文|中國基金報 李樹超
2月20日訊，隨著近期監(jiān)管層傳遞IPO常態(tài)化的信息，多家公募開始籌備申報或發(fā)行打新策略基金，以獲取打新帶來的低風險收益。
多家公募籌備打新基金
北京一家小型公募市場部人士告訴中國基金報記者，該公司最近準備發(fā)行一只打新基金。
北京一家中型公募人士也表示，該公司最近申報了“股票+打新”策略的基金。他說，現(xiàn)在很多股票估值較低，而且銀行、券商等機構(gòu)也需要按比例配置一部分資金到權(quán)益市場，如果配置“低估值藍籌+打新”策略基金，外加公募在網(wǎng)下申購新股的優(yōu)勢，目前仍具有不錯的收益預(yù)期。
業(yè)內(nèi)人士認為，監(jiān)管層近期傳遞了讓IPO常態(tài)化的信息，保證質(zhì)量好的公司能夠及時上市，用2~3年的時間解決IPO堰塞湖。IPO常態(tài)化能夠起到穩(wěn)定市場預(yù)期的作用，也可以為市場提供較為穩(wěn)定的打新標的，可以從容布局打新帶來的投資收益。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日收盤，近一年參與打新的基金共有1789只，占所有可參與打新基金的72.4%。
數(shù)據(jù)顯示，近一年網(wǎng)下發(fā)行新股共有304只，易方達滬深300量化、泓德戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、易方達國防軍工等13只基金獲配228只新股。
打新基金三大變化
雖然IPO常態(tài)化可以讓公募安心打新，但隨著市場環(huán)境的變化，公募參與打新的操作方式也在悄然發(fā)生變化。
首先是今年將更加關(guān)注打新的底倉風險。
北京一家大型公募股票投資部負責人表示，隨著新股預(yù)期收益率下降，基金底倉波動將對收益產(chǎn)生重大影響，基金在操作中應(yīng)控制底倉波動對收益的侵蝕。
這位負責人為記者算了一筆賬：“對于一只2~3億元規(guī)模的基金來說，打新對基金的預(yù)期年化收益在3%~5%，全年收益就是600萬元~1500萬元;而打新需要配置1億元~1.5億元的底倉，若底倉損失10%，虧損就是1000萬元~1500萬元，就把打新收益全損失了。但如果底倉安全，甚至可以賺取一定收益，打新的收益就很可觀了。”
事實上，隨著新股發(fā)行數(shù)量增多，新股上市后的賺錢效應(yīng)也每況愈下。證券時報“數(shù)據(jù)寶”統(tǒng)計顯示，截至2月17日，去年12月上市的45只新股平均漲幅為153.1%，比2016年7月峰值下降188.9%;漲停板數(shù)量為9.33個，也比去年峰值減少7.28個。
上述負責人表示，“新股上市后打開漲停板時間越來越早，打新基金的收益預(yù)期還是不能太高。在打新基金收益率有限的情況下，配置打新基金的底倉就更為重要，需要穩(wěn)健的策略來平衡底倉和打新的綜合收益。”
其次，很多去年“固收+打新”的組合變成“股票+打新”。
北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理透露，與去年機構(gòu)定制“固收+打新”策略基金不同，今年機構(gòu)的需求主要是“股票+打新”模式，因為機構(gòu)認為債券還在調(diào)整期間，缺乏趨勢性機會，而股市經(jīng)歷“去杠桿”、“去泡沫”后，很多股票估值有了吸引力。
最后，在存量基金中，某些固定要配備倉位的行業(yè)基金、主題基金、指數(shù)基金，也會固定參與打新做收益增強。
北京上述大型公募股票投資部負責人稱，“像我們公司的消費行業(yè)基金和增強指數(shù)基金，這類本來就要配置股票倉位的基金，都會參與打新做收益增強，對提升業(yè)績會產(chǎn)生明顯效果。”
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