京東2017年Q2財(cái)報(bào)表現(xiàn)亮眼但還有6個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)值得注意

昨日，京東集團(tuán)發(fā)布2017年度第二季財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，截至2017年6月30日，京東集團(tuán)在第二季度里錄得凈營(yíng)收932億元人民幣（約137億美元），同比增長(zhǎng)43.6%。與此同時(shí)，其持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈虧損錄得人民幣2.870億元（約合4230萬(wàn)美元），去年同期，持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)一項(xiàng)錄得凈利潤(rùn)人民幣1.276億元?；诜敲绹?guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，第二季度，京東集團(tuán)凈利潤(rùn)為人民幣9.765億元（約合1.441億美元），而去年同期為人民幣6.126億元。

財(cái)報(bào)要點(diǎn)摘錄如下

GMV：

2017年度第二季總交易額（GMV）為人民幣2348億元（約合346億美元），較年同期的人民幣1604億元相比增長(zhǎng)46%。如果使用行業(yè)內(nèi)主要友商的近似統(tǒng)計(jì)方式，京東2017年第二季度交易總額為3353億元人民幣。

其中，線上自營(yíng)業(yè)務(wù)總交易額為1366億元，相比上年同期增長(zhǎng)44%。第三方平臺(tái)交易總額為982億元，相比上年同期增長(zhǎng)50%。

財(cái)報(bào)顯示，日用商品及其他品類(lèi)商品（非3C和家電品類(lèi)）的交易總額相比去年同期增長(zhǎng)55%，占總交易額比例上升至51%,這得益于京東的女性消費(fèi)者顯著增加并日益活躍。

凈收入：

2017年度第二季凈營(yíng)收為932億元人民幣（約137億美元），同比增長(zhǎng)43.6%，其中，京東線上自營(yíng)業(yè)務(wù)的凈收入同比增長(zhǎng)43%，來(lái)自于服務(wù)項(xiàng)目與其他項(xiàng)目的凈收入同比增長(zhǎng)52%。

營(yíng)收成本：

營(yíng)收成本為人民幣806億元（約合119億美元），與上年同期的人民幣561億元相比增長(zhǎng)44%。營(yíng)收成本增加主要是因?yàn)橹变N(xiāo)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，以及流量獲取成本的增長(zhǎng)。

運(yùn)營(yíng)虧損/利潤(rùn)：

運(yùn)營(yíng)虧損人民幣4.030億元（約合5490萬(wàn)美元），去年同期運(yùn)營(yíng)虧損為人民幣1.577億元。

基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)人民幣5.819億元（約合8580萬(wàn)美元），而上年同期運(yùn)營(yíng)虧損人民幣5.236億元?；诜敲绹?guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為0.6%。

訂單量：

2017年第二季度完成訂單量為5.912億，與2016年第二季度的4.189億訂單量相比，同比增長(zhǎng)41%。2017年第二季度通過(guò)移動(dòng)端渠道完成訂單量約占總完成訂單量的80%，同比增長(zhǎng)42%。

現(xiàn)金流：

截至2017年6月30日，京東過(guò)去12個(gè)月的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為266億元人民幣（約39億美元）。若剔除經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流中包含的京東白條相關(guān)影響，該數(shù)值為289億元人民幣（約43億美元），相比去年同期的92億元，同比增長(zhǎng)214%。

每股收益：

2017年第二季度持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)每股美國(guó)存托憑證稀釋凈虧損為0.20元人民幣（約0.03美元），2016年第二季度持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)每股美國(guó)存托憑證稀釋凈利潤(rùn)為0.09元人民幣。

活躍用戶數(shù)：

截至2017年6月30日，京東過(guò)去12個(gè)月的活躍用戶數(shù)為2.583億，較去年同期的1.881億活躍用戶數(shù)，同比增長(zhǎng)37%。

京東金融重組已于6月30日完成交割，京東金融的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將不再納入京東集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

值得注意的是，外界對(duì)京東本季度財(cái)報(bào)出現(xiàn)兩極分化的看法。一方認(rèn)為以非美通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，京東已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)季度盈利，并且今年Q2凈利已經(jīng)逼近去年全年。另一方則認(rèn)為，京東保持40%以上的同比增速，但虧損卻全面放大。導(dǎo)致財(cái)報(bào)公布后，京東盤(pán)前跌幅一度接近8%，開(kāi)盤(pán)后最大跌幅為6.54%。

我們整理了京東本季度財(cái)報(bào)中值得關(guān)注的幾個(gè)焦點(diǎn)：

1 第三方交易額占比環(huán)比下降

2016年Q4，京東自營(yíng)和第三方交易總金額分別達(dá)到1150億和950億，第三方交易額占比達(dá)45.3%。2017年Q2回落到41.8%，但2017年Q4有可能再創(chuàng)新高；

2 自營(yíng)業(yè)務(wù)履約率下降

財(cái)報(bào)顯示，京東自營(yíng)業(yè)務(wù)GMV達(dá)1366億，而列入財(cái)報(bào)的自營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收為854億，相差為512億，履約率為62.5%。而2015年Q2，自營(yíng)業(yè)務(wù)履約率為65.9%;2014年Q2則高達(dá)68.9%。

3 京東毛利率波動(dòng)不大

2015年Q1到2017年Q2，京東毛利潤(rùn)率在12.2%到16%范圍內(nèi)波動(dòng)，上一季度達(dá)到目前最高的16%，本季度又跌回13.6%，短期內(nèi)看不出有大幅波動(dòng)的可能。媒體評(píng)論，其主要原因是第三方賣(mài)家銷(xiāo)售額占比沒(méi)有多少提高空間。

4 京東還將與一家高流量公司達(dá)成合作

在電話會(huì)議中，劉強(qiáng)東在回答瑞銀分析師關(guān)于“京百計(jì)劃”時(shí)提到，除了百度、今日頭條、騰訊以外，京東還會(huì)和另外一家大型互聯(lián)網(wǎng)公司合作推出一個(gè)新的計(jì)劃。劉強(qiáng)東強(qiáng)調(diào)，通過(guò)與這四家大型互聯(lián)網(wǎng)公司的聯(lián)盟，京東完全可以抵達(dá)100%的中國(guó)用戶。

劉強(qiáng)東表示，希望京東的廣告可以覆蓋微信、視頻、媒體、貼吧、搜索等多個(gè)情境，對(duì)此坊間猜測(cè)這一家互聯(lián)網(wǎng)公司或出現(xiàn)在視頻領(lǐng)域。

5 京東奢侈品平臺(tái)第四季度上線

本季度京東4億美元戰(zhàn)略投資全球領(lǐng)先的時(shí)尚精品購(gòu)物平臺(tái)Farfetch，但劉強(qiáng)東指出，京東將于第四季度上線自己的奢侈品平臺(tái)，目前服務(wù)于該平臺(tái)的“京尊達(dá)”快遞服務(wù)已上線。

6 京東物流業(yè)務(wù)明年增速將接近100%

京東物流業(yè)務(wù)今年收入將超過(guò)6億美元，而明年的增速京東認(rèn)為可以達(dá)到將近100%。另外，劉強(qiáng)東也強(qiáng)調(diào)，將來(lái)京東可以利用在零售行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)以及數(shù)據(jù)，幫助品牌商提升他們的供應(yīng)鏈效率，這才是京東最終想要達(dá)到的目的。

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