大單P2P轉(zhuǎn)型尋路：分拆標(biāo)的、資產(chǎn)證券化

P2P爆雷不斷，每次出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，壞賬規(guī)?？偸橇钊梭@心。作為深圳最大的P2P平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投也未能幸免。近些年，其屢爆風(fēng)險(xiǎn)事件。紅嶺創(chuàng)投是典型的大單模式，這一度令其交易規(guī)模猛增，但在監(jiān)管規(guī)則下，該模式面臨終結(jié)。類(lèi)似紅嶺創(chuàng)投這樣動(dòng)輒幾千萬(wàn)元甚至上億元標(biāo)的的大單平臺(tái)，也不得不進(jìn)行調(diào)整。

損失5000萬(wàn)

當(dāng)網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，內(nèi)控和管理風(fēng)險(xiǎn)就接踵而至，稍不留神，平臺(tái)就會(huì)“踩空”。日前，紅嶺創(chuàng)投董事長(zhǎng)周世平在2016年的年終總結(jié)中稱(chēng)，近期紅嶺創(chuàng)投零售業(yè)務(wù)出現(xiàn)重大事件，資產(chǎn)清查后預(yù)估損失可能超過(guò)5000萬(wàn)元，有初步證據(jù)顯示該案件系團(tuán)伙作案，不排除有內(nèi)外勾結(jié)的情況。

現(xiàn)在事件仍在調(diào)查當(dāng)中，紅嶺創(chuàng)投方面稱(chēng)，目前暫不能公布詳細(xì)信息。

“此次事件涉及公司內(nèi)控問(wèn)題，當(dāng)公司處在一個(gè)較快的發(fā)展階段或者達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，對(duì)每個(gè)業(yè)務(wù)流程的內(nèi)部管控可能存在一定的漏洞，此時(shí)容易出現(xiàn)類(lèi)似內(nèi)外勾結(jié)的道德風(fēng)險(xiǎn)。”盈燦集團(tuán)副總裁石鵬峰表示，從此次案例來(lái)看，業(yè)界應(yīng)當(dāng)對(duì)公司的內(nèi)控加強(qiáng)重視，對(duì)于關(guān)鍵流程和關(guān)鍵環(huán)節(jié)設(shè)置相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，減少被鉆漏洞的可能及其造成的風(fēng)險(xiǎn)。

周世平在年終總結(jié)中稱(chēng)，根據(jù)紅嶺創(chuàng)投的收入及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提等，風(fēng)險(xiǎn)整體可控，但形成賬面虧損5000萬(wàn)元左右。

這不是周世平第一次自曝利空消息。例如，2014年自曝四家紙業(yè)貿(mào)易商的借款項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題，壞賬風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)1億元，震驚業(yè)界；隨后安徽某園林景觀(guān)公司項(xiàng)目再次爆出風(fēng)險(xiǎn)，壞賬金額7000萬(wàn)元。其中不乏團(tuán)伙作案、重復(fù)抵押、騙貸等情況。

“其實(shí)水很深，像平臺(tái)內(nèi)外串聯(lián)發(fā)虛假標(biāo)、虛假融資或直接挪用投資者資金都時(shí)常發(fā)生。舉個(gè)例子，如果風(fēng)控人員放水，讓高風(fēng)險(xiǎn)的借款人通過(guò)審批，獲得了大額借款，而風(fēng)控人員從中獲得高額回扣，但最終借款人無(wú)力還款跑路，造成壞賬，損失的還是公司?！睒I(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，與其他借貸行業(yè)一樣，企業(yè)做大了，管理層級(jí)一多，就很容易出現(xiàn)此類(lèi)情況。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，一線(xiàn)業(yè)務(wù)員對(duì)借貸材料進(jìn)行包裝、造假，聯(lián)合借款人一起來(lái)坑公司，是很常見(jiàn)的事情。

紅嶺創(chuàng)投采取“類(lèi)銀行”模式經(jīng)營(yíng)，引入了貸前調(diào)查、貸中審查、貸后跟蹤、資產(chǎn)保全、資產(chǎn)處置的風(fēng)控流程，并以2%的比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。不僅如此，平臺(tái)高管很多都是由從銀行業(yè)“挖”來(lái)的高管擔(dān)任，引入的大單標(biāo)的基本上都有房產(chǎn)、貨物或其他物品抵押。然而，即便如此煞費(fèi)苦心，平臺(tái)依然問(wèn)題重重。

周世平不是沒(méi)有意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性：“2014年引進(jìn)銀行高管發(fā)展大單業(yè)務(wù)，規(guī)模上去了，但管理并沒(méi)有跟上，銀行高管團(tuán)隊(duì)帶來(lái)專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，也帶來(lái)一些不良習(xí)慣，甚至有內(nèi)外勾結(jié)損害公司利益的情況出現(xiàn)。”

近段時(shí)間，紅嶺創(chuàng)投亦出現(xiàn)人事變動(dòng)，主管財(cái)務(wù)和日常經(jīng)營(yíng)的常務(wù)副總裁項(xiàng)旭被推舉為新任總裁候選人，原總裁張宇離職。

　　出路在哪

由于紅嶺創(chuàng)投實(shí)行平臺(tái)墊付制度，壞賬風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)由平臺(tái)兜底。但隨著大單風(fēng)險(xiǎn)的累積，兜底壞賬的模式并非長(zhǎng)久之計(jì)。紅嶺創(chuàng)投方面數(shù)據(jù)顯示，截至2017年1月6日，平臺(tái)投資者約135萬(wàn)人，累計(jì)投資金額2110.54億元，綜合年化收益率為10.40%。

從監(jiān)管角度上看，平臺(tái)自身不得提供擔(dān)保代償，而對(duì)于具有相應(yīng)資質(zhì)的合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行的代償服務(wù)并沒(méi)有完全禁止。不過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，大額業(yè)務(wù)代償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)主要在于壞賬率和大額借款集中度問(wèn)題上，如果整體壞賬率較高，代償能力的可持續(xù)性會(huì)受到影響。而借款的集中度過(guò)高，則可能導(dǎo)致短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)代償能力無(wú)力應(yīng)對(duì)的情況出現(xiàn)。

周世平表示，目前初步估算平臺(tái)累計(jì)壞賬率可能在3%至3.8%之間。與此同時(shí)，2016年不良資產(chǎn)清收本金利息滯納金合計(jì)16.48億元。2017年紅嶺創(chuàng)投的一大目標(biāo)便是化解不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。除了加緊在司法訴訟方面取得債權(quán)，還通過(guò)資產(chǎn)委托管理、股權(quán)出售、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等方式引入合作者。

值得注意的是，以大單為特色的P2P業(yè)務(wù)并不符合網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管規(guī)定。而這也是當(dāng)前紅嶺創(chuàng)投們最為頭疼的問(wèn)題。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣20萬(wàn)元，同一法人或其他組織則不超過(guò)100萬(wàn)元。

目前大單模式轉(zhuǎn)型的方向主要包括分拆大標(biāo)、與交易所合作以及成立小貸公司等。在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型上，大單平臺(tái)逐步將大額業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型到小額業(yè)務(wù)，但這一過(guò)程需要做的準(zhǔn)備和時(shí)間都比較多，同時(shí)還要考慮存量大單平穩(wěn)處置的相關(guān)問(wèn)題。

還有是以分拆大額標(biāo)的的方式進(jìn)行整改?！皩⒊~業(yè)務(wù)拆分成多個(gè)小額業(yè)務(wù)，但并不是每個(gè)標(biāo)的都是可以拆分的，同時(shí)對(duì)于過(guò)大的標(biāo)的可能難以進(jìn)行拆分。”石鵬峰稱(chēng)，大單業(yè)務(wù)也可轉(zhuǎn)向金交所合作模式，通過(guò)與金交所合作的模式，將大額業(yè)務(wù)通過(guò)金交所進(jìn)行資產(chǎn)證券化，再以另一個(gè)主體來(lái)進(jìn)行相關(guān)資產(chǎn)的銷(xiāo)售；或者申請(qǐng)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，以網(wǎng)絡(luò)小貸公司為主體對(duì)超額業(yè)務(wù)進(jìn)行放貸，但此時(shí)更多的是使用自有資金。這兩種模式將不再以P2P的形式繼續(xù)運(yùn)行超額業(yè)務(wù)。

按照規(guī)劃，紅嶺創(chuàng)投計(jì)劃在2017年3月停發(fā)大額標(biāo)的，如何消化已有大單，平穩(wěn)過(guò)渡是當(dāng)務(wù)之急。1月4日，紅嶺創(chuàng)投推出“承銷(xiāo)標(biāo)”，承銷(xiāo)在資產(chǎn)交易所掛牌機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，而這也是眾多大單平臺(tái)業(yè)務(wù)合規(guī)化的一大選擇。

新金融記者 袁誠(chéng)

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