公募規(guī)模兩極分化小公司生存艱難

11月14日訊 據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道，公募基金三季報(bào)不久前披露完畢，109家基金公司合計(jì)盈利915億元，相比二季度盈利808億元的成績(jī)又躍進(jìn)一步。與此同時(shí)，三季度末公募基金資產(chǎn)規(guī)模超8.8萬億，再創(chuàng)新高。

但行業(yè)的狂歡更多是屬于強(qiáng)者。數(shù)據(jù)顯示銀行系基金典型代表的工銀瑞信三季度大舉發(fā)力，以5589.64億元的資產(chǎn)規(guī)模名列第二位，較二季度末規(guī)模增長(zhǎng)了765.85億元，其中大部分得益于債券型基金的增長(zhǎng)。華夏、易方達(dá)、南方分別以 5363.96億元、4451.49億元、3883.81億元的資產(chǎn)規(guī)模名列第三至第五位，較二季度末分別增長(zhǎng)了207億元、394.6億元、473.3億元。

而硬幣的另一面則是小基金公司的落寞。數(shù)據(jù)顯示，在馬太效應(yīng)的作用下，截止三季度末，行業(yè)后30位基金管理公司整體規(guī)模不升反降，生存越發(fā)艱辛。

傳統(tǒng)發(fā)展路徑艱難

在經(jīng)過18年的發(fā)展后，公募基金管理公司數(shù)量現(xiàn)已突破120家，而納入三季度統(tǒng)計(jì)的109家基金管理公司中，包括華融基金、金信基金、東?；稹⒓t土創(chuàng)新基金、華宸未來基金以及太平基金的規(guī)模低于10億元，其中華宸未來基金規(guī)模僅為0.18億元，太平基金規(guī)模為0.1億元，這也意味著兩家公司管理費(fèi)收入屈指可數(shù)。

對(duì)于小型基金公司而言，一旦管理的產(chǎn)品規(guī)模過小，且沒有持續(xù)的、出色的管理業(yè)績(jī)，很容易面臨基金清盤的風(fēng)險(xiǎn)，如近期華宸基金就確定將清盤旗下滬深300指數(shù)增強(qiáng)型基金。據(jù)記者了解，該基金今年一季度份額大幅縮水，其中大部分份額還是基金公司自己申購的，只管理了少量的外部資金，在產(chǎn)品無法覆蓋人力和營(yíng)銷成本之下，只能選擇清盤。

華宸基金清盤滬深300基金成為中小基金艱難生存的寫照，這也意味著小公司試圖依靠傳統(tǒng)基金產(chǎn)品一步步做大規(guī)模的可能幾乎被扼殺。“傳統(tǒng)產(chǎn)品更多依賴投研人員的能力，但有能力的投研人員往往不會(huì)屈就于中小基金公司。”海通證券基金評(píng)價(jià)中心一位研究員向記者表示道。

記者從華宸基金了解到公司未來將把更多精力放在對(duì)投研要求相對(duì)較低的固定收益產(chǎn)品上，而解決溫飽問題則是最先考慮的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

新公司上報(bào)數(shù)量驟降

一邊是在困境中奮力掙扎求生存的小公募基金公司，一邊則是風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放的市場(chǎng)環(huán)境下，監(jiān)管層對(duì)公募基金牌照的發(fā)放有收緊趨勢(shì)。

一位基金業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員向記者透露：“事實(shí)上從去年下半年股災(zāi)發(fā)生后，不僅私募基金備案更加嚴(yán)格，公募基金牌照發(fā)放業(yè)變得相對(duì)謹(jǐn)慎。”他同時(shí)表示除了監(jiān)管機(jī)構(gòu)收緊牌照外，上報(bào)的公募基金管理公司數(shù)量也較以往有所減少。

自年初至10月31日，證監(jiān)會(huì)已核準(zhǔn)6家基金公司設(shè)立，且均已成立。另有1家公司富榮基金于2016年1月25日成立，該基金公司為2015年12月29日核準(zhǔn)設(shè)立的。也就是說，年內(nèi)已成立7家基金公司。具體看來，核準(zhǔn)的6家基金公司分別為4月19日核準(zhǔn)的匯安基金(4月25日成立)和先鋒基金(5月16日成立)、6月8日核準(zhǔn)的中航基金(7月11日成立)、6月16日核準(zhǔn)的恒生前海基金(7月1日成立)、6月28日核準(zhǔn)的鵬揚(yáng)基金(7月6日成立)和27月4日核準(zhǔn)的華泰保興基金(7月26日成立)。

而去年成立的5家基金公司，發(fā)展速度也是差異極大。泓德基金、金信基金、新疆前海聯(lián)合基金、新沃基金和中科沃土基金中，僅泓德基金旗下基金產(chǎn)品數(shù)量超過10只，而新疆前海聯(lián)合基金旗下僅1只基金。從首只基金接收申請(qǐng)材料日期看，富榮基金1月25日成立后，于7月1日接收旗下首只基金募集申請(qǐng);匯安基金自4月25日成立后，于8月18日接收旗下首只基金募集申請(qǐng);先鋒基金于5月16日成立后，于7月20日接收旗下首只基金申請(qǐng)。從時(shí)間間隔來看，先鋒基金僅有3個(gè)月左右時(shí)間，用時(shí)最短。

支招彎道超車捷徑

11月4日，作為中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)旗下公募基金平臺(tái)——太平基金首只公募基金產(chǎn)品——太平日日金貨幣市場(chǎng)基金正式成立，首募規(guī)模達(dá)119億元，成為了中小基金中的又一個(gè)另類。事實(shí)上，這得益于太平基金背后的“大樹”，太平基金表示，此次首發(fā)充分依托中國(guó)太平的股東優(yōu)勢(shì)，募集資金中42%來源于中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)的壽險(xiǎn)資金。同時(shí)，中國(guó)太平旗下太平養(yǎng)老所管理的企業(yè)年金計(jì)劃、養(yǎng)老金產(chǎn)品，以及太平資產(chǎn)所管理的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品積極參與了太平日日金的認(rèn)購。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于中小基金公司而言，如果沒有強(qiáng)有力的股東背景，要想實(shí)現(xiàn)溫飽，繼而再思考如何彎道超車，唯一的路徑就是實(shí)現(xiàn)差異化突圍。

“行業(yè)幾乎每年都會(huì)出現(xiàn)一些風(fēng)口，我們必須提前做好準(zhǔn)備。”上述某管理資產(chǎn)規(guī)模低于10億元的“迷你”基金公司負(fù)責(zé)人對(duì)記者稱，其依舊信心滿滿。

在他看來，目前國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力可能并非投資管理能力，而在于迅速反應(yīng)能力，“財(cái)富管理行業(yè)的制度紅利仍然存在，只要找到一個(gè)切口，匹配和滿足客戶需求，就可以實(shí)現(xiàn)‘雙贏’。”

這位人士親歷了2013年子公司的突飛猛進(jìn)，見證了2014年財(cái)通基金在定增領(lǐng)域的異軍突起，同時(shí)現(xiàn)在正緊鑼密鼓準(zhǔn)備趕上定制基金的風(fēng)口。

值得一提的是，于4月19日核準(zhǔn)設(shè)立，4月25日成立的匯安基金，其首只基金嘉盈純債的募集申請(qǐng)?jiān)?月18日獲得證監(jiān)會(huì)接收后，該公司便一發(fā)不可收拾，從第一只基金的申請(qǐng)材料接收日到最后一只基金產(chǎn)品的申請(qǐng)材料接收日，38天內(nèi)申報(bào)23只基金產(chǎn)品。而從產(chǎn)品類型看，12只為純債基金，11只為靈活配置型基金。純債基金中以睿字開頭的基金有3只，以嘉字開頭的基金達(dá)9只。而從托管行看，23只基金的托管行為興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行。

匯安基金內(nèi)部人士并不諱言上述批量上報(bào)的產(chǎn)品均為委外產(chǎn)品，這家由自然人股東組成的基金管理公司坦言在目前階段更看重公司能夠在生存的同時(shí)，迅速將規(guī)模提升到行業(yè)中流水平。

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