財險公司業(yè)績分化：車險冰火兩重天

2月24日訊，日前，上市險企開門紅保費收入數(shù)據(jù)陸續(xù)披露完畢，藍鯨保險注意到，上市險企業(yè)績正在走向分化，從平安財險與太保財險兩家的開門紅數(shù)據(jù)來看，前者同比漲近兩成，后者卻同比有所下挫。

此外，保監(jiān)會日前披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年保險業(yè)原保險保費收入加速上行，產(chǎn)險公司原保險保費收入也同比上漲10%。而帶有“老三家”財險公司光環(huán)的太保財險卻出現(xiàn)增速低于行業(yè)增速的局面。同時，數(shù)據(jù)顯示，2016年太保財險市場占有率為10.37%，比2015年的數(shù)字降低了1個百分點。

事實上，太保財險曾一度在“老三家”財險公司中位居第二，不過其“老二”的地位在2009年起即被平安財險超越，此后二者保費差距持續(xù)高企。對此，有業(yè)內(nèi)人士解讀為是平安通過電銷車保之力超越太保。

太保財險逆市下挫，平安財險上漲兩成

隨著上市險企一季度保費收入公告的披露，相關(guān)財險公司的業(yè)績情況同樣浮出水面。藍鯨保險注意到，目前披露1月保費收入的財險公司業(yè)績走向分化。

公告顯示，太保財險今年1月原保險保費收入190.83億元，同比縮水1.49%。而同期，平安財險原保險保費收入達到237.17億元，同比漲近20%。此外，天安財險的1月業(yè)績也在西水股份(16.71 -0.24%,買入)的公告中有所披露，該財險公司今年1月業(yè)績較去年同期有所增長，原保險保費收入15.15億元，同比上漲3.65%。

這種現(xiàn)象似乎有些眼熟，從去年開門紅的情況來看，太保財險2016年1月原保險保費收入為111.32億元，同比上漲4.92%;同期平安財險同比上漲5.87%，天安財險上漲15.6%，增速均快于太保財險。

長期情況來看，太保財險原保險保費增長情況同樣陷入弱勢。據(jù)此前上市險企披露的2016年保費收入公告顯示，2016年平安財險原保險保費收入1779.08億元，同比上漲8個百分點;天安財險去年原保險保費收入138.74億元，同比上漲5.94%;同期太保財險保費收入960.71億元，同比上漲1.73%。

從市場占有率來看太保財險強勢地位正在減弱，數(shù)據(jù)顯示，2015年太保財險原保險保費收入在財險公司原保險保費總收入中占比11.21%，而在2016年該數(shù)字已降至10.37%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，從財險公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，車險業(yè)務(wù)扮演著重要角色。公告顯示，在太保財險去年實現(xiàn)的960.71億元原保險保費收入中，有761.76億元來自機動車輛險，198.95億元來自非機動車輛險。

從太保財險隕落看車險：得渠道者得天下

事實上，在人保財險、太保財險以及平安財險“老三家”財險公司中，太保財險曾一度居于“老二”的位置。不過這種情況自2009年起就開始發(fā)生變化。對于太保財險和平安財險來說，2009年或許是發(fā)生轉(zhuǎn)折的一年。那一年平安財險的原保險保費收入超過了太保財險，此后持續(xù)領(lǐng)先太保財險原保費收入一籌，兩者保費收入差距繼續(xù)高企。

對于太保財險的“隕落”以及平安財險的“上位”，有業(yè)內(nèi)人士解讀為是平安通過電銷車保之力超越太保。而太保財險在電銷渠道的擴展上卻似乎有些“后知后覺”。從2014年的數(shù)據(jù)來看，平安產(chǎn)險交叉銷售、電話及網(wǎng)絡(luò)銷售渠道保費收入620.5億元，同比增長22.3%，占平安產(chǎn)險業(yè)務(wù)收入的43.4%、車險業(yè)務(wù)收入的54.4%。

同期，太保產(chǎn)險電網(wǎng)銷業(yè)務(wù)收入160.5億元，交叉銷售收入36.1億元，共計占太保產(chǎn)險業(yè)務(wù)收入21.1%。

對此，有業(yè)內(nèi)人士對藍鯨保險表示，從以往情況來看，我國保險市場主要的車險銷售渠道集中在汽車經(jīng)銷商和維修商代理，保險公司經(jīng)常需要支付不菲的代理費用。“這種方法雖然可以從一定程度上增加保險公司客源，但同時也加劇了車險成本。”該人士表示。

從太保財險車險業(yè)務(wù)傳統(tǒng)渠道占比過高直接推高了太保產(chǎn)險的車險綜合成本率。數(shù)據(jù)顯示，2014年太保財險綜合成本率同比上升4.3個百分點至103.8%。該年度太保財險出現(xiàn)承保虧損。公開資料顯示，太保產(chǎn)險前五大險種中，位于首位的車險去年承保虧損12.19億元，企財險、責(zé)任險、意外險、貨運險去年分別承保虧損6.7億元5.7億元、1.26億元、0.59億元。

此外，互聯(lián)網(wǎng)保險市場的爆發(fā)式生長也在一定程度上激化車險市場競爭，新設(shè)險企審批加快也有望進一步破解保險業(yè)寡頭格局。

有券商人士在中國太保研報中指出，隨著2016年車險費改在全國落地，車險市場競爭進一步加劇，公司車險業(yè)務(wù)保費增長和成本控制面臨更大壓力。

不過，商業(yè)車險改革等因素對財險公司的影響普遍存在。據(jù)保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年財產(chǎn)險業(yè)務(wù)原保險保費收入同比增長9.12%，而2015年產(chǎn)險業(yè)務(wù)同比增長10.99%。

從2017年的情況來看，有分析師認為，除非新車銷售增長加速，2017年非壽險行業(yè)將不會取得兩位數(shù)的增長率。電話銷售帶來的業(yè)務(wù)增長可能穩(wěn)步下滑，因為現(xiàn)行的車險改革試點基本上消除了通過此渠道銷售保單的定價差異。

業(yè)內(nèi)：汽車銷量下行預(yù)將拖累險企業(yè)績，2017車險成本率承壓

從汽車銷量對車險保費的影響來看，有研報數(shù)據(jù)顯示汽車銷量每1個百分點的增速能帶來車險保費2.6個百分點的增速，而車險業(yè)務(wù)保費收入為財產(chǎn)險行業(yè)保費收入的主要組成部分。

至于對2017年汽車銷量的預(yù)期，有業(yè)內(nèi)人士指出，2016年乘用車銷量大幅增加，這一方面得益于低排量小汽車的購置稅減半征收，另一方面也隨著保有規(guī)模的增長，汽車更新?lián)Q代的需求對銷量的支撐作用越來越強。一般來講，70%-80%的二手車使用年限在6年以下，汽車的平均更新?lián)Q代周期約為3年左右，而當前處于一個更新?lián)Q代周期的末尾。疊加汽車報廢補貼政策與購置稅優(yōu)惠政策對需求的透支，故2017年汽車消費并不樂觀。

不過也有從業(yè)人士表示樂觀，稱今年1月各大車險業(yè)務(wù)紛紛告捷，銷量超出預(yù)期，今年有望延續(xù)上行趨勢。長期來看，根據(jù)中汽中心數(shù)據(jù)資源中心預(yù)測，到2020年汽車銷量年均增速在4%左右，有券商人士據(jù)此測算，2017年財產(chǎn)險行業(yè)保費增速在7%左右。

從成本率的角度來看，有分析人士判斷未來1-2年車險成本率持續(xù)上升壓力較大。該人士進一步指出，車險第一批費改，由于駕車習(xí)慣的改善，賠付率下行顯著，但是第二批效果次之，第三批東部較發(fā)達地區(qū)，由于之前駕駛習(xí)慣較好和汽車零整比相對合理，費改后出現(xiàn)率下降并不顯著。

此外由于第一批車險費改后行業(yè)整體賠付率下行趨勢趨緩，加之行業(yè)雙85折推行，因此2016年下半年以來車險成本率上升顯著，行業(yè)整體成本率維持在99%-100%之間，而且上行壓力依然很大。具體到各個公司的情況，業(yè)內(nèi)人士表示2017年全年平安財險和太保財險將嚴控業(yè)務(wù)質(zhì)量，綜合成本率將維持穩(wěn)定，預(yù)計2017年平安財險綜合成本率為95.5%左右，太保財險綜合成本率為99%左右。

不過對于車險2017年凈利潤的角度來看，有報告指出，商業(yè)車險定價改革試點不太可能使車險公司的利潤率降低，盡管大多數(shù)保險公司已將與承保和渠道相關(guān)的兩個定價參數(shù)調(diào)整到最低允許限額。索賠頻率的下降使得賠付率降低，因為無賠償折扣優(yōu)惠促使投保人不進行小額索賠。（文／藍鯨新聞）

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