堪比黑石 花旗、摩根大通的股東 揭開貝萊德的神秘面紗

原標(biāo)題：堪比黑石 花旗、摩根大通的股東 揭開貝萊德的神秘面紗

文/六五一一

　　文/六五一一

大家知道花旗銀行、美國銀行和摩根大通，但是卻不知道這些公司的背后，有一個共同的股東，而且不僅是美國的上市公司，全球所有上市公司它都幾乎持有股份，比如，它是培生出版集團(tuán)的最大股東，因此也是《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志的最大股東。

這家公司的名字就叫貝萊德(BlackRock)。

這家公司富可敵國到什么地步呢?

2016年，全球的金融圈發(fā)生了一件轟動的事情，貝萊德公布了一張簡單的第三季度報(bào)表，人們仔細(xì)看時，都以為自己花了眼，貝萊德宣布其管理資產(chǎn)規(guī)模同比增14%，當(dāng)然大家對此沒有任何概念，如果換成錢，這是五萬億美元資產(chǎn)要同比增加14%，貝萊德的規(guī)模由此可以想象，而其公司業(yè)務(wù)規(guī)模也幾乎覆蓋了公司債券、主權(quán)債務(wù)、商品期貨、對沖基金以及其他各個領(lǐng)域。

但是，這家如此富可敵國的公司卻在金融圈之外鮮為人知。

今天，GPLP君就幫大家揭開這家資產(chǎn)管理公司的面紗。

　　華爾街的領(lǐng)頭羊——貝萊德

如果大家知道黑石的話，那么貝萊德在美國的名氣不次于黑石集團(tuán)。

作為全球最大私募股權(quán)基金，黑石集團(tuán)(The Blackstone Group)在2015年底就管理著超過4.3萬億美元的資產(chǎn)。

而貝萊德管理的資金有多少呢?

最新資料顯示，2017年第一季度末，貝萊德的資產(chǎn)管理規(guī)模為5.4萬億美元，前一季為5.1萬億美元。該公司第一季凈收入增長至8.62億美元，合每股盈余5.23美元，上年同期分別為6.57億美元和3.92美元。而從2017年整年度的分析來看，貝萊德還是在持續(xù)的走高。毫無疑問，貝萊德集團(tuán)是全世界最大的投資者：其直接掌控的資本達(dá)4.1萬億美元(這大約相當(dāng)于所有私人股票和對沖基金的價值總和);此外，貝萊德還通過其貿(mào)易平臺阿拉丁(Aladdin)監(jiān)管著另外15萬億美元的資產(chǎn)，約占全球所有股票、債券和貸款的7%，因此，對全球多個最大資金聚集地進(jìn)行監(jiān)管的人們至少在一定程度上是通過貝萊德打造的眼鏡來觀察金融世界，來自銀行、保險(xiǎn)公司、主權(quán)財(cái)富基金和其他金融機(jī)構(gòu)的大約1.7萬名交易員或多或少地都用貝萊德集團(tuán)的分析模型來指導(dǎo)自己的投資行為。

由此可以看出，貝萊德在全球金融圈的江湖地位，其資產(chǎn)管理規(guī)模甚至還要超過黑石集團(tuán)，因此，在華爾街，貝萊德被成為資管管理公司的頭兒——在美國，資產(chǎn)管理是指一種“受人之托，代人理財(cái)”的信托業(yè)務(wù)，從事這類行業(yè)的就叫資產(chǎn)管理公司。

1988年，由拉里·芬克(Larry Fink)帶領(lǐng)的華爾街金融家成立了貝萊德集團(tuán)。貝萊德的成功是由于它提供“被動”投資產(chǎn)品，比如旨在追蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500(S&P 500)這種大盤指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金，這是傳統(tǒng)共同基金的廉價替代品，一般情況下傳統(tǒng)共同基金會讓資產(chǎn)管理者比客戶受益更多(貝萊德集團(tuán)也提供很多此類產(chǎn)品)。“被動”投資產(chǎn)品領(lǐng)域依然在快速增長，而貝萊德集團(tuán)在一定程度上借助自己的“安碩”(iShares)品牌業(yè)務(wù)成為了該行業(yè)規(guī)模最大的競爭者——在這一行業(yè)，規(guī)模就能帶來效益，貝萊德的客戶既包括阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金，也包括以家庭為單位的小型投資者，而且，更顯而易見的是，由于規(guī)模效應(yīng)，貝萊德集團(tuán)還為客戶節(jié)省了數(shù)十億美元的費(fèi)用。

除了從產(chǎn)品上貝萊德更穩(wěn)健，更滿足客戶的需求外，貝萊德還同時積極管理其投資組合當(dāng)中的有效風(fēng)險(xiǎn)，這也是它取得成功的另一個主要原因。舉例來說，貝萊德在早期是抵押擔(dān)保債券的行業(yè)領(lǐng)袖。但是，由于它對這些債券的風(fēng)險(xiǎn)逐一進(jìn)行分析之后，貝萊德集團(tuán)認(rèn)為，雷曼兄弟破產(chǎn)之后不僅不需要應(yīng)急救援計(jì)劃，它們反而還給美國政府和其他機(jī)構(gòu)支招，告訴它們?nèi)绾巫尳鹑隗w系在2008年最黑暗的日子里繼續(xù)運(yùn)行。金融危機(jī)過后，貝萊德還趁機(jī)從處境艱難的金融機(jī)構(gòu)手里以低價收購了利潤豐厚的資產(chǎn)管理部門。

貝萊德用事實(shí)證明，貝萊德的分析模型要優(yōu)于穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾在2008年發(fā)布的陳舊模型，當(dāng)然，2008年金融危機(jī)之后，這也代表著貝萊德時代的到來。

　　貝萊德的挑戰(zhàn)

當(dāng)股價一路上漲到每股525美元以上的時候，貝萊德該往哪個方向走，這是所有關(guān)心貝萊德的人所關(guān)注的焦點(diǎn)正如其業(yè)務(wù)一路走高，貝萊德還將增長多少?

通常而言，當(dāng)貝萊德達(dá)到400美金水平的時候，已經(jīng)讓很多人望而卻步了，許多人認(rèn)為貝萊德的股價實(shí)在太高了，號稱是你所能找到的最昂貴的股價之一。

然而，在高估值的背后，可能很多人忽視了幾點(diǎn)關(guān)于貝萊德的基本面：

第一，貝萊德公司還在高速增長當(dāng)中。

2016年，貝萊德公司機(jī)構(gòu)指數(shù)基金和iShares交易所交易基金還進(jìn)一步推動了貝萊德的資產(chǎn)規(guī)模，事實(shí)上，除了自己的機(jī)構(gòu)產(chǎn)品以外，其他公司都在它的管理下增加了投入貝萊德的資產(chǎn)，這讓貝萊德的資產(chǎn)管理規(guī)模增加了4%，從而導(dǎo)致其費(fèi)用收入增長6%，

第二，貝萊德在金融圈的地位。

毋庸置疑，這家公司是成為金融圈的領(lǐng)導(dǎo)者，而且，ETF(交易所交易基金，一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金)的興起在很大程度上也同樣歸功于貝萊德的成功。

2009年，貝萊德合并了BGI之后ETF就成為了貝萊德的支柱，作為歐洲最大的對沖基金管理公司，BGI資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.5萬億美元。兩家公司合并后，貝萊德成為全球最大投資管理公司，實(shí)力遠(yuǎn)超道富(State Street)、安聯(lián)(Allianz)和富達(dá)(Fidelity)等競爭對手，旗下安碩(iShares)部門變成了全球最大的ETF業(yè)務(wù)，從而促進(jìn)了整個ETF行業(yè)的崛起，當(dāng)然，貝萊德從此投資中也獲利不菲。在貝萊德龐大資產(chǎn)規(guī)?；鶖?shù)下，即便是貝萊德的管理費(fèi)只是從基金中籌集到的相對較低的百分比，但是ETF作為適宜的長期投資使得這些收益每年都能夠?qū)崿F(xiàn)，可謂是一筆龐大的現(xiàn)金奶牛。

而且，這家公司也野心勃勃的瞄準(zhǔn)了中國。

2017年12月29日，貝萊德(BlackRock)宣布，其在上海的外商獨(dú)資企業(yè)(WFOE)貝萊德投資管理(上海)有限公司已經(jīng)在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記成為私募證券投資基金管理人(PFM)，截至2017年11月，貝萊德通過在合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)計(jì)劃，其在中國在岸投資額度總計(jì)約為95億美元，此外，貝萊德也通過滬港通及深港通計(jì)劃，以及發(fā)行兩只為中國高凈值投資者而設(shè)的合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP)投資產(chǎn)品，參與中國市場。

“中國既是全球最具潛力的投資市場之一，也是貝萊德全球戰(zhàn)略關(guān)鍵的重要一環(huán)。私募基金管理人登記的完成是貝萊德的一個重要里程碑，讓我們繼續(xù)履行資產(chǎn)受托人的責(zé)任，為全球和本地客戶提供最佳的投資機(jī)會?！必惾R德亞太區(qū)主席杜禮安(Ryan Stork)表示。

2018年的貝萊德將如何發(fā)展，只能敬請期待了。(本文來源：GPLP微信公眾號)

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