我國消費金融的發(fā)展現(xiàn)狀、主要問題與政策建議

2009年，中國銀監(jiān)會頒布《消費金融公司試點管理辦法》，隨后國內(nèi)首批4家消費金融公司應(yīng)運而生，掀開了中國消費金融事業(yè)的嶄新一頁。2013年國務(wù)院再次強調(diào)，要助推消費升級，創(chuàng)新金融服務(wù)，支持居民家庭大宗耐用消費品、教育、旅游等信貸需求，并提出要擴大消費金融公司試點，鼓勵民間資本探索設(shè)立消費金融公司。2016年政府工作報告再次提及消費金融，“在全國開展消費金融公司試點，鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新消費信貸產(chǎn)品。”2017年初政府工作報告中更是提到“金融首要任務(wù)還是要支持實體經(jīng)濟的發(fā)展”，不能“脫實向虛”。這為中國消費金融行業(yè)的發(fā)展帶來了寶貴的機遇。那么何為消費金融？我國出臺過哪些消費金融政策？消費金融發(fā)展歷程是什么？存在哪些問題？有哪些政策建議？

一、消費金融概述

1.1 消費金融定義與范疇

目前，消費金融還未形成獨立理論體系，對消費金融定義尚不明確。國內(nèi)不同學(xué)者對其定義也不一樣。楊勝剛（1999）認為，消費金融不同于企業(yè)金融，它是為消費者個人提供服務(wù)的金融業(yè)務(wù)，其服務(wù)對象是自然人，不是企業(yè)法人。廖理（2010）認為，消費金融是指由金融機構(gòu)向消費者提供包括消費貸款在內(nèi)的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。錫士（2010）認為，所謂消費金融，是指向各階層提供消費貸款的現(xiàn)代金融服務(wù)方式。

對于消費金融定義與范疇。美國聯(lián)邦存款保險公司認為，消費金融是指消費信貸，其中包括住宅抵押貸款、住房凈值貸款、信用卡以及其他個人貸款。在英國，廣義消費金融公司，是指為消費者專業(yè)提供信貸的消費者信貸商；狹義消費金融公司是指近年來興起的專門經(jīng)營“發(fā)薪日貸款（payday loan）”的消費者信貸公司。日本的消費金融，是指在營業(yè)所所在地或政府取得營業(yè)執(zhí)照的，提供個人消費性融資的小額貸款，或者指貸款業(yè)界中以對個人無擔(dān)保融資為主的貸款業(yè)界的業(yè)態(tài)。

在2013年中國銀監(jiān)會頒布的《消費金融公司試點管理辦法》，指出：“本辦法所稱消費金融公司，是指經(jīng)銀監(jiān)會批準，在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內(nèi)居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構(gòu)”。“消費貸款是指消費金融公司向借款人發(fā)放的以消費（不包括購買房屋和汽車）為目的的貸款”。

綜述，筆者認為，消費金融不同于企業(yè)金融，它以小額、分散為原則，為消費者個人提供以消費為目的的金融業(yè)務(wù)。（1）消費金融以小額分散為原則；（2）消費金融業(yè)務(wù)服務(wù)對象是消費者等自然人，而不是企業(yè)法人，不同于企業(yè)金融；（3）消費金融是基于消費者的消費目的而提供的金融業(yè)務(wù)，既具有消費特征，又具有金融特征。

1.2 消費金融的時代機遇

1.2.1 消費金融的市場空間

（1）中國消費滲透率依然偏低

2016 年消費貸款余額約25 萬億元，占GDP 比重30%，占信貸總額14%，占個人信貸70%，占社零總額66%。據(jù)預(yù)測未來幾年年復(fù)合增長率（CAGR）有望保持在20%左右，則2017年消費信貸余額將突破30萬億元，2020年消費信貸余額將達到51.94萬億元。同時消費信貸占GDP比重，消費信貸占貸款余額的比重都將進一步攀升。

數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢，新金融研究院

（2）中外消費金融滲透率比較分析

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，消費信貸/消費支出方面，美國近30%，韓國近50%，而我國僅有16%左右。在消費信貸/GDP方面，美國近20%，韓國近24%，而我國僅占7%左右。在消費信貸/社會消費品零售總額方面，美國高達66%左右，而我國僅有16%左右。通過中外可比國家消費金融滲透率進行比較分析，發(fā)現(xiàn)我國消費金融市場大有可為，消費金融對于消費支出、GDP的支持作用有待大幅增強。

數(shù)據(jù)來源：蘇寧金融研究院，新金融研究院

（3）我國消費金融市場空間

中國消費金融市場自2007 年至今一直處于高速增長之中，2016年消費貸款余額25萬億元，據(jù)預(yù)測未來幾年年復(fù)合增長率（CAGR）有望保持在20%左右。剔除放貸后的其他消費金融規(guī)模占比約25%，則2016年剔除房貸后的消費金融規(guī)模體量約6萬億元,2020年體量約為13萬億元。

數(shù)據(jù)來源：易觀智庫，新金融研究院

1.2.2 消費金融的時代機遇

（1）政治環(huán)境

經(jīng)過7年多的發(fā)展，一系列相關(guān)政策相繼頒布，2009年銀監(jiān)會發(fā)布《消費金融公司試點管理辦法》；2013年銀監(jiān)會發(fā)布《消費金融公司試點管理辦法》（修訂稿）》，2015年國務(wù)院常務(wù)會議決定下放消費金融公司審批權(quán)，擴大試點范圍至全國；2016年《政府工作報告》 ，在全國開展消費金融公司試點，鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新消費信貸產(chǎn)品。

消費金融政策從試點，到擴大范圍，再到全國推廣，消費金融公司從4家，到11家，再到目前24家，而且行業(yè)整體事先盈利，2016年累計實現(xiàn)凈利潤超過10億元。在此背景下，中國銀監(jiān)會將審批權(quán)下放到省級部門，以“成熟一家，審批一家”為主線，積極推動消費金融公司設(shè)立常態(tài)化，未來將會繼續(xù)有一批消費金融公司獲批籌建。

（2）經(jīng)濟環(huán)境

目前我國經(jīng)濟增長步入新常態(tài)，GDP保持中高速增長，2016年增長6.7%，在世界主要經(jīng)濟體中位居前列。同時我國城鎮(zhèn)居民的家庭收入在近年來增長迅速，全國居民人均可支配收入實際增長7.4%，快于經(jīng)濟增速。根據(jù)波士頓咨詢報告，2016年，因為經(jīng)濟水平和家庭收入的提升，75%中國消費者將維持或增加消費支持。根據(jù)艾瑞咨詢報告，2016年中國消費信貸規(guī)模為19萬億元，預(yù)計到2019年將超過41萬億元。如果消費金融僅占按揭存量的一般，就將催生近10萬億元的市場空間，可謂市場規(guī)模巨大。

（3）社會環(huán)境

隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，人民生活水平提高，消費者的消費理念轉(zhuǎn)變等，消費金融市場也正在悄然改變。隨著消費能力提升、消費觀念轉(zhuǎn)變，信用消費、超前消費的消費模式逐漸被消費者接受。智能設(shè)備、出境游及購物、文化消費等新的消費熱點逐步涌現(xiàn)?？缇畴娚?、O2O等新的消費方式進一步促進網(wǎng)絡(luò)消費的發(fā)展。從基本到升級消費、非理性到理性消費、被動到主動消費、標準化到定制化消費、個人到家庭服務(wù)消費、固定場景到移動場景消費，這些消費升級和消費理念轉(zhuǎn)變，將助推消消費金融大爆發(fā)。

（4）技術(shù)環(huán)境

互聯(lián)網(wǎng)特別是移動互聯(lián)網(wǎng)背景下的新技術(shù)（比如個人征信、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)）在消費金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，促使消費金融更具普惠性，能夠契合消費金融的小額分散的原則，可以覆蓋更多的中低端或者潛力客戶，包括農(nóng)民工等流動人口以及大學(xué)生等潛力客戶群體。技術(shù)的可應(yīng)用性增強，也促使消費金融擴展到生活消費的多個應(yīng)用場景。

二、消費金融金融發(fā)展現(xiàn)狀

消費金融是指向各階層消費者提供消費貸款的現(xiàn)代金融服務(wù)方式。無論從金融產(chǎn)品創(chuàng)新還是擴大內(nèi)需角度看，消費金融試點都具有積極意義。在我國當前的宏觀經(jīng)濟形勢下，我國消費金融政策，經(jīng)歷過主要三個時期，適時地出臺相關(guān)政策是適應(yīng)客觀經(jīng)濟形勢的趨勢和需要。

表1：消費金融政策發(fā)展現(xiàn)狀

數(shù)據(jù)來源：國務(wù)院官方網(wǎng)站、新金融研究院

綜述，筆者認為，消費金融已經(jīng)逐漸在“政策支持+消費拉動”的雙重驅(qū)動下，有望迎來爆發(fā)式增長。從2009年中國銀監(jiān)會發(fā)布《消費金融公司試點管理辦法》到2016年明確寫進政府工作報告，消費金融公司從最初的4家增長到目前的24家，整個消費金融產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷“政策試點期—政策修訂期—政策全國推廣期”的典型產(chǎn)業(yè)演變歷程，經(jīng)歷7年多的發(fā)展，有望在整體消費升級中迎來新的發(fā)展契機。

三、我國消費金融存在的主要問題

1、消費金融法律制度不夠完善

雖然2015年7月18日央行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管指明了方向，但是現(xiàn)有法律制度（比如銀行法、保險法、證券法等）都主要是基于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，對傳統(tǒng)消費金融業(yè)務(wù)采納的是機構(gòu)監(jiān)管而不是行為監(jiān)管。目前法律對消費金融的電子合同有效性確認、交易者身份認證、個人信息保護、資金監(jiān)管、個人征信與使用等問題上都還沒有做出明確規(guī)定。消費金融尤其是互聯(lián)網(wǎng)消費金融的法律制度規(guī)定還是不夠完善，不利于整個消費金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

2、消費金融未得到有效監(jiān)管，存在大量監(jiān)管套利

消費金融的快速崛起，尤其是互聯(lián)網(wǎng)消費金融的快速崛起，都對消費金融監(jiān)管提出了很高的要求。有些互聯(lián)網(wǎng)消費金融企業(yè)（比如百度、阿里巴巴、騰訊、京東等）從事的是消費金融業(yè)務(wù)，但從事這些業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依然被定義為商業(yè)企業(yè)而不是金融企業(yè)，并沒有納入到金融監(jiān)管范疇。持牌消費金融機構(gòu)作為銀監(jiān)會旗下的非存款類金融機構(gòu)，需要接受銀監(jiān)會的監(jiān)管，但是這些互聯(lián)網(wǎng)系消費金融公司絕大部分并不持有消費金融牌照，未得到銀監(jiān)會的有效監(jiān)管，導(dǎo)致其野蠻生長，存在著大量監(jiān)管套利。這種不對等監(jiān)管使得不同消費金融公司存在著實質(zhì)不公正，加劇了消費金融行業(yè)的不公平競爭，不僅提高了傳統(tǒng)消費金融機構(gòu)創(chuàng)新的成本，也限制了互聯(lián)網(wǎng)消費金融健康發(fā)展。

3、消費金融機構(gòu)比較有限化，難以形成有效競爭

當前我國消費金融政策對設(shè)立主體資格方面的規(guī)定嚴格，導(dǎo)致銀行成為滿足設(shè)立條件的少有主體。截止到2017年5月，目前全國有24家持牌消費金融公司，其中非銀行系持牌機構(gòu)只有4家（捷信消費金融公司、蘇寧消費金融公司、海爾消費金融公司、華融消費金融公司），銀行系消費金融機構(gòu)有20家，占比為83.33%，所以銀行系仍是消費金融機構(gòu)主力軍。但是設(shè)立主體有限化，無法形成有效的競爭，缺乏消費金融產(chǎn)品創(chuàng)新的動力。

4、消費金融資金來源有限，流動性支持較弱

我國《消費金融公司試點管理辦法》明確規(guī)定消費金融公司不允許吸收公眾存款，初期資金來源于全部自有資金，可以從事同業(yè)拆借、向金融機構(gòu)借款、辦理信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，以及經(jīng)批準發(fā)行金融債券等業(yè)務(wù)。從現(xiàn)有消費金融業(yè)務(wù)來看，耐用消費品、3C等消費信貸風(fēng)險較高，當壞賬率變大，消費金融公司自有資本難以沖銷所有風(fēng)險時，就需要靠外來資金支撐業(yè)務(wù)發(fā)展。同時由于資產(chǎn)證券化要求嚴格，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)基本行不通。發(fā)債由于嚴格審批條件也不好使用。因此消費金融資金來源有限，流動性支持較弱，成為消費金融公司無法持續(xù)發(fā)展的重要原因。

5、絕大部分消費金融信息尚未對接央行征信系統(tǒng)，征信體系不完備

消費金融機構(gòu)，除了一些持牌消費金融機構(gòu)可以將信息對接央行征信系統(tǒng)，絕大部分消費金融機構(gòu)（比如產(chǎn)業(yè)系消費金融公司、互聯(lián)網(wǎng)系消費金融公司、創(chuàng)業(yè)系消費金融公司等）尚未對接央行征信系統(tǒng)，征信體系不完備，使其在貸前應(yīng)用大數(shù)據(jù)分析時，因缺失信貸信息而容易面臨較大信用風(fēng)險。

四、促進我國消費金融發(fā)展的政策建議

1、建立和完善消費金融法律體系，加強消費金融監(jiān)管，謹防監(jiān)管套利

健全的法律法規(guī)是金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的根本保障，也是消費金融業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。消費金融行業(yè)發(fā)達的美國就用專門的消費金融法律體系，1968年《消費信貸保護法》和1974年《統(tǒng)一消費信貸法典》作為美國消費金融的法律制度基石，為促進美國消費金融發(fā)展提供了法律體系基礎(chǔ)。我國應(yīng)該加快建立和完善消費金融法律體系，制定具體可操作的消費金融法律細則，做到在消費金融領(lǐng)域，有法可依，有法必依，加強消費金融監(jiān)管，謹防監(jiān)管套利。切實保護消費金融參與者的權(quán)利，為促進消費金融發(fā)展夯實法律制度基礎(chǔ)。

2、積極豐富消費金融機構(gòu)主體，大力發(fā)展專業(yè)性的消費金融公司

當前我國消費金融政策對消費金融設(shè)立主體資格要求嚴格，導(dǎo)致絕大部分持牌系消費金融機構(gòu)都是由商業(yè)銀行主導(dǎo)的，但在國際上成熟的市場中，消費金融機構(gòu)的設(shè)立主體多元化，并不是主要由商業(yè)銀行主導(dǎo)。比如，美國消費金融的主體包括商業(yè)銀行、儲蓄機構(gòu)、信用社、財務(wù)公司與非銀行金融機構(gòu)等；日本消費金融的主體包括專門向工薪階層提供消費金融的公司和票據(jù)公司等。另外，要積極推動專業(yè)消費金融機構(gòu)的發(fā)展，比如金融財務(wù)公司，互聯(lián)網(wǎng)專業(yè)小額貸款公司等。結(jié)合我國實際情況，針對不同地區(qū)消費水平和不同客戶對象，大力發(fā)展專業(yè)性的消費金融公司。同時，眾多消費金融機構(gòu)主體的出現(xiàn)，為消費者提供了更多選擇，也使消費金融市場競爭更加激烈，為消費金融產(chǎn)品你的創(chuàng)新提供源源動力。

3、加強制度創(chuàng)新機制，積極拓寬消費金融資金來源

當前我國消費金融資源來源有限，流動性支持不足。建議加大流動性支持，積極拓展消費金融資金來源，為消費金融行業(yè)提供融資便利。可以通過著力建立多元化融資渠道，對從事消費金融的公司適度放寬融資條件，簡化金融產(chǎn)品發(fā)行核準程序，豐富消費金融資產(chǎn)證券化方式，降低融資資金成本，積極拓寬消費金融融資來源。

4、逐步完善社會征信體系建設(shè)

逐步完善社會征信體系，將消費金融尤其是互聯(lián)網(wǎng)消費金融信息納入征信系統(tǒng)，加快建立消費者個人信息數(shù)據(jù)庫，推進多維數(shù)據(jù)（個人商業(yè)信用數(shù)據(jù)、個人五險一金數(shù)據(jù)、個人人事檔案數(shù)據(jù)、個人消費數(shù)據(jù)、個人金融數(shù)據(jù)等）整合，逐步形成覆蓋人群廣泛、信息多元的征信數(shù)據(jù)庫。這將有利于助推消費金融機構(gòu)風(fēng)控體系的完善、消費金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、人物畫像的采集、風(fēng)險識別的強化、風(fēng)險管理的提升等；同時也有利于消費者信息的安全、消費者權(quán)益的保護、消費金融行業(yè)的健康發(fā)展。

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