瘋狂的ICO 數(shù)字貨幣距離監(jiān)管還有多遠(yuǎn)？

區(qū)塊鏈技術(shù)的升溫，正在讓ICO成為焦點(diǎn)。所謂ICO即首次公開(kāi)發(fā)售數(shù)字代幣融資（Initial Coin Offerings），與IPO（首次公開(kāi)發(fā)售股票融資）相對(duì)應(yīng)。ICO的出現(xiàn)與區(qū)塊鏈關(guān)系密切。

其中，區(qū)塊鏈?zhǔn)侵阜植际綌?shù)據(jù)存儲(chǔ)、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸、共識(shí)機(jī)制、加密算法等計(jì)算機(jī)技術(shù)的新型應(yīng)用模式；而比特幣等加密數(shù)字貨幣就是基于區(qū)塊鏈技術(shù)而生。2009年1月，比特幣區(qū)塊鏈的上線(xiàn)也標(biāo)志著ICO的出現(xiàn)。

與ICO關(guān)聯(lián)較為密切一個(gè)領(lǐng)域便是股權(quán)眾籌，但股權(quán)眾籌很難讓投資者隨意退出，而ICO解決了一級(jí)市場(chǎng)的融資和資金流通問(wèn)題，基本上代幣項(xiàng)目發(fā)行幾天后，就可以在市場(chǎng)自由交易，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性溢價(jià)。

通俗來(lái)講，ICO就相當(dāng)于企業(yè)把自身的股權(quán)（或者其他資產(chǎn)）以數(shù)字貨幣的形式發(fā)售，投資者可以隨意認(rèn)購(gòu)或出售，企業(yè)甚至可以借助這種方式不用上市，就可以完成二級(jí)市場(chǎng)的股票交易。

ICO與其說(shuō)是貨幣數(shù)字化，倒不如說(shuō)是股權(quán)的數(shù)字化，這與傳統(tǒng)意義上我們接觸到的虛擬貨幣有著本質(zhì)區(qū)別，它相當(dāng)于企業(yè)自身發(fā)行的數(shù)字貨幣；至于比特幣，則是全世界通用的一種數(shù)字貨幣，相當(dāng)于黃金。

區(qū)塊鏈、ICO的崛起，與近兩年來(lái)興起的互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技還有著本質(zhì)的區(qū)別?；ヂ?lián)網(wǎng)金融更多只是打破了金融的邊界，增強(qiáng)了金融的流動(dòng)性；而金融科技的崛起則標(biāo)志著金融與科技的融合日益增強(qiáng)，新興技術(shù)開(kāi)始應(yīng)用到越來(lái)越多的金融業(yè)務(wù)和服務(wù)中，推動(dòng)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和服務(wù)的提升。

而區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，則讓金融業(yè)的“線(xiàn)性創(chuàng)新”進(jìn)入“破壞性創(chuàng)新”階段，尤其是數(shù)字貨幣的崛起，不僅僅是將傳統(tǒng)的貨幣數(shù)字化，而是將一切有形或無(wú)形的金融資產(chǎn)數(shù)字化，進(jìn)而增加其流動(dòng)性。這種變革對(duì)于傳統(tǒng)金融業(yè)來(lái)講，甚至可以用“顛覆”來(lái)形容。

金融業(yè)本來(lái)就是一個(gè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，因此在創(chuàng)新和變革的過(guò)程中，把控風(fēng)險(xiǎn)就成了行業(yè)發(fā)展的首要考慮因素。過(guò)去，比特幣是行業(yè)的硬通貨，如今，包括萊特幣、以太幣、量子鏈等新的加密貨幣已經(jīng)出現(xiàn)，甚至一些企業(yè)和私人也在推出數(shù)字貨幣，這就就要求監(jiān)管層必須對(duì)其可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管，并盡快研究發(fā)行央行數(shù)字貨幣。

如今，世界各國(guó)都在積極參與到數(shù)字貨幣的發(fā)行和監(jiān)管中。英國(guó)執(zhí)法機(jī)構(gòu)國(guó)家犯罪局（NCA）在2017年的戰(zhàn)略報(bào)告中提出，英國(guó)提出的《調(diào)查權(quán)利法案》草案大大擴(kuò)展了英國(guó)情報(bào)機(jī)構(gòu)NCA的監(jiān)督權(quán)力，允許他們從私營(yíng)公司收集更多數(shù)據(jù)，整理和分析大量通信，并將其作為調(diào)查的一部分進(jìn)入程序。這無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)數(shù)字貨幣使用范圍的界定。

韓國(guó)政府同樣也擬出臺(tái)一系列旨在管理加密資產(chǎn)，例如比特幣和以太幣的法案，使其合法化。在法律層面，韓國(guó)將著眼于修訂現(xiàn)有的《電子金融交易法》，給予管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)加密資產(chǎn)交易的權(quán)力；與此同時(shí)，韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)（FSC）也已經(jīng)成立了數(shù)字資產(chǎn)工作組，推動(dòng)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)法律法規(guī)的健全。

中國(guó)也在積極擁抱數(shù)字加密貨幣，并設(shè)想發(fā)行央行自己的數(shù)字貨幣(center bank digital currency ，CBDC)。近日，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所正式掛牌，也標(biāo)志著中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）的概念正式啟動(dòng)，該研究所將涉及七個(gè)研究領(lǐng)域，包括區(qū)塊鏈和金融科技領(lǐng)域。而早在今年5月，央行也宣布成立金融科技委員會(huì)，旨在加強(qiáng)金融科技工作的研究規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。一系列關(guān)于數(shù)字貨幣研究已經(jīng)展開(kāi)。

中國(guó)人民銀行參事、中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)盛松成認(rèn)為，虛擬貨幣的波動(dòng)極大，且ICO項(xiàng)目也存在問(wèn)題項(xiàng)目，加之其是監(jiān)管空白地，因此應(yīng)該適當(dāng)監(jiān)管，但對(duì)于創(chuàng)新性的事物也應(yīng)該交給市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。

中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)姚前則表示，我國(guó)實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管體系，在此體系下很容易產(chǎn)生監(jiān)管套利、監(jiān)管混亂的現(xiàn)象，也不符合多元?jiǎng)?chuàng)新特點(diǎn)和測(cè)試需要。因此進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，將其提升到更有效的層次，對(duì)于開(kāi)展監(jiān)管沙盒具有重要意義。

對(duì)于數(shù)字貨幣在中國(guó)的發(fā)展而言，增強(qiáng)監(jiān)管只是推動(dòng)數(shù)字貨幣規(guī)范發(fā)展的一種手段，要真正實(shí)現(xiàn)數(shù)字貨幣，還需要一段很長(zhǎng)的路要走。正如央行行長(zhǎng)周小川所說(shuō)：“中國(guó)人口多、體量太大，像換一版人民幣，小的國(guó)家?guī)讉€(gè)月可以完成，中國(guó)則需要約10年。所以，數(shù)字貨幣和現(xiàn)金在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都會(huì)是并行、逐步替代的關(guān)系。”【科技自媒體“常言道”出品 作者：丁常彥】

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