投資機(jī)構(gòu)會(huì)倒閉嗎? 警惕那些僵尸機(jī)構(gòu)

原標(biāo)題：投資機(jī)構(gòu)會(huì)倒閉嗎? 警惕那些僵尸機(jī)構(gòu)

文/王琪驥GPLP

這個(gè)問題很殘酷 投資機(jī)構(gòu)會(huì)倒閉嗎?

A：投資機(jī)構(gòu)會(huì)倒閉嗎?

B：GPLP君也很負(fù)責(zé)任的說，會(huì)的，他們也是一個(gè)公司，無論是有限合伙還是有限責(zé)任，怎么不會(huì)倒閉呢?

A：那我怎么沒有見過一個(gè)投資機(jī)構(gòu)倒閉?

B：投資機(jī)構(gòu)的倒閉與眾不同。

到底有啥與眾不同呢?今天GPLP君就跟大家討論一下投資機(jī)構(gòu)的倒閉。

　　投資機(jī)構(gòu)為啥倒閉?

如同其他任何企業(yè)，投資機(jī)構(gòu)的倒閉也非常簡(jiǎn)單，那就是因資金鏈斷了而倒閉。

眾所周知，投資機(jī)構(gòu)相比其他企業(yè)，其實(shí)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，10%的頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)賺取了市場(chǎng)上90%的利潤(rùn)。

那么，其他投資機(jī)構(gòu)該怎么辦呢?

業(yè)績(jī)太差的自然沒有人會(huì)繼續(xù)投資他們，沒有新的資金進(jìn)來就沒有管理費(fèi)，于是，沒有繼續(xù)融到資的投資機(jī)構(gòu)就只能保持一個(gè)名號(hào)，不斷裁員不斷縮少業(yè)務(wù)。

但是由于投資機(jī)構(gòu)與其他公司完全不同，其他公司是破產(chǎn)了就是破產(chǎn)了，不過是一個(gè)公司而已，然而在投資機(jī)構(gòu)，通常一個(gè)基金的期限是七年，過了三年投資期之后，他們還可以繼續(xù)拿少數(shù)的管理費(fèi)，因?yàn)樗麄儺吘雇顿Y了很多項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的后續(xù)管理還需要人運(yùn)營(yíng)，于是，我們就通?？吹?，很多時(shí)候我們知道這個(gè)基金沒有新項(xiàng)目投資，但是依舊活躍在市場(chǎng)當(dāng)中。

因此，投資機(jī)構(gòu)的倒閉在投資圈很多時(shí)候稱為“僵尸企業(yè)”——機(jī)構(gòu)還在，只是形同僵尸，基本沒有其他活躍度。

當(dāng)然也有因管理不善而直接倒閉的。

據(jù)資料顯示，在中國(guó)的風(fēng)投歷史上，曾經(jīng)有一家叫溫州東海創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)(下稱溫州東海)的投資機(jī)構(gòu)。

這恐怕是中國(guó)首家倒閉的PE機(jī)構(gòu)。

2007年8月，以溫州樂清8家民營(yíng)企業(yè)和1名自然人為有限合伙人的溫州東海創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)(下稱溫州東海)成立。溫州東海的成立，是2007年6月1日《有限合伙法》正式實(shí)施后，長(zhǎng)三角地區(qū)出現(xiàn)的首家人民幣私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

公開資料顯示，東海創(chuàng)投募集資金為5億元左右，主要投資擬上市的溫州企業(yè)，獲得這些企業(yè)的一部分原始股，將其包裝上市后退出，完成投資，獲得盈利。

在東海創(chuàng)投的LP當(dāng)中，包括佑利集團(tuán)、民揚(yáng)集團(tuán)、環(huán)宇集團(tuán)、科都電器、方大工具、八達(dá)真空電器、興樂集團(tuán)、三科電器八家樂清企業(yè)和一位樂清籍自然人張建文。

而在其GP構(gòu)成當(dāng)中，東海創(chuàng)投的管理者是北京杰思漢能資產(chǎn)管理公司，東海創(chuàng)投執(zhí)行合伙人王偉東曾是證監(jiān)會(huì)海外上市部官員，其在股權(quán)、證券投資領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富。

不過，雖然高調(diào)宣稱開始，然而僅7個(gè)月之后，該基金就因內(nèi)部紛爭(zhēng)而瀕臨崩盤。2008年，已撤離東海創(chuàng)投的原發(fā)起人之一的胡旭蒼宣布，東海創(chuàng)業(yè)已經(jīng)封盤，同時(shí)對(duì)東海創(chuàng)投的運(yùn)營(yíng)“做個(gè)了斷”。而東海創(chuàng)投執(zhí)行合伙人王偉東則對(duì)這一說法表示堅(jiān)決反對(duì)，稱東海創(chuàng)投還將繼續(xù)運(yùn)營(yíng)下去。然而，客觀現(xiàn)實(shí)是，不管其是否繼續(xù)運(yùn)營(yíng)下去，在如今激烈競(jìng)爭(zhēng)的投資領(lǐng)域，東海創(chuàng)投的未來堪憂，或?qū)⒊蔀镻E基金洗牌當(dāng)中的典范。

　　警惕“僵尸”機(jī)構(gòu)

十年生死兩茫茫。

美元基金曾是中國(guó)投資市場(chǎng)的助力。

只不過，十年之后，當(dāng)中國(guó)的風(fēng)投開始由美元基金轉(zhuǎn)換到人民幣基金的主場(chǎng)，很多美元基金的結(jié)局有點(diǎn)尷尬，或許，我們稱其為“僵尸”機(jī)構(gòu)吧。

GPLP君曾查詢近幾年上海市備案的創(chuàng)投企業(yè)年檢名單時(shí)發(fā)現(xiàn)，2007年、2008年曾連續(xù)年檢的某創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司，在2010年并未出現(xiàn)在上海市備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)2010年的通過名單。2015年此后的投資記錄也顯示，從2010年起至今，該公司的投資活動(dòng)趨于平淡。

2011年，香港中資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)劉緒剛曾表示：“目前風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)存在很多‘僵尸公司’。這些公司早已經(jīng)停止了投資，但是由于有一定的投資周期限制，仍然管理著多個(gè)投資項(xiàng)目。

“風(fēng)投的洗牌會(huì)更嚴(yán)重，2018年對(duì)于一些中小投資機(jī)構(gòu)來說，恐怕是發(fā)展比較艱難的一年，首先，一些基金募集比較困難，因新資金沒有到位被清算;還有一些基金，在LP(有限合伙人，即投資人)的要求下，更換了GP(基金管理人)，從今年開始，風(fēng)投基金的洗牌將逐漸開始?！蹦惩顿Y大佬私下里悄悄的說。

在他從業(yè)的20年間，他親眼看到很多悲劇發(fā)生，痛定思痛，他把風(fēng)控放在公司的首要任務(wù)當(dāng)中，他同時(shí)也警告LP及創(chuàng)業(yè)者，一定要警惕僵尸機(jī)構(gòu)。

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