全球資金轉(zhuǎn)攻新興市場(chǎng) 里昂證券看好中資股

文|每日經(jīng)濟(jì)新聞 黃修眉

2月9日訊，近期，受現(xiàn)任美國(guó)總統(tǒng)特朗普一系政策承諾刺激的美股升勢(shì)，被全球市場(chǎng)稱(chēng)為“特朗普行情”。然而特朗普?qǐng)?zhí)政首周以來(lái)波動(dòng)連連，涌入美國(guó)股票基金(ETF)的資金大幅下降。

美國(guó)WallachBeth資本公司數(shù)據(jù)顯示，因全球資金轉(zhuǎn)向，主要流入新興市場(chǎng)國(guó)家，1月份美國(guó)股基的資金錄入從去年最后兩月的766億美元，大幅度降至98億美元。甚至有華爾街投行提出，“特朗普行情”可能已到頭。在這樣的背景下，法國(guó)里昂證券全球策略師克里斯多夫·伍德將港股中資股的投資評(píng)級(jí)由“減持”調(diào)升至“增持”。

全球資金不斷流入新興市場(chǎng)

從去年11月4日至今，標(biāo)普500指數(shù)漲幅近10%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與納斯達(dá)克指數(shù)更是上漲超12%，成為最近幾個(gè)月以來(lái)最吸引資金的股市。反映出美國(guó)大型公司將受益于特朗普治理下經(jīng)濟(jì)可能加速增長(zhǎng)的市場(chǎng)預(yù)期。

然而，根據(jù)美國(guó)咨詢(xún)公司W(wǎng)allachBeth資本數(shù)據(jù)，流入美國(guó)股票基金(ETF)的資金量近期卻大幅度減少。去年最后兩月，總共有766億美元資金流入美國(guó)股基。然而今年1月，只有98億美元資金流入該類(lèi)ETF。

“美股近期的牛市保持了近三個(gè)月時(shí)間，現(xiàn)在漲勢(shì)正在放緩，美元走弱促使投資者撤離美股，轉(zhuǎn)投海外市場(chǎng)和固定收益產(chǎn)品，”WallachBeth資本ETF部門(mén)主管莫吉特·巴賈杰(Mojit BAjaj)表示。總統(tǒng)特朗普上任的頭幾天里強(qiáng)調(diào)貿(mào)易、移民和放松金融監(jiān)管，令有關(guān)將增加基建支出、提振增長(zhǎng)和(港股91.55 +0.22%)通脹的預(yù)期有所降溫。

澳大利亞投資公司AntIPOdes Partners首席投資官雅各布·米歇爾(Jacob Mitchell)甚至認(rèn)為特朗普行情可能已經(jīng)過(guò)頭了。他認(rèn)為歐洲和亞洲股票會(huì)帶來(lái)更好的回報(bào)。

與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，全球資金正不斷涌入新興市場(chǎng)。資金流向監(jiān)管機(jī)構(gòu)EPFR Global最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日的一周，全球市場(chǎng)共有14億美元資金流入新興市場(chǎng)股市，為16周(近四個(gè)月)以來(lái)最高水平。而同時(shí)期則有63億美元資金流出美國(guó)股市，是美國(guó)對(duì)沖基金和指數(shù)基金近四個(gè)月以來(lái)最大單周贖回規(guī)模。

里昂證券：中資股值得關(guān)注

而在近期漲勢(shì)不錯(cuò)的市場(chǎng)中，曾以每周簡(jiǎn)報(bào)“貪婪與恐慌”(GREED &;fear)聞名投資界的里昂證券(CLSA)全球策略師克里斯多夫·伍德(Christopher Wood)，周二在召開(kāi)的投資會(huì)上表示，歐洲和美國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，而諸如中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港等市場(chǎng)則為大膽的激進(jìn)投資者提供了機(jī)會(huì)。

隨著中國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)去年9月結(jié)束四年半以來(lái)的低迷并持續(xù)錄得正增長(zhǎng)，該行將港股市場(chǎng)中資股的投資評(píng)級(jí)由“減持”調(diào)升至“增持”，這亦是今年投資策略中的重要元素。

“相比全球平均16倍的市盈率，中資股12倍的市盈率不算貴，”克里斯多夫·伍德表示，“特朗普的財(cái)政刺激政策以及中國(guó)持續(xù)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將推動(dòng)中國(guó)的工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。”克里斯多夫·伍德推薦能源改革相關(guān)的中國(guó)神華(行情16.88 +0.18%,買(mǎi)入)(港股15.84 -0.63%)(1088，HK)、中國(guó)交通建設(shè)(港股9.59 +0.10%)(1800，HK)、馬鞍山鋼鐵(0323，HK)三只股票。他表示，鑒于商品價(jià)格回升加上國(guó)內(nèi)煤炭、鋼鐵等行業(yè)過(guò)剩問(wèn)題減退，今年能源供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相關(guān)的板塊均值得關(guān)注。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，克里斯多夫·伍德看好中國(guó)銀行(行情3.56 +0.28%,買(mǎi)入)(港股3.65 +0.55%)業(yè)表現(xiàn)。同時(shí)，如果人民幣匯率保持穩(wěn)定，保險(xiǎn)股亦可受惠于股市回升。

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