外資財(cái)險(xiǎn)揮別車險(xiǎn)：保費(fèi)下降 贏利轉(zhuǎn)好

2月10日訊，帶著熱切的期盼而來(lái)，最終卻黯然離開(kāi)，外資財(cái)險(xiǎn)公司在中國(guó)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展可謂一波三折。

時(shí)至今日，引起業(yè)界廣泛關(guān)注的史帶財(cái)險(xiǎn)、美亞財(cái)險(xiǎn)退出中國(guó)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)1年有余。揮別車險(xiǎn)業(yè)務(wù)之后，他們的日子過(guò)得好嗎?《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)梳理相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，放棄了車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，兩家公司的保費(fèi)收入都有所下降，但凈利潤(rùn)并沒(méi)有受到負(fù)面影響，反而出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。

業(yè)務(wù)規(guī)模大幅縮減

根據(jù)財(cái)險(xiǎn)公司最新披露的2016年第四季度償付能力報(bào)告相關(guān)數(shù)據(jù)，2016年，史帶財(cái)險(xiǎn)取得保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入約5.13億元，美亞財(cái)險(xiǎn)取得保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入16.17億元，二者皆低于2015年的相關(guān)數(shù)據(jù)。

具體來(lái)看，2012年到2016年，史帶財(cái)險(xiǎn)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別約為15.8億元、14.7億元、10.6億元、2.5億元，以及1.7億元(2016年1月-11月數(shù)據(jù))，可見(jiàn)，這5年間，史帶財(cái)險(xiǎn)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入已經(jīng)降至僅有原來(lái)的11%左右。

而從史帶財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入來(lái)看，盡管最近5年同樣快速下降，但降幅要低于原保險(xiǎn)保費(fèi)收入，2012年到2016年，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為15.9億元、15億元、11.7億元、5.97億元和5.13億元，可以看出，5年間，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入下降了67.7%。

在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入中，一個(gè)非常重要的因素即車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入。數(shù)據(jù)顯示，2012年到2015年，史帶財(cái)險(xiǎn)的機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為12.2億元、11.3億元、7.7億元，以及5092萬(wàn)元，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占全部保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入之比分別為76.7%、75.3%、65.8%，以及8.5%。“根據(jù)公司最新的戰(zhàn)略規(guī)劃，2015 年12 月份起，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)將全面停止。”史帶財(cái)險(xiǎn)在2015年年報(bào)中表示。

2012年到2014年，史帶財(cái)險(xiǎn)的分保費(fèi)收入并不多，而2015年和2016年有較為明顯的增長(zhǎng)。這也在一定程度上反映了其轉(zhuǎn)型思路。同時(shí)，其希望發(fā)展意外險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)的思路在2015年年報(bào)中也有所表述，而2016年這兩方面業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何，尚需等待最新年報(bào)出爐。

從美亞財(cái)險(xiǎn)的情況來(lái)看，2012年到2016年，其原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別約為11億元、11.5億元、11.7億元、14.4億元，以及12.5億元(2016年1月-11月數(shù)據(jù))，同期，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為12.37億元、12.97億元、13.58億元、16.82億元以及16.17億元?？梢?jiàn)，美亞財(cái)險(xiǎn)2016年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入盡管比上一年有所下降，但降幅不大。值得注意的是，2012年到2015年，美亞財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為0萬(wàn)元、53.6萬(wàn)元、641萬(wàn)元，以及1069萬(wàn)元。

“2013年，美亞財(cái)險(xiǎn)方才正式開(kāi)始經(jīng)營(yíng)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，至其退出之時(shí)一直沒(méi)有形成較大規(guī)模;而史帶財(cái)險(xiǎn)則有所不同，史帶財(cái)險(xiǎn)的前身是大眾保險(xiǎn)，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)一直是其主要業(yè)務(wù)，直到2015年年底正式停止該業(yè)務(wù)，規(guī)模才急速縮小。這是二者不同的地方。”一位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，但相同的是，其車險(xiǎn)業(yè)務(wù)都處于虧損狀況，甚至陷入了“做得越多、賠得越多”的惡性循環(huán)。

2016年皆實(shí)現(xiàn)盈利

停止了車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，外資財(cái)險(xiǎn)公司過(guò)得怎么樣?最新出爐的償付能力報(bào)告顯示，2016年，史帶財(cái)險(xiǎn)和美亞財(cái)險(xiǎn)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)都較為出色。

具體來(lái)看，史帶財(cái)險(xiǎn)2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.12億元，比前幾年均有更為出色的表現(xiàn)。2012年到2015年，該公司各年度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3890萬(wàn)元、-1.60億元、3486萬(wàn)元，以及2534萬(wàn)元。

美亞財(cái)險(xiǎn)2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9959萬(wàn)元，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)兩年的虧損狀態(tài)，2014年和2015年，該公司的凈虧損分別為170.9萬(wàn)元和6965萬(wàn)元?？v向來(lái)看，最近幾年美亞財(cái)險(xiǎn)的凈利潤(rùn)波動(dòng)較大，2009年到2015年的7年間，2009年、2012年和2013年凈利潤(rùn)為正數(shù)，其他幾年凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士表示，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)具有一定的特殊性，自然災(zāi)害或重大事故等部分偶發(fā)因素也可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響，因此少數(shù)年份的贏利波動(dòng)屬于正常，但隨著業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)時(shí)間的延長(zhǎng)，整體利潤(rùn)情況仍應(yīng)具有一定穩(wěn)定性。不過(guò)，可以肯定的是，在車險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，外資財(cái)險(xiǎn)公司的嘗試并不順利，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈的情況下，他們受限于服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量、銷售渠道、市場(chǎng)規(guī)模等多方面因素，其車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)不僅難為公司帶來(lái)贏利，甚至可能成為拖累公司凈利潤(rùn)的“元兇”，因此，部分外資財(cái)險(xiǎn)公司放棄在中國(guó)經(jīng)營(yíng)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)說(shuō)是又一次轉(zhuǎn)型的嘗試，如果能找到自身優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)更好的贏利，有望出現(xiàn)更好的結(jié)果。

記者了解到，另一家外資財(cái)險(xiǎn)公司早在幾年前也一直希望進(jìn)入中國(guó)車險(xiǎn)市場(chǎng)，并在進(jìn)行相關(guān)的市場(chǎng)調(diào)研，不過(guò)，經(jīng)過(guò)慎重考慮，加上其他財(cái)險(xiǎn)公司的“前車之鑒”，該公司已經(jīng)明確將不實(shí)施這一計(jì)劃，而專注于自身比較有優(yōu)勢(shì)的工程保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

警惕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

業(yè)務(wù)規(guī)?？偭康目s減、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整對(duì)史帶財(cái)險(xiǎn)、美亞財(cái)險(xiǎn)等外資財(cái)險(xiǎn)公司的償付能力帶來(lái)了怎樣的影響?最新償付能力報(bào)告顯示，當(dāng)前，兩家公司的核心償付能力都處于充足狀態(tài)，不過(guò)，由于業(yè)務(wù)規(guī)?？s減等原因造成去年第四季度凈現(xiàn)金流為負(fù)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)需要加以警惕并做好應(yīng)對(duì)。

從償付能力來(lái)看，2016年第四季度，史帶財(cái)險(xiǎn)的核心償付能力充足率為298.67%，2016年償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力監(jiān)管評(píng)估得分為67.65分。

去年第四季度，其凈現(xiàn)金流為-2185.7萬(wàn)元，比上一季度下降了6316萬(wàn)元。在解釋流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，史帶財(cái)險(xiǎn)表示：“由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模負(fù)增長(zhǎng)較為嚴(yán)重，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)。但由于公司凈資產(chǎn)較為充足，所以暫不存在流動(dòng)性方面的顯著問(wèn)題，且公司管理層以及集團(tuán)相關(guān)部門在年初預(yù)算和季度監(jiān)控中均考慮到了此問(wèn)題，盡量使該風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍內(nèi)。”

美亞財(cái)險(xiǎn)去年第四季度的核心償付能力充足率為251.72%，上季度末為494.74%。在最近一次的償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力(SARMRA)評(píng)分中，其獲得62.16分。

去年第四季度，其凈現(xiàn)金流為-1426萬(wàn)元，比上一季度減少了4.12億元，其中凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流減少了3.35億元。美亞財(cái)險(xiǎn)表示：“四季度凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流減少主要由于再保存入保證金全部返還，共計(jì)4.35億元;投資性凈現(xiàn)金流繼續(xù)流出。”

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