掌趣科技并購(gòu)后遺癥——商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)正在臨近

原標(biāo)題：掌趣科技并購(gòu)后遺癥——商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)正在臨近

文/觀巖 GPLP

2018年5月16日，掌趣科技召開了2017年度股東大會(huì)，根據(jù)股東大會(huì)決議，公司擬實(shí)施回購(gòu)注銷股份508,671股，公司總股本將自2,757,992,863股減少至2,757,484,192股，注冊(cè)資本將自2,757,992,863元減少至2,757,484,192元。

就在早前，2018年4月25日，掌趣科技發(fā)布公告，擬回購(gòu)劉惠城應(yīng)補(bǔ)償股份并予注銷。簡(jiǎn)單來說，就是劉惠城所在天馬時(shí)空公司未達(dá)到當(dāng)時(shí)約定的80%股權(quán)交易部分的業(yè)績(jī)對(duì)賭。

根據(jù)天馬時(shí)空交易對(duì)方與掌趣科技簽署的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》，天馬時(shí)空交易對(duì)方劉惠城、邱祖光、李少明、杜海、天馬合力、金星投資承諾天馬時(shí)空 2015 年、2016 年、2017 年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（合并報(bào)表中扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)）分別不低于 2.11 億元、2.59 億元、3.30 億元。而實(shí)際上天馬時(shí)空80%股權(quán)交易部分2017年度業(yè)績(jī)承諾未完成，2015年、2016年、2017年業(yè)績(jī)承諾累計(jì)完成比例為97.87%。

業(yè)績(jī)對(duì)賭未達(dá)標(biāo)，這很容易讓人聯(lián)想到公司的商譽(yù)問題。根據(jù)掌趣科技2017年年報(bào)披露，公司商譽(yù)高達(dá)53.92億元，占總資產(chǎn)的比例也超過50%。而通過并購(gòu)做高市值之后，公司大股東、高管卻開始了瘋狂套現(xiàn)，合計(jì)套現(xiàn)超60億元，而上市6年以來分紅僅2億元多。

掌趣科技自2012年IPO上市以來，先后并購(gòu)了上游信息科技有限公司、北京玩蟹科技有限公司和天馬時(shí)空網(wǎng)絡(luò)科技有限公司等多家公司，期間資本運(yùn)作近40次。

依靠這些并購(gòu)，掌趣科技在過去2016年之前實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式的利潤(rùn)增長(zhǎng)，但是這樣的并購(gòu)并沒有讓掌趣科技實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的持續(xù)高增長(zhǎng)。2017年，掌趣科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.68億元，同比下滑4.66%;歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.64億元，同比下滑48.11%。

對(duì)此，掌趣科技表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要受公司研發(fā)成本增加較大且自研的重點(diǎn)游戲產(chǎn)品上線時(shí)間有所推遲，因被投資公司業(yè)績(jī)開展情況及估值變動(dòng)產(chǎn)生的商譽(yù)減值準(zhǔn)備、可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及因業(yè)績(jī)承諾未完成產(chǎn)生的業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)仍蛴绊憽?/p>

靠著兼并收購(gòu)的掌趣科技，市值曾一度達(dá)到500億元。但由于大股東和董事長(zhǎng)姚文彬、其他公司高管的不斷減持套現(xiàn)近，公司截至2018年6月1日的總市值已經(jīng)縮水至140億元。在這幾年當(dāng)中，掌趣科技的大股東和高管姚文彬、葉穎濤、宋海波、鄧攀等接連多次減持，合計(jì)套現(xiàn)近60億，其中實(shí)控人姚文彬套現(xiàn)近20億元。

IPO之前，姚文彬持有公司49.76%的股份，首次公開發(fā)行股票以后，姚文彬的股份被稀釋到28.20%，而通過持續(xù)減持，截至2018年一季報(bào)，其持股僅剩12.59%。此外，姚文彬已在2016年先后辭去董事長(zhǎng)總經(jīng)理職位。

目前掌趣科技已經(jīng)是危機(jī)四伏了，前期不間斷的并購(gòu)做大市值的后遺癥已經(jīng)突顯，巨大的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)也讓掌趣科技又一次的站在了風(fēng)口浪尖之上。

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