穆迪將百度A3評(píng)級(jí)列入下調(diào)復(fù)評(píng)名單，因金融業(yè)務(wù)擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪官方網(wǎng)站消息，近日，穆迪已將百度公司A3的發(fā)行人評(píng)級(jí)及高級(jí)無(wú)抵押債券評(píng)級(jí)列入下調(diào)復(fù)評(píng)名單。

穆迪副總裁/高級(jí)信用評(píng)級(jí)主任蔡慧表示：“下調(diào)復(fù)評(píng)反映由于與核心業(yè)務(wù)相比財(cái)務(wù)和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)更高的金融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，百度的發(fā)行人評(píng)級(jí)因此承壓?！?/p>

2017年4月27日，百度披露截至2017年3月底，其全資所有的、負(fù)責(zé)理財(cái)及小額貸款業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的金融服務(wù)事業(yè)群總資產(chǎn)為人民幣250億元，相當(dāng)于百度總資產(chǎn)的12%。百度向個(gè)人投資者出售此類(lèi)金融資產(chǎn)。

穆迪新聞稿稱(chēng)，穆迪擔(dān)心此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)較高業(yè)務(wù)的迅猛增長(zhǎng)令百度面臨項(xiàng)目開(kāi)發(fā)及中國(guó)(Aa3/負(fù)面)中小企業(yè)融資敞口風(fēng)險(xiǎn)。此外，金融服務(wù)事業(yè)群相關(guān)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)將推升百度的杠桿水平，這對(duì)其評(píng)級(jí)具有負(fù)面影響。

百度金融服務(wù)事業(yè)群相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展時(shí)間較短，未來(lái)12-18個(gè)月此類(lèi)業(yè)務(wù)的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)仍然較高。

另外，隨著百度繼續(xù)向個(gè)人投資者銷(xiāo)售投資產(chǎn)品，百度的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)及或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)亦將上升。若金融服務(wù)事業(yè)群相關(guān)業(yè)務(wù)投資未達(dá)預(yù)期回報(bào)，或者產(chǎn)生投資損失，則百度可能會(huì)因此面臨聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)并且需增加資本金以覆蓋相關(guān)損失，而這又會(huì)加劇其財(cái)務(wù)狀況的波動(dòng)性。

基于上述原因，穆迪表示，該情形導(dǎo)致百度已無(wú)法與A3的發(fā)行人評(píng)級(jí)相稱(chēng)。

另一方面，百度的核心非金融業(yè)務(wù)已開(kāi)始回升。2017年第一季度，百度的EBITDA同比增長(zhǎng)4.9%。盡管盈利有所回升，穆迪預(yù)計(jì)未來(lái)12-18個(gè)月百度核心非金融業(yè)務(wù)的調(diào)整后債務(wù)/EBITDA比率將維持在2.5倍，運(yùn)營(yíng)資金/債務(wù)比率預(yù)計(jì)持續(xù)在30-35%，上述指標(biāo)對(duì)其A3評(píng)級(jí)而言偏弱。

截至2017年3月底，百度保持著凈現(xiàn)金狀況。穆迪并稱(chēng)，如果該公司大舉擴(kuò)張金融服務(wù)事業(yè)群業(yè)務(wù)，可能會(huì)導(dǎo)致其凈現(xiàn)金的流失。

穆迪的評(píng)級(jí)復(fù)評(píng)將重點(diǎn)關(guān)注百度：1)不斷增長(zhǎng)的金融服務(wù)事業(yè)群業(yè)務(wù)的相關(guān)戰(zhàn)略，風(fēng)控政策及資金要求；(2)降低金融服務(wù)事業(yè)群所帶來(lái)的財(cái)務(wù)影響的相關(guān)計(jì)劃，以及(3)未來(lái)12-18個(gè)月的財(cái)務(wù)狀況。

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