多只基金暫停申購(gòu) 基金“殼價(jià)值”日益走俏

文|上海證券報(bào) 張馨 弘文

12月6日訊，隨著有關(guān)方面對(duì)于基金產(chǎn)品募集的審核趨嚴(yán)，某些類型基金的“殼價(jià)值”變得愈發(fā)搶手。

記者從一些業(yè)內(nèi)人士處了解到，由于部分公司新發(fā)產(chǎn)品通道受阻，在部分大型公司里，特定類型的基金產(chǎn)品成為公司市場(chǎng)部眼中的“香餑餑”。這些關(guān)鍵產(chǎn)品如何做持續(xù)營(yíng)銷，向誰(shuí)營(yíng)銷成為公司內(nèi)部爭(zhēng)奪的寶貴資源。在此情況下，先期暫停關(guān)鍵基金申購(gòu)，虛席以待大客戶，也成為部分基金公司的選擇。

多只基金“閉門謝客”

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自11月以來(lái)，剔除QDII基金和定開(kāi)債基之后，共有近50只基金公告宣布暫停申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入，涉及中歐、信誠(chéng)、大成、華泰柏瑞、廣發(fā)、東吳、華寶興業(yè)、招商等多家基金公司。

比如，信誠(chéng)基金12月5日公告稱，為維護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人的利益，信誠(chéng)至優(yōu)定于12月5日期暫停申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入。

華寶興業(yè)基金12月1日公告稱，于12月5日起暫停旗下華寶興業(yè)新機(jī)遇C的申購(gòu)。

稍早之前，廣發(fā)基金11月26日公告稱，將于2016年11月28日恢復(fù)廣發(fā)鑫隆混合基金的申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù);從2016年11月29日起，廣發(fā)鑫隆混合基金暫停申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

就產(chǎn)品類型而言，開(kāi)放式債券型基金是“閉門謝客”的主力軍，專注打新的靈活配置型基金則緊隨其后，為第二大熱門品種。

第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月5日，信誠(chéng)基金和廣發(fā)基金旗下分別有13只和12只產(chǎn)品暫停申購(gòu)，華夏基金旗下的6只“新”系列產(chǎn)品和招商基金旗下的5只“豐”系列產(chǎn)品也均是暫停申購(gòu)的狀態(tài)。

批量“暫停”事出有因

那么造成基金批量暫停申購(gòu)的原因是什么呢?記者了解下來(lái)，主要有兩個(gè)。

一個(gè)是考慮基金的投資需要。

對(duì)債券基金而言，今年以來(lái)，銀行理財(cái)資金快速涌入債券市場(chǎng)，使得債券型基金的規(guī)模迅速膨脹。而近期，債券市場(chǎng)在快速拉升后進(jìn)入調(diào)整震蕩階段。部分偏債型基金的管理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為后續(xù)市場(chǎng)機(jī)會(huì)不大。在與公司磋商后，部分團(tuán)隊(duì)暫時(shí)停止了大額新資金的申購(gòu)?fù)ǖ溃员苊馇捌诜e累的業(yè)績(jī)回吐。

滬上一位債券基金經(jīng)理曾向記者表示，如今債券市場(chǎng)中難覓趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，而銀行資金對(duì)操作的要求往往格外“苛刻”，有些資金甚至可能明確要求不能出現(xiàn)浮虧。“這在現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境中確實(shí)很難做到，所以不如先不接，以后再找機(jī)會(huì)合作。”

而對(duì)打新基金而言，其產(chǎn)品的規(guī)模和網(wǎng)下新股申購(gòu)收益密切相關(guān)。鑒于目前基金參與網(wǎng)下打新獲批的份額一直在下降，打新基金的最佳的產(chǎn)品運(yùn)作規(guī)模也已經(jīng)降至6億元至7億元左右。部分基金公司為保護(hù)前期客戶的利益，在基金接近規(guī)模上限時(shí)關(guān)閉大額申購(gòu)，以防攤薄收益。

另一個(gè)原因，則是基金公司出于把握基金銷售節(jié)奏的需要。通常這個(gè)情況會(huì)出現(xiàn)在一些熱門的基金品種上，比如適合委外資金投資的債基或是打新基金。

有市場(chǎng)部人士向記者透露，對(duì)于上述的熱門品種，基金公司如果遇到前期投資的機(jī)構(gòu)資金要求贖回時(shí)，往往會(huì)乘機(jī)關(guān)閉申購(gòu)?fù)ǖ?。一方面保護(hù)前期良好的業(yè)績(jī)不被攤薄，另一方面，也是控制基金規(guī)模，等談妥新的機(jī)構(gòu)客戶后，一次性放開(kāi)申購(gòu)，讓資金規(guī)模迅速到位。

一些基金銷售人士向記者表示：“現(xiàn)在部分基金的可投資規(guī)模很緊張，即使有一些資金撤出了，想到找到新的"金主"難度并不大。一旦找到新的資金方，打開(kāi)申購(gòu)的時(shí)間也會(huì)控制在一周以內(nèi)。”

銷售節(jié)奏的把握還有些特殊情況。比如近期定開(kāi)債的規(guī)模銷售火爆，個(gè)別基金公司為了避免首發(fā)破百億元這類“扎眼”的情況，于是首先將基金的首募規(guī)模控制在2億元“及格線”附近。待基金成立后，約定的機(jī)構(gòu)資金再逐步通過(guò)日常申購(gòu)進(jìn)入。此類基金，一旦前期約定的資金完全到位，產(chǎn)品也會(huì)同時(shí)暫停申購(gòu)。

部分基金欲“跨界”轉(zhuǎn)型

除了精妙的控制基金打開(kāi)關(guān)閉申購(gòu)的節(jié)奏外，有些基金公司還想法在存量基金中“枯木生花”，開(kāi)拓新的資源。

比如近期業(yè)內(nèi)就流傳，面對(duì)當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，一些基金公司開(kāi)始積極推動(dòng)旗下小規(guī)模的基金修改契約，轉(zhuǎn)型成為熱門品種。從客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整趨勢(shì)看，此類基金“跨界”轉(zhuǎn)型，實(shí)質(zhì)上是給委外資金的大客戶騰“殼”之舉。

“每家基金公司旗下都有一些迷你基金，因此一些基金公司會(huì)選擇將此類產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，迎合委外資金的需求，目前這個(gè)轉(zhuǎn)型通道暫時(shí)還未關(guān)閉。”某基金公司產(chǎn)品部人士向記者表示。

上述人士同時(shí)指出，基金轉(zhuǎn)型整個(gè)過(guò)程一般需要三到四個(gè)月時(shí)間，還需要召開(kāi)持有人大會(huì)，其實(shí)是非常麻煩的，但是基金轉(zhuǎn)型后，一方面解決了基金公司旗下迷你基金的運(yùn)營(yíng)難題，另一方面也解決了承接委外資金的投資需求，可謂一舉兩得。

總體來(lái)看，這樣的做法之所以層出不窮，骨子里還是受惠于銀行委外資金借道公募基金投資的熱情不減。尤其對(duì)于那些做委外業(yè)務(wù)已形成“口碑效應(yīng)”的公司而言，這一波如果做得好，其行業(yè)排名可能發(fā)生大的躍升。

但不可回避的是，如果行業(yè)發(fā)展情況并不如預(yù)計(jì)的那么樂(lè)觀，現(xiàn)在紛紛開(kāi)拓“殼價(jià)值”的基金公司可能面臨新老客戶“兩失”的局面。同時(shí)，基金轉(zhuǎn)型過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制也同樣很重要。這些風(fēng)險(xiǎn)，值得部分基金公司好好斟酌一下。

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