趣店上市的背后：現(xiàn)金貸換湯不換藥 監(jiān)管危機臨近

文/堂吉訶德 GPLP

校園貸業(yè)務被叫停，趣店們轉(zhuǎn)向了現(xiàn)金貸，然而，換湯不換藥，該野蠻而暴力的發(fā)展模式依舊存疑，如同校園貸一樣，在一系列惡果面前，政策監(jiān)管開始臨近。

在此背景之下，以現(xiàn)金貸為主業(yè)的趣店為了擺脫危機，選擇登陸納斯達克——2017年10月18日，趣店在紐交所上市，開盤價為34.35美元，收盤報29.18美元，收盤價較之24美元的IPO價格上漲21.58%，市值92.26億美元。

或許，另外一個億萬富翁將誕生，但是作為背后推手，金錢的背后，無論是這些企業(yè)還是背后的基金，不知道這些人是否存在罪惡感?

出現(xiàn)過人命案的校園貸業(yè)務，他們還在繼續(xù)——據(jù)媒體報道，9月24日，正在上海讀大四的學生小鄒向《證券日報》記者透露，他剛開通支付寶賬戶發(fā)現(xiàn)了相關(guān)借貸平臺趣店，隨后小鄒嘗試向趣店借款100元，提交完借款申請之后，支付寶賬戶很快便收到了100元貸款，轉(zhuǎn)入方為撫州高新區(qū)趣分期小額貸款有限公司。在未還賬單中顯示著，該借款需要在10月23日之前還款103元，其中包含3元服務費。

什么叫做原罪?

風投的存在到底是讓這個世界更美好還是加重了這個世間的罪惡?

　　趣店賺息差的暴利商業(yè)模式

在中國金融沒有放開的背景下，趣店的息差現(xiàn)金貸模式可謂走在法律的灰色地帶。

根據(jù)最高人民法院關(guān)于民間借貸的相關(guān)規(guī)定明確，如果借貸雙方約定的利率超過年利率36%，超過部分的利息約定無效。然而，據(jù)多名人士及媒體調(diào)查發(fā)現(xiàn)，趣店的現(xiàn)金貸產(chǎn)品“來分期”，年化利率高達102%，可謂是典型的高利貸。

所謂的互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸，無非是高利貸的外衣而已。

趣店的主營業(yè)務正是高額息差貸款，并且突破了法律規(guī)定，可謂是走在法律的灰色地帶。

憑借此業(yè)務，趣店猶如提款機，盈利速度驚人。

趣店的招股說明書顯示，從2014年創(chuàng)立之初，到2015年末，趣店一直虧損。2015年第四季度還凈虧1.03億，但是到了2016年第一季度便大幅扭虧為盈，實現(xiàn)1932.9萬元凈利潤。

截至2017年6月末，趣店總營收為18.33億元，凈利潤為9.73億元，相比之下去年同期營收約3.72億元、凈利潤約1.22億元。短短半年時間內(nèi)，趣店實現(xiàn)營收同比增長了5倍、凈利潤增長8倍。

可謂一天吃個胖子，至于是虛胖還是真實業(yè)務，恐怕只有自己清楚。

2014年3月，趣店的前身“趣分期”正式上線。其主營業(yè)務就是后來“臭名昭著”的校園貸，即為大學生人群提供分期付款服務的平臺，在這個平臺上注冊并經(jīng)過審核的大學生，可以用分期付款方式購買京東、天貓、一號店、攜程等所有電商網(wǎng)站出售的商品或服務。

彼時，趣分期為了壓倒競爭對手，曾在校園里瘋狂展開的“地推”。彼時，趣分期大學生貸款的廣告散布在校園寢室、廁所、公眾的廣告牌上。

而且，針對逾期還款，趣店跟許多校園網(wǎng)貸平臺風險控制人一樣實行催款“十部曲”：通過QQ給所有貸款學生群發(fā)逾期通知、單獨發(fā)短信、單獨打電話、聯(lián)系貸款學生室友、聯(lián)系學生父母、再聯(lián)系警告學生本人、發(fā)送律師函、去學校找學生、在學校公共場合貼學生欠款的大字報，最后一步，群發(fā)短信給學生所有親朋好友。

最終，野蠻生長之下，缺乏商業(yè)道德的高利貸業(yè)務的惡性結(jié)果開始出現(xiàn)——2015年一段時間內(nèi)，“裸條貸”、巨額貸款使大學生跳樓自殺等網(wǎng)貸丑聞不斷爆發(fā)，這戳穿了趣分期所處的校園貸的行業(yè)泡沫。隨即相關(guān)監(jiān)管政策出臺，千夫所指之下，校園貸行業(yè)一時萬馬齊喑，有的暫時營業(yè)、有的徹底關(guān)門。

換做是這些投資機構(gòu)及趣分期創(chuàng)始人自己的兒女，出現(xiàn)了如此命案，不知道這些人是否知道痛惜?

人間悲劇無時無刻上演，然而，希望不是人為因素去推動。

成立兩年，趣店就高速發(fā)展，背后的推手風投公司也不得不引人反思，難道風投投資的時候，除了利潤回報，難道就沒有投資標準?風投投資是為了讓世界更美好，而不是讓這個世界更邪惡。

讓我們看到底有哪些風投參與了這場亂局，GPLP君完全相信，身為董事會董事的這些人部分知情。

趣分期近兩年融資表：

后來的趣分期為了活下來開始轉(zhuǎn)換跑道，從校園貸市場轉(zhuǎn)成非校園貸市場，改頭換面為趣店，并在2016年7月推出了兩個APP，分別是主打商品分期的“趣店”和提供現(xiàn)金貸業(yè)務的“來分期”。

然而，本質(zhì)上，主營業(yè)務依舊是傳統(tǒng)的放貸業(yè)務，只是由大學生轉(zhuǎn)移到了其他群體，比如，一些不被傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務的“小產(chǎn)階級”，他們的主要收入在3000元到5000元左右。

但是，從學生群體轉(zhuǎn)向非學生群體談何容易?

那就暗地里繼續(xù)老業(yè)務，國家不讓公開做，那就暗地里繼續(xù)——無論是媒體調(diào)查還是其他多個層面驗證，雖然趣店轉(zhuǎn)向非校園市場，然而新系統(tǒng)并沒有完全排除學生貸款，同時校園貸時代累積的用戶仍然占據(jù)著巨大的借款比例。

另外一個方式就抱“大腿”，此時的趣店找到了干爹螞蟻金服。螞蟻金服子公司趁此成為趣店的股東之一，占股比例為12.8%，是趣店唯一的戰(zhàn)略投資者。

趣店官網(wǎng)顯示：2015年9月“趣分期”與螞蟻金服旗下支付寶、獨立第三方征信機構(gòu)芝麻信用達成戰(zhàn)略合作，完成支付體系和征信。也就是說，趣店的用戶獲取、資金托管、風險控制幾乎全部依靠支付寶，等于把性命交給了大哥，放棄了獨立自主的主權(quán)。

最后，該公司又開始了野蠻生長，據(jù)其招股書顯示，趣店2015年第四季度平均月活(MAU)、季度活躍用戶、新增用戶、交易量及交易金額均實現(xiàn)了200%以上的環(huán)比增長，其中季度新增用戶與交易量增長均達到了360%。

借著模式轉(zhuǎn)變，趣店不僅一掃學生貸時期的陰霾，還找到了一頭流著金子的“奶?！?。據(jù)趣店招股書顯示：2017年上半年兩項最主要收入來源中，主要由現(xiàn)金貸及分期購物平臺產(chǎn)生的服務費貢獻了整體營收的83.32%。在利潤方面，趣店穩(wěn)占行業(yè)前列。

　　依靠上市逃離困境?

只是重新活起來的趣店依舊堪憂，因為他們的現(xiàn)金貸業(yè)務同樣建立在野蠻之上，或許說，它的存在或許有價值，但是并不光明磊落，因為現(xiàn)金貸業(yè)務的瘋狂發(fā)展之下，最基本的商業(yè)道德被這些人拋在了腦后，包括趣店，暴力催收之下，一個個慘案重倒了校園貸的覆轍。

據(jù)中國證券報記者調(diào)研獲悉，為了獲得流量和客戶，某些平臺用一些“黑暗法則”野蠻發(fā)展，如大量采購個人數(shù)據(jù)進行電話推銷，而且把數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)賣給其他人。某些平臺在客戶逾期后，催收人員隨意給客戶的親朋好友打電話，并將客戶的個人重要信息在網(wǎng)上發(fā)布。

如同偷摸做校園貸一樣，趣店的現(xiàn)金貸業(yè)務“來分期”一樣野蠻而又粗暴，他們主要針對剛參加工作的年輕人而展開，方式方法與校園貸款基本差不多，據(jù)媒體調(diào)查，其利率也頗為驚人，高達102%。

隨后才有了趣店的高額利潤及業(yè)務收入。

而且，即便野蠻，在其他競爭對手不斷進逼之下，趣店模式也喪失了自己的優(yōu)勢。

據(jù)GPLP君了解，繼騰訊、搜狐、網(wǎng)易之后，門戶“老大哥”新浪開始試水消費金融。新浪不僅試水了線下分期，還推出了線上現(xiàn)金貸產(chǎn)品。而百度與農(nóng)業(yè)銀行合作，共同推出了網(wǎng)絡現(xiàn)金貸的線上產(chǎn)品“AB 貸”。聚美優(yōu)品則推出由陳歐親自代言的現(xiàn)金貸產(chǎn)品“顏值貸”。此外，暴風金融、無秘、今日頭條、映客直播平臺等，也被曝推出現(xiàn)金貸產(chǎn)品。

相比于其他平臺，趣店在貸款利率方面并不占據(jù)優(yōu)勢。以在京東白條、阿里、微信、趣店平臺上各借5000元/月，所需支付的除本金外的費用比對來看，趣店的競爭力墊底。

最終，因為借款利息比其他公司高，在激烈的競爭當中，趣店的現(xiàn)金貸業(yè)務開始增長遲緩。

如下圖所示，這是5000元貸款之下，各家平臺的借貸成本：

　　一方面增長緩慢，另一方面，由于現(xiàn)金貸業(yè)務的野蠻生長，在一個個慘案之下，現(xiàn)金貸模式引起了監(jiān)管層的注意。

早在2017年4月10日，銀監(jiān)會曾發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》，明確要求做好“現(xiàn)金貸”業(yè)務活動的清理整頓工作，網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)應依法合規(guī)開展業(yè)務，確保出借人資金來源合法，禁止欺詐、虛假宣傳。

中國社科院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤曾表示，不少平臺把利息成本放低來規(guī)避監(jiān)管，再收取各種費用，實際利率已突破監(jiān)管紅線。

國慶之后監(jiān)管開始升級，央行副行長易綱近日公開表示，普惠金融必須依法合規(guī)開展業(yè)務，要警惕打著“普惠金融”旗號的違規(guī)和欺詐行為，凡是搞金融都要持牌經(jīng)營，都要納入監(jiān)管。

在此之前，銀監(jiān)會就明確要求做好“現(xiàn)金貸”業(yè)務活動的清理整頓工作。隨后，上海、北京、廣州、深圳四地也連續(xù)發(fā)文整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務。

猶如達摩克里斯之劍懸在趣店頭頂，強勢的羅敏不焦慮顯然不太可能。

全盤考慮之下，搶在監(jiān)管及業(yè)務尚可的情況下登陸資本市場，提振人氣，所以趣店選擇了上市——2017年9月19日，趣店(運營主體為：北京快樂時代科技發(fā)展有限公司)向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO招股書，擬最高籌資額為7.5億美元(約合49.4億元人民幣)。

只是，耐人尋味的是，在該公司上市前，眾高管開始選擇離職，其中包括CRO粘旻環(huán)、分管人力的VP、財務總監(jiān)陳青青、從Capital One挖來的分管風控的曹姓總監(jiān)等。

回想起羅敏在愚人節(jié)第二天那封郵件提到的，“我一直認為人生短短幾十年如同一捧沙，那么就讓我們一起不枉費人生，一起去創(chuàng)造未來，一起去做一些有意義的事情吧!”

對比現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)伙伴紛紛離去、危機四伏的趣店，即將億萬富翁的羅敏能否還能保持當初的激昂?

　　或許伴隨著政策監(jiān)管危機的臨近，趕緊回饋給投資人這才是真正目的。

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