新規(guī)掀起增資潮 基金子公司“10億＋”增資計劃頻現(xiàn)江湖

導(dǎo)語：已有基金子公司“10億+”級別增資計劃出現(xiàn)，還有多家基金子公司增資計劃在陸續(xù)落地，且今年已有多家基金子公司小額增資。

11月21日訊 據(jù)中國基金報消息，信托公司今年增資潮洶涌，動輒出手?jǐn)?shù)十億元，這一情況或許明年能出現(xiàn)在基金子公司身上。

據(jù)中國基金報記者了解，目前已有基金子公司“10億+”級別增資計劃出現(xiàn)，還有多家基金子公司增資計劃在陸續(xù)落地，且今年已有多家基金子公司小額增資。

目前基金子公司監(jiān)管新規(guī)的正式文本尚未公布，各大基金子公司在等待的同時，根據(jù)此前征求意見稿尋找新方向，伴隨著增資潮出現(xiàn)的必然是基金子公司差異化競爭，有的高舉高打，有的則低調(diào)運作，各自尋找自家的新定位。

大額增資計劃暗潮涌動 小額增資在潛行

據(jù)記者了解，多家大型基金子公司內(nèi)部已明確了增資計劃，一家規(guī)模在前20的基金子公司已經(jīng)確定增資10億元，而另一家基金公司也有增資5億元的計劃。

“目前雖然沒有明確具體增資金額，但我們公司肯定會為了保規(guī)模而增資，估計體量也是10億級以上。”一位規(guī)模較大的基金子公司人士表示，股東很重視基金子公司的規(guī)模，一直寄予厚望，畢竟牌照現(xiàn)在還是值錢。

北京一家基金公司人士表示，以前基金子公司開展業(yè)務(wù)并未與資本金掛鉤，伴隨新的政策必然導(dǎo)致資金充裕的大股東補充資本金，公司正在商量增資的具體細(xì)節(jié)，基本可以確定一旦新規(guī)正式版出臺跟征求意見稿差異不大，明年就會增資。

實際上，5月中旬監(jiān)管層下發(fā)了《基金管理公司子公司管理規(guī)定》及《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》(征求意見稿);8月12日又就修訂后的版本公開征求意見，被稱為“史上最嚴(yán)”子公司監(jiān)管新規(guī)。根據(jù)這一征求意見稿，當(dāng)時就有券商計算基金子公司必須增資百億才能支撐當(dāng)時業(yè)務(wù)規(guī)模。

滬上一家基金子公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，基金子公司增資與否，重點看股東態(tài)度，有些股東在等新規(guī)正式發(fā)布后再決定，還有一些要看利潤率，每一家子公司的定位、要求不一樣，也聽說有些基金子公司明確表示不會增資。他認(rèn)為，目前規(guī)模排名前20的基金子公司增資概率更大。

據(jù)記者了解，三季度末規(guī)模前20家基金子公司中，今年有4家增資。其中，興業(yè)財富在5月份將注冊資本由2億元增至3.8億元，成為目前注冊資本金最高的基金子公司;同樣在5月，深圳平安大華匯通財富將注冊資本金由3000萬元增至2億元;融通資本也在7月1日將注冊資本金從5000萬元增至1億元;上海浦銀安盛資管在8月10日將注冊資本金由2000萬元增至1億元。在增資之后，前20強基金子公司平均注冊資本金超過1億元。

此外，匯添富資本、上海新東吳優(yōu)勝、鵬華資產(chǎn)、長安財富、安信乾盛財富等基金子公司今年也先后增資，不過幅度都不算太大。真正的“增資潮”大概率將出現(xiàn)在新規(guī)正式頒布之后。

走上多樣化發(fā)展道路 靜待正式稿出臺

距離征求意見稿出臺已有數(shù)月，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，經(jīng)過一段時間的意見征求反饋之后，新規(guī)正式版本將在近期落地。在靜靜等待的同時，基金子公司也紛紛努力去通道化、走差異化道路。

根據(jù)征求意見稿，以往不受凈資本約束的基金子公司業(yè)務(wù)迎來了“緊箍咒”，新開展業(yè)務(wù)方向也將受到制約，比如，過去基金子公司常走的通道業(yè)務(wù)很難繼續(xù)走下去，而必須向資產(chǎn)管理本源轉(zhuǎn)型。

“我們在征求意見稿出臺之后，就基本暫停了所有的通道業(yè)務(wù)，大力拓展主動管理業(yè)務(wù)。這一方向也是對的，通道業(yè)務(wù)含金量低且利潤低，主動管理業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)度更高，市場競爭也更激烈，除了比拼業(yè)務(wù)能力，其實對股東資源等也是考驗。”一位基金子公司人士表示，該公司目前將發(fā)力點放在ABS業(yè)務(wù)、股權(quán)投資業(yè)務(wù)上。

另一家大型基金子公司人士表示，目前該公司基本以主動管理業(yè)務(wù)為主，重點布局定增、量化對沖、固定收益等。

據(jù)記者了解，各家子公司都根據(jù)現(xiàn)存的風(fēng)險準(zhǔn)備金計提標(biāo)準(zhǔn)重新進(jìn)行業(yè)務(wù)布局，ABS、股權(quán)投資、MOM、FOF、定增、量化對沖、海外投資、PPP等主動管理類業(yè)務(wù)，都成為基金子公司規(guī)劃的一部分。

基金業(yè)協(xié)會公布的20強基金子公司數(shù)據(jù)顯示，前20強中三季度有9家規(guī)模出現(xiàn)下滑，不少公司在尋找新的方向。10月份共計有339只子公司產(chǎn)品備案，較9月的627只大幅減少45.93%，較7月和8月的804只和786只更是分別減少57.84%和56.87%，也有不少基金子公司長期沒有產(chǎn)品備案，基本業(yè)務(wù)停滯。

北京一家第三方機構(gòu)人士表示，不同的基金子公司轉(zhuǎn)型的重點也會不同，可能更多地依托于其股東的資源。

“短期來看，供求關(guān)系已經(jīng)失衡，業(yè)務(wù)其實很多，但子公司都無法接活，目前大量業(yè)務(wù)流向信托。”一位基金子公司人士表示，雖然目前不少基金子公司將費率從過去的萬分之五、萬分之三水平提高到千分之一，甚至千分之三，但整體轉(zhuǎn)型還很艱難，行業(yè)內(nèi)也沒有形成較好的思路。相比信托、券商等機構(gòu)，基金子公司的核心競爭力不足，是制約其轉(zhuǎn)型的重要原因，基金子公司的轉(zhuǎn)型之路將是漫長的。

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