揭秘互金“套路”：一家互金公司為什么有三套不良率算法

文|馨金融 洪偌馨

2017年2月13日，情人節(jié)前一天，人人貸公布了自己2016年年報(bào)。去掉成交額、注冊(cè)人數(shù)這些嚇人的“大數(shù)”，大多數(shù)人更關(guān)注的可能是整個(gè)年報(bào)里最小的數(shù)字——逾期率。人人貸年報(bào)顯示，截至2016年底，逾期率僅為0.26%

除了人人貸，在春節(jié)前后，還有點(diǎn)融網(wǎng)、積木盒子等幾家平臺(tái)也陸續(xù)公布了自己的年報(bào)。我身邊有個(gè)朋友說(shuō)，收集各家年報(bào)的時(shí)候，最關(guān)注的都是逾期率和壞賬率，可是最不相信的也是這個(gè)數(shù)字。

每個(gè)行業(yè)都有一些“不能說(shuō)的秘密”，作為一個(gè)透明度還不那么高的新興領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融自然也有不少“死穴”。比如：“不良”數(shù)據(jù)、盈利情況、公司估值、員工數(shù)量等等，這都是各家公司諱莫如深的信息。

今天先說(shuō)說(shuō)跟行業(yè)發(fā)展最息息相關(guān)的“不良”數(shù)據(jù)。

由于目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)對(duì)于“不良”尚未形成統(tǒng)一的定義和統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，所以這個(gè)行業(yè)形成了一個(gè)奇怪的現(xiàn)象：一邊，每個(gè)人都說(shuō)行業(yè)的整體資產(chǎn)質(zhì)量令人擔(dān)憂(yōu)，潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn);但另一邊，每家機(jī)構(gòu)披露的“不良”數(shù)據(jù)又始終在低位徘徊。

僅從幾家披露了“不良率”的公司來(lái)看，這風(fēng)險(xiǎn)甚至比銀行都要控制的好。但是仔細(xì)想想，這些平臺(tái)服務(wù)的用戶(hù)大多是銀行不愿意或者不能做的，壞賬比銀行還低確實(shí)讓大人心里存疑。

這一矛盾現(xiàn)實(shí)也折射出了互金行業(yè)“不良”尚未形成統(tǒng)一定義、統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，以及披露機(jī)制的硬傷。“不良率”本來(lái)是一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)狀況問(wèn)題，但是因?yàn)橥獠扛?jìng)爭(zhēng)和內(nèi)部壓力等種種原因，最后很容易就變成了一個(gè)會(huì)計(jì)問(wèn)題。

模糊的界定標(biāo)準(zhǔn)

關(guān)于“不良”的界定，商業(yè)銀行五級(jí)分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)最為明確和清晰。

根據(jù)規(guī)定，目前銀行里的貸款五級(jí)分類(lèi)制是依據(jù)借款人的還款能力，即最終償還貸款本金和利息的實(shí)際能力，確定貸款遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)程度，將商業(yè)貸款劃分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失五類(lèi)。其中，后三類(lèi)稱(chēng)為不良貸款。

所以，如果僅以時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，逾期90天就調(diào)為不良。(次級(jí)的定義為：本金或利息逾期91天至180天的貸款或表外業(yè)務(wù)墊款31天至90天)。

但在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，這個(gè)定義就變得復(fù)雜了。從馨金融了解的情況來(lái)看，大部分互金公司對(duì)外披露關(guān)于“不良”的界定通常還是參考銀行的標(biāo)準(zhǔn)，即逾期90天以上算作不良貸款。當(dāng)然，也有比較嚴(yán)格的機(jī)構(gòu)，逾期1天也算作“不良”。

雖然對(duì)于“不良”的界定有所差異，但這不同公司“不良”數(shù)據(jù)懸殊巨大、行業(yè)數(shù)據(jù)真假參半的真正秘密還在統(tǒng)計(jì)方式上。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，銀行“不良率”的計(jì)算公式是這樣的：不良貸款率=(次級(jí)類(lèi)貸款+可疑類(lèi)貸款+損失類(lèi)貸款)/各項(xiàng)貸款×100%。但落在互金行業(yè)，即便采用類(lèi)似的統(tǒng)計(jì)方式，但對(duì)上述公式中分子、分母的界定各不相同，操作空間也大了許多。

“不良”統(tǒng)計(jì)的秘密

1、統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)各不同

目前互金行業(yè)里常用的“不良”統(tǒng)計(jì)方式有三類(lèi)：

第一種是類(lèi)似銀行業(yè)的余額“不良率”，即截至到某一時(shí)點(diǎn)的不良余額/貸款余額，但這個(gè)存量的日期有選擇期初的也有選擇當(dāng)前的，30、60、90、180天都有。而為了便于對(duì)外說(shuō)明，主流的做法是跟銀行類(lèi)似，逾期90天以上為“不良”。

這一統(tǒng)計(jì)方式的好處是，可以通過(guò)短期內(nèi)做大分母來(lái)稀釋不良率。所以，雖然“不良率”同是以不良規(guī)模除以貸款余額，但追究到分子分母的來(lái)源和算法，至少有二三十中不同的定義方式，而每種方式都能得出不同的數(shù)字。

比如：在分子上，究竟逾期幾天算逾期?是否考慮代償和核銷(xiāo)的(其實(shí)代償又分90天內(nèi)追回和尚未追回)?在分母上是否用過(guò)去12個(gè)月平均在貸、三個(gè)月前的余額、還是過(guò)去12個(gè)月里平均撮合金額(這更符合P2P的中介性質(zhì))，等等。

第二種是當(dāng)期資產(chǎn)“不良率”，即特定期限內(nèi)發(fā)放貸款產(chǎn)生的不良余額/該期限內(nèi)發(fā)放的貸款。優(yōu)點(diǎn)是確定了某個(gè)時(shí)間段，反饋的信息比較準(zhǔn)確，但缺點(diǎn)在于不能反映全貌，所以可以選擇只披露表現(xiàn)較好時(shí)期的資產(chǎn)“不良率”以達(dá)到美化指標(biāo)的目標(biāo)。

第三種是Vintage Analysis，即基于貸款發(fā)放月份的數(shù)據(jù)分析貸款各項(xiàng)指標(biāo)的方法。看似跟第二種類(lèi)似，但更像是它的“進(jìn)階版”，這廣泛應(yīng)用于信用卡產(chǎn)業(yè)，也是Lending Club在內(nèi)的一些P2P上市公司所選用的“不良”統(tǒng)計(jì)方式。

“Vintage一詞源自葡萄酒業(yè)，意思是葡萄酒釀造年份。因?yàn)槊磕甑奶鞖?、溫度、濕度、病蟲(chóng)害等情況不同，而這些因素都會(huì)對(duì)葡萄酒的品質(zhì)產(chǎn)生很大的影響，所以人們對(duì)葡萄酒以葡萄當(dāng)年的采摘年份進(jìn)行標(biāo)識(shí)來(lái)加以品質(zhì)區(qū)分。

已經(jīng)上市的P2P平臺(tái)宜人貸，根據(jù)其三季報(bào)公布的信息，它也開(kāi)始采用了這種統(tǒng)計(jì)方式，即以固定時(shí)間段內(nèi)促成的借款初始本金總額為分母，分子是同期借款本金總額中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的金額，隨著時(shí)間推移，全周期累計(jì)壞賬率會(huì)自然升高。

說(shuō)白了，就是體現(xiàn)借款初始本金總額的分母鎖定不變，不能摻水，重點(diǎn)看全周期結(jié)束后壞賬損失的百分比。另外，通過(guò)比較不同時(shí)間段，比如不同季度的全周期累計(jì)壞賬損失，可以清楚的衡量平臺(tái)風(fēng)控能力。

2. 對(duì)內(nèi)對(duì)外各不同

“除了統(tǒng)計(jì)方式不同，因?yàn)?amp;lsquo;不良’數(shù)據(jù)的用途不同，即便是同一家公司往往也有幾套標(biāo)準(zhǔn)和幾個(gè)不同結(jié)果。”一位從事不良資產(chǎn)處置的業(yè)內(nèi)人士道出了這“不良”統(tǒng)計(jì)背后的第二個(gè)玄機(jī)。

第一套標(biāo)準(zhǔn)是對(duì)外的，大家往往會(huì)選擇最主流，最容易被理解的模式，即跟銀行的“不良“統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和方式類(lèi)似。第二套標(biāo)準(zhǔn)是對(duì)內(nèi)的，因?yàn)橐钯N近真實(shí)的情況便于風(fēng)控管理和績(jī)效考核。而第三套標(biāo)準(zhǔn)則是在處置和轉(zhuǎn)讓“不良”時(shí)用的。

“對(duì)內(nèi)對(duì)外的統(tǒng)計(jì)不同并不難理解，對(duì)內(nèi)的統(tǒng)計(jì)可以視作是一種管理統(tǒng)計(jì)，是服務(wù)于KPI考核和公司近期的發(fā)展戰(zhàn)略的。比如，如果公司更注重資產(chǎn)規(guī)模的發(fā)展，會(huì)傾向于考核余額不良率，鼓勵(lì)大家通過(guò)做大分母來(lái)降低不良?！痹撊耸勘硎?。

多家互金公司負(fù)責(zé)人業(yè)向馨金融表示，內(nèi)部對(duì)于“不良”的統(tǒng)計(jì)確實(shí)更為嚴(yán)苛，也會(huì)采用上述Vintage的方式來(lái)分析資產(chǎn)質(zhì)量的變化，因?yàn)檫@更便于找到風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。但因?yàn)槲瓷鲜衅髽I(yè)沒(méi)有強(qiáng)制的要求，所以對(duì)外不會(huì)披露那么細(xì)的指標(biāo)。

此外，由于不少互金機(jī)構(gòu)會(huì)定期轉(zhuǎn)讓或委托外部機(jī)構(gòu)來(lái)處置自己的不良資產(chǎn)，而每個(gè)資產(chǎn)包的定價(jià)很大程度上也取決于逾期時(shí)間的長(zhǎng)短，所以對(duì)于“不良”的界定和標(biāo)準(zhǔn)又有不同。

3. 不同階段也不同

除了前面兩個(gè)主觀的選擇外，導(dǎo)致互金行業(yè)“不良”數(shù)據(jù)曖昧不明的重要原因也在于這個(gè)行業(yè)的快速變遷。

雖然互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的時(shí)間并不算長(zhǎng)，但業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品形態(tài)卻已紛繁復(fù)雜，僅以信貸業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)就有抵押類(lèi)和非抵押類(lèi)，非抵押類(lèi)里又有針對(duì)藍(lán)領(lǐng)、白領(lǐng)，線(xiàn)上、線(xiàn)下等針對(duì)不同人群、不同金額、不同風(fēng)控方式的產(chǎn)品。

此外，據(jù)某P2P平臺(tái)CEO介紹，早期國(guó)內(nèi)的P2P平臺(tái)都有擔(dān)保公司的介入，或者自建了風(fēng)險(xiǎn)備付金，這些在不同程度上都影響了對(duì)于不良資產(chǎn)的處置，以及“不良率”的統(tǒng)計(jì)。

具體來(lái)說(shuō)，早期，如果借款企業(yè)沒(méi)有還款，但擔(dān)保公司代償了，按照銀行的標(biāo)準(zhǔn)則會(huì)把這一筆列為正常，但當(dāng)時(shí)我們的操作是把它列為逾期/代償，計(jì)入“不良”口徑。

“早期之所以這么做是因?yàn)楫?dāng)時(shí)平臺(tái)只有介入擔(dān)保的企業(yè)貸產(chǎn)品，而一旦出現(xiàn)逾期擔(dān)保公司都當(dāng)天代償了。在這種情況下，如果代償不計(jì)入不良的話(huà)，平臺(tái)資產(chǎn)就是0逾期、0不良，大家反倒覺(jué)得不可信?！痹揅EO表示。

但后期，據(jù)他介紹，隨著公司產(chǎn)品線(xiàn)的增多，例如，上線(xiàn)了一些周轉(zhuǎn)頻率更快的貸款產(chǎn)品(1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月)，也沒(méi)有了擔(dān)保公司承保，所以統(tǒng)計(jì)方式也做了調(diào)整。

“大家都會(huì)選擇更利于自己的統(tǒng)計(jì)口徑?！辈恢挂晃粯I(yè)內(nèi)人士道出了“不良”統(tǒng)計(jì)的核心原則。

然而問(wèn)題的核心在于，這是整個(gè)行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。如果沒(méi)有人能說(shuō)清楚這個(gè)行業(yè)里到底有多少壞賬，這些壞賬到了哪里去、有多大的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)什么時(shí)候會(huì)到來(lái)，那么這始終將是懸在整個(gè)行業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

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