)保持這么大的資金流動性，顯然并沒有這么容易。

天弘基金表示，“余額寶”在投資方面已經(jīng)有了流動性安排，如有必要，絕大部分資產(chǎn)可在一天之內(nèi)全部轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以應(yīng)對贖回。天弘增利寶貨幣基金85%的資產(chǎn)為銀行存款，其他資產(chǎn)為現(xiàn)金、國債、金融債以及高等級信用債，幾乎沒有違約風險。由于已經(jīng)盡可能地預估了頭寸，增利寶當天的資產(chǎn)利用效率會比較高，收益率在大促前后或?qū)⒈３窒鄬ζ椒€(wěn)。

“‘雙十一’對余額寶規(guī)模的沖擊可能并沒有想象中那么嚴重。”一位基金業(yè)內(nèi)人士指出，淘寶通過提前充值并發(fā)放“紅包”的活動進一步推廣了余額寶，吸引了很多用戶參與。

據(jù)了解，淘寶網(wǎng)針對“雙十一”推出了一個活動，用充值返“紅包”的形式鼓勵消費者向支付寶、余額寶充值，比如在整點的時候充值500元就有機會“搶300塊錢的紅包”,送出“紅包”總金額達到6000萬。

不過，用戶如果要參加抽取“紅包”活動，賬戶必須綁定支付寶，進行實名認證，并開啟支付寶、余額寶支付功能。業(yè)內(nèi)人士預計，由于活動當日充值支付寶的資金并不能馬上轉(zhuǎn)回銀行卡，所以很多用戶會將這部分資金轉(zhuǎn)入余額寶以享受投資收益。

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