文|網(wǎng)貸之家 信貸大王
4月1日訊，北京禁設(shè)風險備付金之后，履約保證保險開始成為新晉網(wǎng)紅，它是平臺為數(shù)不多的選項之一，而且還最為廣大投資人認可，但這畢竟是個高級貨，豈是人人都能有的，大平臺想引入這個險種尚且不易，小平臺自然是遙遙無期了。
從單個平臺角度來看，這當然是好東西，保險公司規(guī)模大、實力強，背書能力比現(xiàn)在流行的這系那系強得多，但從行業(yè)解讀來看就不是那么回事了，履約險賦予了保險公司一種裁判權(quán)，他們能夠決定哪家P2P平臺可以在激烈的市場競爭中勝出，毫無疑問，小平臺將會成為犧牲品，之前還可以依靠備付金勉力支撐，現(xiàn)在平衡被打破了，大平臺手握履約險坐食壟斷利潤，網(wǎng)貸行業(yè)開始產(chǎn)生類似于人類社會中的階級固化現(xiàn)象，小平臺向上躍升的路徑被堵死了。
履約險和銀行存管不一樣，終究是少數(shù)玩家的游戲。
開始的時候銀行存管也是少數(shù)平臺的裝備，用不了多久，一定會變成標配，沒有就不行，但履約險不一樣，在現(xiàn)在的保險機制下，不存在成為標配的可能性。因為銀行只需要按照規(guī)則來監(jiān)督資金流向就可以了，所謂監(jiān)督只是在存管系統(tǒng)設(shè)計時把一些禁止性操作寫進代碼里，不存在實現(xiàn)難度，也不需要為標的真實性負責，除非是這套禁止性操作代碼出了問題，否則銀行不會有任何實質(zhì)性損失。
履約險就不一樣了，如果借款人違約，保險公司是要拿出真金白銀的。
前段時間，招財寶平臺上發(fā)行的債券出現(xiàn)違約，回款出現(xiàn)困難，該產(chǎn)品協(xié)議中寫明了一旦出現(xiàn)逾期，浙商財險將會提供兌付，因為這家保險公司對該產(chǎn)品承保，提供了履約保證保險，此次違約，浙商財險要拿出3.67億元進行預(yù)付賠付。
這與無需承擔責任的銀行不一樣，而網(wǎng)貸平臺的風險控制能力較招財寶來說肯定是更弱的，保監(jiān)會對保險公司與網(wǎng)貸平臺的合作不看好，自2015年開始，保監(jiān)會連連下發(fā)風險提示，2016年初印發(fā)《關(guān)于加強互聯(lián)網(wǎng)平臺保證保險業(yè)務(wù)管理的通知》要求保險公司慎重與網(wǎng)貸平臺合作，去年3月則直接下發(fā)通知到險企，要求暫停與網(wǎng)貸平臺的合作以防止風險傳導。實際上，不僅僅是監(jiān)管部門不看好，連商業(yè)保險理論也不看好。保險理論中有一種風險叫做不可保風險，投機風險就是不可保的，在網(wǎng)貸平臺做投資所產(chǎn)生的損益就是投機風險的一種。
所以，即便保監(jiān)會愿意，保險公司在與網(wǎng)貸平臺的合作上，也不可能向銀行存管一樣順利，兩者承擔的責任差別太大了，履約險注定不能遍地開花。
正是稀缺性的存在，沒有備付金制衡的履約險將會加速網(wǎng)貸行業(yè)的階級固化的進程。
你可以想象，那些被履約險加持的平臺是怎樣地一呼百應(yīng)，其實在北京禁止備付金之前也是有平臺上線履約險的，沒有形成一呼百應(yīng)的原因在于其他平臺有備付金這間武器，再加上合適的利率，還是可以一戰(zhàn)的，甚至你會發(fā)現(xiàn)，備付金到賬的速度比履約險快多了，以至于讓你覺得平臺似乎沒有什么壞賬。
正是因為履約險是少數(shù)大平臺的配置，大平臺將會形成穩(wěn)固的利益集團，坐食壟斷利潤，產(chǎn)生的結(jié)果是，行業(yè)利率將會進一步下降，高息平臺減少，投資人的收益出現(xiàn)大幅下跌。當年滴滴快的之間打響的網(wǎng)絡(luò)約車戰(zhàn)爭，消費者收益良多，各種補貼滿天飛，最激烈的時候，打車比坐公交車還便宜，后來滴滴拿了騰訊的投資，而且還在微信有個入口，這種不可多得戰(zhàn)略優(yōu)勢幫助滴滴脫穎而出，成功成為這個行業(yè)的壟斷者，消費者獲得的權(quán)益也大大減少了，現(xiàn)在出門甚少遇到有補貼的情況了。
如果備付金在全國范圍內(nèi)遭禁，幫助平臺走向網(wǎng)貸行業(yè)第一梯隊的“騰訊”恐怕就是可種各樣的保險公司了，微信入口也會變成履約保證保險，那時候的寡頭們會在資金端提高借款人成本，理財端降低投資人收益，坐享壟斷利潤的日子不遠了。
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