車貸業(yè)務一直都是P2P行業(yè)的重點，但今年以來，隨著網貸行業(yè)的深入發(fā)展，監(jiān)管細則敲定等，一些垂直細分的領域逐漸受到追捧，如自去年涌起熱潮的消費金融行業(yè)等。
從消費金融公司的業(yè)務范圍上看，銀監(jiān)會側重于將消費金融定義為小額分散的消費信貸，排除銀行主導的住房按揭貸款，汽車消費（購置）的分期服務或貸款屬于消費金融范疇。
目前來看，提供汽車消費貸款業(yè)務的平臺增多，包括汽車電商、互聯(lián)網金融平臺、其他互聯(lián)網公司等，開展的方式多種多樣，其中汽車融資租賃受到市場一致認可。
甚至業(yè)內已經有這樣的提法，2016年是汽車融資租賃元年（之前有提法：2013年是互聯(lián)網金融元年，2015年是消費金融元年）。
本文將主要分析汽車消費貸款的歷史演變及發(fā)展現(xiàn)狀，之后，還將單獨成文分析汽車消費中的重要環(huán)節(jié)——汽車消費貸款保證保險及目前熱門的汽車金融資產證券化。
汽車產業(yè)鏈條很長，汽車金融領域相對應地也很廣泛。
汽車消費信貸（或汽車銷售融資），主要指的是金融機構（包括商業(yè)銀行、汽車金融公司、財務公司等非銀行金融機構）向經銷商、用戶（購買汽車時）提供的融資服務（主要是貸款），主要包括對經銷商的庫存融資（批售融資）和對用戶的分期付款融資（零售融資）。
本文以汽車消費信貸（零售融資）為主，主要分析其歷史沿革及目前發(fā)展概況。
互聯(lián)網金融的發(fā)展改變了汽車消費信貸業(yè)務開展的各個環(huán)節(jié)，包括獲客渠道、資金來源、運營方式及效率等。
目前在汽車銷售領域，為用戶提供金融服務的主體逐漸多樣，除去傳統(tǒng)的商業(yè)銀行、汽車金融公司外，在互聯(lián)網汽車消費金融層面，也開始出現(xiàn)各類主體，包括互聯(lián)網金融公司（p2p、助貸平臺等）、二手車電商與汽車融資租賃公司等，開展業(yè)務的方式也在逐漸互聯(lián)網化，下文我們將具體分析討論。
中國汽車工業(yè)協(xié)會此前預測，汽車消費信貸余額將穩(wěn)步快速增長，至2020年，中國汽車消費金融的市場容量有可能突破1萬億人民幣，消費金融的滲透率也將突破30%，預計屆時汽車金融公司和商業(yè)銀行將平分消費信貸市場，但就目前市場的發(fā)展情況來看，未來格局或許會發(fā)生變化。
歷史沿革：緩慢起步，發(fā)展曲折
第一次世界大戰(zhàn)后，汽車消費信貸業(yè)務開始在美國出現(xiàn)，當時為了刺激不振的市場需求，1919年，美國推出了汽車消費信貸業(yè)務；1927年，美國汽車市場中分期付款銷售的汽車占了當年銷售總量的60%以上。
第二次世界大戰(zhàn)后，汽車消費信貸業(yè)務在全世界迅速得到推廣。
由于受到國內經濟發(fā)展的影響，我國的汽車消費信貸出現(xiàn)得比較晚，隨著國家汽車產業(yè)的發(fā)展和對消費信貸的扶持政策，我國的汽車消費信貸才逐漸得以發(fā)展。
改革開放以后，我國汽車的流通體制發(fā)生巨大變化，汽車產品的銷售由計劃分配體制向市場銷售體制轉變；汽車的銷售渠道逐漸由以機電、內貿和物資經銷部門、行業(yè)下屬企業(yè)為主轉變?yōu)橐云嚿a企業(yè)為核心自建或聯(lián)合建設銷售公司的方式，同時，為解決汽車銷售企業(yè)資金短缺問題，出現(xiàn)了汽車消費信貸服務。
20世紀90年代，我國正式開辦汽車消費信貸業(yè)務，1993年，北方兵工汽車提出了分期付款購車模式；1995年，為了刺激汽車消費需求有效增長，上汽集團與國內金融機構聯(lián)合推出汽車貸款消費業(yè)務。此后，部分國有商業(yè)銀行應汽車廠商的要求，開始在一定范圍和規(guī)模內嘗試開展汽車消費信貸業(yè)務，但由于缺乏經驗和有效的風險控制手段，業(yè)務遇到了一些問題。
1996年9月，央行下令停辦汽車消費信貸業(yè)務。
1998年9月，國內車市日漸升溫，央行出臺了一系列法規(guī)將汽車信貸業(yè)務作為國有商業(yè)銀行改善信貸結構、優(yōu)化信貸資產質量的途徑。
在這年央行頒布《汽車消費貸款管理辦法》（舊版）后，針對各商業(yè)銀行開辦的汽車消費貸款業(yè)務，汽車消費貸款信用保證保險應運而生。2004年保監(jiān)會人士在答記者問時表示，這一業(yè)務自1998年推出后，以年均200%以上的速度迅猛增長，并在此后6年運作中，成為保障銀行信貸資產安全的重要手段。
2003年下半年起，由于汽車消費信貸業(yè)務規(guī)模盲目擴張及惡性競爭，風險日漸突出，保險公司則由于車貸險賠付率猛增而紛紛撤退，銀行則提高放貸門檻，汽車消費信貸業(yè)務急劇萎縮。
2008年，銀監(jiān)會發(fā)布了新的《汽車金融公司管理辦法》，汽車金融行業(yè)重新開始發(fā)展。
2009年，我國的汽車產量超過1000萬輛，成為全球第一大汽車消費市場，超過了美國，當年，我國汽車市場的信貸規(guī)模為177億元。
2014年，我國汽車市場信貸規(guī)模達到660億元，年均增速為30%。
概括起來可以將我國的汽車消費信貸發(fā)展歷程歸納為四個階段：
近年來汽車金融領域典型事件匯總
（注：汽車金融公司主要是為履行我國在入世談判中開放汽車消費信貸市場的承諾而設立。2001年12月，我國正式成為WTO成員。上表列示了2003年以來汽車金融領域的典型事件。）
總的來看，汽車金融公司的產生與提高促進汽車消費以及汽車產業(yè)發(fā)展的規(guī)劃密切相關。
現(xiàn)狀：主體多樣，競爭激烈
汽車消費信貸屬于零售業(yè)務，客戶數(shù)量多、額度小、成本高、效率低、違約車輛處置和變現(xiàn)都比較困難，相較而言是一項高投入、低產出的業(yè)務，其早期的發(fā)展不規(guī)范，風險較高。
我國的汽車消費信貸業(yè)務在發(fā)展過程中的一個特點是主要由各商業(yè)銀行與經銷商及汽車生產企業(yè)共同展開。
同時，由于資金籌措、網點建設、風險管理等原因，汽車生產企業(yè)的財務公司基本沒有介入上述市場。
商業(yè)銀行
商業(yè)銀行在提供汽車金融服務方面具有優(yōu)勢，其資金實力雄厚，營業(yè)網點較多，分支機構較廣，且長期開展信貸業(yè)務，相較而言，積累了不少經驗，有一整套比較可行的操作模式和風險控制機制。
方式一：普通汽車消費貸款
通常情況商業(yè)銀行開展汽車消費信貸的主要流程為：
A用戶在經銷商處選定車型并填寫貸款申請
B經銷商將用戶貸款資料交給金融機構審貸
C金融機構對用戶進行信用評估
D金融機構核準貸款并通知經銷商
E經銷商協(xié)助用戶與金融機構簽訂信貸合同，辦理汽車抵押
F經銷商向用戶交車
G金融機構在收到經銷商合同后，向用戶發(fā)放貸款
H用戶按照合同規(guī)定定期向金融機構還貸
方式二：信用卡汽車分期
商業(yè)銀行除去一般汽車消費貸款外，還開展信用卡汽車分期產品。
在汽車消費信貸發(fā)展的第四個階段（穩(wěn)步發(fā)展階段），部分商業(yè)銀行開始以信用卡分期業(yè)務為契機發(fā)展汽車消費信貸。具體來看，銀行與汽車廠商建立總對總的合作關系，篩選出優(yōu)質的經銷商，主要給優(yōu)質的信用卡客戶提供服務，模式以純信用模式為主。
模式探索：汽車融資租賃
汽車融資租賃是融資租賃業(yè)態(tài)在汽車行業(yè)的應用，一般指的是汽車金融公司以汽車為租賃標的物，根據承租人對汽車和供貨人的選擇或認可，將其從供貨人處獲得的汽車按照合同約定出租給承租人，并向承租人收取租金的交易活動。
在這種模式下，用戶在繳納一定保證金后，每月支付約定租金，期滿后支付少量尾款可獲得汽車的所有權。
汽車融資租賃信用卡分期的操作流程：
A用戶（承租人）到租賃公司選定車型后提出融資租賃業(yè)務申請并提交資料
B租賃公司對用戶進行征信審核并上門調查
C租賃公司根據所獲信息及材料初步判定用戶是否符合銀行信用卡分期標準，如符合，遞交銀行信用卡分期申請資料，如不符合，通知用戶補充資料或拒絕
D通過銀行審批后，租賃公司通知用戶繳納首付費用并預約提車
E銀行放款至租賃公司后，租賃公司到汽車廠商提車，并投保車輛保險、繳納購置稅完成上牌
F租賃公司到車管所完成車輛抵押，用戶按照合同規(guī)定向銀行支付分期購車款
G租賃期滿后，用戶在完全支付完畢租賃合同約定的租金后，享有是否購買其所租汽車的選擇權，如不想購買可將車歸還到租賃公司，如想購買，需付清租賃合同上確定的尾款，隨后，租賃公司將車輛產權移交至用戶
資料來源：《信用卡分期在融資租賃購車領域的應用》中國建設銀行信用卡中心陳瑛《中國信用卡》2016.09
汽車金融公司
根據中國銀行業(yè)協(xié)會汽車金融專業(yè)委員會的《2015汽車金融公司行業(yè)發(fā)展報告》（以下簡稱《報告》），截至2015年年末，已獲批的25家汽車金融公司總資產達到4190.06億元，比上年末增加了786.73億元，同比增長23.12%，較上年同期約30%的增速有所放緩。負債規(guī)模為3510.71億元，比上年末增加594.89億元，同比增長20.40%。不良貸款余額為21.22億元，行業(yè)平均不良貸款利率0.54%，資產質量總體保持穩(wěn)定，抗風險能力較強。
現(xiàn)有汽車金融公司基本資料：
通過各項因素對比，下表列出了三大汽車消費信貸主體的客戶定位和競爭優(yōu)勢比較：
互聯(lián)網金融領域的以租代購
我們上文分析了主要開展汽車消費信貸的幾類主體和模式，但就整體而言，傳統(tǒng)機構在發(fā)展過程中尚存在一些問題。
如商業(yè)銀行更看重向汽車經銷商批發(fā)貸款，個人汽車消費信貸的規(guī)模在2012年之前的十年中，不僅沒有增加，反而有所下降。
汽車金融公司由于資金受限等因素相較而言也面臨一些障礙。
與此同時，隨著電子商務及互聯(lián)網金融的發(fā)展，汽車消費信貸正在迎來一個新的發(fā)展階段，汽車電商、互聯(lián)網金融公司等開始介入市場。
其經營運作方式更加互聯(lián)網化，如網上看車、訂購、支付、信息收集與反饋、售后服務等；用戶風險評估等也逐漸采取互聯(lián)網的方式進行。
目前，互聯(lián)網金融領域的汽車融資租賃業(yè)態(tài)受到追捧，更多的提法是以租代購，以租代購的實質是融資租賃，是租車和貸款購車的結合，其中部分平臺看中二手車交易，部分平臺看中新車交易。方式主要有直租和售后回租。
具體流程為：
A汽車消費金融服務商向汽車制造商批量購買某一款汽車
B汽車制造商給予一定返點折扣，并發(fā)貨
C汽車消費金融服務商尋找購車用戶
D購車用戶選擇分期，并向汽車消費金融服務商遞交申請材料
E汽車消費金融服務商審核，并通知倉庫發(fā)貨
F購車用戶取車
G購車用戶向汽車消費金融服務商按期還款
H汽車消費金融服務商可選擇向保險公司推薦購車用戶買保險
I保險公司給汽車消費金融服務商一定返點
（注：上述服務商由于資質及定位因素，資金來源往往成為重要問題，初期階段可能采用成本較高、來自互聯(lián)網金融平臺的資金，隨著業(yè)務量及風險控制的逐漸穩(wěn)定，則會選擇從銀行、消費金融公司或發(fā)行ABS的方式獲得資金。
一些介入這一領域的P2P平臺可能仍會開展租金收益權轉讓（可以認定為債權轉讓）的業(yè)務，不過就網貸行業(yè)新規(guī)的要求，債權轉讓將不可行，那些試圖從融資租賃方式切入消費金融，并且從P2P方式獲得資金的模式存在不合規(guī)的風險，但可以考慮從其他方式獲得資金，如獲得機構資金等方式。）
伴隨著互聯(lián)網汽車金融服務商的發(fā)展與沖擊，傳統(tǒng)的汽車金融公司開始在發(fā)展過程中尋求創(chuàng)新，以下列舉了部分汽車金融公司2015年的創(chuàng)新舉措。
2015年汽車金融公司的零售業(yè)務創(chuàng)新
（根據《汽車金融公司管理辦法》規(guī)定，汽車金融公司的資金來源有以下幾個渠道：境外股東及其所在集團在華全資子公司和境內股東3個月（含）以上定期存款；經批準，發(fā)行金融債券；同業(yè)拆借；向金融機構借款等。此外，監(jiān)管機構為了解決汽車金融公司多元化融資的需求，進一步完善了發(fā)行金融債券的準入門檻，簡化了汽車信貸資產證券化的發(fā)行手續(xù)，2015年，共有10家汽車金融公司獲批汽車資產證券化資格，其中7家公司備案發(fā)行資產證券化產品總計295億元，批準了5家公司130億元金融債券發(fā)行額度。我們后續(xù)會寫文章詳細闡述。）
結語
業(yè)內人士分析表示，從國外汽車消費信貸的發(fā)展經驗看，開展汽車消費信貸業(yè)務需要幾方面的條件，如具有一定規(guī)模的汽車市場和金融資產，具有基本的法律、法令保障，有相對完整的金融組織體系和汽車銷售體系，同時有專業(yè)的經營管理經驗和手段等。
汽車消費信貸業(yè)務起源于美國，在歐美、日本等發(fā)達國家具有較長的發(fā)展歷史，相較而言，其已形成較完善的產業(yè)鏈條，我國的汽車消費信貸起步晚，發(fā)展緩慢，上文也分析到，市場主體在較長時間段內主要是商業(yè)銀行、汽車金融公司等，開展的業(yè)務范圍還有待拓展，如將汽車消費信貸延伸到融資租賃、金融保險、購車理財、維修保養(yǎng)等各個鏈條和環(huán)節(jié)中。
目前，互聯(lián)網公司等紛紛介入汽車消費市場，但由于慣性，其往往與已有市場主體難以開展競爭，開展的方式主要是進行錯位競爭。
相較于上述商業(yè)銀行、汽車消費金融公司提供的汽車消費信貸服務，目前的互聯(lián)網汽車消費信貸服務商具有以下特點：
互聯(lián)網汽車消費信貸服務商的出現(xiàn)，拓展了市場，最大的特點是豐富了汽車金融結構，各個層次資質的人群都將有可能享受到汽車購買過程中的金融服務。
盡管我國汽車市場已經成為世界第一大汽車市場，但繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢的可能性較小，市場主體更加多樣，未來的市場競爭將更加激烈，從銷售的角度講，融資租賃作為一種促銷手段正得到市場重視，汽車融資租賃有可能迎來快速發(fā)展時期。
按照上述中國建設銀行信用卡中心陳瑛的研究預計，未來10年，中國汽車行業(yè)的金融滲透率或將提升至30%以上，如果按照貸款比例占比70%、融資租賃占比30%計算，融資租賃在汽車總銷量的滲透率在9%左右。（此外，有統(tǒng)計顯示，采用貸款和融資租賃方式銷售的汽車占全球汽車銷量的70％左右，在融資銷售形式中，貸款占78%，融資租賃占22%，融資租賃在汽車總銷量的滲透率為15%左右。）
同時，上述研究預計未來中國汽車市場的年銷量將穩(wěn)定在2000萬輛的水平，如果按照上面的金融滲透率計算，通過貸款方式購車的需求大約為600萬輛/年，融資租賃業(yè)務的需求量可能達到180萬輛/年。
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