撬動(dòng)3.4萬(wàn)億消費(fèi)金融的ABS 保險(xiǎn)公司該咋玩？

文|國(guó)際金融報(bào) 張穎

4月15日訊，ABS(資產(chǎn)證券化)“高熱”不退。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年第一季度，銀行間和交易所共發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品1920.17億元。得益于市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)金融ABS的青睞，以小額貸款、應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的項(xiàng)目受市場(chǎng)追捧，發(fā)行總額約占第一季度企業(yè)ABS規(guī)模的50%。

“消費(fèi)金融業(yè)務(wù)線上化、移動(dòng)化、數(shù)據(jù)化、智能化的特征越來(lái)越明顯，這凸顯了金融科技(Fintech)的用武之地。”眾安保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)金融事業(yè)部總經(jīng)理王鷹分析，在“資產(chǎn)荒”和政策鼓勵(lì)的大環(huán)境下，ABS在2017年持續(xù)“井噴式”發(fā)展。在這一過(guò)程中，創(chuàng)新資產(chǎn)和金融機(jī)構(gòu)的有效連接是整個(gè)消費(fèi)金融ABS市場(chǎng)中最為核心的需求。

根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)的報(bào)告預(yù)測(cè)，2019年，ABS這把“金鏟子”將撬動(dòng)3.4萬(wàn)億元體量的消費(fèi)金融“新寶庫(kù)”。面對(duì)巨大的市場(chǎng)，從傳統(tǒng)行業(yè)到互聯(lián)網(wǎng)勢(shì)力，從BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)大佬到P2P創(chuàng)業(yè)者，紛紛加速布局。

那么，保險(xiǎn)公司將如何參與到消費(fèi)金融的盛宴中?

王鷹告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“在保險(xiǎn)行業(yè)有一個(gè)非常古老的險(xiǎn)種，叫信用保證保險(xiǎn)，在過(guò)去它更多應(yīng)用在國(guó)內(nèi)或者國(guó)際貿(mào)易應(yīng)收賬款的領(lǐng)域，是屬于B2B的范疇。但是，我們把這一工具創(chuàng)新地應(yīng)用在2C的消費(fèi)金融市場(chǎng)。”

簡(jiǎn)單說(shuō)，眾安保險(xiǎn)通過(guò)一個(gè)名為ABSolution的開(kāi)放平臺(tái)，輸出整體的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融科技能力，并通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的系統(tǒng)接口和交易結(jié)構(gòu)，以及保單增信，用來(lái)連接資產(chǎn)端和資金端。

目前，ABS資產(chǎn)端企業(yè)面臨兩大核心痛點(diǎn)：

第一大痛點(diǎn)：缺乏穩(wěn)定、低成本、便捷的資金，支持這些企業(yè)業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng);

第二大痛點(diǎn)：這些新興機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)或者核心成員很多來(lái)自于以銀行為主的傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)，銀行的風(fēng)控體系面對(duì)新的場(chǎng)景、新的客群、新的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，無(wú)法復(fù)制，需要重新搭建一套風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，這在缺乏數(shù)據(jù)沉淀和模型驗(yàn)證的情況下，是非常大的挑戰(zhàn)。

“這兩大痛點(diǎn)高度關(guān)聯(lián)，可以說(shuō)是一個(gè)硬幣的正反兩方面。當(dāng)你的資產(chǎn)質(zhì)量過(guò)關(guān)，得到了機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，才是獲得進(jìn)入主流機(jī)構(gòu)資金市場(chǎng)的一個(gè)通行證。”王鷹分析。

在資金端，需求變得越來(lái)越強(qiáng)烈，這些需求主要?dú)w結(jié)為兩類：

一方面，在“資產(chǎn)荒”大背景下，資金端對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求非常強(qiáng)烈;另一方面，大部分券商、信托以及中小銀行并不具備對(duì)接消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)能力。

信用保證保險(xiǎn)的“新玩法”就是管理和承擔(dān)金融機(jī)構(gòu)在為個(gè)人提供消費(fèi)信貸產(chǎn)品時(shí)的信用風(fēng)險(xiǎn)。具體地，通過(guò)穿透主動(dòng)管理的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，即三個(gè)閉環(huán)——法律關(guān)系的閉環(huán)，資金流的閉環(huán)，以及信息數(shù)據(jù)的閉環(huán)。一方面，讓消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)真正實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的出表，實(shí)現(xiàn)輕資本的運(yùn)行。另一方面，通過(guò)掌控底層風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)與資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的主體風(fēng)險(xiǎn)隔離。

業(yè)內(nèi)人士分析，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)面臨諸多現(xiàn)實(shí)難題，包括征信體系還不完善，整體市場(chǎng)缺乏精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理，資產(chǎn)評(píng)估非標(biāo)準(zhǔn)化，ABS市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，不良資產(chǎn)催收體系不完善等。

其中，由于國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)尚處于初始階段，交易所證券化目前還不能進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)庫(kù)進(jìn)行質(zhì)押回購(gòu)，因此整體市場(chǎng)規(guī)模偏小，缺乏流動(dòng)性成為資產(chǎn)證券化的“攔路虎”。

“流動(dòng)是整個(gè)金融資產(chǎn)的靈魂，而資產(chǎn)流動(dòng)的前提是標(biāo)準(zhǔn)、透明、可比。”在王鷹看來(lái)，我們希望通過(guò)信用保證保險(xiǎn)的連接作用，讓金融資產(chǎn)能夠更加安全，更加高效地流動(dòng)起來(lái)。

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