3月22日訊，一個月之內(nèi)，國華人壽投連險規(guī)模演繹了過山車般的變化。

據(jù)天茂集團披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月，國華人壽規(guī)模保費同比下挫39.85%，從具體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，該公司理財型產(chǎn)品的規(guī)模大幅下挫，其中保戶投資款新增交費同比下滑83.03%，同為理財型險種的投連險獨立賬戶新增交費同比下挫幅度則高達198.49%。而值得注意的是，在今年1月開門紅期間，國華人壽投連險規(guī)模還同比漲幅高達525.49%。

同期，國華人壽投連險規(guī)模數(shù)字也發(fā)生了由正到負的轉(zhuǎn)變，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，今年1月該公司投連險投連險獨立賬戶新增交費為1.67億元，而至今年2月末該數(shù)字降至-2.65億元。

對于國華人壽投連險規(guī)模的大幅波動，有業(yè)內(nèi)人士指出可能是因為去年累積的投連險產(chǎn)品發(fā)生到期退?，F(xiàn)象，同時不排除保險公司方面緊急停售或限制投連險業(yè)務(wù)的增長。

國華人壽緊急調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，投連險規(guī)模1個月間大變臉

據(jù)天茂集團披露的保費收入數(shù)據(jù)顯示，國華人壽今年前兩個月規(guī)模保費為162.32億元，與去年同期規(guī)模保費相比同比下挫39.85%。

具體來看，國華人壽旗下原保險保費收入、保戶儲金及投資款新增交費以及投連險獨立賬戶新增交費全線下挫，其中投連險保費收入下挫幅度最明顯達到198.49%，由今年1月的1.67億元驟降至今年2月末的-2.65億元。同期公司原保險保費收入以及保戶儲金及投資款新增交費同比下挫幅度為7.69%以及83.03%，規(guī)模數(shù)據(jù)均為正值。

若僅從2月份的數(shù)據(jù)來看，國華人壽投連險保費收入的下滑幅度則更加明顯，據(jù)藍鯨保險粗略計算，2月份該公司旗下投連險保費收入降至-4.34億元，環(huán)比降幅達到357.31%。

而值得一提的是，就在不久前的1月，國華人壽的投連險業(yè)務(wù)還演繹出了快速增長的光景。據(jù)保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1月，國華人壽投連險業(yè)務(wù)收入為1.69億元，對比去年同期2697.11萬元的數(shù)據(jù)相比同比增幅高達524.49%。

綜上所述，國華人壽旗下投連險規(guī)模完成了由正到負，由同比增幅高達524%至同比下挫198.49%的轉(zhuǎn)變，而這一切僅僅發(fā)生在1個月之內(nèi)。

天茂集團：猶豫期內(nèi)退保所致；業(yè)內(nèi)：不排除險企主動收縮業(yè)務(wù)

對于旗下國華人壽2月投連險保費大幅下挫的原因，天茂集團對藍鯨保險表示是因為客戶在猶豫期內(nèi)退保。

不過藍鯨保險注意到，國華人壽2月份投連險負增長的絕對值要遠遠高于該公司今年1月投連險的保費收入。而國華人壽官方網(wǎng)站產(chǎn)品顯示，公司旗下產(chǎn)品猶豫期的時限僅為10天。

對于國華人壽投連險業(yè)務(wù)的大幅波動，中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院教授郝演蘇對藍鯨保險指出，很多險企為了沖擊1月份開門紅的業(yè)績，往往會在12月底就開始賣公司開門紅產(chǎn)品當，用以做1月份的項目，因而1月份保險公司的規(guī)模增速會比較好看。

而對于2月份該公司投連險業(yè)務(wù)的快速下滑的現(xiàn)象，郝演蘇則認為是由于去年保險產(chǎn)品到期以及監(jiān)管要求所致。其對藍鯨保險指出，理論上來看客戶在短時間內(nèi)退保是沒有意義的，還有可能造成一定損失。其認為如果1月份和2月份投連險金額差距很大，那么可能是一方面受監(jiān)管要求所致，險企方面緊急停售或限制投連險業(yè)務(wù)的增長，另一方面去年累積的部分投連險產(chǎn)品可能出現(xiàn)到期退保的現(xiàn)象。

對于保險公司方面收縮投連險業(yè)務(wù)的原因，郝演蘇對藍鯨保險表示，監(jiān)管方面要求保險公司原保費占比不得低于30%，如果超過了這個界限，相關(guān)保險公司一年內(nèi)將不能新設(shè)分支機構(gòu)。郝演蘇指出，很多保險公司擴張力度很大，希望能有更多的機構(gòu)和網(wǎng)點，所以在這種情況下可能會為達到監(jiān)管要求的標準進行部分業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性收縮。

從退保對國華人壽產(chǎn)生的影響來看，天茂集團方面表示，投連險在國華人壽規(guī)模中比重不高，因而對公司經(jīng)營影響不大。郝演蘇也對藍鯨保險表示，如果保戶短時間內(nèi)集體退保，客戶方面可能會有損失，保險公司所受影響不大;而如果是此前產(chǎn)品到期發(fā)生的退?，F(xiàn)象，則保險公司方面應(yīng)該有所準備，因此也不會受到很大影響。

監(jiān)管壓力+投資壓力，投連險業(yè)務(wù)縮水現(xiàn)象成常態(tài)

據(jù)了解，與萬能險產(chǎn)品相似，投連險同屬于理財型險種，且投資賬戶中的資金可以100%投入股市，往往被市場認為風(fēng)險高于萬能險一籌。

在監(jiān)管風(fēng)暴的來襲下，投連險也被涉及其中，一方面如上述專家所言理財型險種所占規(guī)模保費比重受到限制，另一方面投連險保障功能相對較弱，與保險回歸保障功能的大方向有所違和。

此外，有媒體報道稱，目前監(jiān)管正在起草投連險、萬能險等人身險業(yè)務(wù)分級分類制度，只有滿足監(jiān)管規(guī)定條件，保險公司才可開展分紅險、萬能險、投連險等新型產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

在此背景下，投連險業(yè)務(wù)縮水的現(xiàn)象漸成常態(tài)。藍鯨保險注意到，早在今年1月開門紅時期，投連險業(yè)務(wù)占比就已出現(xiàn)逆市下行的狀況。

數(shù)據(jù)顯示，今年1月，壽險公司投連險獨立賬戶新增交費總規(guī)模為25.26億元，對比去年同期11.66億元的規(guī)模數(shù)據(jù)同比減少78.33%。從具體公司方面來看，在今年1月開展投連險業(yè)務(wù)的25家保險公司中，有16家投連險收入同比下行，其中瑞泰人壽、弘康人壽以及陽光人壽投連險業(yè)務(wù)同比減少8成，同期建信人壽投連險業(yè)務(wù)則同比降低幅度高達99.95%。

以弘康人壽人壽為例，該公司今年1月投連險獨立賬戶新增交費大幅縮水，并因此達到保監(jiān)會方面提出的原保費不低于30%的要求。具體來看，據(jù)保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1月，該壽險公司投連險獨立賬戶新增交費為6.84億元，與去年同期該業(yè)務(wù)58.8億元的規(guī)模相比同比減少88.37%。從今年1月份的數(shù)據(jù)來看，弘康人壽的原保險保費收入在規(guī)模保費中占比52.15%。而在去年1月，據(jù)保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，投連險獨立賬戶新增交費在弘康人壽規(guī)模保費中占比高達89.68%，而原保險保費收入僅占7.9%。

此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士指出，投資收益的壓力或許也是保險公司收縮投連險業(yè)務(wù)的考慮之一。由于投連險投資賬戶中的資金投資于二級市場的比重可以高達100%，因而投連險收益也和股票市場波動有密切聯(lián)系。據(jù)華寶證券發(fā)布的《中國投連險分類排名》顯示，2016年12月，投連險賬戶單月平均收益-2.23%，12月份排名體系內(nèi)的204個賬戶大部分取得負收益。

而從2016年下半年的整體情況來看，國金證券(13.23 -1.49%,買入)發(fā)布的研報顯示，縱向來看偏股類賬戶平均的表現(xiàn)，所有賬戶的曲線都完全處于滬深300指數(shù)下方。2016年7月至9月，只有股票指數(shù)型賬戶在一開始還能跟上滬深300漲幅，其余各類型賬戶均未能在大小盤分化的行情中獲益，靈活配置型賬戶在這段時間表現(xiàn)最為一般。2016年10月后，債券市場大幅度回落，對偏股類投連險影響有限，各類型偏股類賬戶都能隨著股票市場的緩慢上漲而獲利。但是2016年12月股市快速下跌，偏股類賬戶也難逃其害，靈活配置型賬戶的跌幅最小。偏債類賬戶方面，貨幣型賬戶表現(xiàn)穩(wěn)定，不過平均收益率明顯在2016年底有所下降，債券型賬戶的平均收益率應(yīng)聲而落，混合偏債型賬戶則只是漲幅下降，但在緊跟著的股債雙殺面前也無力支撐。（文／藍鯨新聞）

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