深度解讀BAT財(cái)報(bào)：阿里騰訊繼續(xù)大象起舞，百度聚焦AI歸隊(duì)

近日，BAT先后公布最新Q2財(cái)報(bào)，互聯(lián)網(wǎng)三巨頭2017年上半年成績(jī)也告一段落。作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，這三家業(yè)績(jī)變化對(duì)研究互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)具有重要指導(dǎo)意義。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，互聯(lián)網(wǎng)的強(qiáng)者恒強(qiáng)特征愈發(fā)顯著。無論是騰訊的社交生態(tài)，阿里的電商生態(tài)，百度的搜索AI生態(tài)，似乎都進(jìn)入了高速增長(zhǎng)階段。

BAT三巨頭近半年股價(jià)，也都呈現(xiàn)出高增長(zhǎng)，馬太效應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)，資本市場(chǎng)繼續(xù)看好頭部領(lǐng)導(dǎo)者。

那么，首先我們來看看BAT核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

BAT三家的Q2財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)比

整體來看，阿里騰訊大象亦能起舞，在營(yíng)收的高基數(shù)下依然實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。橫向?qū)Ρ?，騰訊在營(yíng)收體量、營(yíng)收增速這二項(xiàng)核心指標(biāo)上榮登榜首。阿里位列凈利潤(rùn)之首，顯示其在核心業(yè)務(wù)電商上的強(qiáng)勢(shì)地位。

百度得益于聚焦AI戰(zhàn)略，收縮O2O非核心業(yè)務(wù)投入，降低了營(yíng)銷和管理費(fèi)用支出，驅(qū)動(dòng)Q2凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。

從賬面現(xiàn)金流來看，阿里、百度的現(xiàn)金儲(chǔ)備相對(duì)更豐富，雖然市值相較AT差距拉大，但百度在本季末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物高達(dá)921.5億，為10個(gè)季度最高，這將有利其AI新業(yè)務(wù)布局，重啟增長(zhǎng)模式。

一、BAT核心業(yè)務(wù)深度解讀

1、騰訊：BAT營(yíng)收和增速之首

游戲業(yè)務(wù)仍是騰訊的營(yíng)收第一大版圖，單季實(shí)現(xiàn)238.6億元收入，同比增長(zhǎng)39.3%。增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力來自于《王者榮耀》的超預(yù)期表現(xiàn)。

作為國(guó)民手游《王者榮耀》DAU突破1.2億，借助關(guān)系鏈與游戲良好的口碑效應(yīng)，成功圈粉并吸引了一批非游戲玩家，也將騰訊手游的市場(chǎng)份額推至歷史新高51.7%，且馬太效應(yīng)進(jìn)一步加劇，它已成《QuestMobile 2017年6月用戶總時(shí)長(zhǎng)Top10應(yīng)用》增速第一位App。

不過，有趣的是騰訊營(yíng)收快速增長(zhǎng)同時(shí)對(duì)游戲業(yè)務(wù)的依賴度反而下降了，游戲占總營(yíng)收比重由上季度的46%下降至42%。另一重要驅(qū)動(dòng)力來自于社交業(yè)務(wù)，其Q2營(yíng)收129.4億元，同比增長(zhǎng)51.3%，占營(yíng)收比重僅次于游戲業(yè)務(wù)，達(dá)23%。

社交關(guān)系鏈?zhǔn)球v訊發(fā)展的根基，借微信與QQ雙引擎衍生出豐富的商業(yè)場(chǎng)景，包括：微信公眾號(hào)（媒體）、微信支付（金融）、小程序（連接低頻長(zhǎng)尾應(yīng)用）等。

據(jù)Q2財(cái)報(bào)披露，雖然QQ的MAU增速同比下降5.4%至8.5億用戶，但是微信仍取得同比19.5%用戶增長(zhǎng)，MAU達(dá)到9.63億。

尤其是新晉寵兒微信小程序，意圖成為連接低頻長(zhǎng)尾應(yīng)用的超級(jí)入口，借助二維碼和移動(dòng)支付成為連接用戶和商家的重要工具，強(qiáng)化騰訊流量樞紐的價(jià)值。

本季度，小程序快速迭代，場(chǎng)景延伸更豐富，從公眾號(hào)綁定小程序，到“附近的小程序”，融入了更多生活場(chǎng)景，也因此帶給外界更大憧憬。

2、阿里巴巴：BAT凈利潤(rùn)之首

本季度阿里電商核心業(yè)務(wù)收入439億，占總營(yíng)收比85.7%，同比增長(zhǎng)57.9%，在高基數(shù)下仍實(shí)現(xiàn)兩倍于行業(yè)的迅猛增長(zhǎng)，實(shí)屬不易，也間接導(dǎo)致了京東與唯品會(huì)的股價(jià)下跌。

高增長(zhǎng)得益于：國(guó)內(nèi)存量用戶價(jià)值的深度挖掘，與海外增量市場(chǎng)的迅速落地。

國(guó)內(nèi)布局上，阿里在6月的全球投資人大會(huì)上，首次提出了“年度活躍消費(fèi)者”，成新商業(yè)核心指標(biāo)。

這意味著在電商流量紅利漸失后，阿里轉(zhuǎn)向?qū)蝹€(gè)用戶生命周期價(jià)值的充分挖掘，將深耕內(nèi)容流量生態(tài)（如：“有好貨”等內(nèi)容導(dǎo)購(gòu)，“淘寶造物節(jié)”等場(chǎng)景化營(yíng)銷），和挖掘AI驅(qū)動(dòng)的精準(zhǔn)導(dǎo)購(gòu)，提升用戶“逛”的時(shí)長(zhǎng)，從而增加其潛在消費(fèi)。

此外，阿里在品質(zhì)電商（天貓國(guó)際、海淘），擴(kuò)充消費(fèi)品類（如：數(shù)字娛樂服務(wù)中的視頻、票務(wù)、旅游等），疊加消費(fèi)金融產(chǎn)品（螞蟻花唄），新零售進(jìn)一步落地（如：盒馬鮮生、完成銀泰私有化等），充分挖掘用戶多元化的消費(fèi)潛力。

海外布局上，受益于東南亞電商的迅速發(fā)展和AliExpress（國(guó)際版淘寶）在俄羅斯等地的統(tǒng)治地位，Lazada和AliExpress本季度合計(jì)猛增136.2%。

除了阿里控股的東南亞 “小京東”LAZADA，阿里近日還宣布以11億美元領(lǐng)投印尼第一大電商平臺(tái)Tokopedia，繼續(xù)加強(qiáng)在東南亞的布局。

AliExpress則將中國(guó)的供應(yīng)鏈和電商認(rèn)知優(yōu)勢(shì)輸出到歐洲，目前已在俄羅斯購(gòu)物App中排名第一，在西班牙排名第三。

3、百度：聚焦AI 凈利潤(rùn)同比增速三家最快

陸奇加盟后，百度歷經(jīng)2個(gè)季度業(yè)務(wù)重整，聚焦AI縮減O2O開支后，經(jīng)營(yíng)效率大幅提升，凈利潤(rùn)（non-GAAP）同比大增98.4%。

以“搜索+資訊流”的雙引擎增長(zhǎng)，也驅(qū)動(dòng)核心業(yè)務(wù)強(qiáng)勁復(fù)蘇，使百度重回增長(zhǎng)軌道。手機(jī)百度的資訊流產(chǎn)品漲勢(shì)喜人，DAU已破億，超越了今日頭條，這與其搜索能力和AI賦能密不可分。資訊流廣告收入升至每日3000萬，環(huán)比增長(zhǎng)3倍。

廣告客戶結(jié)構(gòu)更健康、客戶質(zhì)量也更高了。Q2百度在教育、汽車、物流、地方服務(wù)等多個(gè)行業(yè)增加了近2萬名活躍客戶。

同時(shí)，依靠精準(zhǔn)推介能力，提升廣告效果，挖掘單個(gè)客戶價(jià)值。在整體活躍客戶數(shù)同比下降20%，ARPU值卻提高了32%至37500元，且客戶原生廣告收入相比Q1提升了250%，可見調(diào)結(jié)構(gòu)的策略見效了。

而面向未來，百度打造的DuerOS智能語音生態(tài)和Apollo自動(dòng)駕駛生態(tài)兩大開放平臺(tái)，在二季度也邁進(jìn)了產(chǎn)品密集落地階段。

DuerOS與小魚在家、哈曼國(guó)際、HTC、美的等巨頭達(dá)成合作，相關(guān)智能產(chǎn)品將密集落地。百度通過DuerOS在智能家居、汽車、手機(jī)等領(lǐng)域的布局已見雛形。

Apollo正式起航，與50家機(jī)構(gòu)合作，并與微軟、博世、大陸、TomTom、奇瑞、一汽、長(zhǎng)安、保定市政府、德賽西威等達(dá)成深度合作，使Apollo生態(tài)合作方更多元化，包含頂級(jí)技術(shù)公司、汽車制造商、地區(qū)政府等，有望加速自動(dòng)駕駛生態(tài)的落地。

二、BAT的未來展望與分析

1、騰訊：圍繞社交關(guān)系鏈向縱深發(fā)展

騰訊帝國(guó)的一切想象力，是基于社交關(guān)系鏈之上的商業(yè)模式疊加，未來可深耕泛娛樂、金融、本地生活服務(wù)等領(lǐng)域。

尤其是手握6億支付用戶，結(jié)合社交關(guān)系鏈的用戶畫像，未來騰訊很有機(jī)會(huì)打通消費(fèi)信貸、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、財(cái)富管理和信用評(píng)級(jí)等應(yīng)用場(chǎng)景，挖掘更多互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的巨大潛力。據(jù)天風(fēng)證券團(tuán)隊(duì)的估算，騰訊僅金融支付業(yè)務(wù)的估值就達(dá)到900-1080億美元。

另外，騰訊也在加大云業(yè)務(wù)和AI技術(shù)投資，以確保未來可為用戶與業(yè)務(wù)合作伙伴提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，實(shí)現(xiàn)“Make AIEverywhere”愿景。

據(jù)了解，AI已在騰訊效果廣告、資訊服務(wù)及金融科技等業(yè)務(wù)中廣泛運(yùn)用。除了現(xiàn)有業(yè)務(wù)，公司內(nèi)部研發(fā)人員近期還在圍棋人工智能程序、面部識(shí)別以及醫(yī)學(xué)影像等多個(gè)領(lǐng)域取得了突破性進(jìn)展。

騰訊CEO劉熾平在分析師會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，雖然AI領(lǐng)域未能馬上創(chuàng)造營(yíng)收，但在未來將有助于提升競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展大有裨益。

2、阿里：擁有一張電商國(guó)際化船票

阿里未來的兩張王牌：新零售和電商國(guó)際化戰(zhàn)略。

近年來，電商已迅速滲透實(shí)體零售15%的份額，但仍然無法很好滿足用戶親身體驗(yàn)與品牌渠道下沉的訴求，馬云的新零售戰(zhàn)略將有助解決這些痛點(diǎn)，并帶給阿里未來新的巨大增量。

目前新零售戰(zhàn)略已有不少資本層面的大膽嘗試與落地，但仍需驗(yàn)證實(shí)際效果，如何平衡好雙渠道的利益博弈，讓用戶體驗(yàn)優(yōu)化真正落地實(shí)處，讓理念真正變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

在海外擴(kuò)張上，阿里也在加快腳步，戰(zhàn)略投資區(qū)域電商龍頭，并以AliExpress輸出領(lǐng)先的電商認(rèn)知與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈資源，雙引擎并行拓展全球版圖。

相比于電商成熟的歐美市場(chǎng)，且已有亞馬遜的極強(qiáng)品牌認(rèn)知與規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢(shì)，皓哥以為反倒是文化與中國(guó)相近的東南亞地區(qū)，且市場(chǎng)仍處早期，似乎阿里更有機(jī)會(huì)去挖掘這一巨大的增量市場(chǎng)。

3、百度：無人駕駛最具想象力與挑戰(zhàn)

李彥宏認(rèn)為AI這波浪潮，百度已臥薪嘗膽10多年，因此All in AI；而在AI賦能的眾多領(lǐng)域中，非無人駕駛的商業(yè)潛力最大。但百度需以十年長(zhǎng)期發(fā)展的心態(tài)去扶持無人駕駛生態(tài)的發(fā)展，從而有可能實(shí)現(xiàn)未來非線性的增長(zhǎng)。

從上回李彥宏親自試駕百度的自動(dòng)駕駛汽車前往國(guó)家會(huì)議中心，說明百度在L3特定封閉場(chǎng)景下的自動(dòng)駕駛，已有一定的技術(shù)積累與落地經(jīng)驗(yàn)，也更有可能在短期內(nèi)兌現(xiàn)。

而L4的真正無人駕駛，百度還需極強(qiáng)的耐心，市場(chǎng)偏樂觀的預(yù)計(jì)：美國(guó)有望于5年后在部分城市實(shí)現(xiàn)無人駕駛，何況國(guó)內(nèi)的路況交通復(fù)雜度要遠(yuǎn)高于美國(guó)。

另外，任何新技術(shù)落地都遵行Gartner的技術(shù)發(fā)展曲線，未來必會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的蟄伏，屆時(shí)一定要夠耐心與堅(jiān)持。

Apollo生態(tài)絕對(duì)是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的事兒，一旦成功，百度或?qū)⒊蔀?a href="http://m.ygpos.cn/%E4%BA%BA%E5%B7%A5%E6%99%BA%E8%83%BD_1.html" target="_blank" class="keylink">人工智能時(shí)代的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。