歐盟暫停高通收購恩智浦交易審查 專家：屬常規(guī)程序

高通470億美元收購恩智浦（NXP）引起業(yè)界的關(guān)注，如果順利，兩家公司合并后，年收入將超過300億美元，成為移動、汽車、物聯(lián)網(wǎng)、安全、射頻、網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。6月29日高通首席執(zhí)行官史蒂夫·莫倫科夫在MWCS2017上海展上接受通信世界全媒體采訪時表示，此次收購具備良好的業(yè)務(wù)互補(bǔ)性，不管是監(jiān)管部門還是合作伙伴，對于這一收購接受程度很高，完成收購后高通能為客戶提供更好的服務(wù)并支持他們實(shí)現(xiàn)向智能互聯(lián)時代的快速轉(zhuǎn)型。

據(jù)悉，高通已向包括中國在內(nèi)的數(shù)個國家和地區(qū)提交了申請，每個國家和地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批階段和進(jìn)度不一樣，通過全部的審批并完成最終收購還需要一些時間，目前此項(xiàng)收購已經(jīng)得到美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)和中國臺灣地區(qū)公平交易委員會的批準(zhǔn)。不過，最近這一收購案遇到一點(diǎn)小插曲。7月1日，歐盟委員會表示已暫停高通收購恩智浦半導(dǎo)體公司(NXP Semiconductors)交易的審查，原因是兩家公司未能提供相關(guān)信息。歐盟暫停收購審查對于此項(xiàng)收購會有什么影響呢？

歐盟暫停收購審查只是流程問題，已多有先例

首先明確概念，“暫停審查”是收購審批流程中的常規(guī)程序，而絕非是像個別媒體在轉(zhuǎn)載這一消息時所理解的“歐盟暫停高通收購NXP”，將歐盟暫停高通收購恩智浦交易的審查曲解成歐盟是以“暫?！钡姆绞浇型Ａ烁咄ㄊ召彾髦瞧?。

顯然，做出這種解讀的媒體，對重大并購案的全球?qū)徟鞒滩簧趿私?。暫停交易的審查與暫停交易是兩個天壤之別的概念。此次歐盟暫停高通收購恩智浦的交易審查，僅僅是審查程序的暫停，而絕不是交易的暫停。目前，歐洲委員會的審批也進(jìn)入到第二階段。通常來說，歐洲委員會在對復(fù)雜的并購案件進(jìn)行第二階段的深入審查時，經(jīng)常會暫停計(jì)算時限，這是為了給申報企業(yè)以更多時間去準(zhǔn)備相關(guān)材料，來打消委員會的疑慮，使之能夠最終批準(zhǔn)交易；這是在不違反法定期限規(guī)定的情況下展示的靈活性。正如歐盟委員會競爭事務(wù)處網(wǎng)站指出的，如果申報企業(yè)還沒有將所需的重要答辯材料提交給委員會，那么審核倒計(jì)時的計(jì)時表就可以被暫停，直到所缺信息最終補(bǔ)充進(jìn)來為止。這種暫停對于進(jìn)入第二階段深入審查的復(fù)雜并購案件來說，完全是一個常規(guī)的程序。

其實(shí)審查暫停是各國政府機(jī)構(gòu)審查環(huán)節(jié)中一個正常的程序。以往非常多的并購案都經(jīng)歷過類似審查暫停，以便給申報企業(yè)更多的時間去準(zhǔn)備答辯材料，使之能夠最終批準(zhǔn)交易。比如2016年的陶氏化學(xué)收購杜邦案、2015年的GE收購法國阿爾斯通的鐵路業(yè)務(wù)一案、2012年UPS和TNT天地快運(yùn)合并案，以及Oracle收購PeopleSoft一案，歐盟都曾經(jīng)暫停過審查程序。但只要申報企業(yè)補(bǔ)充了相關(guān)資料，時限就會繼續(xù)計(jì)算。事實(shí)上，上述四起并購最終都得到了歐盟委員會的批準(zhǔn)。

國際著名律師機(jī)構(gòu)Hogan Lovells今年發(fā)布的一份報告表明，“審查機(jī)構(gòu)已經(jīng)廣泛地使用暫停審查時限這一程序。去年的一項(xiàng)決策評估顯示近三分之一的進(jìn)入第二階段深入審核程序都被暫停過，平均的暫停期為30天。”所以說，高通收購恩智浦這樣一個業(yè)界比較重大的交易案，審核暫停是一個正常的步驟，它不說明任何好的或壞的結(jié)論判斷。審查暫停僅僅意味著需要提供更多信息，而一旦所缺信息補(bǔ)充完畢，審查倒計(jì)時將再次啟動。所以，國內(nèi)個別媒體顯然錯誤解讀了歐盟的決定。

高通收購恩智浦有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展

高通收購恩智浦堪稱半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)迄今為止最大的并購案。恩智浦目前是全球最大的汽車用芯片供應(yīng)商，全球客戶超過2.5萬家。2016年10月，高通宣布以每股110美元現(xiàn)金的價格收購恩智浦半導(dǎo)體公司所有已發(fā)行的普通股，總收購價值約470億美元。分析人士認(rèn)為，收購恩智浦是高通布局物聯(lián)網(wǎng)科技路線的重要一步，將使高通在移動系統(tǒng)級芯片、車載半導(dǎo)體、物聯(lián)網(wǎng)及安全、通訊網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)領(lǐng)域獲益良多。同時，恩智浦龐大的市場分銷渠道也是高通此次收購的目標(biāo)之一。

作為智能手機(jī)最大的芯片供應(yīng)商，高通近30年來成為移動通信市場最大的贏家之一。依托于在無線連接和移動計(jì)算領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累，高通近年來也在移動PC、汽車、物聯(lián)網(wǎng)、服務(wù)器芯片等新興領(lǐng)域積極布局。。隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)的到來，一個百萬億級的市場正在形成。預(yù)測顯示，在今后10-15年里，全球連接到互聯(lián)網(wǎng)里的終端會達(dá)到上千億的規(guī)模。因此，高通積極布局物聯(lián)網(wǎng)市場就顯得尤為重要。高通一方面通過驍龍移動平臺，積極布局包括無人機(jī)、智能家居、汽車、VR等領(lǐng)域，一方面也通過收購的方式布局新疆界，增強(qiáng)自身競爭力。這種方式也是國際通行的模式，近年來，因?yàn)榘雽?dǎo)體行業(yè)競爭異常激烈，大家都在“抱團(tuán)取暖”,全球芯片市場大手筆并購頻頻出現(xiàn)。2015年5月，Avago 370億美元拿下博通；2016年6月，Intel 167億美元鯨吞可編程邏輯芯片巨頭Altera；同年9月，日本軟銀240億英鎊獲得ARM。大家都在積極備戰(zhàn)龐大的物聯(lián)網(wǎng)市場。

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