揭秘互金“套路”：一家互金公司為什么有三套不良率算法

文|馨金融 洪偌馨

2017年2月13日，情人節(jié)前一天，人人貸公布了自己2016年年報。去掉成交額、注冊人數(shù)這些嚇人的“大數(shù)”，大多數(shù)人更關(guān)注的可能是整個年報里最小的數(shù)字——逾期率。人人貸年報顯示，截至2016年底，逾期率僅為0.26%

除了人人貸，在春節(jié)前后，還有點(diǎn)融網(wǎng)、積木盒子等幾家平臺也陸續(xù)公布了自己的年報。我身邊有個朋友說，收集各家年報的時候，最關(guān)注的都是逾期率和壞賬率，可是最不相信的也是這個數(shù)字。

每個行業(yè)都有一些“不能說的秘密”，作為一個透明度還不那么高的新興領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融自然也有不少“死穴”。比如：“不良”數(shù)據(jù)、盈利情況、公司估值、員工數(shù)量等等，這都是各家公司諱莫如深的信息。

今天先說說跟行業(yè)發(fā)展最息息相關(guān)的“不良”數(shù)據(jù)。

由于目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)對于“不良”尚未形成統(tǒng)一的定義和統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，所以這個行業(yè)形成了一個奇怪的現(xiàn)象：一邊，每個人都說行業(yè)的整體資產(chǎn)質(zhì)量令人擔(dān)憂，潛藏著巨大的風(fēng)險;但另一邊，每家機(jī)構(gòu)披露的“不良”數(shù)據(jù)又始終在低位徘徊。

僅從幾家披露了“不良率”的公司來看，這風(fēng)險甚至比銀行都要控制的好。但是仔細(xì)想想，這些平臺服務(wù)的用戶大多是銀行不愿意或者不能做的，壞賬比銀行還低確實(shí)讓大人心里存疑。

這一矛盾現(xiàn)實(shí)也折射出了互金行業(yè)“不良”尚未形成統(tǒng)一定義、統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，以及披露機(jī)制的硬傷?！安涣悸省北緛硎且粋€公司的經(jīng)營狀況問題，但是因?yàn)橥獠扛偁幒蛢?nèi)部壓力等種種原因，最后很容易就變成了一個會計問題。

模糊的界定標(biāo)準(zhǔn)

關(guān)于“不良”的界定，商業(yè)銀行五級分類的標(biāo)準(zhǔn)最為明確和清晰。

根據(jù)規(guī)定，目前銀行里的貸款五級分類制是依據(jù)借款人的還款能力，即最終償還貸款本金和利息的實(shí)際能力，確定貸款遭受損失的風(fēng)險程度，將商業(yè)貸款劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑、損失五類。其中，后三類稱為不良貸款。

所以，如果僅以時間標(biāo)準(zhǔn)來看，逾期90天就調(diào)為不良。(次級的定義為：本金或利息逾期91天至180天的貸款或表外業(yè)務(wù)墊款31天至90天)。

但在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，這個定義就變得復(fù)雜了。從馨金融了解的情況來看，大部分互金公司對外披露關(guān)于“不良”的界定通常還是參考銀行的標(biāo)準(zhǔn)，即逾期90天以上算作不良貸款。當(dāng)然，也有比較嚴(yán)格的機(jī)構(gòu)，逾期1天也算作“不良”。

雖然對于“不良”的界定有所差異，但這不同公司“不良”數(shù)據(jù)懸殊巨大、行業(yè)數(shù)據(jù)真假參半的真正秘密還在統(tǒng)計方式上。

簡單來說，銀行“不良率”的計算公式是這樣的：不良貸款率=(次級類貸款+可疑類貸款+損失類貸款)/各項(xiàng)貸款×100%。但落在互金行業(yè)，即便采用類似的統(tǒng)計方式，但對上述公式中分子、分母的界定各不相同，操作空間也大了許多。

“不良”統(tǒng)計的秘密

1、統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)各不同

目前互金行業(yè)里常用的“不良”統(tǒng)計方式有三類：

第一種是類似銀行業(yè)的余額“不良率”，即截至到某一時點(diǎn)的不良余額/貸款余額，但這個存量的日期有選擇期初的也有選擇當(dāng)前的，30、60、90、180天都有。而為了便于對外說明，主流的做法是跟銀行類似，逾期90天以上為“不良”。

這一統(tǒng)計方式的好處是，可以通過短期內(nèi)做大分母來稀釋不良率。所以，雖然“不良率”同是以不良規(guī)模除以貸款余額，但追究到分子分母的來源和算法，至少有二三十中不同的定義方式，而每種方式都能得出不同的數(shù)字。

比如：在分子上，究竟逾期幾天算逾期?是否考慮代償和核銷的(其實(shí)代償又分90天內(nèi)追回和尚未追回)?在分母上是否用過去12個月平均在貸、三個月前的余額、還是過去12個月里平均撮合金額(這更符合P2P的中介性質(zhì))，等等。

第二種是當(dāng)期資產(chǎn)“不良率”，即特定期限內(nèi)發(fā)放貸款產(chǎn)生的不良余額/該期限內(nèi)發(fā)放的貸款。優(yōu)點(diǎn)是確定了某個時間段，反饋的信息比較準(zhǔn)確，但缺點(diǎn)在于不能反映全貌，所以可以選擇只披露表現(xiàn)較好時期的資產(chǎn)“不良率”以達(dá)到美化指標(biāo)的目標(biāo)。

第三種是Vintage Analysis，即基于貸款發(fā)放月份的數(shù)據(jù)分析貸款各項(xiàng)指標(biāo)的方法?？此聘诙N類似，但更像是它的“進(jìn)階版”，這廣泛應(yīng)用于信用卡產(chǎn)業(yè)，也是Lending Club在內(nèi)的一些P2P上市公司所選用的“不良”統(tǒng)計方式。

“Vintage一詞源自葡萄酒業(yè)，意思是葡萄酒釀造年份。因?yàn)槊磕甑奶鞖?、溫度、濕度、病蟲害等情況不同，而這些因素都會對葡萄酒的品質(zhì)產(chǎn)生很大的影響，所以人們對葡萄酒以葡萄當(dāng)年的采摘年份進(jìn)行標(biāo)識來加以品質(zhì)區(qū)分。

已經(jīng)上市的P2P平臺宜人貸，根據(jù)其三季報公布的信息，它也開始采用了這種統(tǒng)計方式，即以固定時間段內(nèi)促成的借款初始本金總額為分母，分子是同期借款本金總額中出現(xiàn)風(fēng)險的金額，隨著時間推移，全周期累計壞賬率會自然升高。

說白了，就是體現(xiàn)借款初始本金總額的分母鎖定不變，不能摻水，重點(diǎn)看全周期結(jié)束后壞賬損失的百分比。另外，通過比較不同時間段，比如不同季度的全周期累計壞賬損失，可以清楚的衡量平臺風(fēng)控能力。

2. 對內(nèi)對外各不同

“除了統(tǒng)計方式不同，因?yàn)?amp;lsquo;不良’數(shù)據(jù)的用途不同，即便是同一家公司往往也有幾套標(biāo)準(zhǔn)和幾個不同結(jié)果?！币晃粡氖虏涣假Y產(chǎn)處置的業(yè)內(nèi)人士道出了這“不良”統(tǒng)計背后的第二個玄機(jī)。

第一套標(biāo)準(zhǔn)是對外的，大家往往會選擇最主流，最容易被理解的模式，即跟銀行的“不良“統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)和方式類似。第二套標(biāo)準(zhǔn)是對內(nèi)的，因?yàn)橐钯N近真實(shí)的情況便于風(fēng)控管理和績效考核。而第三套標(biāo)準(zhǔn)則是在處置和轉(zhuǎn)讓“不良”時用的。

“對內(nèi)對外的統(tǒng)計不同并不難理解，對內(nèi)的統(tǒng)計可以視作是一種管理統(tǒng)計，是服務(wù)于KPI考核和公司近期的發(fā)展戰(zhàn)略的。比如，如果公司更注重資產(chǎn)規(guī)模的發(fā)展，會傾向于考核余額不良率，鼓勵大家通過做大分母來降低不良?！痹撊耸勘硎?。

多家互金公司負(fù)責(zé)人業(yè)向馨金融表示，內(nèi)部對于“不良”的統(tǒng)計確實(shí)更為嚴(yán)苛，也會采用上述Vintage的方式來分析資產(chǎn)質(zhì)量的變化，因?yàn)檫@更便于找到風(fēng)險點(diǎn)。但因?yàn)槲瓷鲜衅髽I(yè)沒有強(qiáng)制的要求，所以對外不會披露那么細(xì)的指標(biāo)。

此外，由于不少互金機(jī)構(gòu)會定期轉(zhuǎn)讓或委托外部機(jī)構(gòu)來處置自己的不良資產(chǎn)，而每個資產(chǎn)包的定價很大程度上也取決于逾期時間的長短，所以對于“不良”的界定和標(biāo)準(zhǔn)又有不同。

3. 不同階段也不同

除了前面兩個主觀的選擇外，導(dǎo)致互金行業(yè)“不良”數(shù)據(jù)曖昧不明的重要原因也在于這個行業(yè)的快速變遷。

雖然互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的時間并不算長，但業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品形態(tài)卻已紛繁復(fù)雜，僅以信貸業(yè)務(wù)來說就有抵押類和非抵押類，非抵押類里又有針對藍(lán)領(lǐng)、白領(lǐng)，線上、線下等針對不同人群、不同金額、不同風(fēng)控方式的產(chǎn)品。

此外，據(jù)某P2P平臺CEO介紹，早期國內(nèi)的P2P平臺都有擔(dān)保公司的介入，或者自建了風(fēng)險備付金，這些在不同程度上都影響了對于不良資產(chǎn)的處置，以及“不良率”的統(tǒng)計。

具體來說，早期，如果借款企業(yè)沒有還款，但擔(dān)保公司代償了，按照銀行的標(biāo)準(zhǔn)則會把這一筆列為正常，但當(dāng)時我們的操作是把它列為逾期/代償，計入“不良”口徑。

“早期之所以這么做是因?yàn)楫?dāng)時平臺只有介入擔(dān)保的企業(yè)貸產(chǎn)品，而一旦出現(xiàn)逾期擔(dān)保公司都當(dāng)天代償了。在這種情況下，如果代償不計入不良的話，平臺資產(chǎn)就是0逾期、0不良，大家反倒覺得不可信?！痹揅EO表示。

但后期，據(jù)他介紹，隨著公司產(chǎn)品線的增多，例如，上線了一些周轉(zhuǎn)頻率更快的貸款產(chǎn)品(1個月、3個月、6個月)，也沒有了擔(dān)保公司承保，所以統(tǒng)計方式也做了調(diào)整。

“大家都會選擇更利于自己的統(tǒng)計口徑?！辈恢挂晃粯I(yè)內(nèi)人士道出了“不良”統(tǒng)計的核心原則。

然而問題的核心在于，這是整個行業(yè)面臨的風(fēng)險。如果沒有人能說清楚這個行業(yè)里到底有多少壞賬，這些壞賬到了哪里去、有多大的風(fēng)險，風(fēng)險什么時候會到來，那么這始終將是懸在整個行業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

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