網(wǎng)貸投資者需要的是那個提供“最優(yōu)組合”的投顧嗎？

文|xeenho 楊 立

3月2日訊，近年來，基于最優(yōu)投資組合理論的智能投顧逐漸成為一種新興的投資模式，其運(yùn)作邏輯是通過設(shè)置一定算法的方式，計算出最優(yōu)投資組合，然后推薦給用戶進(jìn)行投資。事實(shí)上，智能投顧的模式在國外已有不少案例，比較典型的有美國的Wealthfront、Betterment、Future Advisor等等。如今國內(nèi)的網(wǎng)貸行業(yè)逐漸掀起智能投顧的浪潮，那么投顧服務(wù)是否可以同樣按照一般意義上的最優(yōu)投資組合理論進(jìn)行開展呢?如若不是，又應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行設(shè)計?這是我們需要著重思考的問題。

一、網(wǎng)貸投資者需要的“最理想投資組合”和一般智能投顧方強(qiáng)調(diào)的“最優(yōu)投資組合”并非同一概念

就實(shí)際情況來看，目前傳統(tǒng)金融投資的智能投顧平臺一再強(qiáng)調(diào)最優(yōu)投資組合，而往往忽略了用戶的個人投資偏好習(xí)慣。在國外此類平臺普遍是采用技術(shù)分析和無風(fēng)險套利的量化投資策略來進(jìn)行投資顧問服務(wù)，技術(shù)分析包括業(yè)內(nèi)所說的MACD、KDJ、二八輪動等，而無風(fēng)險套利則主要是運(yùn)用金融工程理論，如Wealthfront就是按照Burton Malkiel的投資哲學(xué)制定了一套精細(xì)化的算法來確定最優(yōu)投資組合。但是在實(shí)際操作中，兩者結(jié)合運(yùn)用的目的更多的是對安全性收益的追求，從結(jié)果上看，雖可有效止損，但實(shí)際收益頗微，并且往往忽略了高收益偏好、投資期限偏好、資產(chǎn)偏好等諸多用戶個人投資習(xí)慣。

而當(dāng)智能投顧從一般金融投資領(lǐng)域細(xì)分到網(wǎng)貸投資領(lǐng)域，這種忽略用戶個人投資偏好習(xí)慣的“最優(yōu)投資組合”并不完全適用。網(wǎng)貸投資作為金融投資的一部分，相比傳統(tǒng)金融投資擁有高風(fēng)險高收益、投資期限靈活、資產(chǎn)類型多樣化等特點(diǎn)，部分投資者可能是風(fēng)險偏好者，他們追求的或者是網(wǎng)貸投資的高收益性，或者是更看重網(wǎng)貸投資的期限靈活性，或者是對部分資產(chǎn)類型有所偏好;此外，網(wǎng)貸投資者的投資習(xí)慣亦并非如傳統(tǒng)金融投資者那般追求無風(fēng)險套利，而是在收益性、投資期限、資產(chǎn)類型等多個維度均有不同程度的偏好習(xí)慣。因此，對于網(wǎng)貸投資者的“最理想投資組合”和一般智能投顧所強(qiáng)調(diào)的“最優(yōu)投資組合”，兩者并非是同一概念。網(wǎng)貸投顧平臺提供給網(wǎng)貸投資者的“最理想投資組合”應(yīng)當(dāng)是基于用戶投資偏好習(xí)慣的。

二、網(wǎng)貸投顧平臺又應(yīng)當(dāng)如何根據(jù)用戶的投資偏好習(xí)慣提供投顧服務(wù)呢?

首先，網(wǎng)貸投顧平臺需要獲取用戶的投資偏好習(xí)慣。這個投資偏好習(xí)慣應(yīng)當(dāng)包括以下多個維度：資產(chǎn)類型、平臺背景、平臺地域、風(fēng)險收益、投資期限等等。只有確定投資者具體的投資偏好習(xí)慣，投顧平臺才可制定相對應(yīng)的投資組合策略，為投資者的投資提供參考依據(jù)。當(dāng)然，這其中還涉及到如何獲取用戶投資偏好習(xí)慣的問題，這個可以通過發(fā)達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，以大數(shù)據(jù)攫取的方式有效解決。就好比現(xiàn)在的一些搜索引擎，它會根據(jù)用戶的檢索歷史在一些網(wǎng)頁推送用戶感興趣的定向廣告。而涉及到具體做法，便可通過用戶在投顧平臺填寫投資偏好問卷，以及后期根據(jù)用戶投資歷史進(jìn)行同類型偏好組合推薦?？偠灾?，大數(shù)據(jù)手段可較為高速便捷地獲取網(wǎng)貸用戶的投資偏好習(xí)慣。

其次，需要網(wǎng)貸投顧平臺依據(jù)用戶投資偏好習(xí)慣，制定個性化推薦項(xiàng)目。在盡可能的搜集用戶投資偏好習(xí)慣的基礎(chǔ)上，投顧平臺方便可通過統(tǒng)計分析用戶投資偏好習(xí)慣數(shù)據(jù)，制定相應(yīng)的個性化推薦投資項(xiàng)目。網(wǎng)貸投資者偏好什么類型的投資組合，平臺便可推薦相應(yīng)偏好的投資組合。具體到不同偏好類型的組合推薦，大致可分為以下幾種：

一是資產(chǎn)偏好型推薦。對于部分網(wǎng)貸投資者來說，他們僅對特定一類或者幾類資產(chǎn)項(xiàng)目投資感興趣，比如說車貸、信貸之類的，那么投顧平臺便可推薦一系列包含車貸、信貸的項(xiàng)目的投資組合作為用戶的投資依據(jù)。另外，根據(jù)用戶的資產(chǎn)類型投資歷史，也可推薦同類資產(chǎn)的投資組合。

二是背景偏好型推薦。P2P平臺在業(yè)內(nèi)大致可分為上市系、國資系、風(fēng)投系、民營系，如若用戶偏好國資系，相應(yīng)的投顧平臺便可推薦僅包含國資系平臺項(xiàng)目的投資組合，根據(jù)用戶的背景類型投資歷史，也可推薦同類平臺背景的投資組合。

三是區(qū)域偏好型推薦。對于地域方面，部分用戶可能偏好北上廣的一些平臺，投顧平臺便可推薦僅包含這些地域平臺的項(xiàng)目投資組合，根據(jù)用戶的區(qū)域分布投資歷史，也可推薦同區(qū)域平臺的投資組合。

四是收益偏好型推薦。部分用戶在網(wǎng)貸投資追求的就是高收益性，投顧平臺便可推薦僅包含收益率較高的項(xiàng)目投資組合。當(dāng)然，伴隨著高收益率的同時也包含著高風(fēng)險的因素，此時便需要網(wǎng)貸用戶自行去衡量，而投顧平臺方也不能過于忽視風(fēng)險而一味推薦高收益平臺，應(yīng)當(dāng)在風(fēng)控與風(fēng)險之間做好權(quán)衡。

五是期限偏好型推薦。網(wǎng)貸投資期限并不像傳統(tǒng)金融投資那般動輒幾年，用戶可選擇不同期限的項(xiàng)目來滿足資金的流動性，相應(yīng)的投顧平臺便可推薦包含不同期限的項(xiàng)目投資組合。如若用戶想按照一定比例配置長短期限的項(xiàng)目，投顧平臺同樣也可按照此比例進(jìn)行推薦。

六是其它偏好型推薦。當(dāng)然，網(wǎng)貸用戶還有一些基于其他維度的偏好，投顧平臺也可進(jìn)行挖掘，制定相應(yīng)的投資組合推薦。此外，還有網(wǎng)貸投資者的多重偏好傾向，比如說某人偏好風(fēng)投系、期限較短的車貸項(xiàng)目，投顧平臺通過技術(shù)的手段完全可以做到僅推薦包含這些特點(diǎn)的項(xiàng)目投資組合。不過，投顧平臺根據(jù)投資者的多維度偏好推薦符合這些多維度指標(biāo)的投資組合，可能會出現(xiàn)缺乏符合多個維度指標(biāo)的投資組合的情況，那么，可推薦弱化其中單個或者幾個指標(biāo)并加以附屬說明的投資組合以供投資者篩選。

最后，網(wǎng)貸投顧平臺在推薦的基礎(chǔ)上，還可能提供加息返利或投資保障的額外服務(wù)。

提供加息返利的做法，這點(diǎn)與國內(nèi)一些返利網(wǎng)站的做法類似，用戶通過投顧平臺進(jìn)行投資可享受額外的加息返利，投顧平臺通過加息返利的措施可增強(qiáng)自身的用戶黏度，同時也可滿足網(wǎng)貸投資者基于高收益性的需求。

至于投資保障服務(wù)，這同樣是網(wǎng)貸投資者的一個強(qiáng)需求，而投顧平臺亦可滿足這點(diǎn)。概括而言，投顧平臺設(shè)置的項(xiàng)目投資保障額度是根據(jù)項(xiàng)目的風(fēng)險評估來確定的，由專業(yè)的風(fēng)控團(tuán)隊對投資項(xiàng)目進(jìn)行綜合風(fēng)險指數(shù)測定，風(fēng)險指數(shù)高的投資項(xiàng)目其投資保障額度較低，風(fēng)險指數(shù)低的投資項(xiàng)目其投資保障額度較高，以此形成完整的網(wǎng)貸保險機(jī)制。事實(shí)上，投顧平臺提供投資保障同樣是基于投資者的實(shí)際需求，所以反過來從投資者的角度去看，其實(shí)便可根據(jù)投顧平臺給予項(xiàng)目的保障額度來篩選合適的投資項(xiàng)目。

基于以上內(nèi)容，可見網(wǎng)貸用戶所需要的投顧服務(wù)必然是建立在他們的投資偏好習(xí)慣之上，那投顧平臺也理應(yīng)依托他們的投資偏好習(xí)慣制定相應(yīng)的個性化投資推薦，而在推薦的基礎(chǔ)上若能提供加息返利以及投資保障額外服務(wù)同樣也是滿足了用戶的投資需求。簡而言之，網(wǎng)貸用戶所需要的是“以人為本”的投顧服務(wù)。

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