短期反彈難改震蕩格局 周期股有望繼續(xù)受寵

文|中國(guó)證券報(bào) 李良

11月22日訊　　近期A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，讓很多投資者對(duì)后市充滿憧憬。不過(guò)，在部分機(jī)構(gòu)投資者眼里，臨近年關(guān)，多重不確定因素仍會(huì)影響A股走勢(shì)，區(qū)間震蕩仍是一段時(shí)間內(nèi)A股市場(chǎng)的主要表現(xiàn)形式。

不過(guò)，許多基金經(jīng)理們?cè)诮邮懿稍L時(shí)表示，從個(gè)股投資而言，相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)獲得正收益的概率在提高，因此，深度挖掘個(gè)股仍是最主要的投資模式。而從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和大宗商品期貨價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，周期股有望繼續(xù)成為市場(chǎng)的亮點(diǎn)。

權(quán)益類資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)

在美國(guó)大選塵埃落定之后，影響全球市場(chǎng)的一個(gè)重要不確定性因素消除，A股市場(chǎng)表現(xiàn)也相對(duì)活躍。對(duì)此，有基金分析，相較于其他資產(chǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)的吸引力正在增強(qiáng)，A股作為相對(duì)估值洼地會(huì)迎來(lái)更多資金的介入。

中歐基金表示，在美國(guó)大選的“黑天鵝”落地后，美元加息與深港通或陸續(xù)落地，市場(chǎng)心理層面的不確定性使得現(xiàn)在點(diǎn)位還相對(duì)較為安全，投資者可以持續(xù)期待后市。在對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行配置時(shí)，建議考慮權(quán)益類與固收類基金保持6∶4的比例。

中歐基金進(jìn)一步指出，從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，滬市是資金博弈的主戰(zhàn)場(chǎng)。無(wú)論從成交量還是個(gè)股熱點(diǎn)層面來(lái)看，滬市表現(xiàn)較為搶眼。而創(chuàng)業(yè)板受到高估值的壓力，略顯邊緣化，這與此前的預(yù)期相符。中歐基金認(rèn)為，只要市場(chǎng)熱點(diǎn)在其他行業(yè)中能繼續(xù)輪動(dòng)，那么整體走勢(shì)仍然值得期待。

萬(wàn)家基金則認(rèn)為，美國(guó)大選結(jié)束后，隨著風(fēng)險(xiǎn)事件的落地，A股大概率會(huì)隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升繼續(xù)震蕩上行。特朗普當(dāng)選以后會(huì)收縮美國(guó)在海外的影響，從地緣政治上有利于中國(guó)，為中國(guó)的提出的“一帶一路”戰(zhàn)略提供了良好的外部環(huán)境和巨大空間，值得投資者持續(xù)關(guān)注。

周期股迎來(lái)機(jī)會(huì)

在基金經(jīng)理眼里，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，以及大宗商品價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，周期股近期的上揚(yáng)有望延續(xù)。

海富通基金投資部組合經(jīng)理朱銘杰表示，近期來(lái)看，跟周期有關(guān)的行業(yè)板塊，如有色、基建、鋼鐵、煤炭等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，領(lǐng)漲股市。其主要原因有：一是受美國(guó)大選特朗普當(dāng)選刺激，特朗普在當(dāng)選期間主張?jiān)鰪?qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)、重振煤炭行業(yè)、回歸國(guó)內(nèi)的政策。其施政主張有利于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，也因此刺激了近期周期性行業(yè)的上漲。同時(shí)，特朗普當(dāng)選對(duì)于“一帶一路”的實(shí)施也是一個(gè)利好，相關(guān)板塊近期聞風(fēng)而動(dòng)，出現(xiàn)不同程度的上漲。此外，再加上臨近年底，保險(xiǎn)頻頻舉牌，也對(duì)最近市場(chǎng)走勢(shì)的上漲產(chǎn)生一定影響。

朱銘杰稱，展望未來(lái)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、價(jià)格回升對(duì)于大股票影響更明顯，中上游產(chǎn)品、藍(lán)籌股預(yù)計(jì)將持續(xù)受市場(chǎng)青睞。在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，隨著 “供給側(cè)改革”的不斷推進(jìn)，周期性行業(yè)的盈利狀況在下半年出現(xiàn)明顯回升，而明年來(lái)看預(yù)計(jì)也不會(huì)出現(xiàn)很大回落，總體盈利狀況會(huì)有較大幅度的改觀。供給側(cè)效應(yīng)疊加企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存周期的影響，因此來(lái)看，周期性行業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間仍有一定機(jī)會(huì)。

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