基金經(jīng)理：你們都錯(cuò)了!“川普式通脹”利好黃金

文丨快訊通財(cái)經(jīng)

11月25日訊，基金經(jīng)理認(rèn)為，因市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注“川普式通脹”，更確切地說(shuō)是相信特朗普政策能重振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，黃金可能面臨更多拋售壓力。Incrementum AG基金經(jīng)理、InGOLDWe Trust Report作者Ronald-Peter Stoeferle表示，美債收益率飆升和美元走強(qiáng)是市場(chǎng)觀念的一種反映，但市場(chǎng)似乎有些過(guò)于激動(dòng)了。

“全球央行為之努力數(shù)年的事，特朗普幾個(gè)小時(shí)就做到了——提升通脹預(yù)期，”他說(shuō)，“但我認(rèn)為這種預(yù)期是錯(cuò)誤的。”本月初的美國(guó)大選之夜，黃金短暫風(fēng)光片刻后開(kāi)始走下坡路，迄今已下跌逾11%，今日亞盤(pán)徘徊于1180美元/盎司下方。Stoeferle稱，并不排除金價(jià)有進(jìn)一步下跌的可能，但長(zhǎng)期來(lái)看，仍對(duì)黃金市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。

他還表示，目前來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率為100%，預(yù)計(jì)加息后金價(jià)將低位徘徊，正如2015年發(fā)生的情況一樣，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)近10年來(lái)首次加息。Stoeferle指出，市場(chǎng)都在關(guān)注潛在增長(zhǎng)，卻忽略了真正的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。他補(bǔ)充道，2017年上半年可能出現(xiàn)衰退，在此期間黃金將再次揚(yáng)眉吐氣。

即使特朗普能夠兌現(xiàn)其承諾，未來(lái)10年投資1萬(wàn)億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施重建，但實(shí)施過(guò)程也要耗費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間，可能至少要到明年年底或2018年初才能初顯成效。到那時(shí)，美國(guó)可能已深陷經(jīng)濟(jì)衰退漩渦之中。

Stoeferle表示：“特朗普提出的財(cái)政計(jì)劃并不容易執(zhí)行，這將花費(fèi)大量時(shí)間和資源，甚至還要懷疑究竟能否奏效。幾個(gè)季度內(nèi)這個(gè)計(jì)劃也許能夠刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但最終，美國(guó)將背負(fù)更多債務(wù)。”

至于美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)貨幣政策，Stoeferle說(shuō)，并不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫及其委員會(huì)將在如此脆弱的環(huán)境中匆忙加息。明年美聯(lián)儲(chǔ)將更傾向于鴿派，美元增長(zhǎng)勢(shì)頭也將有所減弱。

“我并不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)堅(jiān)定，特朗普也只是個(gè)搞房地產(chǎn)的商人。他知道對(duì)房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，最好的生存環(huán)境就是高杠桿和低利率，”Stoeferle說(shuō)。

就黃金而言，Stoeferle將當(dāng)前的低位盤(pán)整階段視為長(zhǎng)期牛市健康狀態(tài)的一部分。盡管黃金自9月份以來(lái)慘遭拋售，但年初迄今仍上漲12%。“如果經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始討論通脹和低利率，黃金將開(kāi)始受益。”

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