佳兆業(yè)復(fù)牌當(dāng)日暴漲80%，王者歸來(lái)能演多久？

文丨 劉信鳳

3月27日訊，當(dāng)市場(chǎng)還沉浸在輝山乳業(yè)暴跌80%的陰影當(dāng)中，港股市場(chǎng)卻突傳喜訊，停牌兩年多的佳兆業(yè)3月27日復(fù)牌并大漲，盤(pán)中一度漲超80%。小編忍不住感嘆，同樣是港股上市的企業(yè)，股價(jià)差距怎么這么大呢?

兩年前，佳兆業(yè)因308億借款造假案停牌。停牌期間，佳兆業(yè)一直為復(fù)牌而努力，期間經(jīng)歷將核數(shù)師由普華永道改為致同(香港)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，并聘任富事高協(xié)助調(diào)查等等，在一系列整改之后，佳兆業(yè)終于滿(mǎn)足復(fù)牌條件，于3月27日復(fù)牌，并在復(fù)牌當(dāng)天上演王者歸來(lái)，收獲大漲行情。

3月26日晚間，佳兆業(yè)集團(tuán)一口氣公布了2014-2016年的5份業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示佳兆業(yè)過(guò)去三年雖然連續(xù)虧損，但虧損幅度逐年遞減。2014年、2015年和2016年公司權(quán)益持有人應(yīng)占年度虧損分別為12.875億元、11.216億元和6.124億元。可喜的是，佳兆業(yè)2016年全年錄得合約銷(xiāo)售金額為298億元人民幣，同比增長(zhǎng)222%，這也是佳兆業(yè)有史以來(lái)最好的年度銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

復(fù)牌之前，佳兆業(yè)為滿(mǎn)足港交所對(duì)公眾持股比例的要求，積極尋找投資者進(jìn)行配股。今年2月23日，旭日國(guó)際集團(tuán)主席蔡志明以每股2.3港元的價(jià)格，從大股東郭英成家族控制的大昌投資公司手中接手佳兆業(yè)21739.2萬(wàn)股，相當(dāng)于已發(fā)行股份的4.23%。加上此前持有的0.98%股權(quán)，目前蔡志明的持股比例達(dá)到5.21%。

引人注意的是，蔡志明被譽(yù)為“玩具大王”，在香港市場(chǎng)具有相當(dāng)影響力。蔡志明2月份購(gòu)入佳兆業(yè)的股價(jià)為2.3港元/股，相比佳兆業(yè)集團(tuán)停牌前的1.56港元/股，溢價(jià)高達(dá)47.4%。蔡志明高價(jià)增持佳兆業(yè)股份的行為，被外界解讀為看好加佳兆業(yè)的發(fā)展前景，也帶給市場(chǎng)強(qiáng)有力的預(yù)期。

事實(shí)上，相較于繁瑣的復(fù)牌進(jìn)程，佳兆業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)早已恢復(fù)正常。據(jù)加佳兆業(yè)相關(guān)人士透露，公司在深圳的鹽田佳兆業(yè)山海城、平湖佳兆業(yè)廣場(chǎng)、龍崗佳兆業(yè)未來(lái)城等多個(gè)舊改項(xiàng)目，已經(jīng)進(jìn)入開(kāi)發(fā)階段，不久后將推出市場(chǎng)。

由此引出外界最為關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題，即佳兆業(yè)的土地儲(chǔ)備。截至2016年12月31日，佳兆業(yè)的土地儲(chǔ)備為2100萬(wàn)平方米，其中80%位于深圳等一、二線重點(diǎn)城市。2014年末，佳兆業(yè)旗下的項(xiàng)目因被政府鎖盤(pán)而暫停施工。想不到如今卻因禍得福，這些因故延后入市的項(xiàng)目，正好趕上本輪樓市火熱上漲的行情，收益相當(dāng)可觀。

據(jù)第三方對(duì)佳兆業(yè)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)顯示，佳兆業(yè)的項(xiàng)目平均售價(jià)在解鎖之后有大幅攀升，其中深圳項(xiàng)目的平均售價(jià)從2015財(cái)年的2萬(wàn)元/平方米，增長(zhǎng)到2016-2020年的3萬(wàn)元/平方米。這些項(xiàng)目出售后，可為佳兆業(yè)帶來(lái)源源不斷的現(xiàn)金流。

而佳兆業(yè)的最新財(cái)報(bào)充分證明了這一點(diǎn)。截至2016年12月31日，佳兆業(yè)總資產(chǎn)達(dá)1658億元，同比增長(zhǎng)30%。其中，流動(dòng)資產(chǎn)凈值為724億元，同比翻了一番。同期，佳兆業(yè)的現(xiàn)金及銀行賬面資金高達(dá)166億元，這意味著佳兆業(yè)手上擁有足夠充裕的資金用于未來(lái)發(fā)展。

據(jù)佳兆業(yè)內(nèi)部人士透露，未來(lái)2-3年公司年銷(xiāo)售額或?qū)⑼黄?000億元。此外，佳兆業(yè)的2021年債券價(jià)格已經(jīng)上升到100美分，這也是佳兆業(yè)完成債務(wù)重組后，于7月份開(kāi)始銷(xiāo)售新債券以來(lái)所達(dá)到的最高水平。公司債券價(jià)格上漲相當(dāng)于錦上添花，也讓外界對(duì)佳兆業(yè)產(chǎn)生更加樂(lè)觀的預(yù)期。

故行業(yè)分析師指出，佳兆業(yè)復(fù)牌后的股價(jià)很可能迎來(lái)一波上漲行情，一方面得益于投資者看好中國(guó)房地產(chǎn)整體上漲的勢(shì)頭，另一方面是佳兆業(yè)目前已經(jīng)重回正軌，2017年扭虧將成大概率事件，且未來(lái)發(fā)展相對(duì)樂(lè)觀。

佳兆業(yè)復(fù)牌當(dāng)日大漲行情確實(shí)可喜可賀，但冰凍三尺非一日之寒，佳兆業(yè)此番復(fù)牌能否真正化解曾經(jīng)的“冰塊”尚未可知，讓我們拭目以待。

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