“殼資源”價值正在下降 迷你基金遭遇清盤難

文|中國經(jīng)濟網(wǎng) 周琳

3月23日訊，隨著華安中證細(xì)分地產(chǎn)ETF產(chǎn)品于1月份發(fā)布公告終止上市，2017年公募基金首例清盤基金出現(xiàn)。統(tǒng)計顯示，自2014年首只公募產(chǎn)品主動清盤開始算起，已有53只基金終止合同，告別公募基金舞臺。但與目前眾多存量迷你基金相比，清盤基金數(shù)量實在少得可憐。

“迷你基金清盤難主要有三方面原因。”金牛理財網(wǎng)分析師宮曼琳認(rèn)為，一是因為基金“殼資源”仍具有一定吸引力，更多的公募會選擇提高投資能力和渠道發(fā)力等力爭實現(xiàn)規(guī)?；謴?fù)并保殼;二是預(yù)期直接清盤，不如謀求轉(zhuǎn)型，可以重獲生機;三是部分迷你基金實際上是因為短期市場行情波動或者“黑天鵝”事件頻發(fā)導(dǎo)致的規(guī)?？s水，只要持續(xù)營銷和市場回暖，仍有望保留一定的存續(xù)實力。

中國銀河證券基金評價中心統(tǒng)計顯示，截至2016年12月31日，單季度資產(chǎn)凈值逼近清盤線，即低于5000萬元的基金數(shù)量達219只;有155只基金連續(xù)兩個季度資產(chǎn)凈值低于5000萬元，處于生死邊緣。

值得注意的是，這些迷你基金中不少是2016年以來成立的新基金或者次新基金。從基金類型看，權(quán)益類基金成為迷你基金的重災(zāi)區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，337只混合型基金產(chǎn)品規(guī)模低于2億元，占迷你基金總量的40.07%，股票型基金其次，以284只產(chǎn)品占比33.77%。這兩大基金類型合計占據(jù)迷你基金總量的七成以上。

此外，隨著2016年四季度債券市場的調(diào)整，債券型基金的“迷你化”現(xiàn)象也在加劇。截至2016年第4季度末，債券型基金已有147只低于2億元規(guī)模，在迷你基金中占比為17.48%。而今年以來業(yè)績飄紅的QDII基金規(guī)模也呈現(xiàn)兩極分化狀態(tài)。上海證券基金評價研究中心提供的數(shù)據(jù)顯示，從存續(xù)規(guī)模來看，目前QDII基金中有19%的產(chǎn)品仍處于5000萬元的清盤線下，60%左右的產(chǎn)品規(guī)模低于10億元。

迷你基金增多，一方面有基礎(chǔ)市場動蕩加大的原因。Wind數(shù)據(jù)顯示，具備可比數(shù)據(jù)的迷你基金中，占總數(shù)量20%以上的基金實現(xiàn)正收益，但迷你基金整體收益為負(fù)值。少數(shù)產(chǎn)品雖然2016年以來收益超過50%，但部分產(chǎn)品的虧損高達40%。另一方面，有可能是銀行理財、保險資金等委外基金快速退出，導(dǎo)致部分定制基金規(guī)模迅速縮水，迷你基金的總數(shù)量較2016年同期有所增加。

格上理財研究員張倩表示，清盤是迷你基金比較經(jīng)濟實用的辦法，已有先例可循，但多數(shù)公募不愿清盤產(chǎn)品。一是因為迷你基金清盤需要報監(jiān)管層審批，并召開持有人大會，流程繁瑣，不利于公司品牌和影響力;二是基金從申請設(shè)立到募集成立、運作并不容易，公募仍然希望保殼。但從長遠(yuǎn)看，存續(xù)的迷你基金遲早要給投資者一個交代。

招商證券(600999,股吧)分析師顧正陽認(rèn)為，在當(dāng)前的市場環(huán)境和監(jiān)管背景下，公募基金發(fā)行已經(jīng)明顯加快，迷你基金的“殼資源”價值正在下降。迷你基金死扛式的存在是對市場資源的浪費，更是對市場系統(tǒng)效率的損耗，無論從市場還是從監(jiān)管角度看，加速迷你基金出清將是未來趨勢。

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