評(píng)價(jià)P2P平臺(tái)優(yōu)劣 難用“逾期壞賬率”論英雄

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等的原理,收益和風(fēng)險(xiǎn)是呈正比的關(guān)系,利潤(rùn)是在這兩者之間取得一個(gè)折中,風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的必然是高收益,平臺(tái)憑借良好的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)控能力,把這兩個(gè)要素均衡下來后,完全可以取得不俗的收益。

11月22日訊 P2P網(wǎng)貸行業(yè)在中國(guó)發(fā)展已有10年,但至今這個(gè)行業(yè)尚未形成統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn),關(guān)于諸如行業(yè)逾期率、壞賬率等數(shù)據(jù),人們一直無從得知。為解決這一難題,10月底,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)互金協(xié)會(huì)”)公布了協(xié)會(huì)成立以來首部行業(yè)信披標(biāo)準(zhǔn)和自律標(biāo)準(zhǔn)。

根據(jù)中國(guó)互金協(xié)會(huì)10月28日發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露 個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸》標(biāo)準(zhǔn)(T/NIFA 1—2016)(以下簡(jiǎn)稱“《信息披露標(biāo)準(zhǔn)》”)和《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)信息披露自律管理規(guī)范》(以下簡(jiǎn)稱“《自律管理》”),成員單位要公布的逾期信息披露共有10項(xiàng),其中的3項(xiàng)逾期數(shù)據(jù)是必須公布,包括逾期金額、項(xiàng)目逾期率和金額逾期,另外7項(xiàng)逾期數(shù)據(jù)是可選擇性公布。

《信息披露標(biāo)準(zhǔn)》很大程度上滿足了民眾的知情權(quán),有助于提升P2P網(wǎng)貸行業(yè)的透明度,但現(xiàn)在我們要探討的問題是,行業(yè)的逾期數(shù)據(jù)公布后,人們對(duì)于逾期率相關(guān)指標(biāo)的解讀,真是理解正確了嗎?

壞賬率越高≠資產(chǎn)質(zhì)量不好

此前有報(bào)道稱,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為P2P行業(yè)的整體壞賬率可能達(dá)到10%左右,言下之意是,這個(gè)比率太高,投資者投資P2P的風(fēng)險(xiǎn)太大了。但假如說,有行業(yè)的不良率達(dá)到了40%,會(huì)是怎樣的一番境況?

據(jù)稱,車貸行業(yè)的逾期率最高達(dá)到40%。根據(jù)慣例,借款人由于種種原因逾期還款,貸款機(jī)構(gòu)通常采用兩種方法去解決:押證和押車。押證,簡(jiǎn)言之,就是借貸款人需要到車管所做抵押登記,但這不影響汽車的使用權(quán);押車,簡(jiǎn)言之,就是借款人逾期后,汽車將被抵押給貸款機(jī)構(gòu),如果借款人未能在限期內(nèi)還款,貸款機(jī)構(gòu)將直接將借款人的汽車做拍賣,用于償還貸款。此外,貸款逾期后,貸款公司還會(huì)向借款人收取非常高的逾期費(fèi)用。

按這樣的處置方式,貸款的逾期壞賬并不會(huì)導(dǎo)致貸款公司的財(cái)務(wù)狀況受到損害,在某種情況,貸款公司甚至還能從中獲得比收回貸款更高的利潤(rùn)。引用行業(yè)內(nèi)人士的說法就是:“這(逾期壞賬)不存在任何問題。”

另外一個(gè)例子是典當(dāng)行業(yè),典當(dāng)是最“古老”的融資方式,行業(yè)的逾期率和不良率都非常高。根據(jù)典當(dāng)?shù)牟僮髂J剑洚?dāng)最短時(shí)間為5天,不足5天按5天計(jì)算,最長(zhǎng)期限為6個(gè)月。逾期不贖當(dāng)或續(xù)當(dāng)為絕當(dāng)(或死當(dāng)),絕當(dāng)后,典當(dāng)行可以根據(jù)具體情況自行變賣、折價(jià)處理或者公開拍賣絕當(dāng)物。

典當(dāng)涉及不同類型,可以是押車、押房,也有押贗品,其中贗品利潤(rùn)很高,以黃金典當(dāng)為例,黃金的流通性比較高,當(dāng)?shù)洚?dāng)客戶絕當(dāng)后,典當(dāng)行可以將黃金用作出售,考慮到多數(shù)典當(dāng)行的典當(dāng)價(jià)格幾乎是市價(jià)的“對(duì)折”,這時(shí)候典當(dāng)行不但不會(huì)因?yàn)橘J款逾期不良(絕當(dāng))而有損失,還會(huì)因此有所獲利。

風(fēng)險(xiǎn)承受能力和化解能力

就P2P行業(yè)而言,平臺(tái)的貸款逾期率哪怕真如媒體所言般高至10%,只要將利息在法律法規(guī)允許的前提下提高到一定范圍內(nèi),就完全有能力覆蓋有可能出現(xiàn)的逾期壞賬率。

從消費(fèi)貸款本身面對(duì)的客戶群體來分析,面對(duì)不同目標(biāo)群體的P2P平臺(tái)可以承受的逾期壞賬率差別也很大。以三類目標(biāo)群體為例:目標(biāo)對(duì)象是公務(wù)員這類收入穩(wěn)定的人群,如果貸款逾期壞賬率是10%,平臺(tái)將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn);目標(biāo)對(duì)象是教師、律師這類收入差異較大的人群,如果貸款逾期壞賬率是10%,平臺(tái)將面臨較大風(fēng)險(xiǎn);目標(biāo)對(duì)象是藍(lán)領(lǐng)這類收入非常不穩(wěn)定的人群,貸款逾期壞賬率哪怕達(dá)到20%-30%,平臺(tái)仍有非常高的安全性,某程度而言,還會(huì)因此獲得更多的收益。

原因是,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等的原理,收益和風(fēng)險(xiǎn)是呈正比的關(guān)系,利潤(rùn)是在這兩者之間取得一個(gè)折中,風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的必然是高收益,平臺(tái)憑借良好的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)控能力,把這兩個(gè)要素均衡下來后,完全可以取得不俗的收益。

舉例而言,假設(shè)某平臺(tái)要支付的投資者利息是5%,但對(duì)借款人收取的利息是12%,再加上相關(guān)的管理費(fèi)、逾期費(fèi)等,平臺(tái)會(huì)有極大地風(fēng)險(xiǎn)留存空間,在這一過程中,如果平臺(tái)引入了有實(shí)力的擔(dān)保機(jī)構(gòu),一旦貸款逾期,風(fēng)險(xiǎn)就轉(zhuǎn)移到擔(dān)保人,平臺(tái)不會(huì)遭受損失。此外,平臺(tái)還可以采用風(fēng)險(xiǎn)抑制的處理方法,將貸款人的抵押物用作出售,以此來覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。

因此,大眾的普遍觀點(diǎn)——“逾期率越高、壞賬率越高、平臺(tái)越不安全”的認(rèn)知并不正確,我們需要補(bǔ)足的知識(shí)點(diǎn)是:壞賬率越高并不等同于金融資產(chǎn)質(zhì)量越差,這是由行業(yè)的固有屬性所決定,不同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度各不相同。行業(yè)內(nèi)人士的原話就是:“不良率不怕,不良率真不怕,看你做什么產(chǎn)品,以及用什么方法去解決。”

“穿透性”監(jiān)管

為此,監(jiān)管層非常有預(yù)見性地提出了“穿透性”監(jiān)管。10月13日,國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》提出,“采取‘穿透式’監(jiān)管方法,根據(jù)業(yè)務(wù)本質(zhì)屬性執(zhí)行相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)定”,“透過表面判定業(yè)務(wù)本質(zhì)屬性、監(jiān)管職責(zé)和應(yīng)遵循的行為規(guī)則與監(jiān)管要求”。根據(jù)“穿透性”監(jiān)管,不同的金融資產(chǎn)應(yīng)該可以適應(yīng)不同的不良率,這是由不同行業(yè)的屬性所決定。我們相信,監(jiān)管層有足夠的智慧來推動(dòng)這件事,也相信民眾對(duì)P2P行業(yè)的不良率有正確的認(rèn)識(shí)。

極客網(wǎng)企業(yè)會(huì)員

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2016-11-22
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