廖理：現(xiàn)金貸的確改善了一部分人的福利

中國網(wǎng)財經(jīng)6月3日訊? 2017清華五道口全球金融論壇-經(jīng)濟全球化與金融業(yè)規(guī)范發(fā)展論壇于6月3-4日在北京舉行，本次論壇由清華大學(xué)主辦，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院和清華大學(xué)國家金融研究院共同承辦。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院講席教授、常務(wù)副院長、清華大學(xué)國家金融研究院副院長廖理在論壇上表示，國內(nèi)現(xiàn)金貸有一些爭議，主要是由于山東辱母殺人案所帶來的暴力催收的討論，以及大家能夠看到現(xiàn)金貸的息費比較高，就是綜合的費加上利息，比較高，也帶來一些爭論。

美國也有現(xiàn)金貸，叫發(fā)薪貸（PaydayLoan），研究發(fā)現(xiàn)，無現(xiàn)金貸的地區(qū)，大概每1000個家庭一年增加了12次的盜竊行為，而有現(xiàn)金貸的地區(qū)幾乎沒有。同時，現(xiàn)金貸還是有助于緩解財務(wù)困境所帶來的負面影響。

他表示，現(xiàn)金貸在國內(nèi)是有市場的，的確改善了一部分人的福利，但是它也同時帶來了惡意催收、過度消費的問題。

廖教授給大家念了一個國內(nèi)現(xiàn)金貸平臺的客戶留言，非常感動。他認為，由于留言都有真實的姓名和電話號碼，所以留言基本是真實的。

第一條，是父親失蹤，母親住院，正在經(jīng)歷人生中最艱難的時候，感謝你的平臺給我安全感。第二條，江湖救急，雪中送炭，錢雖不多，但情誼深重，與友合作的500平的清茶生意虧損，年底又倒騰自己的工作室，周轉(zhuǎn)窘迫，真的身心俱疲。第三條，謝謝你，最近因為家里發(fā)生很多事，老公去世了，自己帶著女兒在外面租房子，甚至連生活費都沒有了，還好有你的幫助，謝謝。第四條，簡直就是月光族的救星，謝謝你。

他表示，一個好的監(jiān)管政策應(yīng)該引導(dǎo)這些產(chǎn)品改善設(shè)計，使不好的東西遠離我們，把好的東西留下來，這樣我們才能有真正好的現(xiàn)金貸的產(chǎn)品，真正實現(xiàn)普惠金融。

以下為演講實錄：

感謝大家堅持到最后，我最后盡量簡潔一些，跟大家分享一篇學(xué)術(shù)的論文。

最近，國內(nèi)現(xiàn)金貸有一些爭議，主要是由于有一件山東辱母殺人案，所帶來的暴力催收的討論，以及大家能夠看到現(xiàn)金貸的息費比較高，就是綜合的費加上利息，比較高，也帶來一些爭論。我今天想跟大家分享一個美國的學(xué)者寫的學(xué)術(shù)論文，他研究的是美國的PaydayLoan，就是發(fā)薪貸。

美國的發(fā)薪貸，它最早源于工作的人如果“月光”，很快把錢花完以后，他就拿著自己的支票，去到PaydayLoan的窗口去抵押，也不是抵押，說我很快就可以發(fā)工資，我先借一部分錢，這部分錢一般是幾百美金，借的期限會比較短，綜合的費率會在年化300-500%。

其實，發(fā)薪貸在美國也有很大的爭議，就是說它到底是好東西還是壞東西？它到底是英雄還是惡魔？

這個論文研究的背景是這樣，在美國有20%左右的人面臨著信貸約束，信貸約束指的是什么呢？一般情況下你可以從銀行或者信用卡借到錢，但你一旦出現(xiàn)些問題的時候，你經(jīng)常用的傳統(tǒng)的融資渠道就不再借給你錢了，所以就面臨著信貸的約束。

當一個人遇到這種情況怎么辦呢？他就會轉(zhuǎn)向PaydayLoan，就是我們說的發(fā)薪貸或者現(xiàn)金貸去借錢，這個借錢有時候大家也說是高利貸。

大概美國有多少人使用過這個PaydayLoan呢？大概有15%左右的人口使用PaydayLoan，所以這個比例還是挺大的。

這個PaydayLoan的交易規(guī)模在2010年的時候，大概一年是500億美金，我們看了一個報告，大概到目前這個階段，美國大概是600億美金這樣的規(guī)模。它的影響還是存在爭議的，就是說有好有壞，正面的影響就是它可以緩解財務(wù)困境，負面的影響，它可能會誘使過度的消費。

這個學(xué)者叫AdairMorse，她先后在芝加哥大學(xué)、加州大學(xué)任教，她這篇文章發(fā)表在我們這個領(lǐng)域的頂級刊物上JFE。她的文章題目說，《發(fā)薪貸是英雄還是惡魔》，她提出的主要問題是說，現(xiàn)金貸是否有助于緩解財務(wù)困境引發(fā)的負面影響，這個負面影響指的是你的房屋抵押貸以后，有沒有失去贖回權(quán)。另外，是不是被逼無奈，進行了盜竊？

她怎么做這個研究呢？她收集了1996-2002年1000個社區(qū)的資料，把這1000個社區(qū)分成兩組：一組是提供現(xiàn)金貸PaydayLoan的，一組是沒有PaydayLoan產(chǎn)品的。當時大家還沒有廣泛的通過互聯(lián)網(wǎng)使用PaydayLoan這個產(chǎn)品，主要都是基于社區(qū)的，大家要去窗口借錢。

怎么做這個實驗?zāi)?？她選擇了選取自然災(zāi)害作為財務(wù)困境的外生沖擊。就是，當自然災(zāi)害發(fā)生的時候，所有人都會出現(xiàn)財務(wù)困境，一場自然災(zāi)害，每個人都會有借錢的需求。所以她認為，自然災(zāi)害是引發(fā)財務(wù)困境的重要因素，我們引入自然災(zāi)害作為財務(wù)困境外生的沖擊。

從而，可以考察這樣的災(zāi)害（外生沖擊）對這個社區(qū)所造成的負面影響。從而，可以比較有現(xiàn)金貸、有PaydayLoan的社區(qū)和沒有PaydayLoan的社區(qū)，會有一個比較。為了更好的比較，她還選擇了信貸約束程度接近的社區(qū)進行比較。

論證的過程，因為我們時間有限，就不跟大家說了，我們來看結(jié)果。

當發(fā)生自然災(zāi)害的時候，沒有現(xiàn)金貸，沒有PaydayLoan的社區(qū)，每1000棟房屋，每年會增加4-5個喪失抵押品收回權(quán)的情況。什么意思呢？你沒有能力續(xù)貸，所以這個房屋作為抵押品就失去了。而有現(xiàn)金貸產(chǎn)品的社區(qū)，只增加了3.2-3.5次。所以這樣一來，有現(xiàn)金貸的地區(qū)比沒有現(xiàn)金貸的地區(qū)，負面影響降低了20-30%。

另外一個情況，她選取了每1000個家庭被逼無奈參與了盜竊犯罪的情況，這個盜竊犯罪指的是小偷小摸，不是大盜，偷車、搶劫這都不算，小偷小摸被逼無奈，我真是沒錢了，又沒有別的辦法，所以我偷別人東西。

無現(xiàn)金貸的地區(qū)，大概每1000個家庭一年增加了12次的盜竊行為，而有現(xiàn)金貸的地區(qū)幾乎沒有。因此從這個角度來講，我們說負面影響基本消除，也就是說由于自然災(zāi)害所帶來的財務(wù)困境，在有現(xiàn)金貸的地區(qū)，這個負面影響幾乎沒有。他得出一個結(jié)論，說現(xiàn)金貸還是有助于緩解財務(wù)困境所帶來的負面影響。

我們都知道去年6月份美國消費者保護局出臺了一個《關(guān)于改進包括現(xiàn)金貸在內(nèi)的若干貸款產(chǎn)品監(jiān)管辦法的征求意見稿》，這個莫爾斯教授就在8月份給消保局寫了一封信，這封信我們來看他基于自己的研究所提的一些建議，這些建議我們認為對于我們思考國內(nèi)現(xiàn)金貸的發(fā)展，以及思考監(jiān)管的措施是有幫助的。

他首先分析了現(xiàn)金貸的幾個重要特征，包括經(jīng)濟學(xué)意義上，他說人們對現(xiàn)金貸的需求是真實存在的，否則為什么會有很多人去借呢？目前他說學(xué)術(shù)界和業(yè)界對于人們究竟會在什么樣的情況下借現(xiàn)金貸的認識并不是很清楚。比如說是什么讓人們陷入財務(wù)困境呢？如果沒有其他的方法，大家會怎么樣應(yīng)對財務(wù)困境呢？以及如果知道自己將來有一天會遇到財務(wù)困境，那你預(yù)先會做什么樣的措施來避免財務(wù)困境呢？

他接著分析說，現(xiàn)金貸改善了一部分人的福利，但是損害了另外一部分人的福利，他改善了誰的福利呢？就是那些沒有其他融資渠道的人，給他提供了融資渠道，改善了這部分人的福利。但是損害了另一部分人的福利，哪些人的福利受到損害了呢？是有其他渠道但是選擇了現(xiàn)金貸，以及沒有及時還款，不斷續(xù)借，越借越多，最后債臺高筑，以及因為有現(xiàn)金貸存在，而縱容自己過度消費，從而陷入了財務(wù)困境。這部分人的福利受到了損害。

他說一個政策如果想實現(xiàn)PaydayLoan的改進，PaydayLoan的改進是說在沒有人的福利受到損害的情況下，有一部分人的福利得到了改善，那么就不應(yīng)該對現(xiàn)金貸一刀切，因為對現(xiàn)金貸的需求是客觀存在的，的確改善了一部分人的福利。這個政策應(yīng)該使現(xiàn)金貸的產(chǎn)品設(shè)計引導(dǎo)他做更好的設(shè)計，來解決那些陷入財務(wù)困境的燃眉之急。

是不是有比現(xiàn)金貸更優(yōu)的金融產(chǎn)品呢？他首先提了一個問題，是說所有的金融需求都應(yīng)該由傳統(tǒng)的銀行來提供嗎？比如說流動性、儲蓄、借貸、支付，其實不是這樣的。學(xué)術(shù)界沒有定論，實踐界也不是這樣的。對人群中某一個群體提供現(xiàn)金貸，本身就有可能是一個好的商業(yè)模式?，F(xiàn)在主要的問題是產(chǎn)品設(shè)計的不好，為什么產(chǎn)品設(shè)計得不好呢？我們來看，當我們看中國的現(xiàn)金貸問題的時候，我們可以看到很多驚人的相似之處。

第一，比如說沒有區(qū)分借款人的類型，他說應(yīng)該通過放款的方式、還款的方式、定價等把真正需要短期過橋資金的借款人篩選出來。

第二個缺陷就是說由于時間周期太短，很多現(xiàn)金貸借10天、20天、21天，不到一個月，這樣的借款人就往往不能經(jīng)過一個發(fā)薪周期來調(diào)整自己的財務(wù)困境，所以這個給續(xù)借提供了空間。

特別重要的是，他說產(chǎn)品未能提供有效的激勵，來鼓勵借款人增加儲蓄，盡快還款。

最后他說應(yīng)當建立更多的信息共享系統(tǒng)，防止一個人在多個平臺借款，其實在中國的實踐中我們已經(jīng)看到了，這個叫多頭借貸，一個人在不同的借貸平臺上借錢，從而導(dǎo)致過度消費，債臺高筑，最后還不起。

高息費的情況，定價高，他說定價高是雙方面的，在美國大概PaydayLoan的違約率在50%，所以這些PaydayLoan就認為只要我的利息、費率設(shè)計高于50%就能夠賺錢，大致是這么一個原理。但是他說，出借人由于違約率很高，但是有一部分人是按時還款的，所以你這個高的定價其實是那些按時還款的人間接補貼了這些很高風(fēng)險的人。

所以他說，在產(chǎn)品的設(shè)計上可以設(shè)計一個提前還款利率可以打折的定價策略，篩選優(yōu)質(zhì)的貸款人，激勵貸款人提前還款，避免不斷續(xù)借，同時通過這種方式，來降低整個現(xiàn)金貸的息費水平。所以他提了這么一個建議。

國內(nèi)是什么情況呢？我正好在昨天拿到了一個現(xiàn)金貸平臺厚厚的一本客戶留言，由于他這個留言都有真實的姓名和電話號碼，所以我認為他的留言基本是真實的，我選了幾條給大家看看。

第一條，是父親失蹤，母親住院，正在經(jīng)歷人生中最艱難的時候，感謝你的平臺給我安全感。

第二條，江湖救急，雪中送炭，錢雖不多，但情誼深重，與友合作的500平的清茶生意虧損，年底又倒騰自己的工作室，周轉(zhuǎn)窘迫，真的身心俱疲。

第三條，謝謝你，最近因為家里發(fā)生很多事，老公去世了，自己帶著女兒在外面租房子，甚至連生活費都沒有了，還好有你的幫助，謝謝。

第四條，簡直就是月光族的救星，謝謝你。

這有大量的留言，我看了之后也非常感動。這也充分說明現(xiàn)金貸在國內(nèi)是有市場的，的確改善了一部分人的福利，但是它也同時帶來了惡意催收、過度消費的問題。

所以我認為一個好的監(jiān)管政策應(yīng)該引導(dǎo)這些產(chǎn)品改善設(shè)計，使不好的東西遠離我們，把好的東西留下來，這樣我們才能有真正好的現(xiàn)金貸的產(chǎn)品，真正實現(xiàn)普惠金融。

謝謝大家！

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責(zé)任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。