起底近2萬億險資炒股路線圖

文丨金融橙 姜鑫

4月13日訊，隨著上市公司年報披露進入高峰期，被視作投資風向標的險資持股路線圖開始浮出水面。

據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年4月6日，滬深兩市1419家上市公司發(fā)布了2016年成績單，近500只保險產品在年報中浮現(xiàn)，80余只個股的股東名單中出現(xiàn)了萬能險賬戶。就行業(yè)而言，醫(yī)藥、地產板塊頗受險資的青睞。

受去年市場波動影響，保險行業(yè)2016年的投資收益率較 2015年7.5%出現(xiàn)近2個點的下降，行業(yè)利潤更是因此大幅下滑。面對復雜的投資環(huán)境，保險投資機構將如何操作值得關注。

醫(yī)藥、房產板塊受寵

2016年，保險資金跨入13萬億元時代，數(shù)據(jù)顯示，十余萬億的保險資金中，有1.78萬億元投向股票和證券投資基金，占比13.28%。1.78萬億投哪了?可以從上市公司年報中尋找蹤跡。

據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前為止，有486只保險資金產品出現(xiàn)在已披露年報的重倉流通股股東名單中，所涉及股票覆蓋40余個行業(yè)。

細分行業(yè)來看，醫(yī)藥制造業(yè)是最受險資歡迎的板塊，據(jù)經濟觀察報記者不完全統(tǒng)計，有50個保險資金賬戶布局該板塊個股，同仁堂、昆藥集團、華蘭生物、吉林敖東、金城醫(yī)藥、華潤三九、東阿阿膠等公司更是被多家險資布局。據(jù)中證醫(yī)藥生物指數(shù)顯示，自去年1月熔斷行業(yè)指數(shù)跌至2390點后，截至目前，行業(yè)指數(shù)累計上漲332.6點，漲幅13.9%。同期大盤上漲643點，漲幅24.4%。

房地產板塊的熱度僅次于醫(yī)藥生物板塊。數(shù)據(jù)顯示，有39只保險資金產品在房地產行業(yè)進行了布局。行業(yè)個股最受歡迎的是金地集團，吸引了包括安邦、富德生命人壽、華夏人壽、天安財險等公司的6只產品布局。此外，備受關注的萬科A以及金融街、魯商置業(yè)、北京城建等個股也均吸引了三個以上的保險資金賬戶。

2016年上半年，針對房地產的貨幣政策相對寬松，銀行下調利率折扣，樓市一片向好。對于保險機構的增持，華泰證券分析師謝皓宇表示，險資不斷的增持，或許與行業(yè)收益規(guī)模大，回報率穩(wěn)定有關，此外，就保險公司來說，還可能在養(yǎng)老、社區(qū)等方面進行業(yè)務合作。

計算機通信和以及金融產業(yè)亦是險資眼中的香餑餑。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，有近40只產品出現(xiàn)在計算通信板塊上市公司的股東名單中，28只產品出現(xiàn)在金融企業(yè)股東名單中。就金融產業(yè)來說，銀行和保險等藍籌股的吸引力勝過證券行業(yè)，銀行則是資金布局的重點，中信銀行、工商銀行、江蘇銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行等均被多次買入。

此外，電氣機械制造業(yè)、零售行業(yè)、軟件和信息技術以及啤酒飲料、家居制造也是險資關注的重點板塊。

就個股來看，截至Wind4月6日晚間數(shù)據(jù)，廣發(fā)證券、中國平安、中國太保、金地集團、環(huán)旭電子、光明乳業(yè)、天宸股份、人福醫(yī)藥、中航資本、首鋼股份是最受歡迎的10只個股，其保險資金股東在報告期內的增持數(shù)量均在1000萬股以上，其中華夏人壽更是在2016年增持廣發(fā)證券1.7億股，增持中國平安5719.4萬股，增持金地集團3172.4萬股。

與此同時，農業(yè)銀行、招商輪船、光大銀行、海格通信、天齊鋰業(yè)、大洋電機、東華科技、中信證券、申萬宏源、深紡織A、平高電氣、上海醫(yī)藥是在2016年遭減持較為明顯的大戶，被減持數(shù)量均在1000萬股以上，其中中國人保、中國人壽以及中國再保險分別在報告期內減持農業(yè)銀行、招商輪船以及光大銀行10萬股以上。

80個萬能險賬戶的選擇

自“寶萬之爭”伊始，萬能險就成了討論的焦點，市場更是對其毀譽參半。去年下半年，保監(jiān)會出臺系列措施規(guī)范萬能險產品，更是在年底就萬能險業(yè)務違規(guī)的公司進行處罰，不但恒大人壽被限制股票投資一年，原前海人壽董事長姚振華更是被處以市場禁入。如今，壽險新規(guī)正式落地實施，萬能險保費大幅下降，兩被罰壽險公司也在整改中推進轉型，那么，去年的萬能險資金在A股市場做出了怎樣的選擇呢?

據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，包括中融人壽、君康人壽、華夏人壽、富德生命人壽、恒大人壽、安邦養(yǎng)老、信泰人壽、中國人保、中國平安、幸福人壽、長城人壽等多家保險公司的88個萬能險賬戶在上市公司年報中浮現(xiàn)。

相比較來看，華夏人壽萬能險賬戶是A股布局最為積極的一個，據(jù)經濟觀察報記者根據(jù)Wind4月6日數(shù)據(jù)統(tǒng)計示，公司的華夏人壽保險股份有限公司-萬能保險產品出現(xiàn)在了19家上市公司的股東名單中，除前面提到的廣發(fā)證券、中國平安以及金地集團外，華夏人壽萬能險賬戶還增持了華蘭生物、小康股份、雙龍股份、久之洋等公司，同時大舉買入了世茂股份、節(jié)能風電、齊翔騰達、云南銅業(yè)、恒遠煤電等股票。

恒大人壽以及安邦系的安邦養(yǎng)老、和諧健康的萬能險賬戶分別出現(xiàn)在了9家上市公司的股東名單中。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，恒大人壽萬能組合B賬戶在2016年買入了中國中冶、仙琚制藥、中遠?？?、招商輪船、中科園林、德賽電池幾只股票，增持了中設集團43.3萬股，減持國民技術、中元股份41.8萬股以及3.5萬股。安邦系的萬能險賬戶偏好大盤藍籌，數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底公司持有招商蛇口、中國鐵建、中國交建、中國中鐵、建設銀行、金風科技、同仁堂等股票。

中融人壽和信泰人壽目前分別為5家上市公司流通股股東。其中中融人壽偏愛計算機和通信行業(yè)，例如天孚通信、漢邦高科等。信泰人壽萬能險賬戶的標的則包括天孚通信、奧飛動漫、蘭生股份、東誠藥業(yè)等。

個股角度看，金地集團、蘭生生物、金風科技、天宸股份等均得到萬能險賬戶的增持。

今年市場不確定性仍存

受資本市場波動影響，不少險企的投資收益相較去年出現(xiàn)大幅下滑，進而影響到公司利潤，近期，四家上市險企披露了2016年年報，除中國平安外，成績均出現(xiàn)了不同幅度的下滑。

面對復雜的國內國際環(huán)境，保險投資從業(yè)人士對2017年的權益市場又怎樣的預判，對權益類投資做出怎樣的調整?

中國平安首席投資官陳德賢在業(yè)績發(fā)布會上表示，相比前兩年，今年險資投資面臨的最大挑戰(zhàn)是資產波動會較大。但2017年“資產荒”狀況會有所緩解，國內外形勢變化下，權益類投資的不確定性增加但也存在機遇。因此，中國平安將提升權益類資產配置比例。板塊行業(yè)方面，陳德賢表示偏向高分紅、低估值藍籌股，具體在國企改革、一帶一路、醫(yī)療健康個人消費等領域把握機會。

新華資產總裁李全則持相對穩(wěn)健的態(tài)度。在他看來，資本市場市場波動性還比較大，“黑天鵝”相對來說并不會減少，因此新華人壽權益投資仍以穩(wěn)健為主，同時加大交易型的投資機會，加大對藍籌股的投資，總體倉位與2016年保持持平。

A股市場之外，近期表現(xiàn)亮眼的港股也頗受保險投資人士喜愛。在新華保險的業(yè)績發(fā)布會上，李全表示，港股是估值的洼地，會加大這部分投資比例。對于港股的投資策略，李全則看好重大型藍籌股，有較好的分紅、以及現(xiàn)金流充沛的標的;同時，對好醫(yī)療、高科技以及人工智能等行業(yè)的配置也會增加。

中國人壽副總裁趙立軍也曾公開表示，目前港股價值洼地作用明顯，將來會做出一定選擇。

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