險(xiǎn)資競(jìng)相涉足公募 協(xié)同大類資產(chǎn)配置

3月10日訊，今年初中國(guó)人保資產(chǎn)管理有限公司拿下公募基金牌照，險(xiǎn)資系公募再添新軍。保監(jiān)會(huì)信息顯示，目前已有12家保險(xiǎn)公司涉足公募基金行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士稱，險(xiǎn)企入駐公募有助于打通金融鏈條，對(duì)險(xiǎn)資的大類資產(chǎn)配置產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

三路徑進(jìn)軍公募

今年是保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)涉足公募基金的第四個(gè)年頭，隨著險(xiǎn)資大類資產(chǎn)配置的深化，越來(lái)越多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)不同途徑獲得公募基金“入口”。截至2017年3月8日，已經(jīng)有12家保險(xiǎn)公司獲得公募基金資格。

從目前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)涉足公募基金的途徑來(lái)看，大體有三類：第一類是新設(shè)基金公司。作為業(yè)內(nèi)首家獲得基金業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)集團(tuán)，平安大華基金就是在2011年由平安旗下的信托公司與新加坡大華資產(chǎn)管理有限公司共同出資打造的。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前公司資產(chǎn)規(guī)模為844.18億元，在113家公募基金公司中排名30位。

第二類是收購(gòu)基金公司股權(quán)。以太平基金為例，太平資產(chǎn)收購(gòu)由中原證券持有的34%和安石投資持有32%的原中原英石基金管理有限公司股權(quán)，并通過(guò)增資使持股比例上升為70.04%，后續(xù)更名為太平基金管理有限公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，太平基金公司的資產(chǎn)規(guī)模為151.65億元，在113家公募基金中排名第71位。

第三類是事業(yè)部形式。以泰康資產(chǎn)為例，該公司為泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司的子公司，是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)投資者之一，以公募事業(yè)部的方式開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)。曾在15個(gè)月內(nèi)成立10只公募產(chǎn)品，在險(xiǎn)資系中實(shí)屬罕見(jiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，公司的資產(chǎn)規(guī)模為88.53億元，在113家公募基金中排名第80位。

可見(jiàn)，各類險(xiǎn)資近年來(lái)正通過(guò)各種方式獲取公募基金資格。值得注意的是，從險(xiǎn)資系基金公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，偏固定收益的種類居多，純股票型基金的比重較小。業(yè)內(nèi)人士表示，這符合險(xiǎn)資固定收益風(fēng)格的投資取向，也提高了高端客戶的理財(cái)需求，有益于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)拓展銷售業(yè)績(jī)。

協(xié)同大類資產(chǎn)配置

從目前險(xiǎn)資系基金的擴(kuò)容趨勢(shì)來(lái)看，保險(xiǎn)公司對(duì)險(xiǎn)資的配置需求和收益壓力正在提升；與此同時(shí)，越來(lái)越多的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)意識(shí)到，保險(xiǎn)系公募對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，更適合保險(xiǎn)資金的配置需求。有險(xiǎn)資系公募人士表示，未來(lái)將有越來(lái)越多的資產(chǎn)管理行業(yè)由分割走向融合。

業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，目前險(xiǎn)資系公募基金的發(fā)展仍處于起步階段，在資產(chǎn)配置過(guò)程中，不僅要在管理和運(yùn)營(yíng)成本上“求精”，更需結(jié)合自身特征進(jìn)行差異化配置。

民生證券研究院表示，保險(xiǎn)公司的配置風(fēng)格呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)，首先，險(xiǎn)資的綜合成本相對(duì)較高，大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的成本在4%到5%之間，小型的則達(dá)到6%到7%，配置壓力較大;其次，在配置方向上，也會(huì)適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)的投資比重、精選債券配置，如信用債以城投為主，久期一般為五年；產(chǎn)業(yè)債的評(píng)級(jí)要求出現(xiàn)分化，大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的限制依然較為苛刻，有些小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)則將信用資質(zhì)下沉到AA級(jí)；最后，在規(guī)?？己朔矫?，以保費(fèi)為主要收入來(lái)源的機(jī)構(gòu)部門面臨的壓力較小，但接受銀行委外業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)資管公司則面臨一定的考核壓力。（文／中國(guó)證券報(bào)）

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