【專欄】“票交所”是個什么鬼 將會怎樣影響互金行業(yè)？

票據市場近期頻頻爆發(fā)巨額票據風險案件，票據中介違規(guī)操作系列問題，給票據市場帶來難以避免的陣痛，引起了監(jiān)管部門的重視。

中國人民銀行辦公廳于11月2日晚間發(fā)布文件《關于做好票據交易平臺接入準備工作的通知》，明確提出央行籌建票據交易平臺（簡稱“票交所”）并擬于2016年12月8日組織交易系統(tǒng)試運行，從事票據承兌、貼現、交易、質押、保證業(yè)務的金融機構分批加入票交所系統(tǒng)。此舉無疑對互金行業(yè)產生一定影響，尤其是公開或者非公開操作票據業(yè)務的平臺。

那么，央行籌建的“票交所”到底是什么東西呢？本篇將給大家做簡要分析。

一、票據交易所的介紹及試點安排情況

為解決票據風險案件頻發(fā)的問題，央行牽頭成立了籌建小組，組建票據交易所。票交所的股權結構類似銀聯，由多家銀行參股組成，按照公司化、市場化的方式運營。

它的核心職能是開發(fā)、運作和維護互聯網票據平臺，并借助該平臺以獨立的第三方形式實現對票據市場參與標準、交易規(guī)則、風險流程、資金清算等的管理、規(guī)范和引導，并為后續(xù)的票據價格指數分析、信用評級、風險處置等奠定良好的基礎。票交所還設計了客戶準入、業(yè)務授權、業(yè)務審核、產品管理、票據托管、信息挖掘等基本業(yè)務規(guī)則。

根據安排，2016年12月8日至2017年7月31日為過渡期。為保證票交所試運行，央行制定了《票交所系統(tǒng)(一期)參與者上線方案和過渡期安排》。其中，對于試點機構，票交所(一期)于2016年12月8日參與試點，2017年2月27日開始推廣，2017年6月底前，完成全部系統(tǒng)參與者的推廣上線。對于其他市場參與者，自2017年2月27日，參與推廣上線;截至2017年5月底前，所有市場參與者全部成為票交所平臺會員，每個會員至少安排1家系統(tǒng)參與者上線。截至2017年7月底前，所有會員的系統(tǒng)參與者均加入票交所(一期)，推廣工作全部完成。顯然，如果此項制度嚴格執(zhí)行，必然會對以票據交易為主要業(yè)務的十多家平臺的業(yè)務產生重大影響。

二、票據交易平臺實行會員管理制度

金融機構法人可申請成為會員，會員下設系統(tǒng)參與者，銀行業(yè)金融機構總行及其授權分支機構、非銀行金融機構總部和非法人投資產品可作為系統(tǒng)參與者加入票交所系統(tǒng)。同時，將按照“先易后難、先少后多、確保進度”的原則，展開票交所試點工作，從事票據承兌、貼現、交易、質押、保證業(yè)務的金融機構將分批加入票交所系統(tǒng)。

針對“先紙后電，還是電到底”的問題，央行決定票交所系統(tǒng)建設分為兩期，由于紙質商業(yè)匯票風險高發(fā)和存量較大，先實現紙質票據交易有利于為票據市場的電子化奠定基礎。第一期：建設實現紙質商業(yè)匯票交易功能，會員以客戶端模式接入；票交所系統(tǒng)(一期)試點機構共計43家，包括35家商業(yè)銀行、2家財務公司、3家券商、3家基金。第二期：建設實現紙質和電子商業(yè)匯票交易功能，具備技術實力的會員可以系統(tǒng)直連模式接入。此外，對于紙票，已上線的系統(tǒng)參與者，其增量紙票業(yè)務通過票交所系統(tǒng)客戶端辦理。對于電票，仍通過電子商業(yè)匯票系統(tǒng)(ECDS)辦理，并遵守原ECDS業(yè)務。

三、票據交易所建立產生的影響

第一，便于更好的發(fā)揮票據作用。一方面是更多的借助票據承兌環(huán)節(jié)為企業(yè)支付結算提供便利，加快資金周轉和商品流通，促進貿易的往來。另一方面企業(yè)間的背書轉讓和票據貼現為代表的交易方式能為中小企業(yè)提供便捷的融資渠道和低成本資金，并且具有銀行信用、獲取資金周期短等優(yōu)勢。

第二，可以促進票據市場的良性發(fā)展。票交所的建立形成全國性的統(tǒng)一票據市場，實現票據報價、查詢的平臺全國統(tǒng)一，突破了地域對交易的限制；還有助于降低風險，借助全國統(tǒng)一的票據信息平臺建立涵蓋整個市場的信用評級、登記、查詢、評價機制。

第三，有助于監(jiān)管風控機制的完善。票據交易所的建成伴隨著監(jiān)管機構對行業(yè)交易規(guī)范的大力整改，相關法律法規(guī)、監(jiān)管條例的完善也即將出臺，商業(yè)銀行應當積極配合監(jiān)管措施并加強風險管理。

第四，對票據市場主要參與者經營行為的影響。票交所的建立為小微企業(yè)這種票據中介機構的快速貼現和融資需求發(fā)揮了積極作用。票據交易所建成之后，通過承兌方登記制度，貿易背景不真實的票據就很難流入市場，可以有效地預防票據詐騙類犯罪行為。對票據交易的明細實行全程監(jiān)控，基本杜絕了一票多賣進行重復套取資金的做法。另外，對于經營票據業(yè)務的部分互金平臺影響重大，對主要從事票據業(yè)務的平臺如人人網（票據寶）資產端的影響可能會很大，平臺可以提早考慮應對之策。對于一些經營不規(guī)范的平臺則很難在市場整改中立足，甚至被淘汰。

互金行業(yè)正處在整改的風口浪尖，任何來自不同方向的政策、措施、安排都可能對個別平臺產生天翻地覆的影響，小心翼翼、如履薄冰安全過冬罷。

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