央行變相“加息”,投資理財怎么玩?

文丨 孫靜哲

2月19日訊訊,此前報道,(《央行全面“加息”:房市或迎寒冬 購房難上加難》http://www.jrzj.com/179110.html)春節(jié)期間,央行上調了常用借貸便利(SLF)的利率,逆回購的招標利率同步上揚。而節(jié)前,央行推出了臨時流動性便利(TLF),并上調中期借貸便利(MLF)利率,這彰顯了央行推動去杠桿和防風險的決心。

下一步市場流動性可能趨穩(wěn),在中性的貨幣政策框架下,央行采取上述系列動作,主要基于三個方面的考慮:一是通過提高資金成本來推動金融領域去杠桿,彰顯央行堅決去杠桿和防風險的意圖;二是通過貨幣市場操作利率調整,控制銀行信貸過快增長,緩解后續(xù)通脹壓力;三是美聯(lián)儲已經(jīng)開啟加息周期,提前上調貨幣市場操作利率,有助于緩解人民幣貶值和資本外流。

貨幣市場操作工具是更靈活的貨幣政策工具,在目前全面加息的基礎和條件尚不具備的條件下,調整貨幣市場操作利率,比調整存貸款基準利率更合適。

央行此舉雖然并非真正的加息,但有人認為這是變相“加息”。但是與調整存貸款利率不同的是,調整存貸款基準利率的動作是非常大的。

一旦形成央行提高存貸款基準利率而形成加息,打擊最大的是房地產(chǎn)市場。前幾年利率下行,給大家更多錢買房子,一旦利率上升 ,大家會突然發(fā)現(xiàn)利息越來越貴了。其次會影響到整個實體經(jīng)濟的發(fā)展趨勢。當前管理層更多的是鼓勵資金脫虛向實,在這個過程中實體經(jīng)濟非常需要資金支持,真正實行加息之后,實體經(jīng)濟的成本更高了,這樣對經(jīng)濟的復蘇和企業(yè)的轉型是不利的。

所以央行采取了短期、中期、長期拆借利率的提升,這是一種定向的結構性加息,而非全面加息。調整一定周期的拆借利率,影響的是短期的資金成本這樣對資金使用有一些收縮的力度。

這一輪加息的政策目標是防風險去杠桿而不是抑制經(jīng)濟過熱和通脹,調控對象是針對金融市場的“脫實向虛”、“以錢炒錢”以及不合理的加杠桿行為。

第一次抬高成本是在春節(jié)之前,大家感到有些不適應,因為當時央行為了維持流動性,投放了大量貨幣,這些貨幣在春節(jié)以后會有一定的回收,但是同時還會有新的資金拆借出來,如果未來降準沒有快速跟進,在這個一進一出的過程中,那么整個社會上的資金成本會提高很多

一旦“加息”,各類理財產(chǎn)品勢必會受到較大的影響。比如,銀行存款、國債、大額存單等產(chǎn)品的利率會即刻上升,銀行理財、貨幣基金等產(chǎn)品的收益率也很快會隨之上揚,保險理財、P2P等產(chǎn)品的反應會稍顯遲鈍一些,但收益上升是遲早的事情。

這個我們從春節(jié)前后銀行固收理財產(chǎn)品就可以看出來,原來基本上年化收益率跌破“4”了,“3”的比比皆是。有可能隨著央行的操作,這些固收的產(chǎn)品可能會回到“4”以上。

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2017-02-10
央行變相“加息”,投資理財怎么玩?
春節(jié)期間,央行上調了常用借貸便利(SLF)的利率,逆回購的招標利率同步上揚。而節(jié)前,央行推出了臨時流動性便利(TLF),并上調中期借貸便利(MLF)利率,這彰顯了央行推動去杠桿和防風險的決心。

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