網(wǎng)貸十年，歷久彌新

文｜零壹財(cái)經(jīng)

2月16日訊，從2005年全球第一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)Zopa創(chuàng)立至今，P2P網(wǎng)貸行業(yè)已發(fā)展了10余年，經(jīng)過這10余年的風(fēng)雨歷程，其運(yùn)作模式已從最初的P2P模式擴(kuò)展為P2B即個(gè)人對(duì)企業(yè)模式，并為眾多中小企業(yè)融資拓寬了渠道。

一、源于英國(guó)，發(fā)展于美國(guó)

可以說，P2P網(wǎng)貸起源于英國(guó)，發(fā)展于美國(guó)。P2P網(wǎng)貸于2006年引入美國(guó)，隨著美國(guó)首家網(wǎng)貸平臺(tái)Prosper的興起，其從未停止創(chuàng)新發(fā)展步伐。

利率創(chuàng)新。起初Prosper在Zopa運(yùn)作模式的基礎(chǔ)上做了些許創(chuàng)新，其利率不再是平臺(tái)根據(jù)資金需求者的信用等級(jí)制定，而是通過荷蘭式拍賣來決定借貸利率，通過不斷降低借款利率來匹配投資者愿意。與此同時(shí)，Prosper會(huì)將其自身運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)披露在網(wǎng)上，供社會(huì)機(jī)構(gòu)或者學(xué)術(shù)界進(jìn)行分析研究，通過研究者的研究結(jié)果來促進(jìn)自身的發(fā)展。

智能化發(fā)展。除了在利率制定方式上的創(chuàng)新，Prosper平臺(tái)還向智能化方向發(fā)展，并開發(fā)了一個(gè)金融服務(wù)平臺(tái)，即手機(jī)應(yīng)用Prosper Daily，這是一個(gè)與P2P完全不同的業(yè)務(wù)。Prosper Daily是一個(gè)個(gè)人財(cái)務(wù)管理手機(jī)應(yīng)用，和Mint類似，但卻擁有更多功能，包括信用分?jǐn)?shù)查詢、個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表生成、信用卡支、識(shí)別可疑交易等。

除了Prosper，美國(guó)還先后成立OnDeck、Lending Club和Funding Circle等平臺(tái)，從個(gè)人對(duì)個(gè)人的P2P借貸模式發(fā)展為專注于中小企業(yè)貸款的P2B模式。

值得一提的是曾一度將美國(guó)推向全球第一大P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的Lending Club平臺(tái)，該平臺(tái)是一個(gè)專注于提供線上信貸服務(wù)的平臺(tái)，主要承擔(dān)交易服務(wù)媒介的作用。Lending Club同時(shí)面向美國(guó)投資者和國(guó)際投資者，但國(guó)際個(gè)人投資者面臨很高的門檻，起始資金必須達(dá)到10萬美元，審核嚴(yán)格且流程復(fù)雜，需提供各種認(rèn)證文件外加電話面試。

平臺(tái)目前更偏重機(jī)構(gòu)投資者，已與包括高盛銀行在內(nèi)的諸多機(jī)構(gòu)達(dá)成戰(zhàn)略合作。Lending Club主要包含個(gè)人貸和中小企業(yè)貸兩大類型，平臺(tái)于2015年推出了汽車再融資的車貸類業(yè)務(wù)。截至2016年8月，平臺(tái)已成功完成50億美金的放貸量。平臺(tái)于2014年12月12日在紐交所掛牌交易，同時(shí)也是全球首家上市的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。

二、影響遍布全球

其實(shí)不只在美國(guó)，目前，P2P網(wǎng)貸的影響力已遍布全球，各國(guó)都有相應(yīng)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，如德國(guó)的Auxmoney，日本的Aqush，韓國(guó)的popfunding，西班牙的Comunitae，冰島的Uppspretta，巴西的Fairplace等等。且隨P2P網(wǎng)貸行業(yè)的快速發(fā)展，其規(guī)模有愈發(fā)變大的趨勢(shì)，據(jù)Transparency Market Research的調(diào)查估計(jì)：預(yù)計(jì)2024年，全球范圍內(nèi)P2P行業(yè)規(guī)模將從2015年的2616億美元增長(zhǎng)至8978.5億美元，P2P行業(yè)的復(fù)合年增長(zhǎng)在2016-2024年間將達(dá)到48.2%。另一機(jī)構(gòu)Research and Markets則估計(jì)全球P2P網(wǎng)貸行業(yè)在2016-2020年的5年間將實(shí)現(xiàn)53.06%的復(fù)合年增長(zhǎng)。與此同時(shí)，摩根斯坦利2015年預(yù)計(jì)2016-2020年市場(chǎng)借貸行業(yè)的行業(yè)規(guī)模將從1500億美元增長(zhǎng)至4900億美元。

三、2007年，P2P正式登陸中國(guó)

拍拍貸是國(guó)內(nèi)首家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，平臺(tái)與2007年正式成立，其模式與Prosper類似。借款者通過網(wǎng)站公布的不同信用評(píng)級(jí)的指導(dǎo)利率，設(shè)置自己的借款利率。出借人根據(jù)借入者的信用評(píng)級(jí)，結(jié)合借款人上傳的資料綜合判斷借入者的風(fēng)險(xiǎn)程度，然后決定是否將自己的一部分錢投給該借款人。網(wǎng)站會(huì)做一個(gè)最終的欺詐檢測(cè)審核，對(duì)于那些涉嫌欺詐的借款人，網(wǎng)站會(huì)出于保護(hù)借出者的目的將否決該筆借款交易。

自2007年國(guó)內(nèi)首家網(wǎng)貸平臺(tái)拍拍貸成立開始算起，P2P網(wǎng)貸已在中國(guó)發(fā)展近10年，據(jù)2016年4月在美國(guó)舊金山召開的LendIt峰會(huì)指出，中國(guó)、美國(guó)、英國(guó)已發(fā)展成為全球最為活躍的三大P2P借貸市場(chǎng)，其中在2014年，中國(guó)行業(yè)成交量達(dá)2528億元，英國(guó)達(dá)153億元，美國(guó)超過366億元，以上數(shù)據(jù)充分表明，在全球范圍內(nèi)，中國(guó)的P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)規(guī)模最大，且不管是從業(yè)務(wù)、規(guī)模上還是從監(jiān)管措施上，都有了較大的突破。

第一，從業(yè)務(wù)上看，與國(guó)外類似，早期國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)貸模式也僅限于純線上交易模式。主要通過P2P網(wǎng)貸平臺(tái)將資金需求者和投資者聯(lián)系起來，純線上模式的特點(diǎn)在于平臺(tái)充分利用了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)成本低、操作簡(jiǎn)單，速度快、范圍廣、服務(wù)群體多。

不過，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的特殊性以及信用評(píng)級(jí)體系的不完善，純線上業(yè)務(wù)模式在國(guó)內(nèi)面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，早期的此類平臺(tái)紛紛倒閉或是轉(zhuǎn)型，拍拍貸是為數(shù)不多能堅(jiān)持下來的平臺(tái)之一，此種現(xiàn)實(shí)情況催生出線下或是線上線下相結(jié)合等多種交易模式，其服務(wù)范圍不再是針對(duì)個(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸，而是發(fā)展成為個(gè)人對(duì)企業(yè)、個(gè)人對(duì)政府等多個(gè)主體。業(yè)務(wù)模式也不再局限于信貸或者非信貸中的汽車和房產(chǎn)的抵質(zhì)押，而是擴(kuò)大到以應(yīng)收賬款、訂單、預(yù)付賬款、股權(quán)等其他資產(chǎn)抵質(zhì)押的多種業(yè)務(wù)模式。

第二，從規(guī)模上看，P2P網(wǎng)貸在中國(guó)經(jīng)歷了一個(gè)從無到有、從少到多的過程。2007年引進(jìn)之初并未受到重視，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量較少，鮮有人士涉足。直到2010年才陸陸續(xù)續(xù)出現(xiàn)一些試水者。到了2012年，我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入到全面爆發(fā)期，網(wǎng)貸平臺(tái)如雨后春筍般涌現(xiàn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年的平臺(tái)數(shù)量累計(jì)高達(dá)2000多家，交易規(guī)模突破百億。就這樣，P2P網(wǎng)貸逐漸被大眾熟知并出現(xiàn)了一大批創(chuàng)業(yè)者。

從2013年起，P2P網(wǎng)貸更是以幾近瘋狂的趨勢(shì)增長(zhǎng)，平均每天就有1-2家的新平臺(tái)成立，據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的《2016年全國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)半年報(bào)》的數(shù)據(jù)顯示：截至2016年6月底，我國(guó)的P2P平臺(tái)數(shù)量累計(jì)達(dá)2349家，整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)成交量達(dá)到了22075.06億元，上半年累計(jì)成交量為8422.85億元。按目前的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2016年全年的網(wǎng)貸行業(yè)成交量或?qū)⑼黄?萬億元，同時(shí)，2016年下半年將實(shí)現(xiàn)第三個(gè)1萬億元。

伴隨爆發(fā)式的增長(zhǎng)，問題平臺(tái)也不斷涌現(xiàn)，平臺(tái)問題如跑路、倒閉、壞賬等消息不絕于耳。截至2015年底，出現(xiàn)問題的平臺(tái)累計(jì)突破千家，其中僅2015年全年的問題平臺(tái)就高達(dá)896家，為歷年之最。各界人士紛紛將輿論矛頭指向P2P網(wǎng)貸行業(yè)， 2015年發(fā)生“e租寶”事件更是將我國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)推向了輿論的風(fēng)口浪尖上。當(dāng)然，從2016年開始，問題平臺(tái)數(shù)量占停業(yè)及問題平臺(tái)數(shù)量的比例開始不斷下降，2015年底該項(xiàng)數(shù)值約為60.38%，2016年6月已經(jīng)下降至44.68%，這也意味著良性退出的平臺(tái)數(shù)量占比明顯的上升。

第三，從政策上看，為引導(dǎo)P2P網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，國(guó)內(nèi)的監(jiān)管政策相繼出臺(tái)。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境的特殊性，在政策尚不明朗、行業(yè)發(fā)展不成熟的情況下，P2P網(wǎng)貸野蠻式增長(zhǎng)，問題層出不窮，這讓國(guó)家意識(shí)到問題的嚴(yán)重性。

2014年4月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于辦理非法集資刑事案件適用法律若干問題的意見》，提出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)要明確平臺(tái)的中介性質(zhì)、本身不得提供擔(dān)保、不得歸集資金搞資金池和不得非法吸收公眾資金四條紅線。

2015年7月18日，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)，確立了P2P監(jiān)管的基本框架。明確了P2P監(jiān)管單位為銀監(jiān)會(huì)，對(duì)P2P取消了準(zhǔn)入門檻監(jiān)管，轉(zhuǎn)而實(shí)行負(fù)面清單管理，明確網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不得吸收公眾存款等十二項(xiàng)禁止性行為。

2015年7月31日，央行發(fā)布《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》)對(duì)P2P與第三方支付資金業(yè)務(wù)的界限進(jìn)行了明確。

至此，我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)正式告別“無監(jiān)管”時(shí)代，迎來監(jiān)管元年。同年8月，最高人民法院又發(fā)布了《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，首次將網(wǎng)絡(luò)借貸納入其中，標(biāo)志著P2P在司法上被正式承認(rèn)。

2016年8月，銀監(jiān)會(huì)向各家銀行下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)。隨后2016年10月13日，國(guó)務(wù)院辦公廳又發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》(以下簡(jiǎn)稱《方案》)。按照中央有關(guān)部署，要求有關(guān)部門配合開展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)整治，推動(dòng)對(duì)民間融資借貸活動(dòng)的規(guī)范和監(jiān)管，最大限度減少對(duì)社會(huì)穩(wěn)定的影響。

四、未來發(fā)展方向

接踵而至的政策規(guī)定彰顯了監(jiān)管層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的重視，大大增強(qiáng)了廣大投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的信心，規(guī)范運(yùn)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)平臺(tái)將會(huì)獲得更大的市場(chǎng)，而一些不規(guī)范運(yùn)作的平臺(tái)也終將面臨淘汰出局的命運(yùn)。優(yōu)勝劣汰，如此一來，整個(gè)P2P網(wǎng)貸行業(yè)將會(huì)更加規(guī)范，投資者在選擇P2P網(wǎng)貸時(shí)也會(huì)更加安全。但由于早期積累的諸多問題和行業(yè)泡沫尚廣泛存在，市場(chǎng)自凈和規(guī)范過程仍將持續(xù)一段時(shí)間。

此外，《指導(dǎo)意見》中指出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資。因此，未來去擔(dān)?；允荘2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展趨勢(shì)之一。未來的P2P網(wǎng)貸行業(yè)可以不擔(dān)保，但是不等于不保障投資人權(quán)益，需要在投資人權(quán)益保護(hù)與去擔(dān)保之間建立一個(gè)立足點(diǎn)。在投資人權(quán)益保障的形式上將會(huì)更加豐富化，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)保障等都有可能成為主流。

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