消費(fèi)金融的三大困境及四大解決方案

文|上海證券報

3月13日訊，當(dāng)前，繼續(xù)促進(jìn)居民消費(fèi)需求的持續(xù)健康增長，進(jìn)一步增強(qiáng)最終消費(fèi)需求對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的導(dǎo)向作用，是加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、優(yōu)化要素資源配置效率、提升經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的必然要求。

為此，進(jìn)一步促進(jìn)我國消費(fèi)金融的規(guī)范健康發(fā)展，充分發(fā)揮其對消費(fèi)的拉動作用，是促進(jìn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要切入點，對于完成穩(wěn)增長、促改革的戰(zhàn)略目標(biāo)意義重大。

為切實推動我國消費(fèi)金融市場健康發(fā)展，

首先，應(yīng)盡快完善消費(fèi)金融法律法規(guī)和監(jiān)管制度體系，促進(jìn)個人征信體系建設(shè);

其次，要加快分層消費(fèi)金融服務(wù)體系建設(shè);

第三，提高消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理水平，促進(jìn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)需要針對消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險特點，建立貫穿客戶準(zhǔn)入、產(chǎn)品定價、貸后管理、違約催收等環(huán)節(jié)的一體化風(fēng)險管理體系;

第四，規(guī)范和培育消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化市場。消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展必須建立在良好的基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量和有效的市場機(jī)制基礎(chǔ)之上，否則反而可能加劇市場系統(tǒng)性風(fēng)險的積聚。因此，未來發(fā)展消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化市場，需要將規(guī)范市場主體行為、有效管理市場風(fēng)險與積極鼓勵業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新緊密結(jié)合。

消費(fèi)金融之于經(jīng)濟(jì)增長的重要價值

所謂消費(fèi)金融，是指金融機(jī)構(gòu)向個人客戶提供的，主要用于消費(fèi)支出的信貸和其他信用支持服務(wù)。由于我國居民購買住房兼具消費(fèi)與投資雙重性質(zhì)，客戶申請住房按揭貸款有很大部分實際上是以追求更高投資收益為目的的加杠桿行為。因此，這里討論的消費(fèi)金融不包括住房按揭貸款。

從金融史看，消費(fèi)信貸活動納入正規(guī)金融版圖的時間一般都要晚于生產(chǎn)性信貸活動。除了傳統(tǒng)觀念的束縛，消費(fèi)金融在發(fā)展過程中還曾受困于一個經(jīng)濟(jì)理論難題，即以消費(fèi)為目的的信貸活動是否具備促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的價值?生產(chǎn)性信貸活動，由于資金直接運(yùn)用于生產(chǎn)性活動，其對價值創(chuàng)造的促進(jìn)作用顯而易見。對于資金出借方而言，借款人的主要還款來源即為其生產(chǎn)經(jīng)營所得，其中的風(fēng)險更易評估和把握。

而消費(fèi)金融的資金主要用于消費(fèi)活動，直接體現(xiàn)為對現(xiàn)有社會價值的消耗，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用并不直觀可見，對借款人的還款來源也往往缺乏清晰的評估方法。因此，在很長一段時期里人們對消費(fèi)金融活動存在較大的偏見，甚至從一些局部現(xiàn)象出發(fā)，把它與好逸惡勞、貪圖享樂等聯(lián)系起來，當(dāng)成是一種不應(yīng)鼓勵的惡習(xí)。許多國家還一度立法，對消費(fèi)金融活動進(jìn)行嚴(yán)格的限制。

隨著現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)制度的逐漸成熟和消費(fèi)金融實踐本身的發(fā)展和完善，其對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的作用從20世紀(jì)開始逐漸顯現(xiàn)，人們對消費(fèi)金融的認(rèn)識也逐步轉(zhuǎn)變。從20世紀(jì)初開始，以租售為代表的消費(fèi)金融模式在美國廣泛推廣，有力促進(jìn)了美國居民消費(fèi)的高速增長，同時也對消費(fèi)品生產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展、人民生活水平的提高以及社會結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變產(chǎn)生了巨大的推動作用。

1972年，美國國家消費(fèi)金融委員會在一份官方報告中強(qiáng)調(diào)：“消費(fèi)信貸業(yè)的規(guī)模之大和意義之重要，它不僅是我國龐大的工業(yè)機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)的潤滑劑，也是在我國實現(xiàn)和保持世界上最高生活水準(zhǔn)的主要工具。”

近年來，我國對于消費(fèi)金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系研究也顯著增多。相關(guān)研究顯示，消費(fèi)金融發(fā)展?jié)M足了居民新時期的消費(fèi)需求,有利于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)從投資主導(dǎo)型向消費(fèi)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變,進(jìn)而有利于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

總結(jié)國內(nèi)外消費(fèi)金融實踐和理論研究，消費(fèi)金融對經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

首先，消費(fèi)金融直接促進(jìn)居民消費(fèi)的增長，從而有效刺激社會總需求。

消費(fèi)者在消費(fèi)金融的支持下，得以實現(xiàn)對個人收入的跨期配置，從而顯著擴(kuò)大了當(dāng)期的消費(fèi)能力。特別是對于處于青壯年時期、未來收入水平具有顯著增長預(yù)期的消費(fèi)者而言，消費(fèi)金融能有效熨平收入水平與消費(fèi)能力之間的時間缺口。從美國等西方國家的經(jīng)驗看，消費(fèi)金融服務(wù)對于汽車、大型家用電器等耐用消費(fèi)品的消費(fèi)需求促進(jìn)尤為顯著，對于相關(guān)產(chǎn)品市場的迅速壯大成熟起著至關(guān)重要的作用。

其次，消費(fèi)金融可以間接刺激消費(fèi)品生產(chǎn)活動，從而促進(jìn)社會有效供給的擴(kuò)大。

消費(fèi)金融在幫助創(chuàng)造巨大的消費(fèi)品市場的同時，也有力促進(jìn)了相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)的規(guī)?；Ｉa(chǎn)的規(guī)?；謳砹藛挝簧a(chǎn)成本的大幅下降，提高了企業(yè)的利潤率。由此，不僅能吸引更多的生產(chǎn)廠商進(jìn)入市場，促進(jìn)良性競爭，也使企業(yè)有更多資金投入研發(fā)活動，促進(jìn)產(chǎn)品的完善與創(chuàng)新。從宏觀層面看，消費(fèi)金融由消費(fèi)需求切入，能夠?qū)ιa(chǎn)活動產(chǎn)生有效的引導(dǎo)作用，促進(jìn)總供給與總需求的匹配，從而優(yōu)化經(jīng)濟(jì)活動的投入產(chǎn)出效率。

第三，消費(fèi)金融有助于促進(jìn)社會結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，促進(jìn)現(xiàn)代社會的發(fā)展進(jìn)步。

一方面，消費(fèi)金融有助于單個社會成員擺脫對家族和原有社交網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)依賴性，增強(qiáng)對城市化進(jìn)程中激烈的社會競爭與高昂的生活成本的適應(yīng)能力。這對于培育具有高度獨立性的現(xiàn)代社會公民群體，促進(jìn)人力資本的充分流動，具有重要意義。

另一方面，通過促進(jìn)當(dāng)前消費(fèi)與當(dāng)前收入水平相分離，消費(fèi)金融模糊了社會階層的界限，不僅有助于緩和由貧富差距帶來的社會矛盾，也促進(jìn)了現(xiàn)代生活方式的普及和社會觀念的傳播。這些對于增強(qiáng)社會結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性、提升社會活力，都具有重要意義。

長期以來，我國GDP的高速增長更多依靠投資與凈出口拉動。然而，近年來隨著外部環(huán)境的顯著變化，二者對經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動力出現(xiàn)了明顯下滑。與此同時，我國居民消費(fèi)保持了穩(wěn)健增長勢頭，社會消費(fèi)品零售總額的實際增速近年來基本穩(wěn)定在10%左右水平。近十年來，消費(fèi)對我國GDP增長率的貢獻(xiàn)始終穩(wěn)定在4-5個百分點水平，已經(jīng)成為支持GDP中高速增長的主要力量。

當(dāng)前，繼續(xù)促進(jìn)居民消費(fèi)需求的持續(xù)健康增長，進(jìn)一步增強(qiáng)最終消費(fèi)需求對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的導(dǎo)向作用，是加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、優(yōu)化要素資源配置效率、提升經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的必然要求。為此，進(jìn)一步促進(jìn)我國消費(fèi)金融的規(guī)范健康發(fā)展，充分發(fā)揮其對消費(fèi)的拉動作用，是促進(jìn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要切入點，對于完成穩(wěn)增長、促改革的戰(zhàn)略目標(biāo)意義重大。

消費(fèi)金融市場的健康發(fā)展需要外部條件的支持

消費(fèi)金融由于其目標(biāo)客戶和資金用途的特殊性，在業(yè)務(wù)運(yùn)作、風(fēng)險管理等方面呈現(xiàn)出以下鮮明特征：

特征之一，消費(fèi)金融的本質(zhì)是對個人預(yù)期收入的跨期配置，資金用途與還款來源相互分離。由于對于借款人而言，消費(fèi)行為本身是對個人財富的消耗，一般不會直接產(chǎn)生收入，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)實際是基于對借款人未來收入狀況的預(yù)期來為借款人提供資金支持，以彌補(bǔ)借款人當(dāng)期財富與消費(fèi)需求之間的缺口。因此，消費(fèi)金融的資金用途和主要還款來源之間往往不存在直接聯(lián)系，這是其與其他信貸業(yè)務(wù)尤其是生產(chǎn)性信貸業(yè)務(wù)的最顯著區(qū)別。

特征之二，消費(fèi)金融的風(fēng)險特征更為復(fù)雜。與公司借款人相比，個人借款者在風(fēng)險特征上呈現(xiàn)以下特點：

一是風(fēng)險抵御能力較低，還款能力不僅容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場等系統(tǒng)性風(fēng)險因素影響，而且還面臨各類個體意外事件因素威脅，隨著時間的推移，容易出現(xiàn)較大波動。以當(dāng)前信息為依據(jù)的風(fēng)險評估結(jié)論對未來風(fēng)險狀況判斷的價值不強(qiáng);

二是信息不透明度更高、標(biāo)準(zhǔn)化程度差，提供虛假信息或故意隱瞞信息等現(xiàn)象更為便利和普遍，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在貸款決策中面臨更大的信息不對稱風(fēng)險;

三是個人借款動機(jī)更趨多元化，不同個體的還款意愿差異較大，甚至可能存在一些惡意欺詐的情況，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)面臨更高的逆向選擇風(fēng)險。

特征之三，消費(fèi)金融需求呈現(xiàn)小額、高頻特征，客戶群體收入層次分布多元化。從消費(fèi)金融實踐的情況看，單筆消費(fèi)信貸的規(guī)模一般不會超過100萬元，且大部分是1萬元以下的微型信用需求。與消費(fèi)行為的特征相類似，消費(fèi)金融活動的發(fā)生一般也呈現(xiàn)零散、高頻特征。

而從主要客戶群分布來看，上至商業(yè)銀行的頂端高凈值客戶，下至低收入群體，都可能成為消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的對象。普遍而言，商業(yè)銀行消費(fèi)金融業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻較高，偏重于中高收入群體，而消費(fèi)金融公司、商業(yè)機(jī)構(gòu)等提供的消費(fèi)金融服務(wù)則更多服務(wù)于在銀行沒有信用額度或信用額度不足的相對低端的客戶群。

基于上述特征，消費(fèi)金融市場的健康發(fā)展也需要一定外部條件的支持。

首先，消費(fèi)金融的發(fā)展以消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的繁榮和借貸消費(fèi)觀念的普及為前提。從國際經(jīng)驗看，消費(fèi)金融的高速發(fā)展期往往與大規(guī)模的城市化浪潮和經(jīng)濟(jì)繁榮時期相吻合。

一方面，城市人口膨脹和城市化生活方式的普及帶動了消費(fèi)需求的大爆發(fā)。而對于大量初入大都市的年輕人群而言，由耐用消費(fèi)品的生產(chǎn)商和零售商提供的消費(fèi)金融服務(wù)成為他們唯一的依靠，幫助他們迅速撫平自身微薄的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與對現(xiàn)代都市生活的追求之間的鴻溝。

另一方面，消費(fèi)市場發(fā)展促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮和居民收入水平的上升，反過來又增強(qiáng)了消費(fèi)金融供求雙方對未來的信心。

其次，消費(fèi)金融的發(fā)展以完善的法律法規(guī)和社會信用管理體系為基礎(chǔ)。通過完備的法律法規(guī)和制度安排，對消費(fèi)金融活動中借貸雙方的權(quán)利與義務(wù)、違約與糾紛處置方式進(jìn)行界定與規(guī)范，有利于更有效地維護(hù)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)與客戶的合法權(quán)益，顯著降低交易成本，而發(fā)達(dá)的社會信用管理體系是解決消費(fèi)金融市場信息高度不對稱問題的必備要素。

第三，消費(fèi)金融的核心競爭力在于風(fēng)險管理。與其他信貸活動類似，消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)盈利模式的核心是貸款的利率能足夠補(bǔ)償資金成本、運(yùn)營成本和風(fēng)險損失。在這些因素一定的情況下，消費(fèi)信貸的利率越高，則金融機(jī)構(gòu)的盈利水平也越高。

然而，與其他信貸活動相比，消費(fèi)金融由于單筆業(yè)務(wù)的規(guī)模較小，市場的準(zhǔn)入門檻更低，市場競爭也更加激烈，金融機(jī)構(gòu)往往又需要壓低利率水平以搶占更高的市場份額。面對消費(fèi)信貸定價的這種內(nèi)在的矛盾制衡，金融機(jī)構(gòu)只有依靠提升經(jīng)營管理效率和風(fēng)險管理能力，為定價策略創(chuàng)造更大空間。消費(fèi)金融實踐證明，風(fēng)險管理在其中起著更為決定性作用。

我國消費(fèi)金融發(fā)展的空間與瓶頸并存

我國現(xiàn)代消費(fèi)金融市場的發(fā)展始于20世紀(jì)80年代初，中國人民銀行開始在部分地區(qū)開辦消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。經(jīng)過30多年發(fā)展，截至2015年年末我國消費(fèi)貸款(不包括個人購房貸款)規(guī)模已達(dá)到4.78萬億元，近6年間累計增長3.8倍，年均增長率達(dá)到31%，比同期銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項貸款和個人貸款的年均增速分別高出17個百分點和12個百分點。消費(fèi)貸款在我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款余額中的占比也由2010年年末的2.4%上升至2015年年末的4.8%。

與此同時，我國消費(fèi)金融服務(wù)的供給主體也日趨多元化。一方面，商業(yè)銀行在消費(fèi)金融市場發(fā)展中牢牢占據(jù)主導(dǎo)地位，充分發(fā)揮零售業(yè)務(wù)長期發(fā)展過程中積累的豐富市場經(jīng)驗、雄厚渠道與客戶資源、專業(yè)風(fēng)控能力、充足資金來源等多方面優(yōu)勢，成為市場的中堅力量。

另一方面，以持牌消費(fèi)金融公司和互聯(lián)網(wǎng)平臺公司為代表的新興消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)迅速崛起。這些機(jī)構(gòu)不僅為社會資本參與消費(fèi)金融市場提供了廣闊空間，也有力促進(jìn)了我國消費(fèi)金融在產(chǎn)品服務(wù)、經(jīng)營模式、營銷方式等方面的創(chuàng)新發(fā)展。

由于資源稟賦、技術(shù)能力、監(jiān)管要求等方面的差異，三類機(jī)構(gòu)在目標(biāo)客戶、風(fēng)控手段、資金來源等方面存在一定的差異。

在政策紅利不斷釋放、居民收入持續(xù)增長、消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變的背景下，未來消費(fèi)金融市場仍然有巨大的提升空間。保守假設(shè)未來4年我國居民消費(fèi)支出增速保持在12%左右的水平，居民消費(fèi)信貸占消費(fèi)支出比重將由目前的13%逐年提升至20%左右，到2020年，我們非住房消費(fèi)信貸的存量規(guī)模將超過9.5萬億元，較2015年年末水平再翻一番，年復(fù)合增長率仍能保持在20%左右。

在市場整體蓬勃發(fā)展的同時，我國消費(fèi)金融也面臨著一些亟待突破的發(fā)展瓶頸與問題。

一是消費(fèi)金融業(yè)務(wù)缺乏完善的個人征信系統(tǒng)支持。

美國等發(fā)達(dá)市場的發(fā)展經(jīng)驗顯示，完善的個人征信體系對于消費(fèi)金融市場的健康發(fā)展至關(guān)重要。目前，我國個人征信體系的建設(shè)尚不完善。長期以來，我國居民的個人信息分別掌握在公安、金融、交通、電力等不同主管部門，且各部門之間缺乏有效的信息共享機(jī)制。

盡管中國人民銀行在2006年建立了個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，比較全面地記錄了我國居民的身份信息和在金融活動中的信用信息。但是，其信息來源主要是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)活動中收集的信息，主要是信貸業(yè)務(wù)中的還款記錄，信息類型較為單一，且無法覆蓋無信用活動歷史的個人客戶群體。而目前我國消費(fèi)金融市場的服務(wù)對象，很大一部分正屬于這類正規(guī)信用信息缺失的人群。

近年來，我國個人征信市場化開始起步，一些互聯(lián)網(wǎng)平臺公司依托自身的信息來源和信用評估模型，開始涉足征信業(yè)務(wù)，并探索提供公開征信服務(wù)。但從目前情況看，這些征信機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)來源更多集中于關(guān)聯(lián)交易平臺，且數(shù)據(jù)積累的時間與跨度有限，以此為基礎(chǔ)作出的征信評估結(jié)果在準(zhǔn)確性、穩(wěn)定性、適用性均有待進(jìn)一步檢驗。顯然，缺乏能夠全面反映消費(fèi)者信用狀況而又為市場所廣泛認(rèn)可的征信體系是困擾我國消費(fèi)金融市場發(fā)展的一大瓶頸。

二是消費(fèi)金融風(fēng)險管理模式不成熟，資產(chǎn)質(zhì)量面臨挑戰(zhàn)。

根據(jù)銀監(jiān)會最新披露數(shù)據(jù)，截至2016年9月末，我國消費(fèi)金融公司平均不良貸款率達(dá)到4.11%，不僅遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行平均不良率水平，而且較2015年同期水平(2.85%)提高了1.26個百分點。而近兩年來，大量以消費(fèi)金融為主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域的P2P網(wǎng)貸平臺因資產(chǎn)質(zhì)量問題而陷入經(jīng)營困境，甚至出現(xiàn)了大規(guī)模倒閉或“跑路”現(xiàn)象，集中暴露了部分消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理缺位的嚴(yán)重問題。

商業(yè)銀行消費(fèi)貸款質(zhì)量整體優(yōu)于其他消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，但隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)張，其不良率也呈上升趨勢。某全國性股份制銀行2012年至2016年6月末在消費(fèi)貸款余額增長3倍的同時，其中的不良貸款余額卻累計增長7倍，不良率也翻了一番多，目前其不良貸款余額仍在持續(xù)上升中。毫無疑問，資產(chǎn)質(zhì)量方面的挑戰(zhàn)集中暴露了我國消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險管理上不成熟、不完善的問題。

三是消費(fèi)金融綜合成本率偏高，增大逆向選擇風(fēng)險。

目前，各類機(jī)構(gòu)向消費(fèi)借款人收取的費(fèi)用一般由借款利息、服務(wù)費(fèi)、放款手續(xù)費(fèi)等多個部分組成。除了免息期內(nèi)的信用卡透支外，借款人需要支付的年化綜合成本率一般都在20%左右，遠(yuǎn)高于銀行貸款利率，部分消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)對純信用借款收取的綜合成本率甚至高達(dá)年化50%。

如此高的借款成本固然與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)高風(fēng)險的特點有關(guān)，也能保證金融機(jī)構(gòu)的高收益率，但同時也大大增加了借款人的負(fù)擔(dān)。特別對于那些收入水平不高、信用資質(zhì)欠佳的借款人，其所面臨的借款利率可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于自身的還款能力。在這種情況下，其中具備較高還款意愿的借款人可能知難而退，反而是那些還款意愿不強(qiáng)或缺乏審慎考慮的沖動型消費(fèi)者更易成為消費(fèi)貸款的申請人。這種逆向選擇可能顯著放大金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的實際風(fēng)險。

切實推動我國消費(fèi)金融市場健康發(fā)展

首先，盡快完善消費(fèi)金融法律法規(guī)和監(jiān)管制度體系，促進(jìn)個人征信體系建設(shè)。為此，一要加快出臺針對消費(fèi)金融市場的專項法律規(guī)范，對借貸雙方的權(quán)利與義務(wù)、市場交易的基本準(zhǔn)則與行為規(guī)范作出全面、明確的界定，為市場的健康發(fā)展提供框架性規(guī)則;

二要建立與我國經(jīng)濟(jì)社會特點相適應(yīng)的個人破產(chǎn)制度，促進(jìn)消費(fèi)貸款違約的有序處置，在保障消費(fèi)者合法權(quán)益的同時，加大對個人惡意騙貸、欠貸行為的震懾和懲罰力度;

三要加快我國個人征信體系建設(shè)。通過加快各類個人公共信息資源的整合，進(jìn)一步完善政府主導(dǎo)的個人信用信息數(shù)據(jù)庫，并規(guī)范公共查詢服務(wù)功能，擴(kuò)大信息的使用范圍。同時要進(jìn)一步規(guī)范和促進(jìn)征信市場的健康發(fā)展，培育一批具有公信力和市場影響力的市場化征信服務(wù)機(jī)構(gòu)，逐步消除個人征信市場的盲區(qū)。

其次，加快分層消費(fèi)金融服務(wù)體系建設(shè)。由于消費(fèi)金融客戶在資產(chǎn)與收入狀況、消費(fèi)行為特點、風(fēng)險特征、金融服務(wù)偏好等方面的高度差異化，消費(fèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)模式上也需要多元化、分層化構(gòu)建。

商業(yè)銀行在繼續(xù)完善對中高端優(yōu)質(zhì)客戶的消費(fèi)金融服務(wù)的同時，也要積極將服務(wù)范圍向普惠性客戶延伸。鼓勵商業(yè)銀行通過新設(shè)、參股專業(yè)消費(fèi)金融公司等形式，探索構(gòu)建高端優(yōu)質(zhì)客戶與普惠客戶相分離的多層次消費(fèi)金融業(yè)務(wù)組織體系。銀行還可以根據(jù)客戶生命周期不同階段的需求和風(fēng)險特征，提供相應(yīng)的消費(fèi)金融服務(wù)，培育穩(wěn)定可持續(xù)的客戶關(guān)系。

其他消費(fèi)金融服務(wù)結(jié)構(gòu)也應(yīng)從自身的資金實力、核心能力、資源稟賦等出發(fā)，明確目標(biāo)客戶和市場定位，發(fā)展特色化、差異化產(chǎn)品服務(wù)模式。鼓勵大宗耐用消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)、大型零售企業(yè)通過自設(shè)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)或與專業(yè)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)合作方式，為客戶的消費(fèi)行為提供無縫銜接的金融支持。

第三，提高消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理水平，促進(jìn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)需要針對消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險特點，建立貫穿客戶準(zhǔn)入、產(chǎn)品定價、貸后管理、違約催收等環(huán)節(jié)的一體化風(fēng)險管理體系：

一是積極構(gòu)建自主的個人客戶信用評分模型，基于客戶信用評分為不同的消費(fèi)金融產(chǎn)品設(shè)立差異化的準(zhǔn)入要求;

二是充分借助第三方征信機(jī)構(gòu)提供的電商交易數(shù)據(jù)、社交數(shù)據(jù)、其他基本資料、公共記錄等“互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)”，構(gòu)建動態(tài)監(jiān)測模型。對于出現(xiàn)異常、可疑行為特征的客戶，及時采取跟蹤監(jiān)控、信用狀況核實和風(fēng)險防范措施：

三是要增強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)測模型的自我學(xué)習(xí)能力，通過對歷史風(fēng)險事件的分析，不斷完善風(fēng)控模型，持續(xù)提升對惡意欺詐等高風(fēng)險行為的防范能力，降低對風(fēng)險狀況判斷的失誤率。

第四，規(guī)范和培育消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化市場。

近年來，越來越多的國內(nèi)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通過資產(chǎn)證券化工具盤活存量資產(chǎn)，這一方面可以實現(xiàn)將存量資產(chǎn)風(fēng)險向資本市場轉(zhuǎn)移，另一方面可以快速實現(xiàn)資金回籠，支持新一輪的信貸業(yè)務(wù)，對于提升消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營效率，拓展業(yè)務(wù)融資渠道，促進(jìn)業(yè)務(wù)風(fēng)險的有效管控，都具有積極作用。然而，消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展必須建立在良好的基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量和有效的市場機(jī)制基礎(chǔ)之上，否則反而可能加劇市場系統(tǒng)性風(fēng)險的積聚。

因此，未來發(fā)展消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化市場，需要將規(guī)范市場主體行為、有效管理市場風(fēng)險與積極鼓勵業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新緊密結(jié)合。尤其要加強(qiáng)對證券化產(chǎn)品發(fā)行期和存續(xù)期的信息披露監(jiān)管，確保信息披露的充分性、準(zhǔn)確性和及時性。同時要加強(qiáng)證券化產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)規(guī)范性的監(jiān)管，保障投資人對產(chǎn)品信息和風(fēng)險狀況的充分知情權(quán)和自主決策權(quán)。

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