壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)“開(kāi)門(mén)紅” 上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)分化

2月21日訊，在監(jiān)管全力整肅萬(wàn)能險(xiǎn)的政策高壓下，2017年的保險(xiǎn)行業(yè)尤其是壽險(xiǎn)市場(chǎng)的“開(kāi)門(mén)紅”情況，比往年更受關(guān)注。如何在滿(mǎn)足保費(fèi)規(guī)模一定增速的前提下，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低負(fù)債成本及風(fēng)險(xiǎn)偏好，是個(gè)不小的挑戰(zhàn)。

正當(dāng)中小險(xiǎn)企迎來(lái)轉(zhuǎn)型窗口期之時(shí)，上市險(xiǎn)企的競(jìng)爭(zhēng)力漸有回暖之勢(shì)，但不同機(jī)構(gòu)之間仍顯現(xiàn)出分化的一面。結(jié)合公告和內(nèi)部數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是在總指標(biāo)“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”還是在核心細(xì)分指標(biāo)“個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)收入”上，中國(guó)平安和中國(guó)太保均繼續(xù)快速增長(zhǎng)；艱難轉(zhuǎn)型中的新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽在保費(fèi)增速上則顯乏力，但保量增質(zhì)的陣痛過(guò)后，未來(lái)的業(yè)務(wù)價(jià)值仍值得期待。

新規(guī)顯威 降成本是主基調(diào)

一般而言，市場(chǎng)對(duì)于年初保費(fèi)增速的“開(kāi)門(mén)紅”早有預(yù)期。但今年的情況與往年不同，近段時(shí)間以來(lái)，保監(jiān)會(huì)對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品(主要為萬(wàn)能險(xiǎn))的監(jiān)管一直在升級(jí)加碼，這令今年能否“開(kāi)門(mén)紅”充滿(mǎn)不確定性。

從上市險(xiǎn)企今年1月的數(shù)據(jù)來(lái)看，中短存續(xù)期產(chǎn)品新規(guī)已開(kāi)始顯威。根據(jù)記者梳理發(fā)現(xiàn)，相較于去年“開(kāi)門(mén)紅”時(shí)主推的“年金保險(xiǎn)+萬(wàn)能賬戶(hù)”產(chǎn)品，今年“開(kāi)門(mén)紅”主要以分紅型年金保險(xiǎn)為主，屬于長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型險(xiǎn)種。

不僅如此，繳費(fèi)期限也有所拉長(zhǎng)，如上市險(xiǎn)企“開(kāi)門(mén)紅”主打產(chǎn)品的繳費(fèi)期限都包含了10年期。更關(guān)鍵的是，“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品的預(yù)定利率也有明顯下降，記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，去年上市險(xiǎn)企“開(kāi)門(mén)紅”主打產(chǎn)品的預(yù)定利率是3.5%和4.025%兩檔，但今年“開(kāi)門(mén)紅”主打產(chǎn)品的預(yù)定利率已降為2.5%和3.5%兩檔。

由此可見(jiàn)，降成本是今年“開(kāi)門(mén)紅”的主基調(diào)。產(chǎn)品定價(jià)利率的明顯下浮，意味著上市險(xiǎn)企的產(chǎn)品成本有所降低，相應(yīng)的投資壓力也會(huì)減輕，這說(shuō)明業(yè)務(wù)價(jià)值在提升。“尤其是在低利率、資產(chǎn)荒的大背景下，意義更加凸顯”。

即便在降成本上趨勢(shì)一致，但由于不同的經(jīng)營(yíng)模式，上市險(xiǎn)企的“開(kāi)門(mén)紅”業(yè)績(jī)?nèi)燥@現(xiàn)出分化的一面。梳理近期1月保費(fèi)公告發(fā)現(xiàn)，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的壽險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增速，分別約為30%、40%、56%、-22%;記者獲悉的行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，在衡量壽險(xiǎn)內(nèi)含價(jià)值及利潤(rùn)率的重要指標(biāo)“個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)收入同比增速”上，上述四巨頭分別約為-10%、60%、40%、0%。

顯然，早年便已完成轉(zhuǎn)型的中國(guó)平安和中國(guó)太保，如今已順風(fēng)順?biāo)?而尚在轉(zhuǎn)型中的新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽，雖然目前增長(zhǎng)乏力，但陣痛過(guò)后，預(yù)計(jì)2018年將逐步收獲價(jià)值，保費(fèi)增速有望進(jìn)入穩(wěn)健增長(zhǎng)期。

分化加劇 市場(chǎng)格局或生變

于各保險(xiǎn)公司而言，2017年注定是一個(gè)不簡(jiǎn)單的年份。監(jiān)管政策持續(xù)加碼，調(diào)結(jié)構(gòu)重任當(dāng)前，資產(chǎn)端和負(fù)債端的矛盾仍然突出，資金運(yùn)用又面臨著一定的利差損風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)。

“在錯(cuò)綜復(fù)雜的大環(huán)境下，可預(yù)見(jiàn)的是，今年保險(xiǎn)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)分化，不僅是上市險(xiǎn)企之間會(huì)拉開(kāi)差距，大、中、小規(guī)模的壽險(xiǎn)公司之間也會(huì)分化加劇。”來(lái)自業(yè)內(nèi)的反饋信息顯示，隨著監(jiān)管部門(mén)對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品的嚴(yán)控，部分中小壽險(xiǎn)公司今年1月的“開(kāi)門(mén)紅”似乎“不夠紅”，尤其是銀保渠道受到的沖擊較大。

那些以往高度依賴(lài)“高成本、低價(jià)值”中短存續(xù)期險(xiǎn)種的中小壽險(xiǎn)公司與以長(zhǎng)期業(yè)務(wù)為主的大型壽險(xiǎn)公司，在新單銷(xiāo)售上出現(xiàn)了此消彼長(zhǎng)的局面。這意味著，在中小險(xiǎn)企迎來(lái)轉(zhuǎn)型窗口期之時(shí)，大型險(xiǎn)企的競(jìng)爭(zhēng)力漸有回暖之勢(shì)，市場(chǎng)集中度或?qū)⒊霈F(xiàn)微妙變化。

不過(guò)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，整體大環(huán)境仍是“政策改革層層推進(jìn)、行業(yè)壁壘逐步破除”，如果中小壽險(xiǎn)公司能在滿(mǎn)足現(xiàn)金流(滿(mǎn)期給付與提前退保造成的)需求的前提下，又能逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)偏好，以創(chuàng)新思維在產(chǎn)品、服務(wù)及制度創(chuàng)新上下足工夫，那么未來(lái)仍然能夠?qū)で蟮礁嗟陌l(fā)展機(jī)會(huì)。（文／上海證券報(bào)）

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。