33億入主恒生電子馬云擴張金融版圖

馬云33億曲線控股恒生電子[0.00% 資金 研報]終于落定。

昨日凌晨，恒生電子公告稱，馬云個人控股的浙江融信以32 .99億元現(xiàn)金受讓恒生集團100%股份，這一交易完成后，意味著浙江融信將通過恒生集團持有恒生電子20 .62%的股份，成為恒生電子的控股股東。公告稱交易尚需取得商務(wù)部的批準。對于業(yè)內(nèi)有關(guān)馬云控股恒生電子后，相當(dāng)于掌握了絕大部分金融機構(gòu)后門的說法，公告稱，恒生電子只是向金融機構(gòu)提供金融IT軟件，軟件交付后由客戶自行運營與管理，公司不可能泄露金融客戶的數(shù)據(jù)。

值得玩味的是，據(jù)市場人士透露，騰訊正與另外一家系統(tǒng)運營商金證股份[0.00% 資金 研報]洽談。

馬云曲線收購

中國金融服務(wù)業(yè)以及金融信息技術(shù)服務(wù)到底值多少錢，馬云給出了自己的定價。

昨日凌晨，停牌已經(jīng)半個月的恒生電子發(fā)布公告，稱已經(jīng)收到公司控股股東恒生集團的書面通知，浙江融信將以現(xiàn)金方式受讓恒生集團100%的股份，合計交易總金額約為32.99億元人民幣。交易完成后，浙江融信將通過恒生集團持有恒生電子20 .62%的股份，成為控股股東，同時恒生電子創(chuàng)始人及現(xiàn)高管團隊仍合計持有恒生電子約10%的股份。

就恒生電子在二級市場的情況看來，目前公司總股本6.18億股，以停牌前股價計算，公司市值大體與目前收購價格相當(dāng)。從數(shù)據(jù)來看，恒生電子自身質(zhì)地頗為不錯。從去年三季報業(yè)績看，凈利潤增速遠超營收增速。而三季報顯示，37只基金持有共計2.06億股，而2013年基金年報顯示，共計75家基金持有2.11億股。

不過與外界設(shè)想的不同，處于IPO敏感期的阿里巴巴并未親自操刀該次交易，而是由馬云私人控股的內(nèi)資企業(yè)浙江融信強勢入主。市場揣度馬云持有浙江融信99.13%的股份可能是過渡性持股，未來可能打包進小微金融服務(wù)集團資產(chǎn)。

公告顯示，成立于2003年的浙江融信是阿里巴巴董事局主席馬云控股的公司，馬云持股99.14%,其余股份由阿里資本董事總經(jīng)理兼阿里巴巴集團副總裁謝世煌持有，浙江融信與阿里巴巴集團兩者間并無股權(quán)關(guān)系。因此，交易完成后，馬云將成為恒生電子的實際控制人。

本次收購恒生集團100%股權(quán)的資金來源于浙江融信的自有資金17億元和不超過17億元的銀行貸款。其中寧波銀行[-1.45% 資金 研報]杭州分行與民生銀行[-1.28% 資金 研報]杭州分行分別向浙江融信提供不超過17億元的信貸資金用于支付本次收購價款。

不過，南都記者昨日查閱浙江融信2013年度審計報告，其中財務(wù)數(shù)據(jù)并未顯示公司賬上有能滿足收購的資金數(shù)額。

大數(shù)據(jù)敏感惹爭議

恒生電子成立于1995年，2003年在上交所上市，是國內(nèi)唯一能夠提供相關(guān)領(lǐng)域全面解決方案的“全牌照”IT服務(wù)公司，目前主要向銀行、證券、保險、基金管理等金融機構(gòu)提供應(yīng)用軟件的解決方案。

本次交易完成后，浙江融信將提名三至四名合格的董事候選人，并通過恒生集團依法行使股東權(quán)利，恒生電子將繼續(xù)保持經(jīng)營的獨立性。除馬云在阿里巴巴集團擔(dān)任董事會主席之外，浙江融信與阿里巴巴集團并無股權(quán)或控制或被控制關(guān)系。

雖然恒生目前僅公布2013年的業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2013年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤相比上年增長52%左右。但從2012年的年報來看，恒生電子在基金、證券、保險、信托資管領(lǐng)域核心市場占有率都具有極大優(yōu)勢，分別達到93%、80%、90%、75%.而在證券賬戶系統(tǒng)、證券柜臺系統(tǒng)、銀行理財業(yè)務(wù)平臺、信托核心業(yè)務(wù)平臺、期貨核心系統(tǒng)中，恒生電子的市場占有率分別達到57%、43%、85%、41%、42%.

也正因如此，雖然浙江融信強調(diào)其與阿里巴巴并無關(guān)系，將保持獨立發(fā)展，但如何保證恒生電子的客戶數(shù)據(jù)安全性和穩(wěn)定性仍然被外界質(zhì)疑。

對此，公告稱，恒生電子只是向金融機構(gòu)提供金融IT軟件，軟件交付后由客戶自行運營與管理，公司與公司的技術(shù)、維護、工程人員不可能獲取、更加不可能泄露金融客戶的數(shù)據(jù)，金融數(shù)據(jù)的儲存與產(chǎn)權(quán)完全歸客戶控制與所有。公司開展的云服務(wù)業(yè)務(wù)定位于技術(shù)平臺和服務(wù)的提供，公司會嚴格按照和客戶的協(xié)議約定，并在相關(guān)法律法規(guī)的框架下開展業(yè)務(wù)。

基金公司并未恐慌

“我們?nèi)粘５臄?shù)據(jù)并不給到恒生那邊，只是在前期開發(fā)的時候會有他們的人參與，這個應(yīng)該問題不大。”上海一家基金公司副總對南都記者稱。

據(jù)其介紹，身邊同行并未感到所謂的安全恐慌。其反而認為，恒生被馬云收購后，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺與淘寶等實現(xiàn)對接后，會新增更多的系統(tǒng)集成需求，由單純賣軟件轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€系統(tǒng)解決方案，公司質(zhì)地能得到更大提升。

廣東一家基金公司IT部門負責(zé)人亦對南都記者表示，理論上恒生是看不到基金公司交易數(shù)據(jù)的，因為服務(wù)器儲存在公司，訪問的時候都有域名限制，只有授權(quán)后才看得到。而對外的網(wǎng)絡(luò)交易傳輸都是加密的，兩邊電腦均安裝密匙才能看到。

此外，南都記者亦獲悉，在基金業(yè)內(nèi)確實有數(shù)家大型基金公司選擇自己開發(fā)部分核心系統(tǒng)。

“有的大公司IT人數(shù)多達二三十個，占公司總?cè)藬?shù)的10%-20%,一般的小公司無力承受，當(dāng)然自己開發(fā)系統(tǒng)肯定是更加安全的，不過目前狀況下不必恐慌。”該IT部門負責(zé)人透露。

否認壟斷和借殼上市

另外，由于恒生電子在金融機構(gòu)多個領(lǐng)域都具有高市場占有率，因此在收購消息傳出后，引發(fā)了市場眾多有關(guān)涉嫌壟斷的質(zhì)疑。

對此，恒生電子解釋稱，國內(nèi)金融業(yè)應(yīng)用軟件及服務(wù)的市場是充分競爭的市場，集中度不高，市場進入壁壘較低。且浙江融信及其關(guān)聯(lián)方并不從事和恒生電子核心業(yè)務(wù)相競爭的業(yè)務(wù)，和公司目前也不存在上下游的關(guān)系。據(jù)此他認為，本次收購并不會在金融業(yè)應(yīng)用軟件和相關(guān)IT服務(wù)這一市場上產(chǎn)生限制競爭的效果。

此外，恒生電子亦表示，浙江融信及其實際控制人馬云進行本次交易，并非以借殼上市或注入資產(chǎn)為目的，在未來12個月內(nèi)，沒有將其名下資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入公司的計劃，也沒有對公司及其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進行重大出售、合并、與他人合資或合作的計劃，公司亦無其他擬購買、置換或資產(chǎn)注入的重組計劃。

收購?fù)瓿珊?，恒生電子將繼續(xù)保持資產(chǎn)獨立、人員獨立、財務(wù)獨立、業(yè)務(wù)獨立和機構(gòu)獨立。

[觀察]

搶金融入口的收購

對于此次交易，宏源證券[0.00% 資金 研報]研究所副所長、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會秘書長易歡歡對南都記者表示，本次收購的核心價值源自恒生電子提供中國絕大多數(shù)基金公司后臺交易、結(jié)算、投資等核心系統(tǒng)，接近市場一半份額的證券公司系統(tǒng)，以及逐步滲透的其他金融系統(tǒng)，屬于一樁搶入口式的收購。

他認為，本次阿里的收購，在未來可給非銀行金融業(yè)提供從客戶、產(chǎn)品到后臺系統(tǒng)托管的統(tǒng)一服務(wù)，資產(chǎn)管理企業(yè)僅僅需要專注投資即可，資管行業(yè)集中度將進一步提升。此外，未來協(xié)同電商消費端、機構(gòu)投資端的大數(shù)據(jù)一體 化 將 帶 來 投 資 能 力 提升，用互聯(lián)網(wǎng)的方式和思路來武裝提升行業(yè)，創(chuàng)新產(chǎn)品將不僅僅是余額寶，未來通過更多新產(chǎn)品變相推動中國利率市場化。

從這次交易來看，易歡歡認為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過收購搶占B端C端入口趨勢將變得異常明顯，傳統(tǒng)金融機構(gòu)應(yīng)加強相關(guān)投資并用收購方式快速應(yīng)對，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈入口型公司將引起關(guān)注。

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