公募基金持股集中度比例限制將有新規(guī)

文|中國(guó)證券報(bào) 劉國(guó)峰

4月1日訊，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸3月31日表示，日前，證監(jiān)會(huì)就《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《管理規(guī)定》)對(duì)外公開征求意見。

鄧舸介紹，此次起草的《管理規(guī)定》，擬以證監(jiān)會(huì)公告形式發(fā)布，作為《基金法》、《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》與《貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)督管理辦法》的配套規(guī)范性文件，重點(diǎn)解決兩方面問題，一是根據(jù)最新市場(chǎng)情況與行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行全面“查缺補(bǔ)漏”，以問題為導(dǎo)向，結(jié)合2015年股市異常波動(dòng)以來歷次行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，圍繞基金投資運(yùn)作與申贖管理，進(jìn)一步完善開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控指標(biāo)體系，同時(shí)兼顧偏股類和固定收益類基金的潛在風(fēng)險(xiǎn)。二是要求基金管理人針對(duì)性建立完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，督促基金管理人強(qiáng)化自我風(fēng)險(xiǎn)管控，建立以壓力測(cè)試為核心的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與預(yù)警制度，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)主體的風(fēng)險(xiǎn)管控約束機(jī)制。

證監(jiān)會(huì)同時(shí)發(fā)布的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定(征求意見稿)》起草說明指出，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控是現(xiàn)階段我國(guó)公募基金行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展所面臨的突出問題，具有現(xiàn)實(shí)緊迫性。加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控是當(dāng)前全球資產(chǎn)管理業(yè)監(jiān)管改革重點(diǎn)。

《管理規(guī)定》共分為十章三十八條，涉及管理人內(nèi)控，以及產(chǎn)品設(shè)立、投資運(yùn)作、申購(gòu)贖回、估值與披露等具體業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的規(guī)范，主要內(nèi)容包括：一是堅(jiān)持組合投資原則，完善公募基金持股集中度比例限制。首先，在原有基金“雙十比例”投資限制的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對(duì)同一管理人管理的全部公募基金持有單一上市公司流通股的比例作出15%的上限要求。其次，對(duì)同一管理人管理的全部投資組合(含公募基金和專戶等組合)持有一家上市公司流通股做出30%的上限規(guī)定。控制基金管理人全部組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，防范管理人利用持股優(yōu)勢(shì)實(shí)施市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為。二是提升組合流動(dòng)性，明確開放式基金持有的流動(dòng)性受限資產(chǎn)比例上限。三是保護(hù)存量持有人利益，審慎管理基金申購(gòu)與贖回。四是備足應(yīng)急工具，要求管理人細(xì)化極端情形下的應(yīng)急管理流程。五是強(qiáng)化投資者集中度管理。六是加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)管控。七是落實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，全面提升管理人對(duì)公募基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部管控要求。

證監(jiān)會(huì)表示，法規(guī)內(nèi)容不僅對(duì)行業(yè)現(xiàn)有各類偏股型基金、債券型基金以及貨幣市場(chǎng)基金的投資運(yùn)作行為進(jìn)行調(diào)整約束，也可能對(duì)行業(yè)未來的產(chǎn)品形態(tài)與發(fā)展格局產(chǎn)生一定的影響。為促進(jìn)法規(guī)穩(wěn)步實(shí)施，《管理規(guī)定》統(tǒng)籌安排相關(guān)銜接過渡措施，對(duì)涉及管理人需進(jìn)行投資調(diào)整的事項(xiàng)均給予六個(gè)月的過渡期。另外，《管理規(guī)定》后續(xù)實(shí)施過程中，擬由中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)相關(guān)配套自律規(guī)則，予以銜接，包括進(jìn)一步細(xì)化完善公募基金壓力測(cè)試工作指引，制定開放式基金擺動(dòng)定價(jià)實(shí)施機(jī)制等。

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