發(fā)起式基金能否擔(dān)當(dāng)吸引委外資金的“捷徑”？

導(dǎo)語(yǔ)：今年以來(lái)，迷你基金的增多引發(fā)業(yè)內(nèi)人士的眾多關(guān)注。記者梳理近期披露的基金三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，截至三季度末的迷你基金中，發(fā)起式基金占據(jù)很大一部分。但從業(yè)績(jī)上來(lái)看，發(fā)起式基金并不理想，甚至落后于整體水平。

11月7日訊 據(jù)中國(guó)證券報(bào)消息，對(duì)某些次新基金公司而言，想要吸引委外資金，就必須盡快完善自身產(chǎn)品線，而由于發(fā)起式基金的成立門檻比普通基金要低，發(fā)行發(fā)起式基金便成為了“捷徑”。但同時(shí)，目前發(fā)起式基金有半數(shù)規(guī)模都低于2億元，已成為清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)較高的一類產(chǎn)品。

吸引委外“捷徑”

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月4日，今年以來(lái)全部基金的平均回報(bào)率為-1.56%，中位數(shù)為1.4624%;而發(fā)起式基金的平均回報(bào)率為-2.65%，中位數(shù)為0.38%。從今年的業(yè)績(jī)來(lái)看，發(fā)起式基金的表現(xiàn)不盡如人意，不如其他普通基金。

“利益捆綁”其實(shí)是發(fā)起式基金最大的特點(diǎn)之一，而從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上來(lái)看，這一特點(diǎn)在某種程度上對(duì)基金經(jīng)理的投資判斷并未起到激勵(lì)作用。有業(yè)內(nèi)人士稱，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因或許在于發(fā)起式基金的持有人和基金公司利益捆綁，從而間接導(dǎo)致許多發(fā)起式基金的基金經(jīng)理的投資風(fēng)格相對(duì)保守。

從2012年開(kāi)始出現(xiàn)發(fā)起式基金，到2015年出現(xiàn)發(fā)行井噴的態(tài)勢(shì)，而今年也延續(xù)了上一年的發(fā)行熱度。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上共有171只發(fā)起式基金(分級(jí)合并統(tǒng)計(jì))，其中，有42只為今年成立，接近總數(shù)的四分之一;且從時(shí)間上來(lái)看，發(fā)起式基金的發(fā)行有逐漸增多的跡象。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年共有18家公司發(fā)行發(fā)起式基金，而發(fā)行最多的公司為廣發(fā)基金，前后共發(fā)行9只產(chǎn)品，而南方也發(fā)行6只基金。其余16家基金公司中，除個(gè)別之外均為次新基金公司。

一位中小型基金公司人士告訴記者，由于公司一直都在爭(zhēng)取委外資金，所以為了盡快完善自身產(chǎn)品線，便選擇了通過(guò)成立發(fā)起式基金的方式。

據(jù)悉，想要進(jìn)入銀行白名單，需要對(duì)各家基金公司的資金管理規(guī)模、歷史業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益和研究能力等方面打分，綜合得分高的公司才能進(jìn)入白名單，而產(chǎn)品線是否完善，也被一些銀行列入了考慮范圍之內(nèi)。

從相關(guān)規(guī)定來(lái)看，發(fā)起式基金的成立門檻要比普通基金低一些，更容易成立。據(jù)悉，發(fā)起式基金的募集規(guī)模要求不少于5000萬(wàn)元、募集人數(shù)不少于200人，而普通基金的募集規(guī)模則需為2億元。

規(guī)模小清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)高

一方面多家公司積極成立發(fā)起式基金，但另一方面，其整體規(guī)模偏小也受到極大關(guān)注。由于發(fā)起式基金清盤(pán)的規(guī)定和普通基金不同，記者解到，他們并不擔(dān)心基金規(guī)模的問(wèn)題。“雖然現(xiàn)在規(guī)模較小，但是離規(guī)定的時(shí)間還很早，到時(shí)候臨時(shí)沖一下規(guī)模，很容易就能擺脫清盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)了。”一位基金公司人士告訴記者。

發(fā)起式基金在成立3年之后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止，并且不得通過(guò)召開(kāi)持有人大會(huì)的方式延續(xù)。而記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，三季度末規(guī)模偏小的發(fā)起式基金，多為今年或者去年成立，離三年的期限較遠(yuǎn)。

但從清盤(pán)的數(shù)據(jù)上來(lái)看，據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年到今年，共有47只基金清盤(pán)，其中有9只為發(fā)起式基金。在這9只清盤(pán)的發(fā)起式基金中，也有成立不滿三年就清盤(pán)的基金。建信中證申萬(wàn)有色金屬于2015年8月成立，并于10月14日正式到期，成立年限為1.19年，到期規(guī)模為0.61億;長(zhǎng)盛添利60天理財(cái)于2012年11月成立，并于2015年5月到期，成立年限為2.49年，到期規(guī)模為0.18億元;申萬(wàn)菱信定期開(kāi)放于2013年3月成立，并于2015年5月到期，成立年限為2.12年，到期規(guī)模為0.48億元。

建信中證申萬(wàn)有色金屬是一只指數(shù)分級(jí)發(fā)起式基金，其A份額今年以來(lái)的回報(bào)為4.70%，B份額今年以來(lái)的回報(bào)則為-1.96%。相關(guān)資料顯示，建信中證申萬(wàn)有色金屬于今年9月召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，并投票通過(guò)了《關(guān)于終止建信中證申萬(wàn)有色金屬指數(shù)分級(jí)發(fā)起式證券投資基金基金合同有關(guān)事項(xiàng)的議案》，該議案顯示，清盤(pán)的原因是出于根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化，為保護(hù)基金份額持有人利益的考慮。

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