京東虧損？那已經(jīng)是老黃歷了

在一些行業(yè)會議上，必然有人提到京東，難免就會提到連年虧損。雖然這是對京東的肯定，但信息明顯滯后了，虧損早就成了京東的老黃歷。早在2016年，京東在Non-GAAP（非美國通用會計準(zhǔn)則）下實現(xiàn)了全年盈利，2017年則在Non-GAAP和GAAP（美國通用會計準(zhǔn)則）實現(xiàn)了雙雙盈利，連續(xù)七個季度實現(xiàn)盈利。

根據(jù)剛發(fā)布的京東2017財年第四季度及全年財報顯示，全年凈收入達到3623億元人民幣，Non-GAAP下凈利潤為50億元人民幣，GAAP也實現(xiàn)了1.17億元人民幣的盈利。過去有人質(zhì)疑京東的盈利靠“做賬”，現(xiàn)在雙標(biāo)準(zhǔn)下都實現(xiàn)了盈利，應(yīng)該是無可置疑了。這也說明了一個很重要的問題，京東有著穩(wěn)定的盈利能力。

盈利與否其實不應(yīng)該是問題，也不應(yīng)該是關(guān)注京東的焦點。以京東的交易規(guī)模要實現(xiàn)盈利很簡單，稍微開源節(jié)流就可以實現(xiàn)，很重要的原因就是在“放水養(yǎng)魚”。京東的交易要照顧上游品牌商的利潤，也就必然要犧牲自己的利潤，這也是劉強東一貫堅持的原則，只有給上游品牌足夠的利潤空間，才能確保產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)創(chuàng)新和健康發(fā)展。涸澤而漁的方式固然能夠快速盈利，但魚塘里都沒有魚了，也就不可能長久下去。

這才是良性循環(huán)的發(fā)展模式，魚塘里的魚多了、魚大了，哪怕是微利也能聚少成多。事實也證明了這一點，過去很多年京東一直虧損，這兩年卻持續(xù)的盈利，盡管利潤還不算很高，但是池塘變得更加肥沃了，未來的收益必然會越來越大。這與單純的平臺不同，單純的平臺利潤可以很高，但上游品牌可能就利潤微薄，甚至是賺不到錢。從這一點來看，京東倒是與傳統(tǒng)零售商相似，都是靠微利做大規(guī)模才獲取利潤。

劉強東曾經(jīng)說過，零售的本質(zhì)仍是成本、效率和體驗。個人認(rèn)為，最最核心的是效率和體驗，效率的提升可以降低成本，服務(wù)的提升就是更好的體驗。所以，京東會通過大數(shù)據(jù)和物流服務(wù)來為品牌商和消費者提供更高的附加值，也就是帶來更高的效率和更好的體驗。而不只是做一個交易平臺，賺品牌商和消費者之間的差價。也就讓消費者能夠享受到“上午下單、下午送達”的自有物流服務(wù)，讓商品的流通效率大大提升。

記得很多年前劉強東提出了針對消費品行業(yè)的“十節(jié)甘蔗”理論，即零售、消費品行業(yè)的價值鏈分為創(chuàng)意、設(shè)計、研發(fā)、制造、定價、營銷、交易、倉儲、配送、售后等十個環(huán)節(jié)，其中前5個歸品牌商，后面5大環(huán)節(jié)則歸零售商。幾年之后再來看，這是京東能夠成功的理論支持。

他認(rèn)為，“一節(jié)甘蔗的長短短期是可以發(fā)生變化的，但長期來說是固定的。當(dāng)進來的品牌過多時競爭變激烈、利潤減少，那么這節(jié)甘蔗就變短了。這種情況下行業(yè)又要發(fā)生并購整合，例如整個電子商務(wù)行業(yè)之前有40多家（公司），現(xiàn)在剩下的只有10多家了。所以從長期來看，市場規(guī)律導(dǎo)致了行業(yè)和品牌的利潤相對固定在一個合理的水平上。”

所以，京東的做法是“吃掉更多的甘蔗節(jié)數(shù)”，不只是做交易平臺，還將業(yè)務(wù)延伸到了倉儲、配送、售后、營銷等環(huán)節(jié)。看似越做越重、投入越來越大，在短期盈利上也受到了影響，但到今天回過頭再來看，京東在通過這種方式創(chuàng)造價值、獲得回報。一個很簡單的例證就是自建物流，過去很不被看好，拖累了京東的財務(wù)，但自建物流對服務(wù)的保障，給京東塑造了良好的口碑，口碑效應(yīng)又會帶來新的交易，長期來看就是良性的價值循環(huán)。

毋庸置疑，盈利將是京東未來的常態(tài)化，而隨著十節(jié)甘蔗的不斷成熟，盈利能力也會不斷的加強。在京東未來的財報上，恐怕再也看不到“虧損”兩個字了。

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